财务数据和关键指标变化 - 第三季度开采994枚比特币，约每天11枚，较2Q '23的908枚增长10% [19] - GAAP收入环比增长23%，从2Q '23的1550万美元增至3Q '23的1900万美元 [19] - 每枚自采比特币价值平均为28104美元，总计2790万美元 [20] - 毛利润环比增长3%，从2Q '23的1030万美元增至3Q '23的1060万美元 [21] - 每枚开采比特币的总电力成本在3Q '23为9322美元，2Q '23为7197美元 [21] - 运营费用环比保持稳定，约为120万美元 [22] - SG&A费用环比从2Q '23的860万美元增至3Q '23的1030万美元，主要因非现金股票补偿增加；预计同比节省约600万美元，目标是较2022年节省1000万美元 [23] - 折旧环比从2Q '23的640万美元小幅增至3Q '23的820万美元，因采矿产能和基础设施增加；3Q '23记录了40万美元的财产、厂房和设备处置损失 [24] - 3Q '23的GAAP利息费用为1030万美元，3和9个月截至9月30日的现金利息支付分别为430万美元和1550万美元 [25] - 3Q '23的投资收益权益税后净额为90万美元，2Q '23为负330万美元 [26] - 第三季度GAAP净亏损为1940万美元，2Q '23为1780万美元；3Q '23的非GAAP调整后EBITDA为900万美元，较2Q '23的760万美元增长18.5%，2023年年初至今调整后EBITDA为1430万美元 [27] - 截至9月30日，持有现金660万美元，总资产3.12亿美元，总负债1.58亿美元；预计长期债务将持续快速减少，年初至今净营运资本（不包括长期债务的流动部分）从2022年12月31日的约负6000万美元改善至约负1900万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第三季度，Lake Mariner开采624枚比特币，Nautilus的净开采份额为370枚比特币 [19] - 截至9月30日，两个数据中心的联合自采哈希率为5.5 exahash每秒，部署了约5万台矿机，是去年同期的三倍多 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 比特币市场有积极消息，美国现货比特币ETF有望获批推动价格上涨，但全网哈希率升至历史新高，抑制了采矿经济 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是到年底实现7.9 exahash的比特币采矿基础设施容量，继续执行战略增长计划 [7] - 优先进行增值和资本高效的基础设施投资，以灵活应对市场挑战，避免稀释股东权益 [12] - 计划将购买18500台S19j XP比特币矿机的定金转换为约5500台机器，并为Bitmain托管其余13000台，公司保留随时购买剩余矿机的选择权，预计2024年第四季度完成全部购买 [13] - 公司认为“变现所采比特币”策略优于“持有比特币”策略，将通过偿还债务、有机增长、分红和股票回购等方式向股东返还利润 [29][30] - 公司认为自身被低估，将专注于增值增长，包括评估公开和私人并购机会，以降低比特币开采成本并增加自由现金流 [41] - 在考虑并购时，更倾向于具有低成本电力的基础设施，以降低单位经济成本，同时注重环保，专注于零碳比特币采矿 [59][61][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 夏季是季节性最具挑战性的运营环境，但公司资产位于美国东北部，气候温和，矿机损耗小，运营团队表现出色 [16] - 公司对业务实力和增长前景充满信心，预计随着业绩提升和去杠杆化，估值折扣将缩小 [34][41] - 公司有多种债务处理选择，包括通过自由现金流偿还债务、与贷款人协商修改条款、管理层将部分债务转换为股权等 [38][39] 其他重要信息 - 公司采用非GAAP财务指标，相关指标与GAAP财务指标的完整调节可参考公司定期报告和网站 [6] - 公司不持有比特币库存，而是执行“变现所采比特币”策略，以支付运营、资本和管理费用 [29] - 自9月30日以来，公司仅发行460万股，净收益530万美元，因认为当前股价不能反映公司公平市场价值，且内部人士持股50%，无意在此价位进行大规模稀释 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 主机托管协议的单位经济情况，是否包含电力成本流转 - 回答: 协议价格为每千瓦时0.078美元，是固定的，不包含电力成本流转，Lake Mariner的电力成本是浮动的 [43] 问题2: 考虑到自由现金流和潜在购买矿机的选择权，是否预计在2024年下半年之前购买除约5500台之外的矿机 - 回答: 公司认为自身被低估，专注于增值增长，将根据市场和估值情况决定是否增加矿机 [45] 问题3: 冬季Lake Mariner站点的电力成本预期 - 回答: 指导价格为每千瓦时0.045美元，Nautilus为每千瓦时0.02美元且固定五年；实际电力价格加上需求响应收入后，通常低于每千瓦时0.045美元 [47] 问题4: Lake Mariner基础设施扩建的剩余资本支出，以及如何在第四季度和第一季度分配 - 回答: 基础设施方面剩余支出极少，相关采购已推迟到2024年 [51] 问题5: Nautilus潜在50兆瓦扩建的最新情况，包括决策时间和合资伙伴的立场 - 回答: 目前尚未制定相关计划，短期内公司认为Lake Mariner站点有更多扩展机会 [53] 问题6: 关于债务转股权交换的细节，包括潜在溢价和可交换的金额 - 回答: 管理层Nazar和Paul持有约1000万美元债务，正在探索向贷款人申请豁免将债务转换为股权，希望以高于市场的溢价进行转换，但需董事会协商和贷款人批准 [57] 问题7: 临近减半，在并购中更倾向于基础设施还是矿机 - 回答: 公司认为并非所有哈希率都相同，电力是主要成本，倾向于在现有低成本电力的站点进行增长，基础设施是关键，并购活动将关注具有相同或更低成本结构的项目 [59][61] 问题8: 额外成本节约机会的具体方向 - 回答: 包括降低董事和高级管理人员保险费用、减少第三方法律费用、提高员工效率等 [67][69] 问题9: Lake Mariner和Nautilus运营是否有需要特别指出的情况，以及第四季度SG&A和利息费用的趋势 - 回答: 本季度运营较为顺利，有几次计划内停机和一次雷击导致的短暂停机；剔除股票薪酬后，SG&A在第四季度预计为较低水平，第一季度通常较高 [76][77] 问题10: 为未来潜在S21矿机支付定金的理由，以及如何看待S21与19j XPs的比较 - 回答: S21效率更高、初始价格更低，公司长期目标是将整体矿机舰队效率降至20以下，目前已支付的S19j XPs和S21定金将合并用于j XP订单，剩余部分将进行托管，时机合适时再购买 [84][85][86] 问题11: 市场对公司的误解以及如何证明空头错误，公司是否有其他行动确立行业领先地位 - 回答: 部分空头可能不理解公司债务情况，公司认为自身有能力偿还债务并快速扩展业务；公司将与贷款人沟通优化债务，寻找符合ESG核心的战略收购机会，同时利用与Bitmain的协议灵活支付新矿机费用 [90][91][94]