财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为2.14亿美元 其中56%来自黄金 40%来自白银 2%来自钯金 2%来自钴 [20] - 第一季度毛利润为1.18亿美元 现金经营利润率超过75% [9][21] - 调整后净利润为1.04亿美元 [21] - 第一季度经营活动产生的现金流为1.35亿美元 [21] - 截至2023年3月31日 现金及现金等价物为8亿美元 拥有20亿美元未使用的循环信贷额度 [23] - 每股季度股息为0.15美元 与2022年第一季度持平 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - Salobo第一季度生产43,700盎司应占黄金产量 与2022年第一季度基本持平 [12] - Constancia第一季度生产600,000盎司应占白银和66,900盎司应占黄金 分别同比增长约21%和9% [14] - Stillwater表现弱于预期 [12] - 第一季度总产量为142,000黄金当量盎司 高于公司预期 [19] - 第一季度销售量为117,000黄金当量盎司 同比下降 主要原因是777 Yauliyacu和Keno Hill于2022年停止生产 [19] - 截至2023年3月31日 约有124,000黄金当量盎司处于已生产未交付状态和钴库存中 约相当于2.4个月的可支付产量 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - Pampacancha卫星矿床的额外矿石产量导致Constancia的银和黄金品位更高 [14] - Salobo三号矿扩建项目于2022年底开始生产 预计到2024年第四季度将实现满负荷生产 [13] - 黑水矿预计在2024年下半年首次生产黄金 [16] - Voisey's Bay地下矿预计在2023年第四季度和2024年带来钴产量显著增长 [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2023年黄金当量产量为600,000至660,000盎司 [17] - 预计截至2027年的五年期间 平均年产量将达到810,000盎司 有机增长超过40% [17] - 预计截至2032年的十年期间 平均年产量将达到850,000黄金当量盎司 [17] - 公司已收回自成立以来部署的全部前期投资的100% [10] - 公司积极寻求几个新的增值机会 企业开发团队非常忙碌 [11] - 公司在可持续发展方面保持领先地位 获得MSCI的AA评级和Sustainalytics的贵金属第一名评级 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管通胀压力仍然存在 但公司的流模式在通胀世界中具有韧性 [9] - 在高利率和金属需求增加的环境下 流作为采矿行业资本来源的需求健康 [11] - 公司预计2023年将实现显著产量增长 并在下半年表现强劲 [8] - 公司对未来前景感到兴奋 认为现在是持有更多Wheaton的好时机 [69] 其他重要信息 - 第一季度G&A费用和捐赠额为1,150万美元 预计全年为4,700万至5,000万美元 [21] - 公司支付了与Goose项目相关的3,200万美元第四笔也是最后一笔款项 [22] - B2Gold行使选择权 以4,600万美元现金回购Goose PMPA中33%的流 将在第二季度业绩中反映500万美元的部分处置收益 [22] - 公司进行了800万美元的Integra投资 [56] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于B2Gold收购Sabina后对Goose项目的看法和指导 - 管理层对B2Gold团队有信心 认为他们有强大的资产负债表来交付项目 [27] - 预计B2Gold将带来更好的项目 [28] - 五年和十年指导已反映回购情况 [29] 问题: 关于流谈判中回购期权风险调整和贴现率 - 公司构建回购是为了获得合理的回报率 不希望阻碍开发公司被收购 [31] - 公司是长期投资者 希望确保为股东维持合理回报 [32] - 将回购限制在三分之一 使流融资不阻碍并购交易 [33] 问题: 关于Hudbay Copper World项目流融资重组的进展 - 目前没有更新 Hudbay仍在制定最终计划 [36] - 公司是Hudbay的长期合作伙伴 期待在他们有更明确框架后坐下来讨论 [37] 问题: 关于Antamina产量弱和Salobo销售与生产差异的原因 - Antamina产量弱是由于矿山不同区域品位变化 当前处于较低品位区域 [40] - Salobo的差异是由于铜精矿生产和销售之间的时间滞后 [41] - 第一季度通常会积累一些库存 因为合作伙伴会在年底前推动销售 [42] 问题: 关于全球最低税率的预期影响 - 预计加拿大将在2024年实施15%的全球最低税率 [43] - 由于90%以上的收入来自加拿大境外 预计对NAV计算有约10%的影响 [44] - 目前没有立法框架 难以确定具体税收金额 [46] 问题: 关于合同义务和现金流建模 - 合同义务表显示2023年3月31日至12月31期间需支付7亿美元 但Salobo的5.52亿美元可能推迟到2024年 [49] - 公司有充足现金和信贷额度来支付这些款项 [50] 问题: 关于Nevada Corbould销售滞后于生产的原因 - Nevada Corbould本季度产量超出预期 表现正在改善 [51] - 锌精矿中的银不可支付 因此销售和生产之间总有较大差距 [53] - 铜和铅精矿有约三个月的滞后 [53] 问题: 关于折旧费用较低的原因 - 折旧较低主要是由于销售量下降 以及三个矿山停止交付 [55] - 储备和资源的变化对折旧率影响不到1% [55] 问题: 关于2023年产量指导的季度分布 - 45%上半年和55%下半年的分布合理 [58] - 预计每季度持续改善 可能达到指导范围上限的660,000盎司 [58] - Salobo和Constancia将在下半年改善 Voisey's Bay主要在第四季度 Peñasquito全年相对稳定 [60] 问题: 关于交易环境和交易规模的变化 - 交易机会仍在1.5亿至3.5亿美元范围内 [64] - 看到更多开发阶段机会 但也开始看到运营资产机会 [64] - 交易主要是为了增长资本 如扩张或收购 [66]