财务数据和关键指标变化 - 二季度有机收入增长3%,调整后摊薄每股收益为2.32美元,较上年增长9% [8][28] - 调整后营业收入为3.14亿美元,占本季度收入的15.5%,较去年同期的3.18亿美元(占收入的15.2%)提高30个基点 [28] - 上半年外汇对调整后每股收益造成0.17美元的逆风影响,预计全年调整后每股收益的外汇逆风影响在0.20 - 0.25美元之间 [44] - 2022年前六个月自由现金流为1.98亿美元,较去年的2.87亿美元减少8900万美元 [45] - 二季度完成4.71亿美元的股票回购,使2022年的股票回购总额达到27亿美元,同时将回购授权提高10亿美元至65亿美元,剩余约21亿美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 健康、财富和职业(HWC)板块 - 收入同比有机和固定汇率基础上均增长2% [29] - 健康业务增长8%,剔除业务账本收益后有机增长3%,主要由新客户签约和项目工作推动 [30] - 财富业务收入下降7%,主要因上一年度投资业务的高额业绩费用带来的逆风影响,预计下半年将显著改善 [31] - 职业业务收入增长5%,主要受客户对咨询工作、数据产品和软件许可证的强劲需求推动 [32] - 福利交付与外包业务收入增长7%,主要由个人市场推动,反映了直接面向消费者业务中医疗保险优势收入的增长 [32][33] - 本季度运营利润率为18.7%,剔除外汇和一次性费用影响后,利润率扩大80个基点 [34] 风险与经纪(R&B)板块 - 有机收入增长3%,固定汇率基础上增长1%,剔除业务账本结算活动的轻微逆风影响后,有机收入增长4% [36] - 企业风险与经纪(CRB)收入增长3%,各地区均实现增长,国际业务增长领先,北美和欧洲业务增长得益于新业务和客户留存率的提高 [37] - 保险咨询与技术业务收入增长9%,受技术解决方案销售增加和咨询工作需求上升推动 [38] - 本季度运营利润率为19.7%,较去年同期的23.1%有所下降,主要因对新创收和客户服务人才的大量投资 [38] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略为增长、简化和转型,持续在人才和生产力方面取得进展,预计下半年人才投资的收益将显著加速 [10] - 转型计划实现了成本节约,二季度实现了3500万美元的增量年化节约,累计达到7100万美元,预计到2022年底累计节约将超过8000万美元,到2024年底每年成本节约将超过3亿美元 [11][12] - 增长举措包括拓展全球业务线和企业风险与经纪业务,推出新产品,如ESG分析计划和气候风险管理工具,以及应对立法和环境变化的日常创新 [13][14][16] - 公司注重人才招聘和留存,二季度招聘速度与一季度持平,销售和客户管理岗位的新员工数量较去年同期翻番,自愿离职率处于合理水平 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务具有韧性,约80%的收入基础是经常性的,业务组合相对非周期性,对经济衰退的敏感度低于其他行业 [19] - 尽管面临宏观经济挑战,但公司认为这些挑战将创造对其服务的需求和帮助客户的机会,对人才、创新和运营转型的投资将推动有机收入增长和利润率扩张 [48][49] 其他重要信息 - 会议中讨论的部分内容可能为前瞻性陈述,存在风险和不确定性,实际结果可能与讨论内容存在重大差异 [3] - 会议中可能会讨论某些非GAAP财务指标,相关指标的调整和其他信息可参考公司网站投资者关系板块的最新财报和其他材料 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何实现2024财年100亿美元的收入目标? - 公司在设定目标时考虑了多种经济条件,认为业务组合具有韧性,经济周期的变化可能相互抵消,如通胀可能推动资产价格和保费上涨,从而带来佣金收入 [53][54][55] 问题2: 能否提供新员工招聘的详细信息? - 二季度招聘活动与一季度持平,为2019年以来最高水平,招聘超过自愿离职人数,员工总数持续增加,公司重点关注前台、销售和客户管理岗位,认为招聘将带动未来收入增长 [58][59] 问题3: 业务账本收益对利润率有何影响? - 剔除销售收益和业绩费用的影响后,HWC板块利润率将扩大80个基点,风险与经纪板块利润率不受影响,企业层面利润率将在基础上扩大60个基点 [63] 问题4: 提及的前身公司是指威利斯还是韬睿惠悦,还是两者的合并? - 指的是两者,且公司自那时起采取了措施增强业务的韧性,如业务向技术方向转移,签订更具可持续性的多年合同 [65] 问题5: 下半年新员工预计带来多少收入,全年指导中是否预计有额外的业务账本收益? - 招聘带来的收入增长通常滞后几个季度,预计下半年将体现加速增长的好处,且招聘将在2023年继续做出更大贡献;预计全年仍会有与2021年事件相关的业务账本收益,并将逐渐恢复到正常水平 [70][71][72] 问题6: “中个位数有机增长”的具体百分比是多少? - 范围在4% - 5% [74] 问题7: 按年计算,R&B板块的生产者岗位员工数量是否增长? - 是,公司自约一年前开始重点重建前台岗位,员工数量同比增加,并将继续招聘合适的人员以加速增长 [78][79] 问题8: 超过3亿美元的成本节约中,有多少来自房地产优化,这意味着计划削减多少房地产足迹? - 成本节约来自房地产、技术和运营效率等多个方面,而非仅房地产优化;房地产足迹将有显著减少,但不提供具体百分比 [81][82][85] 问题9: 本季度自由现金流的变化因素及全年展望? - 自由现金流减少主要是由于威利斯再保险业务的剥离导致现金生成减少,以及该业务出售和交易终止费用带来的额外税收支付;公司关注2024年50 - 60亿美元的长期目标,而非短期波动 [89][90] 问题10: 2022年成本节约目标增加5000万美元是否意味着3亿美元的运行率也增加,乐观情况下还能实现多少额外节约? - 今年的增加是多种因素的综合结果,不确定是否均匀适用于整个项目,将在年底给出2023年指导时分享更多详细信息 [92] 问题11: 宏观环境对医疗保险优势业务的增长有何影响,特别是在早期注册季的情况? - 医疗保险优势市场有增长潜力,每天有1万人新符合医疗保险资格,购买优势计划的比例预计将从40%多增加到50%以上;大部分交易收入在第四季度,目前难以推断全年情况 [95][96] 问题12: 本季度的股票回购速度是否是今年剩余时间的合理水平? - 预计下半年股票回购速度将下降,公司将根据自由现金流而非出售威利斯再保险和终止费用获得的大量现金来管理股票回购 [97] 问题13: 成本节约目标提高至超过3亿美元对2024年24% - 25%的营业利润率目标有何影响,若没有影响,有哪些抵消因素? - 2024年的利润率目标是一个范围,仍维持在24% - 25%,公司将持续寻找提高效率的机会 [101][102][103] 问题14: 业务账本收益和业绩费用对利润率的调整概念是否正确,能否量化? - 从企业层面看,业绩费用的逆风影响大于销售收益的顺风影响;具体量化信息将在稍后提交的文件中披露 [105][106] 问题15: 两个业务板块的客户留存率情况如何,趋势如何,是否是对下半年中个位数有机增长有信心的原因之一? - 公司不披露留存率,但明确的战略有助于提高客户留存率,核心收入的80%来自经常性客户;不同业务板块留存率有差异,退休业务粘性高,健康、财富和职业板块的人才业务历史上项目导向性强,留存率较低,但通过软件产品有所改善;R&B板块的增长主要来自新业务,留存率稳定将推动下半年增长加速 [110][111][112] 问题16: 本季度信托收入对利润率和无机增长有何影响? - 每季度利率变动25个基点,公司将获得约400万美元的投资收入,但需要投资组合周转才能以更高利率再投资,目前已看到积极影响和势头 [114] 问题17: 如何考虑加速和增量成本节约,是用于推动业务增长还是计入底线? - 公司将根据具体情况平衡增长投资和成本节约的确认,目标是实现三年的收入和利润率目标,这是管理层持续讨论的话题 [118] 问题18: 退出俄罗斯业务对业务有何负面影响? - 从收入角度看有一定逆风影响,主要体现在风险与经纪业务 [120] 问题19: 如何快速找到成本节约机会? - 房地产方面,通过重新配置或退出空间实现节约;IT和其他业务领域利用了一些经济合理的机会;此外,还发现了项目开始时未发现的新机会 [124][125] 问题20: 有机增长的三个要素(留存、新业务和价格)中,新业务生产较弱,留存率是否符合预期,能否从市场获得服务价格? - 价格是增长的贡献因素之一,但不是主要驱动因素;新业务符合预期,预计随着招聘加速将继续增长;留存率符合预期,且较去年有所改善,预计未来将继续提高 [127] 问题21: 2月份披露的2800个空缺职位目前情况如何? - 公司暂无该数据,可后续跟进提供 [131] 问题22: 剔除逆风因素后,二季度财富业务的核心有机增长情况如何? - 剔除业绩费用后,财富业务将下降3%,主要是由于退休业务项目工作的时间安排,预计下半年业务活动将反弹 [132] 问题23: 除经纪业务外,是否有机会在其他领域显著提高价格? - 咨询业务可以根据不同计费方式调整费率,部分不受合同限制的业务有调整灵活性,公司会在各种经济条件下考虑这一因素 [136] 问题24: 在宏观环境放缓的情况下,如何考虑实现目标的杠杆,是否有调整灵活性,还是更关注三年目标? - 公司兼顾短期和长期目标,通过可变薪酬等方式应对业绩变化;业务转型使公司对经济的敏感度降低;当前职业业务需求强劲,尽管经济形势不佳,但短期内服务需求仍然旺盛 [141][142]
Willis Towers Watson(WTW) - 2022 Q2 - Earnings Call Transcript
Willis Towers Watson(WTW)2022-07-29 05:11