公司基本情况 - 公司约有8500名员工，为50多个国家的勘探和生产公司提供服务[107] 全球能源市场供需预测 - 2025年第一季度日均石油需求超2024年同期及全年平均水平，预计2025年液体需求较2024年增长90万桶/日[114] - EIA预测2025年全球液体燃料需求平均为1.036亿桶/日，较2024年增加90万桶/日，2026年将进一步增长110万桶/日至1.047亿桶/日[120] - EIA预计2025年全球液体燃料产量将增长130万桶/日至平均1.041亿桶/日，2026年将再增长120万桶/日至平均1.053亿桶/日[122] 全球能源价格预测 - 2025年3月布伦特原油均价为73美元/桶，较2024年12月的74美元/桶略有下降，较1月的79美元/桶有所下跌[114] - EIA预测2025年布伦特原油均价为68美元/桶，2026年为61美元/桶，华尔街分析师预计中期油价为60 - 65美元/桶[123] - EIA预计2025年亨利枢纽天然气价格平均为4.30美元/百万英热单位，高于2024年的2.20美元/百万英热单位，2026年将进一步涨至4.60美元/百万英热单位[125] - Rystad Energy预测2025年欧洲TTF天然气价格平均为13.8美元/百万英热单位，东北亚现货LNG价格预计平均为14.3美元/百万英热单位[125] 公司业务评估指标 - 公司使用收入和调整后EBITDA来评估业务表现，调整后EBITDA为非GAAP财务指标[128][129][130] 公司市场预期 - 市场波动下能源服务公司面临挑战，但假设油价维持在60 - 65美元/桶以上，公司预计有适度增长[127] 公司整体财务数据关键指标变化（2025Q1较2024Q4） - 2025年第一季度营收3.909亿美元，较2024年第四季度减少4600万美元，降幅10.5%[132] - 2025年第一季度净利润1390万美元，较2024年第四季度减少910万美元，降幅39.4%，净利率从5%降至4%[132] - 2025年第一季度调整后EBITDA为7620万美元，较2024年第四季度减少2410万美元，降幅24.0%，调整后EBITDA利润率从23%降至20%[132] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为4150万美元，2024年第四季度为9740万美元[132] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为1510万美元，2024年第四季度为3240万美元[132] 各业务线数据关键指标变化（2025Q1较2024Q4） - NLA业务2025年第一季度营收1.343亿美元，较2024年第四季度减少500万美元，降幅3.6%，EBITDA为3040万美元，增长30万美元，增幅1.1%[141][142] - ESSA业务2025年第一季度营收1.124亿美元，较2024年第四季度减少3040万美元，降幅21.3%，EBITDA为2920万美元，减少2380万美元，降幅44.9%[143][144] - MENA业务2025年第一季度营收9360万美元，较2024年第四季度增加100万美元，增幅1.1%，EBITDA为3420万美元，增加160万美元，增幅4.8%[145][146] - APAC业务2025年第一季度营收5070万美元，较2024年第四季度减少1160万美元，降幅18.6%，EBITDA为1090万美元，减少460万美元[146][147] - 各业务营收变化主要受不同地区业务活动增减及项目完成情况影响[141][143][145][146] 公司费用指标变化（2025Q1较2024Q4） - 2025年第一季度合并与整合费用降至170万美元，较2024年第四季度减少220万美元[148] - 2025年第一季度遣散费及其他费用降至610万美元，较2024年第四季度减少290万美元[149] - 2025年第一季度净利息和财务费用增至350万美元，较2024年第四季度增加170万美元[150] 各业务线数据关键指标变化（2025Q1较2024Q1） - 2025年第一季度NLA业务收入为1.343亿美元，较2024年同期增加390万美元，增幅3.0%；EBITDA为3040万美元，较2024年同期减少400万美元，降幅11.6%[152][153] - 2025年第一季度ESSA业务收入为1.124亿美元，较2024年同期减少940万美元，降幅7.7%；EBITDA为2920万美元，较2024年同期增加400万美元，增幅15.8%[154][155] - 2025年第一季度MENA业务收入为9360万美元，较2024年同期增加2210万美元，增幅30.9%；EBITDA为3420万美元，较2024年同期增加960万美元，增幅39.2%[156][157] - 2025年第一季度APAC业务收入为5070万美元，较2024年同期减少920万美元，降幅15.4%；EBITDA为1090万美元，较2024年同期增加10万美元[158][159] 公司费用指标变化（2025Q1较2024Q1） - 2025年第一季度折旧和摊销费用增至4540万美元，较2024年同期增加530万美元，增幅13.1%[160] - 2025年第一季度基于股票的薪酬费用增至700万美元，较2024年同期增加190万美元，增幅37.4%[161] 公司流动性情况 - 截至2025年3月31日，公司总可用流动性为3.158亿美元，包括1.802亿美元现金及现金等价物和受限现金，以及1.356亿美元可借款额度[162] 公司面临的风险 - 全球原油需求和价格的不确定性或导致国内油气活动显著减少，进而使公司产品和服务需求大幅下降[176] - 美国和其他国家经济复苏、放缓或衰退的时间、节奏和程度不确定，会影响原油及公司产品和服务需求[176] - 公司面临当前和未来法律法规、会计准则及相关解释的影响[176] - 公司海上作业存在独特风险，如海底设备的回收、维修等[176] - 公司国际业务面临政治、经济和监管的不确定性，受OPEC+和非OPEC+国家产量政策影响[176] - 公司需具备开发新技术和产品、保护知识产权的能力[176] - 公司要吸引、培训和留住关键员工及合格人员[176] - 公司受运营安全、国际贸易等法律法规及关税、制裁的影响[176] - 公司面临恶劣天气、自然灾害等运营中断风险[176] 公司市场风险情况 - 公司市场风险自2024年12月31日以来无重大变化[178]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度收入3.91亿美元，调整后EBITDA为7600万美元，占收入的20%，是自2021年10月与Frank's合并以来第一季度调整后EBITDA和利润率的最高表现 [6] - 第一季度新合同授予额为2.72亿美元，第一季度末积压订单约为22亿美元 [7][8] - 与2024年第四季度相比，2025年第一季度收入下降4600万美元，约11%；与2024年第一季度相比，收入增长700万美元，约2% [30][31] - 2025年第一季度调整后EBITDA为7600万美元，与第四季度相比下降约2400万美元，即24%；与2024年第一季度相比，调整后EBITDA增加900万美元，即13% [32] - 第一季度调整后EBITDA利润率为20%，环比下降约300个基点；与2024年第一季度相比，调整后EBITDA利润率增加约200个基点 [32] - 2025年第一季度总支持成本为8500万美元，占收入的约22%；公司已确定超过3000万美元的运行率支持成本节约 [36][37] - 第一季度调整后运营现金流为5300万美元，同比增加1400万美元；第一季度营运资金环比减少200万美元，现金税约为1500万美元 [38] - 调整后EBITDA减去资本支出约为4300万美元，自由现金流约为2000万美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美和拉丁美洲（NLA）第四季度收入为1.34亿美元，环比下降500万美元，NLA细分市场EBITDA利润率从22%提高到23% [33] - 欧洲和撒哈拉以南非洲（ESA）第一季度收入为1.12亿美元，环比减少3000万美元，即21%，细分市场EBITDA利润率为26%，环比下降11个百分点 [34] - 中东和北非（MENA）第一季度收入为9400万美元，环比增长1%，细分市场EBITDA利润率为37%，环比增长1%，同比增长约220个基点 [35] - 