财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入7950万美元，同比增长12% [9] - 调整后EBITDA为2980万美元，占收入的38%，较2023年第一季度的2290万美元（占收入32%）增长30% [9] - 第一季度录得净亏损440万美元，即每股基本亏损0.30美元，而去年同期净亏损1500万美元，即每股基本亏损1.38美元 [25] - 调整后净收入为910万美元，调整后基本每股收益为0.15美元 [26][27] - 预计2024年全球新工作室开业数量在540 - 560家；北美系统销售额预计在17.05 - 17.15亿美元，中点较上年增长22%；总收入预计在3.4 - 3.5亿美元，中点同比增长8%；调整后EBITDA预计在1.36 - 1.4亿美元，中点同比增长31%，中点调整后EBITDA利润率约为40% [32] - 预计全年SG&A在1.35 - 1.4亿美元之间，排除一次性租赁重组费用后在1.1 - 1.15亿美元之间，再排除基于股票的成本后低于1亿美元；全年资本支出预计在900 - 1100万美元之间，约占收入中点的3% [34] - 全年税率预计为中高个位数，用于计算每股收益的股份数量为3150万股，与可转换优先股相关的季度股息为190万美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特许经营收入4180万美元，同比增长27%，主要受特许权使用费收入增加和特许经营区域费用收入加速确认推动 [20] - 设备收入1390万美元，同比增长6%，因设备密集型品牌组合增加 [20] - 商品收入820万美元，同比增长14%，受运营工作室数量增加和现有工作室库存采购增加推动 [20] - 特许经营营销基金收入780万美元，同比增长26%，因北美运营工作室数量增加导致系统销售额增长 [20] - 其他服务收入790万美元，较上年同期下降30%，主要因战略上远离公司拥有的过渡工作室 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度北美总会员同比增长17%至78.3万人，总访问量同比增长18%至1490万次，系统销售额超过4亿美元，同比增长25% [8] - 第一季度北美运营工作室平均单位销量为59.6万美元，较上年同期的54.7万美元增长9%，同店销售额增长9%，开业超过36个月的工作室同店销售额为10% [8] - 截至第一季度末，全球有3156家开放工作室，第一季度新增111家，其中北美85家，国际市场26家 [10] - 第一季度全球售出173个许可证，国际业务占许可证销售的31%和新开业的23% [10][12] - 截至第一季度末，有超过1000家工作室根据主特许经营协议有开业义务，4月开设了第400家国际工作室，在澳大利亚有超过220家工作室，在日本有50家Club Pilates工作室开业 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于四个关键增长驱动力：销售特许经营权、开设工作室、提高AUV和优化SG&A [14] - 完成Lindora的收购并按计划进行整合，已售出近40个许可证，预计其TAM将达到1500 - 2000家 [7][40] - 持续扩大整体TAM，收购Lindora增加了对更广泛健康和 wellness市场的准入，美国当前TAM约为8400家工作室 [11] - 国际扩张方面，支持现有主特许经营关系，同时寻找新市场，第一季度主特许经营商售出53个新的子特许经营许可证 [12] - 优化品牌组合，对收购和剥离与业务长期增长轨迹相符的品牌持开放态度，第一季度剥离了STRIDE [11] - 改变CycleBar和Pure Barre的课程形式以提高AUV [16] - 为Lindora建立特定团队，扩大HRT和TRT服务，建设移动应用和升级网站以改善客户体验 [17][18][19] - 从公司拥有的过渡工作室战略转向纯特许经营模式，以优化SG&A费用和提高利润率 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024年开局强劲，调整后EBITDA利润率扩大至38%，有望在今年达到40%的调整后EBITDA利润率目标，并在2026年增长至45% [7][9] - 预计新工作室开业将在2024年各季度逐步增加，且同店销售额将在2024年第四季度恢复到中高个位数 [8][33] - 消费者行为自疫情后保持稳定，公司能够从新会员那里获得更多价格，消费者钱包份额增加 [56] - 公司预计2024年产生约6500万美元的现金流，优先用于解决过渡工作室的租赁负债，之后考虑股票回购 [38] 其他重要信息 - 公司拥有约1.6亿美元的联邦和州净税收损失结转，未来几年现金税负担极小 [29] - 预计2024年利息支出约为4500万美元，假设无额外债务偿还，且假设营运资金对现金流影响可忽略不计 [29] - 第一季度无杠杆自由现金流转化率超过调整后EBITDA的90%，预计全年杠杆调整后EBITDA现金流转化率超过60%，未来几年将超过70% [29][30] - 