财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度，公司合并后预计收入约3.13亿美元，较上一季度增加2900万美元，增长约10% [57] - 2021年第三季度，Frank's调整后EBITDA为1380万美元，环比增长11%，占收入的比例约为12%，环比提高约50个基点；与2020年第三季度相比，收入增长36% [58] - 2021年第三季度，Legacy Expro调整后EBITDA为3090万美元，环比增长18%，占收入的比例约为16%，环比提高约150个基点；与2020年第三季度相比，收入和调整后EBITDA分别增长33%和36% [59] - 按地区划分，2021年第三季度，ESSA收入环比增长约29%，APAC收入环比增长约8%，MENA收入环比下降约7%，NLA收入与6月季度基本持平；与去年同期相比，合并后公司收入增长约34%，其中ESSA和NLA增长尤为强劲；与2019年相比，合并后公司收入约低于疫情前水平9% [60][61] - 2021年第三季度，按地区划分的调整后EBITDA利润率分别为：ESSA约22%，APAC约18%，MENA约24%，NLA约20%；APAC季度趋势稳定，ESSA和NLA地区趋势强劲，MENA利润率虽仍较强，但因活动减少呈下降趋势 [64] - 截至2021年第三季度末，合并后公司无计息债务，季度末预计流动性约4亿美元，其中现金及现金等价物（包括受限现金）约2.7亿美元，新信贷额度下直接借款能力为1.3亿美元 [67][69] - Frank's 2021年第三季度资本支出为310万美元，年初至今总计760万美元，计划2021年资本支出约1500万美元；Legacy Expro 2021年第三季度资本支出为1580万美元，年初至今总计5350万美元，计划2021年资本支出在7000万 - 7500万美元之间；合并后公司计划2021年资本支出在8000万 - 8500万美元之间 [70][71][72] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年按预计数据计算，各产品线收入占比分别为：井建设37%，井流管理38%，海底井接入12%，井干预与完整性13% [15][19][23][25] - 井建设业务在全球钻机数量反弹、市场份额领先的情况下，是公司的重要增长领域，每年建设超过4000口井，海上业务的增量利润率超过50% [17] - 井流管理业务拥有经验丰富的团队和最大的设备船队，全球有超过200个井测试包，至今已完成超过10000次成功的井测试作业，在能源转型中可在测量、分析和优化排放方面发挥关键作用 [20][22] - 海底井接入业务是市场领导者，拥有超过75套海底测试组件，至今已执行超过3000次作业，随着RWIS产品的推出，可为客户提供完整的海底工具包 [24] - 井干预与完整性业务为生产优化、井监测和资产完整性保证提供解决方案，公司有信心通过现有客户关系和开拓新客户、新地区来扩大该业务 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际上，超级巨头越来越关注低成本、低风险阶段的开发，国际石油公司客户将减少排放和为能源转型做准备作为优先事项；国家石油公司准备加速油田开发，以实现经济回收最大化 [37][38] - 国际钻井活动预计从2020年第四季度的低点开始改善，中美洲和南美洲增幅最大，其次是中东和亚太地区 [38] - MENA市场目前竞争加剧、对价格敏感，盈利能力因成本趋势、供应链挑战、监管和卡塔尔新业务的启动成本而承压，但预计2022年第二季度业务将开始回升 [62][63][65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于10月1日完成与Frank's International的战略合并，成为领先的全周期能源服务公司，拥有更强大的财务状况、更广泛的产品线和地理覆盖范围，以应对市场周期并实现可持续增长 [9][11] - 公司的关键战略优先事项之一是利用技术平台为客户提供更精确、高效的解决方案，支持客户从勘探、井规划到弃井的全过程 [29] - 公司致力于在创新平台上持续投资，重点关注支持客户碳减排目标的解决方案，2021年40%的研发支出用于帮助客户实现碳减排目标 [32][33] - 公司目标在24 - 36个月内实现8000万 - 1亿美元的成本和收入协同效应，预计在交易完成后的前12个月内实现5500万美元的年度成本协同效应，24 - 36个月内实现7000万美元的总成本节约，并通过扩大客户关系和运营范围实现1000万 - 3000万美元的EBITDA收入协同效应 [43][44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着油价因供应紧张和全球需求复苏达到多年高位，油田生命周期的生产和开发阶段的活动和投资环境持续向好，预计2022年及以后行业将持续复苏，运营商将转向储备替代 [35][36] - 公司预计2021年第四季度收入将持平至实现个位数增长，调整后EBITDA利润率为15% - 17%，预计2022年及以后将有多项目支持多年增长，特别是中东、北非、拉丁美洲、非洲和亚洲的部分地区 [39][41] - 长期来看，由于该行业多年来的投资不足，公司相对于以往周期有显著的潜在上行空间 [47] 其他重要信息 - 公司在第三季度展示了多项创新成果，如Octopoda环空干预系统在哥伦比亚一口井中成功达到300米深度，创造了环空干预的世界纪录；在飓风艾达期间，部署了Frank's新推出的22英寸BRUTE高压/高拉伸服务封隔器 [30][31] - 公司在北非提供了气体压缩解决方案，使客户能够减少温室气体排放，10个站点每天减少约10000吨二氧化碳排放 [34][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何考虑资本分配策略 - 公司近期重点是产生强劲的自由现金流和有竞争力的投资资本回报率，通过合并实现规模增长，提高成本效益，投资面向未来的技术，同时有信心实现成本和收入协同效应，最终根据机会和投资者期望进行现金分配，目前讨论股息和回购尚早 [86][90][91] 问题: 请提供合并业务资本密集度的详细信息 - Frank's产品线在近期至中期资本密集度较低，可通过更好地利用现有资产在不增加大量资本支出的情况下实现收入增长；传统井建设业务的资本支出承诺通常由增长和需求预期驱动；Legacy Expro业务的资本支出多与合同相关，有合理的回报可见性；合并后业务的资本支出预计占收入的7% - 8%，未来随着活动增加和定价改善，该比例可能下降 [94][96][98] 问题: 2022年展望中，哪些地理区域的收入增长机会最大 - 公司认为交易为与客户互动提供了契机，目前与客户的对话更加积极，但由于疫情影响，项目转化为实际订单的速度较慢；预计2022年北美（特别是海上）、拉丁美洲（特别是巴西）、中东和亚洲将有增长机会，撒哈拉以南非洲的机会可能成熟较慢；Quinn Fanning补充称，目前来看，NLA和亚太地区在2022年表现强劲，公司将在年底确定预算后提供更多细节 [102][105][110] 问题: 请说明合并业务产生正自由现金流的时间 - 合并后前几个季度会有支持合理化带来的遣散费和其他摩擦成本，但净营运资金的减少可能会缓解部分现金需求；预计2022年第二季度开始体现协同效应，随着一次性成本的调整，2022年底将实现显著的正自由现金流 [114][115][117] 问题: 如何描述与客户的互动以及客户对合并的看法和对未来几年的规划 - 客户对合并的反馈非常积极，认为两家公司都以客户为中心，注重服务质量和HSE绩效；目前客户的活动仍存在谨慎态度，主要是因为疫情和对欧佩克供应及商品价格的不确定性；希望未来4 - 6周的规划阶段能带来更多项目批准和合同签订的明确信息 [121][123][125] 问题: 如何考虑产品和服务的定价 - 公司在预算编制时不依赖定价来提高利润率，而是专注于实现协同效应；目前除北美外，很少有定价上涨的迹象，但一旦服务供应紧张或活动增加，公司将调整价格；公司根据收入实际情况设计成本结构和进行资本承诺，而不是基于收入预期 [126][128][130] 问题: 请解释井测试业务的驱动因素以及与上游支出的关系 - 井测试业务分为初始勘探和评估以及生产优化和增强两个部分；勘探和评估活动是中期重要的收入来源，目前勘探项目有早期回升迹象；生产优化部分相对稳定，主要受通货膨胀影响；该业务在复苏周期中相对较晚体现增长 [135][136][137] 问题: 井测试业务的主要收入来源是否在生产方面 - 目前生产优化部分已成为公司收入的坚实基础；历史上，勘探和评估活动约占收入的20% - 25%，目前仅为个位数，主要是因为客户在该领域的活动和投资减少 [138][139] 问题: 请说明Legacy Expro业务在2 - 3年后正常化的利润率情况 - 该业务自2014 - 2016年以来发生了显著变化，从以海上海底为主转变为更多元化；理论上有可能回到20% - 30%的利润率，但目前公司未以此为规划目标；预计在收入达到13亿美元左右时，EBITDA利润率将达到20%左右，这与40% - 45%的贡献利润率一致；公司将通过控制成本协同效应来实现可控的利润率扩张，待2022年第四季度客户活动增加时，将专注于客户和项目执行 [142][145][148]