Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2026 OR ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from ______ to ______ Commission file number: 001-36053 EXPRO GROUP HOLDINGS N.V. (Exact name of registrant as specified in its charter) | The Ne ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为3.68亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为6300万美元，利润率为17% [7] - 第一季度经调整的自由现金流为300万美元，主要受营运资本变动的不利影响 [7][30] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润为6300万美元，利润率为17.1%，较上一季度有所下降，但符合季节性规律，预计后续季度将逐季改善 [27][28] - 公司第一季度末总流动性为5.17亿美元，其中包括1.71亿美元现金，循环信贷额度有7900万美元未使用，净现金头寸约为9200万美元 [32] - 第一季度公司回购了约120万股股票，金额约2000万美元，正朝着实现本年度将至少三分之一自由现金流返还给股东的目标迈进 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - **北美和拉丁美洲**：第一季度营收为1.28亿美元，环比下降200万美元，主要因圭亚那的油井流量管理收入以及美国和巴西的油井建井收入下降，部分被美国海底油井接入收入和墨西哥的油井流量管理收入增长所抵消 该区域息税折旧摊销前利润率为20%，低于上一季度的24%，主要归因于正常的季节性活动组合不利 [38] - **欧洲和撒哈拉以南非洲**：第一季度营收为1.14亿美元，环比下降200万美元，主要因安哥拉和保加利亚的油井流量管理收入以及加纳的海底油井接入和建井收入下降，部分被科特迪瓦的油井建井收入增长所抵消 该区域息税折旧摊销前利润率为28%，环比下降，同样反映了因第一季度季节性导致的高利润项目减少 [39] - **中东和北非**：第一季度营收为8200万美元，环比下降（上一季度为9300万美元），主要受季度末开始的冲突影响 该区域息税折旧摊销前利润率为收入的29%，低于上一季度的39%，与收入下降和活动组合变化一致 [39][40] - **亚太地区**：第一季度营收为4400万美元，环比小幅增长100万美元，主要因马来西亚的海底油井接入活动增加和Coretrax相关活动增长，部分被澳大利亚的油井流量管理和海底油井接入活动减少所抵消 该区域息税折旧摊销前利润率为16%，与上一季度持平 [40][41] 各个市场数据和关键指标变化 - **中东和北非地区**：该地区业务在季度末受到冲突影响，但整体影响轻微，对第一季度运营和财务业绩仅有较小冲击 公司在北非的业务未受干扰，且中东地区的主要收入贡献国是沙特阿拉伯和阿联酋 冲突仅影响了第一季度的一个月，进一步减轻了整体影响 [7][11][12] - **全球市场展望**：行业活动预计将在下半年加强，公司对2026年下半年及以后持建设性乐观态度，预计营收和调整后息税折旧摊销前利润将逐季改善 [16][18][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **收购战略**：公司宣布以约20亿挪威克朗（约合2.15亿美元）收购Enhanced Drilling，这是一家专注于深水海上作业的控压钻井技术领导者 该收购将立即增加现金流和息税折旧摊销前利润率，带来超过2.75亿美元的订单积压，并计划将其技术国际化，拓展至加勒比海、西非、巴西和澳大利亚等新市场 [12][14][15] - **技术驱动与创新**：公司持续部署创新技术以提升运营效率和安全，例如在挪威成功交付了全球首个完全远程的完井接头装配（带井下控制管线和夹具），iTONG技术已成功运行超过120万英尺的套管和油管，以及推出用于海底干预的Solus单剪切密封阀和用于气体测量的MultiTrace技术 [22][23] - **长期战略支柱**：公司长期战略是建立一个大型、多元化且对客户和股东日益相关的公司 支柱包括：通过Drive 25等举措改善财务指标（如息税折旧摊销前利润率和自由现金流）；通过技术开发和国际化部署推动创新；通过可扩展的收购（如Enhanced Drilling）实现增长；以及审慎的资本配置 [24][25][26] - **行业趋势与定位**：公司认为，尽管存在地缘政治紧张和不确定性，但资本纪律不会改变，海上和深水开发因其稳定、低风险的成长路径和能源安全角度仍具吸引力 此外，油田优化（提高现有资产产量）趋势也为公司的技术和服务提供了机会 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：全球能源市场日益受到地缘政治紧张、大宗商品价格波动以及对长期能源安全关注扩大的影响 中东冲突的不确定性预计将在第二季度末前趋于明朗，行业可能需要一些时间才能恢复到更正常的状态 [7][8] - **未来前景与指引**：公司维持2026年全年财务指引不变 假设中东冲突在第二季度末前得到解决，预计对第二季度营收的影响在1000万至1500万美元之间，第一和第二季度的累计影响约占全年总营收的1% 公司对2026年下半年和2027年及以后的行业前景持乐观态度，预计营收和利润将逐季增长 [16][17][37] - **增长驱动因素**：下半年增长动力预计来自：北美和拉丁美洲地区（如美国海湾的油井接入和流量管理项目、哥伦比亚的油井干预）；中东和北非地区（冲突解决后活动正常化及北非项目）；亚太地区（东南亚的油井建井和管理业务、中国的海底设备销售）；以及Coretrax产品线在各地区的增量贡献 [17][18] 其他重要信息 - **季节性影响**：第一季度业绩受到北半球冬季天气导致海上活动放缓，以及客户在年度预算周期初期资本支出和运营支出较低的季节性影响 [4][5][27] - **成本效率计划**：Drive 25成本效率计划已超额完成初始目标，预计每年可节省约4000万美元的结构性成本，其全部影响将在2026年及以后的财务数据中体现，为公司提供运营杠杆 [50][51] - **资本配置框架**：公司的资本配置优先事项包括：投资于具有明确回报的资本支出以促进有机增长；通过并购进行无机增长；以股票回购形式向股东返还现金；以及维持强劲的资产负债表 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于收购Enhanced Drilling后的增长前景和市场份额扩张策略 [47] - 此次收购被视为市场份额扩张（而不仅仅是钱包份额扩张）的机会 该技术主要应用于深水盆地，目前市场渗透主要在挪威和美国海湾，未来计划拓展至圭亚那、巴西、西非（加纳、安哥拉）和澳大利亚等关键地区 公司将采用与之前整合Coretrax类似的策略进行市场渗透 [47][48][49] 问题: Drive 25成本削减计划的进展及与收购的协同 [50] - Drive 25计划已超额完成目标，每年节省接近4000万美元的结构性成本，这些是永久性的成本削减 这将使公司在2026年下半年及2027年市场回暖时，能够在收入增长的同时不增加支持性成本结构，从而带来显著的运营杠杆和现金流增长 [50][51][52] 问题: 近期地缘政治变化是否改变了客户对话及对特定业务线的影响 [56] - 客户对话显示，对生产型项目和运营支出相关活动的兴趣增加，特别是在亚洲市场 全球对能源安全的情境意识增强，这可能转化为更多钻井和完井活动，有利于公司的油井建井和海底产品线，也是收购Enhanced Drilling令人兴奋的原因 预计2026年下半年的活动水平将比之前的预期更高 [56][57][58] 问题: 控压钻井的全球市场渗透率及Enhanced Drilling的市场定位 [59] - 目前全球约130座浮式钻井设施中，约有100座已配备某种形式的控压钻井技术 Enhanced Drilling目前的市场份额不到10% 其双梯度技术适用于所有130座设施，但并非全部需要 此次收购更多是关于用这项先进技术替代现有的控压钻井技术，而非仅仅进入未使用该技术的钻井平台 [60][61][62] 问题: 技术部署计划及如何捕捉技术价值 [67] - 公司的创新重点在于创造运营效率，例如通过远程钳安装系统和iTONG技术减少人员需求、提高自动化水平 这些努力旨在降低成本、提高效率，并允许将人员重新部署到其他业务中，这与Drive 25的成本效率理念一致 [68][69] 问题: 中东冲突结束后公司如何参与该地区的复苏 [70] - 预计中东地区将出现不同于以往的经营动态，可能更注重提高产量和运营效率，这将带来更多钻井和完井活动，有利于公司的油井建井业务组合 短期来看，公司假设第二季度局势将恢复正常，但会保持业务灵活性 中长期来看，中东地区丰富的储层将在全球生产中扮演重要角色，前景广阔 [71][72][73] 问题: 公司如何定位以应对可能比预期更长的冲突 [78] - 目前，公司在中东的业务大部分是服务而非产品销售，因此对设备运输的依赖较低，受物流影响较小 如果冲突持续数月甚至数个季度，可能会对维护物资的运输造成一些限制，但目前影响不大 [79][80][81] 问题: 收购Enhanced Drilling后地理多元化扩张的时间表 [82] - 公司将采用与整合Coretrax类似的、有计划的、按国家顺序推进的市场渗透策略 由于该技术能为运营商带来显著价值，市场接受度预计较高 扩张速度的一个潜在制约因素是制造新系统所需的资本支出能力 公司将优先关注深水盆地市场 [83][84][85] 问题: 第二季度业绩指引及下半年复苏的形态 [90] - 2026年业绩将呈阶梯式上升，第二季度将高于第一季度，第三季度将高于第二季度，依此类推 第二季度因中东冲突导致的1000万至1500万美元营收影响，将伴随着较高的利润递减率（即对息税折旧摊销前利润的影响不成比例地大于营收影响） 第三季度将是业绩复苏的关键拐点 [91][92] 问题: 对海上行业未来整合趋势的看法 [93] - 公司认为市场需要进一步整合，特别是在海上和国际领域 公司将持续寻求能够增强其对客户相关性的收购机会，无论是技术聚焦、市场扩张还是地域扩张 收购Enhanced Drilling就是一个例子，其财务增厚效应明显，并能提升公司对客户的价值 [94][95][96]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为3.68亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为6300万美元，利润率为17% [7] - 第一季度经调整的自由现金流为300万美元，主要受营运资本变动影响 [7] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润为6300万美元，利润率为17.1%，较上一季度有所下降，主要反映了正常的季节性因素 [28] - 公司预计2026年剩余季度将实现连续的环比改善 [28] - 第一季度自由现金流低于预期，主要因营运资本变动带来约2000万美元的负面影响，主要源于应收账款和其他资产中预付款项的增加 [30] - 第一季度末，公司总流动性为5.17亿美元，包括1.71亿美元现金，循环信贷额度未偿余额为7900万美元，净现金头寸约为9200万美元 [32] - 公司预计2026年将产生良好的经调整自由现金流，符合年度指引 [31] - 公司预计中东冲突对第二季度营收的影响在1000万至1500万美元之间，且对息税折旧摊销前利润的减损影响较大 [16] - 中东冲突对第一和第二季度的影响合计约占公司全年总营收的1% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美和拉丁美洲地区第一季度营收为1.28亿美元，环比下降200万美元，主要因圭亚那的油井流量管理收入以及美国和巴西的油井建设收入下降，部分被美国海底油井接入收入及墨西哥油井流量管理收入增长所抵消 [38] - 北美和拉丁美洲地区第一季度分部息税折旧摊销前利润率为20%，低于上一季度的24%，主要因季度内正常的季节性因素导致活动组合欠佳 [38] - 欧洲和撒哈拉以南非洲地区第一季度营收为1.14亿美元，环比下降200万美元，主要因安哥拉和保加利亚的油井流量管理收入以及加纳的海底油井接入和油井建设收入下降，部分被科特迪瓦的油井建设收入增长所抵消 [39] - 欧洲和撒哈拉以南非洲地区第一季度分部息税折旧摊销前利润率为28%，环比下降，主要因第一季度季节性因素导致高利润项目减少，产品组合不利 [39] - 中东和北非地区第一季度营收为8200万美元，低于上一季度的9300万美元，主要因阿尔及利亚、沙特阿拉伯和伊拉克的油井流量管理收入下降，以及卡塔尔因冲突导致油井干预活动减少 [40] - 中东和北非地区第一季度分部息税折旧摊销前利润率为29%，低于上一季度的39%，与营收下降及活动组合变化一致 [40] - 亚太地区第一季度营收为4400万美元，环比小幅增长100万美元，主要因马来西亚的海底油井接入活动增加以及Coretrax相关活动增加，部分被澳大利亚的油井流量管理和海底油井接入活动减少所抵消 [40] - 亚太地区第一季度分部息税折旧摊销前利润率为16%，与上一季度持平 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美和拉丁美洲地区：预计下半年在圭亚那的海底油井接入和油井流量管理项目、美国的管材销售以及哥伦比亚的油井干预和完整性工作将带来增长 [17] - 中东和北非地区：预计下半年北非业务贡献将增加，特别是围绕一个规模可观的生产解决方案项目 [18] - 亚太地区：下半年东南亚的油井建设和油井管理业务以及中国的部分海底设备销售预计将带来增量贡献 [18] - 欧洲和撒哈拉以南非洲地区：下半年预计增量增长有限，但业务将保持稳定，并对整体营收和息税折旧摊销前利润做出可观贡献 [18] - 公司计划将Coretrax产品线推广到更多地区，目前已在超过31个国家部署，而收购时约为15个国家 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布收购Enhanced Drilling，这是一家专注于深水海上作业的控压钻井技术和行业领导者 [12] - 收购价格为20亿挪威克朗，约合2.15亿美元，预计将使用手头现金和循环信贷额度融资 [14] - 预计该收购将立即增加现金流和息税折旧摊销前利润率，并带来超过2.75亿美元的订单积压 [12] - 预计Enhanced Drilling将为公司年化经调整息税折旧摊销前利润增加超过5000万美元，其利润率超过30% [15] - 交易预计在第三季度初完成 [15] - 公司计划利用其全球平台将Enhanced Drilling的技术推广到新市场，如加勒比海、西非、巴西和澳大利亚 [14] - 公司战略支柱包括：改善财务指标、技术和创新、通过可扩展的收购实现增长 [24][25] - 公司致力于通过Drive 25成本效率计划、提高客户钱包份额、将收购的服务和技术国际化来扩大利润率 [29] - 中期目标是实现调整后息税折旧摊销前利润率超过25% [30] - 资本分配框架包括：投资于业务资本支出、通过并购实现无机增长、向股东返还现金、保持强劲的资产负债表 [33] - 第一季度回购了约120万股股票，价值约2000万美元，有望达到或超过本年度将至少三分之一自由现金流返还给股东的目标 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球能源市场日益受到地缘政治紧张局势加剧、大宗商品价格波动以及长期能源安全关注度提升的影响 [7] - 行业预计在第二季度末才能有更清晰的前景，公司对局势可能更早解决持乐观态度 [8] - 资本纪律预计不会改变，海上和深水开发因其稳定、低风险的成长路径以及能源安全角度而保持吸引力 [9] - 预计活动将在下半年加强，公司凭借强大的海上和国际定位以及生产优化能力，能够管理近期不确定性并受益于未来几个季度和年份活动增加 [10] - 公司对2026年及以后保持建设性展望 [10] - 中东冲突对公司第一季度运营和财务结果影响轻微，仅影响了季度末一个月 [11] - 公司预计2026年行业乐观情绪是切实的，特别是2026年底以及进入2027年及以后 [16] - 公司看到客户对提高现有资产产量的棕地优化关注度日益增长，这为公司的技术和服务带来了机会 [9] - 公司看到加强供应弹性和地理多样化的趋势，这可能塑造行业长期行为 [8] - 在亚洲市场，客户对话更多围绕生产类项目和运营支出相关事项，即增量石油 [56] - 全球对能源安全的情势认知度提高，这可能转化为更多深水盆地的活动，进而推动钻井和完井活动，这是公司的优势领域 [57] - 预计2026年下半年全球活动水平将比60天前的预期更高 [58] 其他重要信息 - 第一季度业绩受到北半球冬季天气和客户年度预算周期初期支出较低的通常季节性影响 [4][5] - 公司成功实施了本地应急计划，确保了该地区所有员工的安全 [5] - 公司在挪威成功交付了全球首个完全远程完井接头组装（含井下控制管线和夹具），无人在红区 [22] - iTONG产品在油田作业中累计成功下入和起出超过120万英尺的套管和油管 [22] - 公司推出了Solus，一种单剪切和密封阀，可替代传统的双阀海底油井接入系统 [23] - 公司成功部署了MultiTrace气体示踪技术，用于在大直径火炬系统中进行精确流量测量 [23] - Drive 25成本效率计划已超额完成目标，最初目标为每年节省2500万美元，后提高至3000万美元，目前接近4000万美元 [50] - 这些是结构性成本削减，将在2026年及以后产生全面影响，为公司带来运营杠杆 [51] - 公司净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率远低于1倍 [32] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Enhanced Drilling收购的增长前景和钱包份额扩张策略 [47] - 此次收购被视为市场份额扩张机会，而不仅仅是钱包份额扩张 [47] - 该技术主要应用于深水领域，特别是在挪威和美国墨西哥湾已有市场渗透，未来有望拓展至圭亚那、巴西、西非、澳大利亚等关键深水盆地 [48] - 公司将采用与推广Coretrax技术类似的策略进行整合和市场渗透，预计未来几个月将在关键地区取得良好进展，尤其是圭亚那 [49] 问题: Drive 25成本削减计划的进展及收购后的影响 [50] - Drive 25计划已超额完成目标，节省成本接近4000万美元，许多项目已完成 [50] - 这些是结构性成本削减，将在2026年数字中全面体现，为公司带来运营杠杆，使公司在收入增长时无需大幅增加支持性成本结构 [51][52] 问题: 过去两个月客户对话是否出现明显变化，哪些业务线可能受益 [56] - 亚洲市场客户对话更多围绕生产项目和运营支出相关事项，预计此类活动将加强 [56] - 全球对能源安全的情势认知度提高，这可能转化为更多深水盆地的活动，进而推动钻井和完井活动，利好公司的油井建设、海底产品线以及新收购的Enhanced Drilling业务 [57] - 预计2026年下半年全球活动水平将比60天前的预期更高，为2027年及以后奠定更强劲的基础 [58] 问题: 全球控压钻井的市场渗透率以及Enhanced Drilling收购是瞄准新市场还是替代现有技术 [59] - 目前全球约130个浮式钻井装置中，大约100个已配备某种形式的控压钻井技术 [60] - Enhanced Drilling目前的市场份额不到10% [60] - 该技术（双梯度）适用于所有130个装置，但并非全部需要，其机会更多在于替代当前的控压钻井技术，而非仅针对未配备的装置 [61][62] 问题: 技术部署的时机和价值捕获计划，考虑到对2027年更乐观的预期 [67] - 公司的创新重点在于创造运营效率，例如通过远程夹具安装系统和iTONG技术减少人员需求、提高自动化程度 [68] - 这一理念与Drive 25成本削减计划一致，旨在实现持久性的效率提升和成本节约，并将人员重新部署到其他业务 [69] 问题: 中东冲突结束后，公司如何参与该地区的复苏 [70] - 预计中东将出现与历史上不同的客户和运营动态，更注重提高产量和运营效率 [71] - 这将为公司带来机会，特别是在钻井和完井方面，有利于公司的油井建设业务组合 [72] - 短期前景取决于局势发展，但中长期来看，中东丰富的储层将在全球生产中扮演重要角色，前景广阔 [73] 问题: 如何定位以避免在冲突延长时受到影响 [78] - 目前公司在中东的业务大部分是服务收入，而非产品销售，因此对设备运输的依赖较低，短期内影响有限 [79] - 