亚太地区（APAC）第一季度收入为5100万美元，较12月减少1200万美元，亚太细分市场EBITDA利润率为21%，较上一季度下降，但与2024年第一季度相比增长约340个基点 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2025年美国陆地、墨西哥和沙特近海市场将收缩，美国陆地和墨西哥市场的收入分别约占2024年合并收入的41% [6][34] - 2025年全球石油消费量预计增加90万桶/日，需求将达到平均1.036亿桶/日；2026年预计进一步增加110万桶/日 [13] - 2025年全球液体产量预计增长130万桶/日，达到1.041亿桶/日；2026年预计进一步增长120万桶/日 [14] - EIA目前预测2025年布伦特原油平均价格为68美元/桶，2026年为61美元/桶 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行战略，为客户提供差异化服务和解决方案，根据收入实际情况调整业务规模，并调整资本支出 [21] - 公司通过有机投资和成功的并购战略实现利润率扩张，提高对客户的相关性，并为2025年及以后做好准备 [7] - 行业面临全球经济不确定性和供需失衡，商品价格波动加剧，但能源行业基本面依然强劲 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期上游投资可能放缓，但国际和离岸市场的长期前景积极，公司有望受益 [5] - 2025年可能是过渡年，2026年及以后制裁活动有望恢复到健康水平，以满足油气的长期需求 [16] - 公司业务对长周期开发的依赖程度较高，应能在一定程度上免受商品价格短期波动的影响 [28] 其他重要信息 - 公司推出Drive 25效率提升活动，已确定超过3000万美元的运行率支持成本节约，并计划在2025年实现至少50%的更高运行率目标 [36][37] - 公司目前拥有约3.15亿美元的可用流动性，包括约1.8亿美元的现金及现金等价物和1.35亿美元的循环信贷额度 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：MENA地区增长强劲的原因、利润率可持续性及Cortrax的贡献 - MENA地区客户调整决策较慢，市场更稳定；公司在沙特和阿尔及利亚有强大的锚定合同，在沙特的市场渗透良好；沙特非常规天然气钻机数量增加，公司持续投资工程和收购以提供高效服务 [49][50][51] - Cortrax整合良好，在中东和澳大利亚市场有良好表现，公司将谨慎扩张其业务范围 [52] 问题2：在当前市场环境下对股票回购和其他无机机会的看法 - 公司认为当前股价低迷，有股票回购授权空间，会综合考虑资本配置；预计调整后运营现金流超过2亿美元，但扣除资本支出后为之前提供的数字 [55][56][57] 问题3：影响全年业绩指引的因素及敏感性 - 公司与全球客户进行了大量沟通，客户对已批准项目持谨慎推进态度，整体处于观望状态；公司根据客户反馈提供了业绩指引，并指出墨西哥等市场可能存在疲软情况 [60][61][63] 问题4：各地区活动预期及对油井管理和建设业务的看法 - 拉丁美洲将是强劲增长平台，如圭亚那、巴西、阿根廷等；中东市场更具弹性；欧洲的英国北海地区仍受抑制，但挪威有较强活动；亚太地区澳大利亚因项目时间安排预计2025年有疲软情况；墨西哥非Pemex相关业务下半年有强劲活动 [65][66][67] 问题5：项目最终投资决策（FID）是否会推迟 - 这是公司根据市场情况的预期，而非客户明确表示；2025年正在进行的活动来自已批准的FID，公司根据历史经验预测客户可能会推迟FID授予 [75][76] 问题6：当前关税制度对公司EBITDA的影响 - 公司作为服务公司，受关税影响小于其他公司，80%的收入来自美国以外；初步评估关税影响可能小于500万美元，部分影响可通过供应链调整和客户协商缓解，目前的评估认为关税不会对2025年业绩产生重大影响 [78][79][82] 问题7：自动化产品如Centrify的市场情况 - Centrify等技术可提高安全性，减少人员在危险区域的时间，降低成本，提高运营效率；公司将以适当的速度引入这些技术，与客户分享价值 [87][88][89] 问题8：并购市场情况 - 公司持续寻找适合的并购机会，有能力完成一些小规模的并购；当前资产负债表为并购和股票回购提供了灵活性，公司将根据投资影响进行资本配置 [93][95][97]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度收入3.91亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）7600万美元，占收入的20%，为2021年10月与Frank's合并以来第一季度最佳表现 [6] - 第一季度新签订单2.72亿美元，积压订单约22亿美元 [7][8] - 与2024年第四季度相比，收入下降4600万美元，约11%；调整后EBITDA减少约2400万美元，约24%；调整后EBITDA利润率下降约300个基点 [31][32] - 与2024年第一季度相比，收入增长700万美元，约2%；调整后EBITDA增加900万美元，约13%；调整后EBITDA利润率增加约200个基点 [31][32] - 第一季度总支持成本8500万美元，占收入约22%；公司一般及行政费用（G&A）约占收入3.9% [37] - 已确定超过3000万美元的支持成本节约目标，计划在2025年实现至少50% [38] - 第一季度调整后运营现金流5300万美元，同比增加1400万美元；营运资金季度环比减少200万美元；现金税约1500万美元；现金转化率（调整后运营现金流/调整后EBITDA）为69% [39] - 调整后EBITDA减去资本支出约4300万美元，自由现金流约2000万美元 [39] - 第一季度资本支出3300万美元，回购100万股，平均每股价格10.8美元，剩余约6600万美元的回购额度 [39] - 预计2025年全年收入与2024年相当，调整后EBITDA将达到或超过2024年水平；自由现金流利润率约7%，即约1.2亿美元 [40] - 预计第二季度收入4 - 4.1亿美元，调整后EBITDA 8000 - 9000万美元，调整后EBITDA利润率环比和同比均提高约100个基点 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美和拉丁美洲（NLA）第四季度收入1.34亿美元，季度环比下降500万美元；EBITDA利润率从22%提高到23% [33][34] - 欧洲和撒哈拉以南非洲（ESA）第一季度收入1.12亿美元，季度环比减少3000万美元，约21%；EBITDA利润率为26%，环比下降11个百分点 [35] - 中东和北非（MENA）第一季度收入9400万美元，环比增长1%；EBITDA利润率为37%，季度环比增长1%，同比增长约220个基点 [36] - 亚太地区（APAC）第一季度收入5100万美元，较12月减少1200万美元；EBITDA利润率为21%，较上一季度下降，但同比增加约340个基点 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国陆地和墨西哥市场收入分别约占2024年合并收入的41%，在公司全球业务中占比小 [35] - 预计2025年美国陆地、墨西哥和沙特近海市场将收缩；亚太地区澳大利亚近海市场在4月2日前预计放缓，文莱和印度市场将在第二季度季风季后反弹，印度尼西亚和越南有新业务开展 [19] - 预计NLA地区巴西和圭亚那活动稳定，阿根廷和哥伦比亚因资源丰富和政策支持也将有稳定表现；ESA地区挪威和西非部分地区前景乐观；中东和北非地区沙特和阿尔及利亚市场预计稳定 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过有机投资和成功的并购战略实现利润率扩张，为2025年及以后做好准备，提供差异化服务和解决方案，根据收入情况调整业务规模和资本支出 [7][22] - 公司在核心产品线处于领先地位，专注于国际和离岸市场，受益于长期周期发展，计划在墨西哥和美国墨西哥湾开展新项目 [42][45] - 公司通过Drive 25效率计划优化成本，提高运营效率，保护和提升利润率 [22] - 行业面临全球经济不确定性和供需失衡，商品价格波动，但长期来看，国际陆上和离岸市场前景积极，运营商将更多关注离岸活动 [10][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期关税公告和OPEC+增产增加了全球石油市场的不确定性和波动性，但长期来看，国际陆上和离岸市场前景积极，天然气需求将增长，液体需求预计至少在2030年前保持在每天1亿桶以上 [9][10] - 尽管近期增长疲软，但需求预计将保持韧性，支持能源行业长期上升周期；2025年可能是过渡年，2026年及以后项目审批活动有望恢复到健康水平 [14][16] - 公司业务更依赖长期周期发展，应能在一定程度上抵御商品价格短期波动；公司将根据市场情况调整成本和资本支出，专注于盈利能力和现金生成 [29][30] 其他重要信息 - 公司在多个地区取得业务进展，如在墨西哥湾获得5000万美元的三年期管柱运行服务合同；PRT团队在第一季度为七个海底客户同时执行作业；在ESA地区成功完成开放水域干预立管系统的系统集成；在东地中海完成两口勘探井的深水井建设作业；在沙特成功试点QPULSE技术；在印度尼西亚部署Centrify控制台并获得三年期修井服务合同 [23][26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待MENA地区的强劲增长、利润率可持续性以及Cortrax的贡献？ - MENA地区的运营商决策调整缓慢，市场更稳定；公司在沙特和阿尔及利亚有强大的锚定合同，沙特的非常规天然气业务有增长潜力；Cortrax的整合情况良好，在中东和澳大利亚有市场活动，公司将谨慎扩张其业务范围 [50][51][54] 问题2: 在当前股价低迷、净现金资产负债表和预计高自由现金流的情况下，如何看待股票回购与其他无机增长机会？ - 公司目前有股票回购授权额度，会综合考虑资本配置，在市场波动情况下，股票回购是一个机会；预计调整后运营现金流超过2亿美元，但扣除资本支出后的自由现金流如之前所述 [57][58][60] 问题3: 影响全年业绩指引的因素以及敏感性分析？ - 公司与全球客户进行了沟通，客户对已批准项目持谨慎推进态度；市场存在观望心态，但仍有一定活动水平；公司已在指引中考虑了部分市场的疲软情况，如墨西哥 [63][64][66] 问题4: 各地区的活动预期以及对油井管理和建设业务的看法？ - 拉丁美洲将是强劲增长的平台，如圭亚那、巴西和阿根廷；中东市场更具韧性；欧洲的英国北海地区活动受抑制，但挪威有较强活动；亚太地区澳大利亚市场因项目时间安排预计疲软，墨西哥的非Pemex业务在下半年有较强活动 [69][70][73] 问题5: 是否从客户处得到项目最终投资决策（FID）推迟的早期迹象？ - 这更多是公司基于市场情况的预期，而非客户明确表示会放缓FID审批；2025年正在进行的活动是来自之前已批准的FID项目 [78][79] 问题6: 当前关税制度对公司业务的EBITDA影响估计以及是否已反映在全年指引中？ - 精确估计关税影响具有挑战性，但公司作为服务公司受影响较小，80%的收入来自美国以外；初步评估关税对业务活动的影响可能大于成本增加，预计影响小于500万美元，部分影响可通过供应链调整和客户协商解决，目前认为不会对2025年业绩产生重大影响 [81][82][85] 问题7: 像Centrify这样的产品是否受市场波动影响较小以及其市场渗透情况和发展前景？ - Centrify等技术可提高安全性，减少人员在危险区域的时间，降低健康、安全和环境（HSE）事故风险，同时减少人员需求，提高运营效率；公司将以适当的速度引入这些技术，与客户分享价值 [90][91][93] 问题8: 当前并购市场情况以及对公司的影响？ - 公司继续寻找适合的并购机会，以提高对客户的相关性和盈利能力；近期的并购项目耗时较长，公司有能力保留被收购公司的管理和运营团队，整合能力较强；公司的资产负债表提供了一定的灵活性，可同时进行并购和股票回购 [96][97][101]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为3.91亿美元，调整后EBITDA为7600万美元，占收入的20%[12] - 调整后EBITDA较上一季度增长24%，同比增长13%[14] - 2025年预计调整后EBITDA为3.5亿美元，企业价值约为8.7亿美元[9][10] - 2024年客户服务、质量和工作表现评级达到约80%[7] - 预计2025年全年收入将超过17亿美元[50] - 预计2025年第二季度收入在4亿美元到4.1亿美元之间，环比增长约4%，同比下降约14%[51] - 预计2025年调整后EBITDA在8000万美元到9000万美元之间，调整后EBITDA利润率环比提高100个基点，同比提高50个基点[52] 用户数据 - 2023年第一季度的订单积压为2161百万美元[119] - 2023年第一季度新获订单为354百万美元[118] - 2023年第一季度，北美和拉丁美洲的EBITDA为18百万美元，EBITDA利润率为18%[105] 地区表现 - 北美和拉丁美洲（NLA）收入为1.34亿美元，同比增长3%[18] - 欧洲和撒哈拉以南非洲（ESSA）收入为1.12亿美元，同比下降8%[29] - 中东和北非（MENA）收入为9400万美元，同比增长31%[35] - 亚太地区（APAC）收入为5100万美元，同比下降15%[40] 财务状况 - 公司实现零净债务，流动性充足[7] - 预计2025年自由现金流利润率约为7%[54] - 通过Drive25成本优化计划，目标是每年节省3000万美元，预计50%的节省将在2025年财务结果中体现[57] - 预计2025年调整后EBITDA利润率将达到25%[63] 成本与费用 - 2023年第一季度的支持成本占收入的比例为19%[116] - 自2020年第四季度以来，整体支持成本从30%降至约20%[114] - 2023年第一季度的支持成本总额为299百万美元[116] - 2023年第一季度的间接成本为65百万美元，较2022年第四季度的60百万美元增长8.3%[127] 现金流与利润 - 净收入在Q1 2025为68百万美元，相较于Q4 2022的13百万美元增长423%[123] - 调整后的现金流量来自运营活动在Q1 2025为239百万美元，相较于Q1 2024的53百万美元增长349%[121] - 现金转换率（调整后的现金流量/调整后的EBITDA）在Q1 2025为67%[121] 未来展望 - 2024年将以更高利润率的海上和钻井与完井活动为主[56] - 预计2025年调整后EBITDA利润率将达到25%[63]

文章核心观点 - Expro Group Holdings本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，但股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；Williams Companies即将公布财报，盈利预计同比下降，营收预计增长 [1][3][9] Expro Group Holdings财报情况 - 本季度每股收益0.25美元，超Zacks共识预期0.10美元，去年同期为0.09美元，本季度盈利惊喜达150% [1] - 上一季度实际每股收益0.36美元，超预期0.30美元，盈利惊喜为20% [1] - 过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期 [2] - 截至2025年3月季度营收3.9087亿美元，超Zacks共识预期4.74%，去年同期为3.8349亿美元，过去四个季度公司三次超共识营收预期 [2] Expro Group Holdings股价表现 - 年初至今，公司股价下跌约35.5%，而标准普尔500指数下跌5.5% [3] Expro Group Holdings未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前，公司盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前季度共识每股收益预期为0.27美元，营收4.3742亿美元，本财年每股收益预期为1美元，营收17.2亿美元 [7] 行业情况 - 公司所属的Zacks石油和天然气生产与管道行业目前在250多个Zacks行业中排名前15%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Williams Companies财报预期 - 预计5月5日公布2025年3月季度财报，预计每股收益0.57美元，同比下降3.4%，过去30天共识每股收益预期下调4.6% [9] - 预计营收31.4亿美元，同比增长13.4% [10]

