财务数据和关键指标变化 - 截至6月30日，公司AUM为739亿美元，较上一季度增长6%，主要受市场正向变动和净流入推动，Q2净流入超9亿美元，Q3 AUM达743亿美元，7月净流入超5亿美元，年初至今净流入27亿美元 [16][17] - 本季度收入7800万美元，较上一季度增长7%；调整后净收入1680万美元，即每股0.10美元，较上一季度增长34%；本季度确认未来黄金承诺付款非现金税后收益50万美元和其他非运营项目30万美元 [18] - 本季度运营利润率超30%，毛利率超79%，连续第二个季度毛利率超78%，公司将毛利率指引更新至78% - 79%，较之前指引上调1% [19] - 运营费用较第一季度略有下降，第三方分销费用、基金成本、营销和销售费用增加被薪酬费用降低抵消，全年薪酬指引约8500万美元不变，本季度自由支配支出1100万美元，全年指引4900万美元不变，预计下半年营销和销售费用将增加 [20][21] - 6月通过可转换债券发行筹集1.5亿美元，债券期限五年，票面利率3.25%，转换价格11.04美元，公司有权在股价14.35美元时赎回，发行时公司股价6.90美元，交易对ETF中性 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国市场，Q2近90%的基金AUM增加，近三分之一创历史新高，Large Blend、新兴市场和中国基金表现突出，美国上市ETF连续12个月实现正向流入 [10][11][16] - 欧洲市场，7月呈现正向资金流入，UCITs和主题基金表现出色，工业金属、铜和白银也有增长，尽管黄金有波动，但公司认为拥有市场上最好的黄金产品系列，年初至今欧洲前十大资金流入基金中有三只黄金基金 [10] - 产品方面，年初至今已推出11只新基金，预计今年剩余时间再推出约相同数量基金；去年对石油产品系列进行重大改进，今年在欧美基金中增加ESG和增强风险筛选，还对美国某些固定收益、大宗商品和另类产品进行改进 [12] - 模型业务，上季度推出ESG模型和加密模型，管道依然强劲，是公司重点举措，对整体资金流入有积极影响 [13] - 数字资产方面，Q2在欧洲推出以太坊ETP，并对两家重要数字资产合作伙伴进行投资 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，基金月度流入比例增加，流出比例减少，实现连续13个月有机增长，为2015年以来最佳表现 [10] - 欧洲市场，7月呈现正向资金流入，产品多元化程度提高，年初资产26%以上集中在大宗商品，目前降至21%，主题基金如云计算、人工智能、电池解决方案等有资金流入 [10][49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过远程优先运营模式，提高有机增长的广度和平衡性，增强运营效率和灵活性，吸引和留住世界级人才，推动强劲运营结果 [5] - 持续投资于未来增长，在数字资产、加密货币和区块链去中心化金融服务领域建立专业声音，深化与关键平台的合作 [7] - 加强产品套件，通过推出新基金和改进现有基金，提供结构和表现最佳的产品，以满足市场需求 [12] - 重视模型业务发展，采用多渠道方法，包括在现有顾问和总部模型中取得优势、帮助顾问定制模型以及为第三方模型平台构建自有模型 [35][36] - 推进数字资产计划，包括有机和无机增长，期待在监管允许情况下推出更多加密产品，同时利用区块链投资推出受监管代币 [13][43][44] - 扩大投资者关系覆盖范围，除传统机构资产管理覆盖组外，将拓展至金融科技、去中心化金融和支付领域，加强直接面向零售投资者的投资者关系 [46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 金融服务行业许多企业难以平衡传统商业模式与快速技术进步的冲突，但公司Q2业绩显示持续增长和对业务目标及长期战略计划的有力执行 [5] - 公司对长期定位越来越有信心，业务模式的专注和灵活性使其能够吸引和留住人才，推动强劲运营结果，并以客户期望的方式与其互动 [6] - 公司认为去中心化金融将去除许多金融中介，对现有商业模式具有颠覆性，有望解锁区块链金融服务的潜力，为公司带来用户体验提升、市场份额获取和多元化收入流等好处 [30][31] - 公司预计监管机构将出台适度、平衡的监管措施，不会抑制创新，而是解锁区块链金融服务 [30] 其他重要信息 - 