财务数据和关键指标变化 - 2023年净收入3.187亿美元，同比增长30%；调整后EBITDA为1.053亿美元，占收入的33%，较2022年的7430万美元（占收入30%）增长42%；公司目标是2024年调整后EBITDA利润率达到40% [12] - 第四季度北美系统销售额为3.846亿美元，同比增长31%；综合收入为9020万美元，同比增长27%，其中75%为经常性收入 [42][43] - 第四季度调整后EBITDA为3070万美元，较去年同期的2220万美元增长38%，利润率从去年同期的31%增长至34% [58] - 预计2024年全球新工作室开业数量在540 - 560家；北美系统销售额在17.05 - 17.15亿美元，中点较去年增长22%；总收入在3.4 - 3.5亿美元，中点同比增长8%；调整后EBITDA在1.36 - 1.4亿美元，中点同比增长31%，中点利润率约为40% [67][68] - 预计2024年总SG&A在1.35 - 1.4亿美元，排除一次性租赁重组费用后在1.1 - 1.15亿美元，再排除基于股票的成本后低于1亿美元；资本支出约为900 - 1100万美元，约占收入中点的3%；全年税率为中到高个位数 [69][70][71] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度各业务收入均增长，特许经营收入3910万美元，同比增长22%；设备收入1640万美元，同比增长42%；商品收入1010万美元，同比增长27%；特许经营营销基金收入750万美元，同比增长29%；其他服务收入1710万美元，同比增长24% [44][45][46][47] - 第四季度运营费用方面，产品收入成本为1700万美元，同比增长39%；特许经营和服务收入成本为460万美元，同比下降5%；销售、一般和行政费用为5080万美元，同比增长47%；营销基金费用为640万美元，同比增长39% [48][49][54] - 2023年授权销售方面，Club Pilates、StretchLab和BFT分别为361、159和149个，占全年销售的83%；新工作室开业方面，Club Pilates、StretchLab和BFT分别为167、163和71家，占全年开业的72% [59][60] - 2023年系统销售额方面，Club Pilates贡献了52%，Pure Barre和StretchLab约占30%；运行率平均单位销量方面，Pure Barre同比增长24%，Club Pilates和YogaSix分别增长15%和13%，CycleBar和StretchLab分别下降1%和4% [62][63] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年北美总会员数同比增长21%至71.7万，工作室访问量增长31%至5150万次，系统销售额超过14亿美元，同比增长36%；运行率平均单位销量为59万美元，同比增长13%；同店销售额增长16% [9] - 2023年国际业务扩展到7个新国家，总数达到23个；年底有超过1000家工作室根据主特许经营协议开业；日本市场需求强劲，Club Pilates已开设45家门店，平均运行率AUV超过50万美元 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略增长驱动因素一是增加特许经营工作室基础，2023年全球新开557家工作室，售出805个许可证；目前有400多个租赁和意向书已签署；计划继续与加盟商代表举行战略会议，优化支持和服务 [13][15] - 战略增长驱动因素二是国际扩张，在新老国家拓展品牌，Pure Barre和YogaSix将通过与Sunpark的主特许经营协议进入日本市场 [24][25] - 持续评估投资组合，剥离STRIDE Fitness，优化资源配置；将公司拥有的过渡工作室重新特许经营，消除相关运营亏损；退出公司拥有的LA Fitness门店 [20][21][22] - 推出新的课程形式和重新品牌化部分品牌，以提高会员参与度和留存率；除Lindora外，所有品牌都已加入Gympass，扩大受众群体 [31][32][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司在收入和调整后EBITDA方面实现显著增长，业务精简，为2024年打下坚实基础；会员对健康和健身的持续投入推动了业务增长 [7][9] - 预计2024年将延续增长势头，通过增加工作室开业数量、提高同店销售额和控制成本，实现强劲现金流和显著利润率扩张 [27][67][68] 其他重要信息 - 公司已解决与ClubReady的诉讼，并正在启动RFP以确保工作室获得一流的销售点技术 [23] - 公司正在实施新的为期两年、最高达1亿美元的股票回购计划，将使用多余的运营现金进行，不影响公司执行并购目标的能力 [72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何考虑投资组合的战略方向和潜在收购领域 - 公司管理投资组合将保持机会主义，会根据情况重新分配资源，专注于健康和健身领域有潜力的模式和垂直领域 [75] 问题2: 重复AUV相关数据，并分析AUV增长机会 - 超过100万美元AUV的工作室有350家，超过90万美元的有160家；AUV增长将由Club Pilates、StretchLab等品牌的新店开业和现有店铺的生产力提升驱动 [77][79] 问题3: Lindora的开店和成熟曲线，以及与其他品牌的AUV对比 - Lindora的发展将类似于Club Pilates和StretchLab，预计前18 - 24个月专注于特许经营销售，2024年底开始有新店开业，2025 - 2027年将有更多开业；目前Lindora的AUV约为90 - 100万美元，有增长潜力 [85] 问题4: 2024年自由现金流和股票回购计划的执行方式 - 预计自由现金流约为调整后EBITDA的60% - 70%；股票回购将根据机会进行，预计今年活动将增加，2025年有更多机会，同时会考虑债务和利率情况 [86][87] 问题5: SG&A的预测和Rumble品牌的健康状况 - 排除一次性租赁重组费用和股票补偿后，SG&A预计在1.1 - 1.15亿美元；Rumble品牌运营良好，同店销售额增长11%，公司正在努力降低开店成本 [90][94] 问题6: 季度至今的关键绩效指标和第四季度门店关闭情况 - 1 - 2月业务表现与预期相符，同店销售额预计从第一季度的低两位数增长到第四季度的高个位数；第四季度关闭了87家门店，大部分与过渡工作室有关，历史关闭率约为3% [98][101] 问题7: 加盟商大会的收获和2024年开店计划 - 加盟商大会促进了沟通，公司制定了待办事项清单并正在执行；2024年开店情况预计与2023年相似，Club Pilates和StretchLab占比较高，BFT和Rumble约占10% - 15%，第四季度可能有少量Lindora开业 [104][109] 问题8: 2024年指导的潜在上行机会和新加盟商的意愿 - 潜在上行机会包括同店销售额增长、新店开业和零售销售；新加盟商的意愿较高，2023年第四季度和12月的开店数据良好，约一半的开业来自现有加盟商 [113][116] 问题9: 剥离Stride的原因和未来是否有其他品牌剥离风险 - 剥离Stride是为了优化劳动力和资源配置，将其员工重新分配到其他品牌；未来如果有机会，公司会考虑对投资组合进行调整 [119][121] 问题10: EBITDA利润率在全年的节奏 - 第一季度EBITDA利润率可能最低，约为37%，第二、三、四季度预计达到40%以上；工作室开业、收入和EBITDA将呈渐进式增长 [125][126][127] 问题11: 每月流失率和开店数量增长的原因及信心来源 - 每月流失率一直保持在1% - 3%的低个位数；开店数量在第四季度增加是因为加盟商和房东希望在年底前完成交易；公司有超过400个租赁和意向书已签署，对开店数量有较高的可见性 [130][132] 问题12: 新开业单位的表现和Lindora的房地产选址 - 新开业单位在开业后三个月平均达到4 - 4.5万美元以上，有望快速达到50万美元的AUV；Lindora与现有健身品牌共址的成本节约不明显，且存在运营和出售困难 [135][137] 问题13: Lindora的资产部署和解锁机会的方式 - Lindora的运营模式与其他品牌相似，未来GLP - 1、HRT和零售销售有望增长；现有会员消费能力较强，有更大的钱包份额 [141] 问题14: 几年前北美开业来自现有加盟商的比例和多店表现 - 公司暂无几年前的数据；通常第二和第三家店的表现会更好，因为可以吸取经验教训并利用运营和师资资源 [143][144] 问题15: SG&A目标和自由现金流高于预期的原因 - SG&A在第一季度略高，第二、三、四季度将回到1.1 - 1.15亿美元的正常水平；自由现金流占EBITDA的60% - 70%是由于工作室开业和收入增长带来的毛利率提高，以及长期经常性收入的增加 [147][149]