整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度营收3.91亿美元，较2024年第四季度的4.37亿美元减少4600万美元，降幅11%[2][7] - 2025年第一季度调整后EBITDA为7600万美元，是2021年第四季度完成Expro/Frank's合并以来第一季度的最高水平，调整后EBITDA利润率为20%，高于2024年第一季度的18%[3] - 2025年第一季度净利润为1400万美元，净利润率为4%，而2024年第一季度为 - 1%[3] - 公司提供2025年第二季度指引，营收在4 - 4.1亿美元之间，调整后EBITDA在8000 - 9000万美元之间[4] - 2025年3月31日止三个月总营收为3.90872亿美元，2024年12月31日止三个月为4.36843亿美元，2024年3月31日止三个月为3.83489亿美元[44] - 2025年3月31日止三个月净利润为1394.8万美元，2024年12月31日止三个月为2303.4万美元，2024年3月31日止三个月亏损267.7万美元[44] - 2025年3月31日基本每股收益为0.12美元，2024年12月31日为0.20美元，2024年3月31日为 - 0.02美元[44] - 2025年第一季度总营收为3.90872亿美元，2024年第四季度为4.36843亿美元，2024年第一季度为3.83489亿美元[50][53][55][58] - 2025年第一季度调整后EBITDA为7622.8万美元，利润率为20%；2024年第四季度为1.00357亿美元，利润率为23%；2024年第一季度为6746万美元，利润率为18%[50][58] - 2025年第一季度毛利润为4007万美元，毛利率为10%；2024年第四季度为6751.5万美元，毛利率为15%；2024年第一季度为3493.2万美元，毛利率为9%[55] - 2025年第一季度贡献为1.576亿美元，贡献利润率为40%；2024年第四季度为1.84871亿美元，贡献利润率为42%；2024年第一季度为1.45082亿美元，贡献利润率为38%[55] - 2025年第一季度总支持成本为8518万美元，占营收比例为22%；2024年第四季度为8830.5万美元，占比20%；2024年第一季度为8148万美元，占比21%[56] - 2025年第一季度净收入为1394.8万美元，利润率为4%；2024年第四季度为2303.4万美元，利润率为5%；2024年第一季度亏损267.7万美元，利润率为 - 1%[58] - 2025年3月31日净收入为13,948美元，2024年12月31日为23,034美元，2024年3月31日为 - 2,677美元[60] - 2025年3月31日调整后净收入为28,673美元，2024年12月31日为42,765美元，2024年3月31日为9,607美元[60] - 2025年3月31日净收入每股为0.12美元，2024年12月31日为0.19美元，2024年3月31日为 - 0.02美元[61] - 2025年3月31日调整后净收入每股为0.25美元，2024年12月31日为0.36美元，2024年3月31日为0.09美元[61] 各地区业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度各地区营收：NLA为1.34亿美元，较上季度减少500万美元，降幅4%；ESSA为1.12亿美元，较上季度减少3000万美元，降幅21%；MENA为9400万美元，较上季度增加100万美元，增幅1%；APAC为5100万美元，较上季度减少1200万美元，降幅19%[14][16][18][20] - 2025年第一季度各地区EBITDA：NLA为3000万美元，利润率23%；ESSA为2900万美元，较上季度减少2400万美元，降幅45%，利润率26%；MENA为3400万美元，较上季度增加200万美元，增幅5%，利润率37%；APAC为1100万美元，较上季度减少500万美元，利润率21%[15][17][19][21] 合同签约情况 - 第一季度新签合同总额达2.72亿美元，包括美国海湾价值约5000万美元的合同、巴西价值超3000万美元的合同和印尼价值1500万美元的合同[8] 资本支出情况 - 2025年第一季度资本支出总计3300万美元，约90%用于购买和制造设备，公司计划2025年剩余九个月资本支出在9000 - 1亿美元之间[23] 资金流动性情况 - 截至2025年3月31日，公司合并现金及现金等价物（包括受限现金）总计1.8亿美元，未偿还长期借款1.21亿美元，总流动性为3.16亿美元[24] 所得税情况 - 2025年第一季度所得税拨备为约200万美元税收优惠，而2024年第四季度为900万美元税收负债[25] 资产负债情况 - 2025年3月31日现金及现金等价物为1.79312亿美元，2024年12月31日为1.83036亿美元[46] - 2025年3月31日应收账款净额为4.83亿美元，2024年12月31日为5.1757亿美元[46] - 2025年3月31日存货为1.64066亿美元，2024年12月31日为1.5904亿美元[46] - 2025年3月31日总资产为22.93086亿美元，2024年12月31日为23.33541亿美元[46] - 2025年3月31日总负债为7.93341亿美元，2024年12月31日为8.42057亿美元[46] - 2025年3月31日股东权益为14.99745亿美元，2024年12月31日为14.91484亿美元[46] 财务指标使用情况 - 新闻稿使用非GAAP财务指标，包括调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率等[37] 现金流量情况 - 2025年第一季度经营活动净现金为4.1509亿美元，2024年同期为2.9938亿美元[48] - 2025年第一季度投资活动净现金使用为3.3112亿美元，2024年同期为3.0739亿美元[48] - 2025年第一季度融资活动净现金使用为1.5104亿美元，2024年同期为提供1.4891亿美元[48] - 2025年3月31日现金及现金等价物和受限现金期末余额为18.0174亿美元，2024年同期为16.4534亿美元[48] 费用情况 - 2025年3月31日合并与整合费用为1,740美元，2024年12月31日为3,947美元，2024年3月31日为2,161美元[60] - 2025年3月31日遣散费及其他费用为6,082美元，2024年12月31日为9,041美元，2024年3月31日为5,062美元[60] - 2025年3月31日基于股票的薪酬费用为6,968美元，2024年12月31日为7,101美元，2024年3月31日为5,070美元[60] - 2025年3月31日总调整（税前）为14,790美元，2024年12月31日为20,089美元，2024年3月31日为12,293美元[60] - 2025年3月31日总调整（税后）为14,725美元，2024年12月31日为19,731美元，2024年3月31日为12,284美元[60] 普通股情况 - 2025年3月31日摊薄加权平均流通普通股为116,929,082股，2024年12月31日为118,129,232股，2024年3月31日为110,176,460股[61]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司收入4.37亿美元，调整后EBITDA为1亿美元，占收入的23%；调整后运营现金流和自由现金流分别为1.15亿美元和7500万美元 [10][11] - 与2024年第三季度相比，第四季度收入增加1400万美元，主要因安哥拉水下井访问业务活动增加，以及阿尔及利亚、伊拉克和沙特阿拉伯的井流管理服务增加 [11] - 与2023年第四季度相比，收入增加3000万美元，增幅7%，主要因水下井访问业务表现强劲以及收购CoreTrax业务的成果，部分被刚果生产解决方案项目收入下降所抵消 [11] - 2024年全年，公司收入17.1亿美元，同比增长13%；调整后EBITDA为3.47亿美元，占收入的20%，同比增长40%；调整后EBITDA利润率同比提高约400个基点 [15] - 2024年第四季度和全年总支持成本分别为8800万美元和3.4亿美元，均约占收入的20%；2024年公司一般及行政费用占收入的3.5% [62] - 