财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度总营收3.63亿美元，与第四季度持平；企业及其他部门营收因资产剥离减少800万美元，水务服务营收增长900万美元 [25] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5300万美元，低于第四季度的5600万美元 [26] - 第一季度末净债务降至1000万美元，季度内偿还信贷安排2000万美元 [22] - 2019年目标自由现金流为6500 - 8000万美元，排除计划剥离资产的收益 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 水务服务 - 营收从第四季度的2.11亿美元增至第一季度的2.21亿美元，环比增长4% [27] - 折旧和摊销前毛利润从第四季度的4800万美元增至5700万美元 [27] - 第一季度毛利率（不含折旧）为26%，较第四季度提高340个基点 [16] 水基础设施 - 第一季度和第四季度营收均为5400万美元 [28] - 折旧和摊销前毛利润从第四季度的1500万美元降至1200万美元 [28] - 第一季度利润率约为23%，预计下半年回升至30%左右 [17][18] 油田化学品 - 营收维持在6700万美元 [30] - 折旧和摊销前毛利润增加100万美元，达到700万美元 [30] - 第一季度利润率提高170个基点至约11%，预计第二季度利润率再提高约1个百分点 [17][30] 企业及其他 - 营收从第四季度的2900万美元降至2200万美元 [31] - 折旧和摊销前毛利润从第四季度的300万美元降至不足100万美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度市场活动呈上升趋势，1月从12月的低点回升，且逐月增加 [9] - 油价回升至60美元区间，有利于客户的资本支出计划 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将业务重组为三个运营部门：水务服务、水基础设施和油田化学品 [11] - 加大对水相关基础设施的投资，扩大新墨西哥州固定基础设施系统，预计总投入约4000万美元 [12][13][21] - 出售部分非核心业务，预计获得约3000万美元收益，并将资金重新分配到战略增长机会 [14] - 投资自动化技术和其他提高利润率的设备，以提高服务效率和盈利能力 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 油价回升至60美元区间，对美国页岩气开发持积极态度，预计客户不会大幅增加完井速度 [8][26] - 第二季度客户活动稳定，预计调整后EBITDA将略高于第一季度 [18] - 公司有能力通过资本纪律实现净债务减少和基础设施项目投资，预计财务实力和灵活性将继续改善 [35][36] 其他重要信息 - 会议回放可通过网络广播在公司网站selectenergyservices.com获取，录音回放截止到2019年5月22日 [4] - 管理层评论可能包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，建议听众阅读相关报告以了解详情 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 北特拉华项目增加吞吐量后，未来是否会有更多照付不议协议，还是保留现货市场敞口？ - 公司认为该项目即使没有合同也能为客户提供经济的解决方案，目标是建立照付不议、现货和短期协议相结合的组合 [38][39][40] 问题2: 新墨西哥州工业水源协议下，达到150,000桶/日产能后是否还有更多可开采量，以及后续机会如何？ - 公司表示除工业水源外，还有水井和地表水源，首先要充分利用150,000桶/日的产能，之后通过小规模增量投资提高系统利用率 [41][42] 问题3: 水务服务利润率改善的原因及下半年预期？ - 第四季度利润率较低是由于季节性因素，第一季度26%的毛利率更符合预期，公司通过提高效率抵消了部分定价压力，目标是将毛利率提高到20%以上 [44][45] 问题4: 水基础设施业务各组成部分的营收贡献和盈利能力差异？ - 管道业务利润率最高，其次是处置业务，水源业务利润率较低；各部分营收贡献大致相当，处置业务营收贡献较小 [47][48][49] 问题5: 水基础设施业务各部分利润率与目标30%的差距？ - 管道业务利润率较高，水源业务利润率较低，两者平均后接近30% [50][51] 问题6: 北特拉华管道项目增量资本支出的资金来源？ - 预计剥离业务收益约3000万美元，目前已为项目投入约1000万美元，剩余资金将从公司现金流中解决，无需额外出售重大资产 [53][54] 问题7: 北特拉华项目增量资本支出是否会影响公司的并购计划？ - 公司会根据投资回报率评估机会，包括有机项目和小型战略并购，如果不符合投资门槛则不会急于行动 [55] 问题8: 营运资金对今年自由现金流的贡献，以及应收账款周转天数（DSO）和应付账款周转天数的目标范围？ - 预计今年营运资金改善将为自由现金流贡献约3000万美元，主要来自应收账款减少；应付账款与同行相当 [56][57] 问题9: 北特拉华管道项目是否会提高基础设施业务下半年30%的目标利润率？ - 该项目预计在2020年提高利润率，新项目的毛利率将高于30% [59][60] 问题10: 公司是否开始讨论向股东返还现金的方案，如股息或其他回报？ - 公司会将向股东返还现金作为整体机会组合的一部分进行考虑，希望从自由现金流中支出，目前讨论仍在继续 [62][63] 问题11: 公司的压裂后举措，特别是盐水处置井的数量和未来许可情况？ - 公司将重点放在基础设施建设上，压裂后业务更倾向于有机增长，利用现有知识和团队开发新井、收集系统和长期协议 [65][66] 问题12: 北特拉华项目的爬坡时间？ - 项目预计在第四季度开始贡献收益，但要达到满负荷运营可能要到2020年 [67]