财务数据和关键指标变化 - 净收入17.55亿美元，略低于预期，一年期可比品牌收入增长为 -6%，两年期增长3.5%，与2019年全年相比增长46.5% [34] - 需求方面，一年期需求为 -10%，两年期为 -1%，四年期为 +46.7% [35] - 毛利率38.6%，与预期一致，较去年下降520个基点，较2019年高270个基点 [36][39] - 销售利润率较去年下降350个基点，估计超300个基点归因于短期供应链成本和低效率 [38][39] - 占用成本占净收入的11.5%，较去年高出170个基点，占用成本增加8.6%至约2.02亿美元 [40] - SG&A费率为25.7%，较去年下降100个基点，较2019年下降320个基点 [41][42] - 第一季度营业收入2.26亿美元，营业利润率12.9%，较去年下降420个基点，较2019年高590个基点 [42] - 摊薄后每股收益2.64美元，较去年的3.50美元下降0.86美元或25%，显著高于2019年的0.81美元 [43] - 季度末现金余额2.97亿美元，无未偿债务，投资5000万美元用于资本支出，支付5800万美元季度股息，回购3亿美元或3.8%的流通股 [43] - 商品库存14.02亿美元，与去年基本持平，手头库存较去年增加28%，与2019年相比，手头库存仅增加19%，而收入增长超41% [44] 各条业务线数据和关键指标变化 品牌业务 - Pottery Barn第一季度净销售额同比下降0.4%，两年期增长14%，四年期增长54.4%，家具业务需求疲软，户外业务购买延迟，装饰和纺织品类别表现强劲 [15][16] - Pottery Barn Children's第一季度销售额同比下降3.3%，两年期下降6.4%，四年期增长29.6%，儿童家具类别有压力，婴儿业务部分表现强劲 [17] - West Elm第一季度销售额同比下降15.8%，两年期下降3%，四年期增长51.1% [19] - Williams - Sonoma第一季度销售额同比下降4.4%，两年期下降6.7%，四年期增长33.9% [21] B2B业务 - B2B业务整体下降7%，其中合同业务增长两位数，贸易业务受宏观环境影响较大 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 印度市场品牌势头超预期，计划2023年第三季度开设第三家West Elm门店、第二家Pottery Barn门店和第一家Pottery Barn Kids门店，2024年开设更多门店 [23] - 中东市场各品牌表现强劲，计划2023年第二季度在沙特阿拉伯开设额外的Pottery Barn和West Elm门店 [24] - 加拿大市场数字业务是最大增长机会，2023年第一季度推出B2B业务，计划今年晚些时候推出rejuvenation、Mark and Graham和Williams - Sonoma Home的网站 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司凭借内部设计能力、垂直整合的采购组织、数字优先的渠道战略、可持续发展努力和基于价值观的文化，在竞争中脱颖而出 [7][10][13] - 推出新品牌GreenRow，利用可持续材料和制造实践，满足市场空白 [9] - 持续推进零售优化，将门店集中在最盈利、最具吸引力和最具战略意义的位置 [10] - 加强客户服务，改善客户指标，如准时交付率 [12] - 推进B2B业务，重点发展合同业务，凭借设计能力和多品牌产品组合赢得客户 [22] - 拓展全球市场，在印度、中东和加拿大等地区扩大业务 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境和消费者仍存在不确定性，但公司所处市场高度分散，将通过强大的品牌组合、优质的客户服务和创新能力继续获得市场份额并实现盈利 [25] - 2023年上半年经营难度较大，同比需求比较和宏观经济下滑将导致负增长，但下半年情况将改善，供应成本压力将缓解 [26] - 长期来看，公司有信心实现中到高个位数的收入增长和超过15%的营业利润率 [50] 其他重要信息 - 第一季度采取三项关键举措提高效率，产生2600万美元非GAAP费用，预计每年节省4000万美元 [31][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 消费者是否仍关注全价销售，公司如何在当前环境中向客户传达价值 - 自去年劳动节以来需求波动，消费者因住房、利率和就业问题更加谨慎，但仍在消费，公司可在多方面满足客户需求，部分产品消费者愿意全价购买，大型零售商倒闭为公司提供了获取市场份额的机会 [52][53][54] 问题2: 在环境不变的情况下，公司如何实现全年收入指导范围 - 若将第一季度的两年和四年趋势外推，公司收入将落在指导范围内，上半年经营困难，下半年情况将改善，Bed Bath and Beyond等公司倒闭使公司有机会获得市场份额 [57][58][59] 问题3: 公司为下半年收入指导预留了多少空间，第一季度产品利润率与去年和疫情前相比如何，以及全年毛利率的变化趋势和压力缓解情况 - 第一季度的两年和四年趋势外推结果落在指导范围内，市场上其他公司退出为公司提供了获取份额的机会；销售利润率下降350个基点，主要受商品利润率下降和运输成本上升影响，下半年短期成本压力将转为顺风因素 [61][62][63][64] 问题4: 促销活动与去年和疫情前相比情况如何 - 公司维持不进行全站促销的立场，仅对库存过多的商品进行降价处理，按季度进行促销以清理库存 [65] 问题5: 如何实现长期15%以上的营业利润率指导，若下半年消费者疲软是否会保护该数字 - 公司对2023财年14% - 15%的营业利润率指导有信心，通过控制SG&A费用、降低短期供应链成本和第一季度的重组费用，有能力实现该目标，长期来看，第一季度的结果为实现15%的营业利润率奠定了基础 [69][70][71] 问题6: 能否量化积压订单情况 - 积压订单已正常化，目前对公司业绩无影响 [73] 问题7: 公司对SG&A控制良好，但家居类别较2019年大幅增长，如何确保该类别不会持续均值回归，以及未来销售问题是否会持续 - 家居市场分散，公司有机会获取份额，消费者仍在消费，购买周期分阶段，公司提供多种产品满足不同需求，消费者对新品有购买意愿且愿意全价购买 [75][76] 问题8: 第一季度需求趋势在过去几个月和5月是否有变化 - 需求趋势保持一致，一年和两年期在第一季度有所减速，但全年趋势较为稳定，支持公司的指导范围 [77][79] 问题9: 如何定位新品牌GreenRow，其长期机会如何 - GreenRow注重可持续发展，产品色彩丰富、复古、欧洲风格，涵盖多种产品类型，美学上更具女性化，填补了市场空白，是公司创新的体现 [82][83][84] 问题10: 过去几个月小型DTC品牌的情况是否有变化 - 小型DTC品牌面临困境，如寻求退出、进行全站促销、减少广告投入和缺乏创新，公司凭借强大的资产负债表有机会获取市场份额 [86][87] 问题11: B2B业务中合同业务增长两位数而整体下降7%的原因是什么，以及全年该业务是否会改善 - 合同业务在酒店、多住宅混合用途和商业领域增长加速，贸易业务近期有所疲软但设计师业务有回升迹象，公司未对B2B业务按季度进行指导，但预计该业务将有助于全年业绩，已包含在年度指导中 [90][91][92] 问题12: 需求是否稳定，以及销售展望中运营驱动因素的进展和重要性 - 需求自去年劳动节以来波动，全年需考虑各品牌机会和第四季度Williams - Sonoma的占比；公司一直在努力改善客户服务，已在准时交付方面取得显著进展，客户服务不仅是盈利驱动因素，还能提高运营利润率 [95][96][97] 问题13: 财务模型对销售下降的敏感度如何 - 公司在第一季度以较低的销售额实现了高于预期的营业利润率，凭借平台和全渠道定位，即使销售额下降也能保持盈利，过往业绩证明了公司的能力 [98] 问题14: 第二季度需求情况如何，消费者是否仍会为活动消费，以及4000万美元成本节约在全年的体现 - 第二季度刚开始，目前家具销售疲软，户外业务购买延迟，纺织品、装饰、礼品和厨房业务表现强劲，下半年将在营销和产品组合上加强这些优势；4000万美元成本节约措施分阶段实施，第一季度仅确认了一小部分，大部分将在未来三个季度确认，已纳入指导范围，增强了对营业利润率指导范围的信心 [101][102][103]