2024年全年调整后运营现金流为2.25亿美元，同比增加5500万美元；营运资金同比增加5500万美元；现金税约为3900万美元；现金转化率为65%；资本支出为1.44亿美元；自由现金流约为8700万美元 [63][64] - 公司预计2025年全年收入在17 - 17.5亿美元之间，调整后EBITDA在3.5 - 3.7亿美元之间，自由现金流利润率约为7% [67] - 预计2025年第一季度收入在3.7 - 3.8亿美元之间，较2024年第四季度下降约15%，与去年同期基本持平；调整后EBITDA在6500 - 7500万美元之间，调整后EBITDA利润率较上一季度下降约400个基点，同比上升50 - 100个基点 [68][69] 各条业务线数据和关键指标变化 井干预与完整性业务 - 过去几年，公司在该业务选择性投资部署解决方案，引入kesto服务、数据采集和数据解释能力，与传统机械钢丝作业业务相比，该业务质量更高、投资回报率更好 [32] - 文莱该业务收入比三年前增长约50%，利润率提高约10个百分点 [33] - 预计2025年该业务收入将超过3亿美元，贡献利润率在30%左右 [33] 井流管理业务 - 公司与Pester Bras合作开发新的流量计技术，该技术可提供流量数据，实现远程监控和控制，提高效率并优化油井生产 [35] CoreTrax业务 - 2024年5月收购CoreTrax后，其在新市场取得商业成功，如在卡塔尔近海部署Hyperwholesaver液压管回收系统，在澳大利亚陆上使用Relign MNS可膨胀套管完整性解决方案 [36][38] - 公司对CoreTrax可膨胀解决方案在多个市场的增长潜力感到兴奋，包括美国陆上、澳大利亚东部陆上盆地、巴西、阿根廷和哥伦比亚等 [39] 各个市场数据和关键指标变化 北美和拉丁美洲（NLA） - 2024年第四季度收入1.39亿美元，与上一季度持平，主要因井建设活动减少；该地区EBITDA利润率为22%，低于第三季度的24%；全年NLA业务EBITDA利润率为25% [50] - 预计2025年NLA业务收入将实现中个位数增长，EBITDA利润率相对稳定 [51] 欧洲和撒哈拉以南非洲（EASA） - 2024年第四季度收入1.43亿美元，较上一季度增加1100万美元，增幅9%，主要因安哥拉水下井访问收入增加；该地区EBITDA利润率为37%，较上一季度提高13个百分点；全年EASA业务EBITDA利润率为26% [53] - 预计2025年EASA业务收入将同比下降约10%，主要因刚果项目建设和调试阶段完成以及部分安哥拉水下项目不再重复；EBITDA预计将提高几百个基点 [55][56] 中东和北非（MENA） - 2024年第四季度收入9300万美元，较上一季度增长7%，主要因阿尔及利亚、伊拉克和沙特阿拉伯的财富管理服务收入增加；该地区EBITDA利润率为35%，与上一季度持平，同比提高约5个百分点；全年MENA业务EBITDA利润率为35% [58] - 预计2025年MENA业务收入将实现中到高个位数增长，EBITDA利润率仍较强但略有下降 [59] 亚太地区（APAC） - 2024年第四季度收入6200万美元，较9月季度下降5%，主要因马来西亚和澳大利亚的财富管理活动减少；该地区EBITDA利润率为25%，与上一季度持平；全年APAC业务EBITDA利润率为23% [60] - 预计2025年APAC业务收入将持平或下降几个百分点，EBITDA利润率相对稳定 [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为国际和离岸市场前景积极，将继续投资高回报项目，机会性地进行以协同效应为重点的收购，拓宽成本效益高的技术服务和解决方案组合，实现利润率扩张 [24][30] - 公司开展“Drive 25”运营效率活动，计划在未来12 - 18个月内将运营支持成本降低7% - 8%，其中约一半将在2025年实现 [40] - 公司将成本和资本纪律作为关键主题，根据收入实际情况调整支持结构、资本支出和其他投资，直到国际和离岸市场方向更加明确 [43] - 公司在行业中通过提供差异化服务和解决方案，如AI赋能的iTong、无线投放水泥头和Skyhook等技术，获得竞争优势 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年下半年以来，行业短期增长前景较为平淡，客户因担忧石油市场供应过剩而采取谨慎态度，但石油市场实际相对平衡，价格总体稳定 [17][18] - 美国能源信息署预测2025 - 2026年全球液体需求和供应将增长，油价预计在2025年初小幅上涨，随后从年中到2026年略有下降 [19][20] - 若客户相信油价将保持在65 - 70美元/桶以上，公司业务前景将稳定向好，主要因全球液体需求预计将持续增长，以及深水石油的盈亏平衡成本和碳优势 [22] - 全球天然气市场基本面紧张，预计将支持价格和大量投资，短期内，替代俄罗斯管道供应、美国液化天然气出口能力增长、能源安全和供应多元化将是行业关键主题 [22] - 2025年项目审批活动预计将保持较高节奏，多数新项目将集中在低成本、低碳的离岸领域，运营商的项目审批将支持能源服务公司的服务和解决方案需求增长 [23][24] - 2025年行业上游投资预计将稳定或略有增长，但部分市场如美国陆上、墨西哥、英国、沙特阿拉伯近海和澳大利亚近海预计将收缩，而美国近海、圭亚那和挪威等市场相对稳定，巴西、阿根廷、沙特阿拉伯陆上、阿联酋和澳大利亚陆上市场有增长空间 [26][27] - 公司认为2025年将是行业的过渡年，公司收入预计稳定或略有增长，利润率有望稳定或改善，对中长期前景持乐观态度 [42][75] 其他重要信息 - 公司近期解决了刚果项目的未决变更订单，成功完成项目建设和调试阶段，客户批准了运营和维护阶段的合同费率调整，以激励提高产量和提供额外服务 [12] - 公司在刚果项目现场有800多名员工工作超过22个月，实现了近190万工时无健康、安全和环境相关的损失工时事故 [14] - 公司在2024年第四季度回购了120万股普通股，平均每股价格为11.8美元，回购股份约占总流通股的1% [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2025年全年收入指引高于其他公司，原因是什么 - 公司收入指引较高，一方面是因为公司业务对部分市场的暴露程度较低，如美国陆上和墨西哥市场，其收入分别仅占2024年合并收入的4%和2%；另一方面，公司在沙特的业务主要是陆上非常规天然气，受沙特海上业务调整影响较小 [81][82] - 公司过去几年进行了增值并购，随着这些业务的国际化，将带来收益；同时，公司在工程方面的投资也开始显现成效 [83][84] 问题2：2025年第一季度收入环比下降幅度比历史情况更陡峭的原因，以及对二季度及后续业务反弹的信心来源 - 2024年第四季度海底项目交付强劲，第一季度不会重复；北半球冬季对北海活动影响较大；2023 - 2024年第一季度有刚果项目相关收入，一定程度上缓冲了收入下降，去除该因素后，与过去季节性情况相符 [87][88] - 公司内部预测和预算基于自下而上的流程，业务反弹一方面受益于北半球季节变化，另一方面，公司在北美和拉丁美洲的管材交付和可膨胀产品业务预计将有所改善，且对关键业务活动有较好的可见性 [89][91] 问题3：请详细介绍“Drive 25”计划以及自由现金流从今年的7%提升至10%目标的进展和驱动因素 - “Drive 25”计划于2024年中启动，旨在通过审视各地区、产品线和支持职能的运营情况，提高运营效率，降低支持成本；公司设立了哥伦比亚波哥大支持中心，推动更多交易性工作；预计该计划将带来约2500万美元的成本改善，其中约一半将在2025年体现 [97][98][101] - 自由现金流提升的驱动因素包括：业务活动组合变化，如刚果项目进入运营维护阶段；成本和资本纪律，公司将根据收入实际情况控制资本支出；行业营运资金问题有望缓解 [102][103][104] 问题4：请说明公司全年的资本分配优先级，以及对类似CoreTrax并购的态度和市场情况 - 公司有进行并购的意愿，且资产负债表状况良好，可在一定规模内不发行股票进行并购；但公司注重并购的产业逻辑，不会盲目追求规模 [107] - 公司计划将7%的资金用于资本支出；并购将与公司股价表现进行比较；公司目标是每年进行占总流通股1% - 2%的股票回购，并将继续关注该事项，以实现长期股东价值 [108][109] 问题5：请详细说明刚果项目的解决情况，以及运营和维护合同执行方面的收益机会 - 公司成功交付了世界级设施，同时保持了较高的健康、安全和环境绩效；项目设计使短期产量高于铭牌产能，为公司和运营商提供了运营灵活性 [114][115] - 第三季度末后，公司成功解决了未决变更订单，包括建设和调试阶段的一次性款项、运营和维护阶段的一次性款项以及运营和维护费率的提高；随着产量增加和提供额外服务，项目将实现原有的经济目标；第四季度一次性款项影响不大，约为几百万美元 [115][116][117] 问题6：2024年第四季度欧洲和撒哈拉以南非洲（EASA）业务利润率显著提高的驱动因素，以及2025年利润率指引的抵消因素 - 刚果项目建设和调试阶段结束，不再重复第三季度的损失，这是利润率环比改善的驱动因素之一；此外，第四季度安哥拉海底井访问产品线有大型项目交付，海底业务是高附加值、关键任务服务，利润率较高 [125][126][127] - 2025年利润率指引主要考虑成本和业务活动组合，公司未假设会有增量净定价收益；运营效率活动预计将带来近100个基点的利润率提升，但该计划是分阶段实施的；公司将专注于控制可完全掌控的成本，随着市场情况改善，有望进一步提高利润率 [130][131][132] 问题7：CoreTrax和Delta Tech收购后，在扩大固井业务和在核心市场外获得合同方面的进展如何 - 公司在固井产品线的扩张上取得了良好进展，该业务有助于提高钻机效率；公司将耐心推广新服务，确保实现价值创造和收入增长预期 [135][136] - CoreTrax有机会在多个市场扩大业务，如美国陆上、澳大利亚陆上、巴西陆上、阿根廷和哥伦比亚等，公司将有策略地逐步进入这些市场 [138][139][140] 问题8：客户对iTong技术的付费意愿如何，目前市场上该系统的数量以及未来几年的增长空间 - 部分国际石油公司客户更关注iTong技术在减少人员在危险区域暴露方面的重要性，公司在推广该技术上有良好势头；公司将以适当的速度推向市场，不会降低价格以追求市场份额，因为该技术能带来巨大价值 [146][147][148] - 目前公司在超过70个浮动资产和井建设项目中使用iTong系统；公司希望未来几年内，该技术在相关钻机上的使用率能达到75%以上，因为它能提高效率并减少人员风险 [149][150]

公司基本信息 - 公司约有8500名员工，业务覆盖超50个国家[158] - 公司是全球能源服务提供商，业务遍及50多个国家，提供与油井建设等相关的产品和服务[297] - 公司在超50个国家运营，受国内外众多税务管辖区约束[316] 2024年收入来源分布 - 2024年约82%的收入来自美国以外，约67%来自海上油气业务，约68%来自钻井和完井相关活动，约32%来自生产优化相关活动[164] 全球液体燃料供需及价格预测 - 2024年液体需求较2023年增长0.9百万桶/日，布伦特原油在2024年9月和12月均价为74美元/桶[165] - EIA预计2025年全球液体燃料需求平均为1.041亿桶/日，较2024年增加130万桶/日，2026年将进一步增长110万桶/日至1.051亿桶/日[168] - EIA预计2025年全球液体燃料产量将增长180万桶/日至平均1.044亿桶/日，2026年将再增长150万桶/日至平均1.059亿桶/日[169] - EIA预测2025年布伦特原油均价为74美元/桶，2026年为66美元/桶[170] - EIA预计2025年亨利枢纽天然气价格将从2024年的平均2.19美元/百万英热单位涨至3.14美元/百万英热单位，2026年将进一步涨至3.97美元/百万英热单位[172] - Rystad Energy预测2025年欧洲TTF和东北亚LNG现货价格分别平均为12.10美元/百万英热单位和12.60美元/百万英热单位，2026年分别为10.20美元/百万英热单位和10.80美元/百万英热单位[172] 市场前景与业务预期 - 2025年市场前景稳定，大宗商品价格和能源安全需求支持上游投资，陆上投资下降将被深海和海上业务增长抵消[173] - 若客户相信油价将维持在65 - 70美元/桶以上，公司业务前景稳定向好[170] 2025年各地区钻井活动预测 - 2025年北美钻井活动预计下降3%，平均活跃钻机数为579台，完井16300口[176] - 2025年拉丁美洲钻井活动预计下降3%，平均活跃钻机数为156台，新井超2100口[176] - 2025年欧洲钻井活动预计平均93台活跃钻机，下降2%，新井近750口[177] - 2025年非洲钻井活动预计下降1%，平均132台活跃钻机，新井超975口[177] - 2025年中东钻井活动预计平均340台活跃钻机，增长3%，新井超2925口[178] - 2025年亚太地区钻井活动预计平均192台活跃钻机，增长1%，新井超2775口[179] 2024年公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年经营活动提供的净现金为1.695亿美元，较2023年的1.383亿美元增加3120万美元[186] - 2024年全年收入为17.128亿美元，较2023年的15.128亿美元增加2亿美元，增幅13.2%[187] - 2024年净利润为5190万美元，2023年净亏损2340万美元[187] - 2024年调整后EBITDA为3.474亿美元，较2023年的2.489亿美元增加9850万美元，增幅39.6%[187] - 2024年公司成本为1.298亿美元，较2023年的1.059亿美元增加2400万美元，增幅22.6%[216] - 2024年合资企业收益权益为1640万美元，较2023年的1290万美元增加360万美元，增幅27.8%[217] - 2024年合并与整合费用为1630万美元，较2023年的980万美元增加660万美元[218] - 2024年总可用流动性为3.203亿美元，其中现金及现金等价物和受限现金为1.847亿美元，修订和重述信贷安排下可用借款为1.356亿美元[224] - 2025年公司资本支出预计在1.2亿至1.3亿美元之间，2024年为1.436亿美元[225] - 截至2024年12月31日，股票回购计划下仍有7580万美元授权用于回购[226] - 2024年经营活动提供的净现金为1.695亿美元，较2023年的1.383亿美元增加3120万美元[231] - 2024年投资活动使用的净现金为1.651亿美元，较2023年的1.482亿美元增加1690万美元[232] - 2024 - 2022年商誉无减值费用，采用收益法和市场法估计报告单元公允价值[246] - 截至2024年12月31日总资产为23.33541亿美元，2023年为20.13007亿美元[291] - 截至2024年12月31日总负债为8.42057亿美元，2023年为7.17134亿美元[291] - 截至2024年12月31日股东权益为14.91484亿美元，2023年为12.95873亿美元[291] - 2024年总营收为17.12802亿美元，2023年为15.12764亿美元，2022年为12.79418亿美元[286] - 2024年净利润为5191.8万美元，2023年净亏损2336万美元，2022年净亏损2014.5万美元[286] - 2024年基本每股收益为0.45美元，2023年为 - 0.21美元，2022年为 - 0.18美元[286] - 2024年综合收益为4407万美元，2023年综合亏损2859.1万美元，2022年综合亏损1295.4万美元[289] - 2024年净收入为51,918美元，2023年净亏损为23,360美元，2022年净亏损为20,145美元[293] - 2024年经营活动提供的净现金为169,479美元，2023年为138,309美元，2022年为80,169美元[293] - 2024年投资活动使用的净现金为165,143美元，2023年为148,232美元，2022年为71,206美元[293] - 2024年融资活动提供的净现金为29,572美元，2023年使用的净现金为49,339美元，2022年使用的净现金为25,612美元[293] - 2024年末现金及现金等价物和受限现金为184,663美元，2023年末为153,166美元，2022年末为218,460美元[293] - 2024年和2023年分别回购约120万股普通股，总成本分别约为1420万美元和2000万美元[299] 2024年各业务线第四季度财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度NLA营收1.393亿美元，较上季度减少0.1%，EBITDA为3010万美元，较上季度减少300万美元[198][199] - 