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XPEL(XPEL) - 2021 Q3 - Earnings Call Transcript
XPELXPEL(US:XPEL)2021-11-10 02:36

财务数据和关键指标变化 - Q3营收达6850万美元,较2020年Q3增长48.6%,其中净新增收购相关营收约480万美元,有机营收增长约38.4%,年初至今营收增长71.4% [6][33] - Q3产品营收增长44.2%至5690万美元,年初至今增长70.4%至1.606亿美元;其中,漆面保护膜营收季度增长35.2%至4320万美元,年初至今增长63.5%;窗膜产品营收季度增长80.9%至1140万美元,年初至今增长93.2%至2960万美元 [33] - Q3服务营收季度增长74.9%,年初至今增长77.5%;公司自有安装中心在OEM部门的总安装营收季度增长107.6%,占总营收的11.8%,排除收购相关增长后,总安装营收增长17.1%,年初至今总安装营收增长98.6%,排除收购后增长41.4% [34] - Q3毛利率为35.7%,2020年Q3为34.8%,较Q2的36.7%有所下降;预计到Q4末将提高至历史34% - 35%区间以上,明年年中接近40% [26][27] - Q3 SG&A费用较2020年Q3增长85%至1410万美元,占总营收的20.6%,年初至今总SG&A费用增长65.3%,占营收的19.2%,Q3 SG&A费用包含约50万美元的整合和其他一次性成本 [36] - Q3 EBITDA环比增长近27.1%至约1140万美元,EBITDA利润率为16.6%,排除整合和其他一次性成本后,EBITDA增长35.1%至1210万美元,EBITDA利润率为17.7%,年初至今EBITDA增长98.4%,占总营收的18.1% [37] - Q3净利润较2020年Q3增长26.1%至830万美元,净利润率为12.2%,每股收益为0.30美元;排除整合和其他一次性成本后,净利润增长35%至890万美元,净利润率为13%,每股收益为0.32美元;年初至今净利润增长108%,净利润率为13.4%,年初至今每股收益为0.92美元 [38] - Q3运营现金流为110万美元,远低于前几个季度,主要因库存水平增加;季度末债务极少,但Q4会因近期收购和增加库存以应对供应中断而改变 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 漆面保护膜业务Q3营收增长35.2%至4320万美元,年初至今增长63.5% [33] - 窗膜产品业务Q3营收增长80.9%至1140万美元,年初至今增长93.2%至2960万美元 [33] - FUSION产品线Q3再创佳绩 [33] - 公司自有安装中心在OEM部门的总安装营收Q3增长107.6%,占总营收的11.8%,排除收购相关增长后,总安装营收增长17.1%,年初至今总安装营收增长98.6%,排除收购后增长41.4% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国地区表现出色,营收增长69.5%,排除收购相关影响后,营收增长49% [7] - 加拿大地区营收增长40.3%至870万美元 [12] - 中国地区营收增长12.5%至1060万美元,Q3约有100万美元营收提前至Q2,中国新车销量较上年下降13% [15] - 欧洲地区营收增长近30%至470万美元,英国地区营收增长34%至近200万美元 [16] - 亚太地区营收较2020年Q3增长35.7% [16] - 拉丁美洲地区营收增长75.6% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 10月1日收购Tint Net和One Armor,拓展业务至中端市场,为向经销商推广漆面保护和其他产品提供平台 [8] - 在加拿大收购多个安装和分销业务,符合“贴近客户”战略;收购类似DAP的软件业务,年底前将与DAP合并 [13][14] - 近期收购英国的invisiFRAME Ltd.,拓展品牌和产品到自行车车架保护套件领域,增加新客户和直接面向消费者的业务 [19][20] - 今年专注供应链,采取激进库存策略,客户产品供应基本无中断,优于部分竞争对手 [23] - 预计未来收购不局限于安装业务,也会关注产品相关的相邻业务 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Q3虽面临供应链定价压力和新车库存问题,但仍是强劲季度 [6] - 预计Q4新车库存将触底,随着库存恢复,营收将增加 [9] - 虽面临成本压力,但预计到Q4末提高毛利率,明年年中接近40% [27] - Q4营收预计略高于Q2、Q3,若新车库存如预期恢复,营收可能更高 [25] - 虽近期有收购相关费用,但仍看好18%的SG&A营收占比目标,结合有利的毛利率情况,明年运营表现将良好 [66][67] 其他重要信息 - 与经销商窗口贴膜业务相关,因新车库存低,业务运营产能低于70%,影响毛利率,每年需额外支出约100万美元补贴劳动力成本 [10] - PermaPlate Films收购的大部分整合费用在Q3产生,预计年底完成整合 [11] - 从Q4开始,根据不同地区和当地市场情况,提价3% - 4%,以抵消成本增加 [28][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新车库存和销售情况对产品和服务的接受率有无影响,经销商有无推动措施 - 公司受益于产品持续被采用的势头和经销商因低库存更有能力为车辆配置附件的额外激励,尽管部分业务受低库存负面影响,但整体仍较积极 [46] 问题2: 销售模式是否变为经销商预包装车辆并预先收费 - 历史上大部分销售与车辆售出时的销售情况相关,现在OEM业务和PermaPlate Films等收购业务会在车辆交付到经销商处时预装产品,与历史业务模式不同 [47][48] 问题3: 未来收购方向是更侧重于安装和分销,还是会寻找不同的产品附加业务 - 产品组合尚未完善,对相邻业务感兴趣,不会局限于安装业务,今年的收购是为进入更多中端经销商市场,未来收购将更广泛 [52][53][54] 问题4: 请详细说明供应链和定价压力情况、缓解措施、压力缓解前景及库存水平趋势 - 定价压力广泛且不可预测,公司通过提高自身产品价格来抵消成本增加;供应链方面,化工和原料短缺问题持续,公司将继续建立库存以应对,2022年库存可能进一步增加 [59][60][63] 问题5: Q4运营费用预期及明年运营费用杠杆情况(排除增量收购) - Q4仍会有收购相关的整合和直接收购费用,公司仍看好18%的SG&A营收占比目标,结合有利的毛利率情况,明年运营表现将良好 [66][67] 问题6: 关于发展PermaPlate及相关业务以推动PPF业务的计划和2022年的举措及里程碑 - 目前主要专注于业务整合,明年目标是将一定量的漆面保护膜业务引入通过PermaPlate和其他收购业务获得的客户中,可从较小覆盖范围的漆面保护膜开始,逐步提高附着率 [68][69]