财务数据和关键指标变化 - 2023年公司资金流入达104亿美元，有机资金流增长率为13%，资金流多元化使平均费用捕获率较上一年提高约2倍 [6] - 2023年公司实现创纪录的收入和资产管理规模（AUM），年末AUM达1000亿美元，目前为1006亿美元，较12月底略有上升，主要源于3亿美元资金流入和积极的市场走势 [8][9] - 2023年公司收入增长16%，调整后营业收入增长45%，调整后营业利润率扩张540个基点，剔除黄金特许权买断影响后，有机调整后营业利润率扩张140个基点 [10] - 第四季度调整后净利润为1860万美元，合每股0.11美元 [10] - 第四季度运营费用增长1.7%，主要受营销、基金成本和销售相关费用增加推动 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 模型业务方面，2023年有机模型AUM增长近40%，顾问客户增长超100%，目前模型AUM为32亿美元，有2000名顾问使用至少一种模型，其中超1000名是过去12个月新增的 [24] - 数字资产方面，WisdomTree Prime目前已在美国38个州上线，覆盖约70%的美国人口，预计未来几周将覆盖大部分剩余人口 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国约有30万金融顾问，管理资产超27万亿美元，是公司的潜在市场，目前可触达市场约7万名顾问和注册投资顾问（RIAs），当前渗透率不到3% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续丰富产品阵容，推出创新和差异化基金，深化与现有客户关系并拓展新客户，推动资金流增长 [20][21] - 公司将重点发展模型业务，将其品牌化为WisdomTree投资组合解决方案，展示季度指标以助分析师和投资者评估业务进展 [21][22] - 公司看好Tokenization和WisdomTree Prime对未来有机增长的贡献，将扩大WisdomTree Prime在美国的覆盖范围，提升其用户体验，开展针对性营销活动，并探索战略合作伙伴关系 [27][28] - 在比特币ETF市场，公司认为这是一个独特的市场，虽需求稳定但早期数据存在干扰因素，公司对自身增长AUM的能力有信心，且认为比特币在WisdomTree Prime中有更好的应用场景 [37][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年及以后的前景持乐观态度，认为公司将继续推动有机增长、扩大利润率，并引领代币化资产和区块链金融的行业发展 [18][25] - 公司预计Tokenization和WisdomTree Prime将为未来有机增长做出重要贡献，且下一个1000亿美元AUM的实现时间将显著缩短 [26][27] 其他重要信息 - 2024年公司预计薪酬费用在1.08亿 - 1.18亿美元之间，第一季度约为3000万 - 3100万美元，自由支配支出预计在6400万 - 6800万美元之间，高于2023年的5930万美元 [12][13] - 公司预计2024年毛利率约为79% - 80%，第三方分销费用在1000万 - 1100万美元之间，调整后利息费用约为1400万美元，利息收入约为400万美元，调整后税率约为24% - 25%，加权平均摊薄股份在1.66亿 - 1.68亿股之间 [14][15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 比特币ETF上线约三周的早期收获及在竞争激烈领域的增长计划 - 早期收获方面，11只比特币ETF同时上市且费用竞争激烈，需求虽稳定但并非都是新资金，存在资金置换情况，部分竞争对手利用自身资产负债表、自由裁量分配或专属分销渠道推动早期资金流入 [37] - 增长计划方面，公司有丰富的ETF发行经验，在欧洲管理着8只加密ETP，AUM超5亿美元，去年有机增长37%，今年以来引领欧洲加密资金流入增长，公司对增长AUM有信心，但产品在顾问平台的普及需要时间，且认为比特币在WisdomTree Prime中有更好的应用场景 [38][39] 问题2: 关于投资组合解决方案的策略调整及年度目标 - 公司认为应继续扩大可触达市场，但当前关键是渗透现有市场，2024年的主要目标是提高现有可触达市场的渗透率 [43] 问题3: 关于运营利润率的潜在上升空间 - 公司业务模式存在运营杠杆，去年调整后营业利润率扩张540个基点，剔除黄金特许权买断影响后有机扩张140个基点，未来利润率扩张取决于规模增长、有机增长、市场条件和战略举措的实施，在收入增长环境下，实现增量利润率超过50%将为利润率扩张提供广阔空间 [45] 问题4: 关于代币化趋势的行业发展、投资者接受度、教育需求、与ETF对比优势、增长潜力及阻碍因素 - 行业发展方面，目前行业活动增加，但多为概念验证，实际投资者需求在去中心化金融（DeFi）领域的现实资产代币化方面有所体现，但仍处于早期阶段 [48] - 与ETF对比优势方面，代币化具有流动性、透明度和标准化优势，可实现24/7交易，提供更高的市场可见性，且基于区块链的代币持有方式更具潜力 [49][50][52] - 增长潜力方面，预计未来5 - 10年代币化证券市场规模可达5万亿 - 10万亿美元，关键催化剂包括监管和实际产品的推出 [53] - 阻碍因素方面，主要是监管环境，目前虽取得进展但仍需时间，此外，代币的流动性需要实际的流动性供应和需求支持 [67][70] 问题5: 在利率下降环境下USFR产品的投资者情绪、增长前景及固定收益业务的表现 - USFR产品方面，当前环境仍具吸引力，其收益率接近5.5%，比10年期国债高150个基点，在收益率曲线倒挂情况下无波动性，美联储需降息6次才能使收益率降至USFR水平，且市场上仍有大量现金可争取，此外公司还有其他固定收益产品可满足不同需求 [57][58][60] 问题6: 如何深化与投资组合解决方案客户的关系及竞争情况 - 深化关系方面，公司通过提供内容、分析工具和定制报告，帮助顾问使用模型，并协助他们将更多客户引入项目，同时关注客户的使用时长和资产增长 [61][63] - 竞争情况方面，公司与行业知名企业竞争，凭借整体解决方案表现出色 [61] 问题7: 代币化进一步普及的阻碍因素、催化剂、所需时间及2024年的进展 - 阻碍因素主要是监管环境，审批时间长，但公司已取得显著进展 [67] - 催化剂包括更好的用户体验、公司在零售和机构端的业务推进、分销渠道的增长和监管的演变 [68][71] - 所需时间虽未明确，但公司认为将像ETF一样随着用户体验的提升而普及，2024年将是重要的一年，预计从第二季度开始会有更多下载量和资金账户增长 [68][69][71] 问题8: 资金使用优先级和战略并购的考虑 - 资金使用方面，公司过去积极进行资本管理，如买断黄金特许权、偿还债务和回购股票，未来主要优先考虑股息，股票回购和进一步偿还债务也在考虑范围内，需权衡投资回报和债务成本 [73][74] - 战略并购方面，是次要策略，有较高门槛，过去的并购均有增值效果，若有机会提升数字业务，可能会进行战略投资 [75][77]