2024年第四季度ESSA营收1.428亿美元，较上季度增长8.6%，EBITDA为5300万美元，较上季度增长64.7%[200][201] - 2024年第四季度MENA营收9260万美元，较上季度增长6.7%，EBITDA为3260万美元，较上季度增长8.5%[202][203] - 2024年第四季度APAC营收6220万美元，较上季度减少4.6%，EBITDA为1550万美元，较上季度减少70万美元[204][205] - 2024年第四季度公司总营收4.36843亿美元，上季度为4.22828亿美元[196] - 2024年第四季度公司总EBITDA为1.31108亿美元，上季度为1.11464亿美元[196] 2024年各业务线全年财务数据关键指标变化 - 2024年全年NLA营收5.66亿美元，较2023年增长10.6%，EBITDA为1.42亿美元，较2023年增加910万美元[208][209] - 2024年全年ESSA营收5.644亿美元，较2023年增长8.3%，EBITDA为1.454亿美元，较2023年增加940万美元[210][211] - 2024年全年MENA营收3.322亿美元，较2023年增长42.3%，EBITDA为1.158亿美元，较2023年增加4460万美元[212][213] - 亚太地区2024年营收为2.501亿美元，较2023年的2.465亿美元增加360万美元，增幅1.5%[214] - 亚太地区2024年息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5770万美元，占营收的23.1%，2023年为180万美元，占营收的0.7%[215] 财务风险相关 - 主要养老金计划2024年、2023年和2022年的折现率分别为5.4%、4.5%和4.7%，2024年折现率增减1%对既定福利义务现值影响约1640万美元[250] - 养老金计划2024年、2023年和2022年计划资产加权平均预期回报率分别为6.5%、5.8%和5.6%，预期回报率变动1%对净定期养老金费用影响130万美元[251] - 截至2024年12月31日，预计美元升值（贬值）5%将使净收入变动约90万美元[258] - 截至2024年12月31日，未偿还借款为1.211亿美元，利率变动5%对经营业绩和现金流影响约610万美元[259] - 截至2024年12月31日，阿尔及利亚和沙特阿拉伯应收账款分别占净应收账款余额的12.8% [261] 商誉相关 - 截至2024年12月31日，商誉余额为3.489亿美元，其中ESSA、MENA、NLA和APAC报告单元分别分配1.024亿美元、4960万美元、1.645亿美元和3250万美元[272] 审计相关 - 审计机构认为公司截至2024年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[278] - 审计机构对公司2024年12月31日的合并财务报表发表了无保留意见[279] 股票回购计划 - 公司董事会于2024年12月12日批准将股票回购计划延长至2025年11月24日，授权收购至多1亿美元流通普通股[299] 财务报表编制与核算方法 - 公司合并财务报表按照美国公认会计原则编制，以美元为报告货币[300][301] - 公司对不具有控制权但有重大影响的投资采用权益法核算[304] - 长期建设型合同按投入法在一段时间内确认收入，即实际发生成本与预计总成本的比率[309] - 应收账款净值为扣除预期信用损失后的估计可变现价值[322] - 存货按成本与可变现净值孰低计量，成本采用平均成本法计算[323] - 土地改良折旧年限为12年，建筑物最长40年，租赁财产按剩余使用寿命或租赁期较短者计算，厂房和设备为2至12年[331] - 商誉每年或更频繁进行减值测试，10月31日完成评估[332] - 可辨认无形资产按直线法在1至15年的估计使用寿命内摊销[333] - 对拥有超过20%所有权权益且无控制权或有重大影响的联营企业投资采用权益法核算[334] - 公允价值计量分为三个层次，优先使用活跃市场报价[339] - 公司有经营租赁和融资租赁，租赁开始时确认使用权资产和租赁负债[342] - 符合ASC 842准则的融资租赁资本化，计入合并资产负债表的“财产、厂房和设备，净值”和“融资租赁负债”[343] - 不符合融资租赁定义的租赁分类为经营租赁，计入合并资产负债表的“使用权资产”和“经营租赁负债”[343] - 所有类别租赁资产不分离租赁和非租赁组件，初始期限一年及以下的租赁不记录在合并资产负债表[344] - 设定受益计划成本用预计单位贷记法确定，当期和过去服务成本在产生时确认为净损失[346] - 设定受益成本的利息要素根据时间推移导致的计划义务现值变化确定，计划资产预期回报基于年初评估[347] - 精算利得和损失初始确认为其他综合收益，净累计精算利得或损失超过计划总养老金负债或资产（取较高值）的10%时，超出部分计入合并利润表[348] - 设定提存计划成本在应向相应计划缴款时费用化[349] 长期激励计划与股份支付 - 2022年5月25日公司通过并设立2022年长期激励计划，取代现有计划[350] - 股份支付费用按授予日公允价值计量，在归属期内直线法确认，计入合并利润表的收入成本和一般及行政费用[351] - 受限股票单位授予日公允价值通过授予日前一天收盘价减去预计股息现值确定，绩效受限股票单位授予日公允价值和补偿费用通过蒙特卡罗模拟估计[352] 公司收购情况 - 公司于2024年5月15日完成对Coretrax的收购，其财务报表在2024年资产和收入中分别占比5%和6%[274][280]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司营收4.37亿美元，调整后EBITDA为1亿美元，占营收的23%，调整后运营现金流和自由现金流分别为1.15亿美元和7500万美元，是2021年10月完成Expro Freix合并以来最佳财务表现 [6] - 与2024年第三季度相比，第四季度营收增加1400万美元，主要因安哥拉海底井接入业务活动增加，以及阿尔及利亚、伊拉克和沙特阿拉伯油井管理服务收入增加 [7] - 与2023年第四季度相比，营收增加3000万美元，增幅7%，主要因海底井接入业务表现强劲以及收购Cortrax业务的成果，但部分被刚果生产解决方案项目收入下降所抵消 [7] - 2024年全年，公司营收17亿美元，同比增长13%，调整后EBITDA为3.47亿美元，占营收的20%，同比增长40%，调整后EBITDA利润率同比提高约400个基点 [9] - 2024年第四季度，公司获得约3.14亿美元新合同，包括阿根廷超5000万美元的射孔解决方案合同延期、挪威3500万美元的油管下入服务合同和英国2500万美元的试井和油管下入服务合同 [10] - 截至2024年第四季度末，公司积压订单约23亿美元，与上一季度末持平 [10] - 2025年，公司预计全年营收在17亿 - 17.5亿美元之间，调整后EBITDA在3.5亿 - 3.7亿美元之间，自由现金流利润率约为7% [42] - 2025年第一季度，预计营收在3700万 - 3800万美元之间，较2024年第四季度下降约15%，与2024年第一季度基本持平，调整后EBITDA在6500万 - 7500万美元之间 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 井干预与完整性业务 - 过去几年，公司在该业务选择性投资部署解决方案，引入套管服务、数据采集和数据解释能力，形成更高质量、由运营支出资助的业务，利润率和投资回报率提高 [19] - 文莱该业务营收比三年前增长约50%，利润率提高约10个百分点 [20] - 2025年，该业务预计营收超3亿美元，贡献利润率处于较低的30%区间 [21] 井建设业务 - 公司在该业务投资，保持行业前沿地位，提供领先技术，如西非首次部署AI智能油管紧扣系统Itong、沙特阿拉伯首次部署无线投球水泥头和Skyhook系统 [18][19] 井流管理业务 - 公司与巴西国家石油公司合作开发新流量计技术，提供流量数据，实现远程监控和控制，提高效率和优化油井生产 [22] 海底井接入业务 - 2024年第四季度，该业务在安哥拉的活动增加，推动营收增长 [7] 生产解决方案业务 - 公司完成刚果生产解决方案项目的建设和调试阶段，客户批准运营和维护阶段的调整合同费率，激励提高产量和提供额外服务 [8] 