公司聘请Jeremy Campbell担任投资者关系主管，将于下周入职 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 美国比特币申请和代币化黄金产品进展，以及欧洲经验对与监管机构讨论的影响 - 公司与SEC进行建设性对话，美国比特币ETP批准延迟在意料之中，相信会是首批获批者之一；欧洲经验让监管机构感到放心，公司认为拥有结构最佳、机构级别的加密货币ETP；除比特币ETP申请外，数字黄金和数字国债申请更重要，公司正在通过国债申请推动40法案演变，创建受监管代币，进入负责任的去中心化金融领域，预计监管机构将出台适度平衡的监管措施，解锁区块链金融服务，为公司带来用户体验提升、市场份额获取和多元化收入流等好处 [29][30][31] 问题: 模型业务的渗透率、资产情况、受影响渠道及推动采用的渠道 - 模型业务是公司多年来的重点举措，采用多渠道方法，包括在现有顾问和总部模型中取得优势、帮助顾问定制模型以及为第三方模型平台构建自有模型；目前未公布具体资金流入数据，但该举措取得更多进展，对美国连续13个月的资金净流入有贡献，资产更稳定，客户关系更深入，预计明年披露更多数据；公司推出的加密模型系列与大型和小型RA、机构投资者进行了良好的早期沟通 [35][36][38][40] 问题: 除欧洲推出的ETF外，其他数字产品推出计划及新投资货币化时间框架 - 公司在负责任的去中心化金融领域开展业务，包括加密货币和区块链金融服务；加密货币方面，欧洲已有两款产品，未来欧洲和美国获批后将有更多产品，还通过模型和SMA引入市场；区块链金融服务方面，公司对Securrency进行战略投资，利用其技术推出受监管代币，如黄金、国债和美元代币，预计四季度末或一季度初黄金和国债代币上市；公司将在未来季度提供更多关于钱包的信息；公司团队将在未来季度扩大上市公司覆盖范围，包括直接面向零售投资者的投资者关系以及机构覆盖中的金融科技、去中心化金融和支付领域 [43][44][45][46][47] 问题: 近期非美国资金流向商品和货币产品，如何扩大非美国业务范围 - 欧洲业务始于收购ETF Securities，该公司是欧洲商品领域领导者；公司认为通胀即将到来，债券预期回报为负，商品等通胀对冲工具很有价值；目前业务多元化程度提高，年初资产26%以上集中在大宗商品，目前降至21%，欧洲主题基金如云计算、人工智能、电池解决方案等有资金流入，公司还推出了新的商品基金；公司利用商品业务知识开展数字资产工作，同时希望将美国股票业务的知识产权引入欧洲，今年欧洲增长最快的领域是UCITs等非商品领域 [49][50][51] 问题: 欧洲加密产品分销变化、扩大欧洲市场覆盖情况及采取的行动 - 公司从比特币产品开始，增加了以太坊产品；由于欧洲各国监管不同，产品全面分销不易，公司在瑞士证券交易所上市比特币产品后，已交叉上市至德国，通过重新定位向更多机构和零售投资者开放；还增加Coinbase作为第二托管人，保障投资者安全；产品采用情况与资产价格上涨有关，比特币年初有资金流出，现已逆转，以太坊推出后市场接受度高；公司认为欧洲有更多产品申请或推出机会，并以强大的研究支持业务，成为投资者在加密领域的重要声音 [55][56] 问题: 如何让加密产品在欧洲更多平台上线，目前可上线平台数量与三个月前对比及12个月目标 - 让新资产类别在平台上线需要教育过程，满足平台需求；在美国，公司通过Onramp Academy提供内容，帮助顾问了解客户对加密资产的需求；在欧洲，公司提供大量研究和市场覆盖；随着全球越来越多银行和平台为客户提供加密资产访问渠道，公司将竞争这些机会；交叉上市有助于扩大分销，监管机构态度开放也有帮助，如德国允许机构账户20%资产投资加密货币；目前加密货币投资几乎100%为零售，机构参与极少，随着传统金融服务机构支持增加，加密资产类别仍有巨大增长空间 [58][59][60] 问题: 美国加密业务中，零售投资者进出资金快是否对ETF策略构成风险，长期和短期投资是否有影响 - 加密货币非常适合ETF或ETP，公司让难交易的资产变得易交易，投资者交易效率高，具有吸引力；短期内，广泛零售投资者可能更喜欢SMA和ETP而非自己开设钱包；随着加密货币走向主流，传统投资者对ETP的采用将增加 [63] 问题: 其他收入项目内容及增长驱动因素 - 其他收入项目包括酌情赎回费用、许可费用和其他杂项收入，部分基于交易，部分基于AUM；本季度确认的金额可作为未来预期的参考 [64]