截至2024年3月31日，现金、现金等价物和受限现金为2720万美元，低于2023年3月31日的2810万美元；长期债务为3.314亿美元，高于2023年3月31日的2.667亿美元 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年自由现金流金额、用途、股票回购和融资时机 - 2024年现金生成约为6500万美元，优先用于解决过渡工作室的租赁负债，下半年有机会进行股票回购；今年早些时候获得了融资延期至2026年，将持续关注利率并寻找再融资机会 [37][38] 问题2: Lindora的发展阶段、是否会影响其他品牌许可证销售 - Lindora不会影响其他品牌许可证销售，预计其TAM将达到1500 - 2000家，目前已售出的近40个许可证中部分可能在今年第四季度开业 [39][40] 问题3: 同店销售增长的节奏及与预期差异的原因 - 开业超过36个月的工作室同店销售实现两位数增长，但整体9%的增长低于预期，主要因Q4部分品牌促销导致套餐销售提前拉动；预计Q2与Q1相似，全年同店销售仍将达到高个位数 [43][44][45] 问题4: 在其他品牌中增加力量训练的可能性 - 会在合适的品牌中增加力量训练，如BFT、Row House已有相关训练，不会在Lindora、StretchLab等品牌中进行 [47][48] 问题5: 各品牌开业组合的变化及未来展望 - Q1 Club Pilates开业数量最多，2024年整体开业组合中约三分之一为Club Pilates，25%为StretchLab，YogaSix、Rumble和BFT各占5% - 10% [50] 问题6: 全年调整后EBITDA利润率从Q1到全年的进展情况 - Q2有望接近或超过40%，Q2 - Q3相对平稳，Q4因设备安装和全国会议会有一定稀释，2025年将处于中低40%区间并逐步上升，目标是2026年达到45% [53] 问题7: 各品牌客户流失率差异及趋势 - 核心品牌平均客户流失率在5% - 7%，12个月后核心客户流失率在低个位数；自疫情后消费者行为稳定，未出现消费降级，公司能够从新会员获得更多价格 [55][56] 问题8: Q2同店销售趋势及当前趋势与Q1的比较 - 假设Q2同店销售与Q1相似，全年仍预计为高个位数，Q4可能降至中高个位数；为实现全年9%的增长，Q2可能需要略有提升 [59][60] 问题9: 平均单位销量（AUV）环比持平的原因 - Q4 Pure Barre和StretchLab的促销活动将部分销售提前至Q4，导致Q1这两个品牌的销售减少，AUV环比持平 [61] 问题10: Buxton增加800家Club Pilates门店TAM的主要推动因素 - 原TAM设定可能过于保守，随着品牌扩张，AUV上升，公司会逐步调整TAM，同时考虑AUV、潜在AUV、门店密度和客户流失率等因素 [63] 问题11: 今年工作室开业节奏是否与去年相同及净开业数量预期 - 全年指导开业数量为540 - 560家，与2023年中点一致，节奏为上半年45%，下半年55%；预计全年关闭率在3% - 5%，目前Q1关闭率低于预期 [66] 问题12: 过渡工作室关闭的财务影响及与预期的比较 - 假设2023年没有过渡工作室，收入将减少约2500万美元，SG&A将减少约3700万美元，净EBITDA影响约为1200万美元 [69] 问题13: 公司整体AUV在Q2及后续年份的预期 - 模型假设2024年AUV将逐季增长，预计下半年将接近60万美元并向70万美元迈进，但今年不太可能超过70万美元 [71][72] 问题14: Q1新许可证销售的品牌构成趋势 - Q1售出173个许可证，其中约55%为Club Pilates，约20个为BFT，15个为StretchLab，11个为Pure Barre [73] 问题15: 仅看StretchLab和Pure Barre的访问量是否符合三个月前的预期 - Q1访问量同比上升6%，消费者参与度提高，促销活动使收入提前，消费者正在使用购买的套餐，加盟商有机会将其转化为会员 [75][76] 问题16: Lindora正常化AUV的预期 - 目前假设Lindora的表现与StretchLab相似，AUV达到60万美元，现有门店AUV接近100万美元，若超过60万美元将为业务带来上行空间 [78][79] 问题17: 此前是否意识到促销活动的提前拉动以及此类促销活动的历史转化率和信心来源 - 此前未预料到促销活动的提前拉动；此类促销活动能吸引消费者进入工作室，公司通常在Q4和Q1以及Q2早期表现强劲，预计大部分消费者会重新购买套餐或转化为会员 [81][82] 问题18: Lindora新许可证将在哪些地区建设 - 已在六七个不同州的六七个所有权集团售出许可证，业务开始向中西部和东海岸扩展 [83][84] 问题19: 更换在线预订平台的IT挑战、准备工作和优势 - 公司将在不影响客户的情况下更换预订平台，将整个客户生态系统迁移到新的销售点系统下，预计会有一定学习曲线，有至少18个月的时间进行选择、测试和决策，主要针对国内业务 [85] 问题20: Orangetheory合并和Barry's潜在出售对精品健身行业的影响 - 这两件事与公司业务相互独立，Orangetheory合并是Roark的内部整合，Barry's潜在出售是私募股权公司寻求退出和回报 [86]