各个市场数据和关键指标变化 北美和拉丁美洲市场 - 2024年第四季度，营收1.39亿美元，与上一季度持平，EBITDA利润率为22%，低于第三季度的24% [31] - 2025年，预计该市场营收实现中个位数增长，EBITDA利润率相对稳定 [32] 欧洲和撒哈拉以南非洲市场 - 2024年第四季度，营收1.43亿美元，环比增加1100万美元，增幅9%，EBITDA利润率为37%，环比提高13个百分点 [34] - 2025年，预计该市场营收下降约10%，EBITDA将提高几百个基点 [36] 中东和北非市场 - 2024年第四季度，营收9300万美元，环比增长7%，EBITDA利润率为35%，与上一季度持平，同比提高约5个百分点 [37] - 2025年，预计该市场营收实现中到高个位数增长，EBITDA利润率略低 [37] 亚太市场 - 2024年第四季度，营收6200万美元，较9月下降5%，EBITDA利润率为25%，与上一季度持平 [38] - 2025年，预计该市场营收持平或下降几个百分点，EBITDA利润率相对稳定 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略目标是增加运营支出资助的生产优化活动的敞口，投资高回报项目，进行有战略意义和利润率增值的收购，扩大成本效益高、技术驱动的服务和解决方案组合 [16][18] - 公司开展“Drive 25”运营效率活动，计划在未来12 - 18个月内将运营支持成本降低7% - 8%，约一半的成本节约将在2025年实现 [24] - 行业方面，2025年预计上游投资稳定或略有增长，多数新项目将在低成本、低排放的海上领域，海上项目审批预计占2025年绿地资本支出的72%，2026年将增至75% [15][16] - 客户运营支出预计在2025年继续增长，推动棕地项目活动增加，运营商关注提高现有资产的生产效率和降低排放 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为宏观环境支持能源服务公司在国际和海上市场的多年积极前景，尽管短期内上游投资可能放缓 [5] - 2025年公司业务和营收预计稳定或略有增长，全年营收预计在17亿 - 17.5亿美元之间，调整后EBITDA利润率预计提高超100个基点 [25][26] - 若客户相信油价能保持在65 - 70美元/桶以上，公司业务前景将稳定向好，主要因全球液体需求稳定或略有增长，以及深海油桶的盈亏平衡成本和碳排放优势 [13] - 全球天然气市场基本面紧张，预计支持价格和大量投资，短期内，替代俄罗斯管道供应、美国液化天然气出口能力增长、能源安全和供应多元化将是行业关键主题 [14] 其他重要信息 - 公司在刚果项目实现近190万人工时无与健康、安全和环境相关的误工事故，是重要里程碑 [8] - 公司设立哥伦比亚波哥大支持中心，扩大共享服务中心运营，提高运营效率和杠杆率 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2025年全年营收指引高于其他公司的原因 - 公司营收指引受市场暴露情况影响，如美国陆地市场、墨西哥市场支出减少对公司影响小，沙特市场主要是非常规陆地天然气业务，受海上项目减少影响小 [51][52] - 公司过去几年进行有增值作用的并购，国际业务拓展将带来收益，同时公司工程投资的技术开始产生效益 [53][54] 问题2：2025年第一季度营收环比下降幅度大于历史水平的原因及对二季度和全年反弹的信心来源 - 2024年第四季度海底项目交付多，第一季度无法重复，且北半球冬季影响北海活动，从同比看，2024年第一季度有刚果项目收入缓冲，去除该因素后与过去季节性情况一致 [56][57] - 公司内部预测和预算基于项目时间安排，冬季过去后项目活动预计增加，同时北美和拉丁美洲市场的管材交付和可膨胀产品业务的疲软情况将有所改善 [58] 问题3：Drive 25计划下自由现金流从今年的7%提升至10%目标的进展及资本分配优先级 - Drive 25计划于2024年夏季启动，旨在提高运营效率和降低支持成本，预计实现约2500万美元成本改善，约一半将在2025年体现 [63][65] - 自由现金流利润率提升的关键驱动因素包括活动组合变化（如刚果项目进入运营维护阶段）、成本和资本纪律（控制资本支出、改善营运资金问题） [66][67] - 公司有进行并购的意愿，以创造长期股东价值为目标，资本分配方面，计划将7%的资金用于资本支出，目标是每年进行1% - 2%的股票回购 [70][71] 问题4：刚果项目的解决情况及额外收益机会 - 公司成功解决刚果项目未决变更订单，包括建设调试阶段和运营维护阶段的一次性款项以及运营维护费率提高 [76] - 项目设计使短期产量高于铭牌产能，公司可通过提高产量、提供额外服务和支持（如发电能力）实现原项目经济目标，进入运营维护阶段后利润率将对整体业务有增值作用 [75][76] 问题5：2024年第四季度欧洲和撒哈拉以南非洲市场利润率大幅提升的驱动因素及2025年利润率假设的抵消因素 - 利润率提升主要因刚果项目建设调试阶段结束，未重复第三季度损失，且有几百万美元收益确认，此外，海底业务是高利润率产品线，第四季度有重大海底项目交付 [82][83] - 2025年利润率假设受活动组合和成本控制影响，公司未假设增量净定价收益，进入运营维护阶段、成本削减、CoreTrax全年贡献等因素有望提高利润率，但市场谨慎，需关注市场收紧带来的改善机会 [85][86] 问题6：CoreTrax和DeltaTech的进展情况 - 公司在固井产品线扩张取得良好进展，通过减少海上深水钻机等待水泥凝固时间提高钻机效率，但在引入新服务时会保持耐心，确保价值创造和收益目标 [88] - CoreTrax有望在美国陆地、澳大利亚陆地、巴西陆地、阿根廷和哥伦比亚等市场拓展，公司将有计划、耐心地进入目标市场 [89][90] 问题7：客户对Itong技术的付费意愿、市场现有系统数量及未来几年的增长前景 - 部分国际石油公司客户关注Itong技术的健康、安全和环境重要性以及减少人员在危险区域暴露，该技术有良好发展势头 [97] - 公司将以适当速度推广该技术，目前在超过70个浮动资产上运营，希望未来几年在这些钻机上的使用率达到75%以上，因为它能提高效率和减少人员风险 [99]

业绩总结 - 2024年全年总收入为17.13亿美元，同比增长13%[14] - 2024年第四季度总收入为4.37亿美元，环比增长3%，同比增长7%[14] - 2024年全年调整后的EBITDA为4.37亿美元，同比增长40%[14] - 2024年第四季度调整后的EBITDA为1亿美元，占收入的23%[12] - 2023年第四季度的总收入为347百万美元，较2022年第四季度的295百万美元增长18%[129] - 2023年第四季度的每股收益为0.23美元，较2022年第四季度的每股亏损0.12美元实现显著改善[129] 用户数据 - 2024年第四季度北美和拉丁美洲地区收入为1.39亿美元，同比下降4%[19] - 欧洲及撒哈拉以南非洲地区收入为1.43亿美元，环比增长9%[19] - 中东和北非地区收入为9300万美元，同比增长42%[39] - 亚太地区收入为562百万美元，同比持平，环比下降0%[46] 未来展望 - 预计2025年全年收入将在1700百万至1750百万美元之间[60] - 预计2025年调整后EBITDA将在350百万至370百万美元之间[60] - 2025年第一季度调整后EBITDA预计为65百万至75百万美元，环比下降约400个基点，同比上升50-100个基点[62] - 预计2025年调整后EBITDA利润率约为21%[64] 新产品和新技术研发 - 2024年第四季度，Expro的远程夹具安装系统（RCIS）首次部署，平均节省时间约为每个夹具2分钟，节省约50%[54] 并购与整合 - 公司在2024年成功收购并整合Coretrax，全年贡献收入8800万美元[12] 负面信息 - 2024年第四季度亚太地区EBITDA为15百万美元，环比增长5%，同比增长190%[46] - 2023年第四季度的现金流调整后运营现金流为38百万美元，较2022年第四季度的64百万美元有所下降[129] - 2023年第四季度的现金转换率为57%，较2022年第四季度的126%下降[129] 其他新策略 - 2023年第四季度的支持成本占收入的比例为20%，较2020年第四季度的30%显著下降[119] - 2023年第四季度的订单积压为2,264百万美元，较2023年第一季度的2,171百万美元增长4%[125]