如果冲突持续数月甚至数个季度，可能会对维护所需物料供应造成一些限制，但目前影响不大 [80][81] 问题: 收购后地理多元化扩张的时间表，以圭亚那为例 [82] - 公司将采用与Coretrax类似的、有计划的、按特定顺序进入市场的策略，以最大化市场渗透和定价 [83] - 技术的价值主张使其易于推广，但扩张速度可能受到资本支出能力以交付增量系统的限制 [84] - 公司将专注于深水盆地，并将在交易完成后分享更多具体计划 [85] 问题: 第二季度业绩指引的形状，考虑季节性反弹、利润率扩张以及中东冲突的影响 [90] - 全年业绩将呈阶梯式上升，第二季度高于第一季度，第三季度高于第二季度，以此类推 [91] - 第二季度中东冲突将导致1000万至1500万美元的营收影响，并伴有较高的息税折旧摊销前利润减损率 [91] - 第三季度将是一个重要的转折点，假设第二季度优于第一季度但低于第三季度，这有助于勾勒复苏的形态 [92] 问题: 鉴于海上行业进入多年上升周期，对未来市场整合的展望 [93] - 市场需要进一步整合，特别是在海上和国际领域，以更好地满足上游客户需求 [94] - 公司持续寻求能够增强其客户相关性的收购机会，无论是技术聚焦、市场扩张还是地域扩张 [95][96] - 目标是通过收购变得对客户更具相关性，而非单纯追求规模扩大 [96]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为3.68亿美元，调整后EBITDA为6300万美元，利润率为17% [6] - 第一季度调整后自由现金流为300万美元，主要受营运资本变动影响 [6] - 公司第一季度回购约120万股股票，价值约2000万美元 [32] - 公司季度末总流动性为5.17亿美元，包括1.71亿美元现金，循环信贷额度有7900万美元未偿还，净现金头寸约为9200万美元 [30] - 第一季度调整后EBITDA利润率从上季度下降至17.1%，主要反映季节性因素 [26] - 第一季度营运资本变动比预期多出约2000万美元，主要受应收账款和其他资产中预付款项增加影响，但季度末后已看到大部分第一季度应收款项收回 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美和拉丁美洲地区第一季度营收为1.28亿美元，环比下降200万美元，主要因圭亚那的油井流量管理收入以及美国和巴西的油井建设收入下降，部分被美国海底油井接入收入和墨西哥油井流量管理收入增加所抵消 [36] - 北美和拉丁美洲地区第一季度EBITDA利润率为20%，低于前一季度的24%，主要因季度内正常的季节性活动组合不利 [36] - 欧洲和撒哈拉以南非洲地区第一季度营收为1.14亿美元，环比下降200万美元，主要因安哥拉和保加利亚的油井流量管理收入以及加纳的海底油井接入和油井建设收入下降，部分被科特迪瓦油井建设收入增加所抵消 [37] - 欧洲和撒哈拉以南非洲地区第一季度EBITDA利润率为28%，环比下降，反映因第一季度正常季节性导致高利润项目减少带来的不利产品组合 [37] - 中东和北非地区第一季度营收为8200万美元，低于前一季度的9300万美元，主要因阿尔及利亚、沙特阿拉伯和伊拉克的油井流量管理收入下降，以及卡塔尔因冲突导致的油井干预活动减少 [38] - 中东和北非地区第一季度EBITDA利润率为29%，低于前一季度的39%，与收入下降和季度内活动组合变化一致 [38] - 亚太地区第一季度营收为4400万美元，环比小幅增加100万美元，主要因马来西亚海底油井接入活动和Coretrax相关活动增加，部分被澳大利亚油井流量管理和海底油井接入活动减少所抵消 [38] - 亚太地区第一季度EBITDA利润率为16%，与前一季度持平 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东和北非地区业务中，中东部分（沙特阿拉伯和阿联酋）是主要贡献者，北非业务未受干扰 [11] - 中东冲突在第一季度仅影响一个月，减轻了整体影响 [12] - 预计中东冲突对第二季度营收的影响在1000万至1500万美元之间，第一和第二季度的累计影响约占全年总营收的1% [16][17] - 公司预计下半年北美和拉丁美洲地区在圭亚那海底油井接入和油井流量管理项目、美国管材销售以及哥伦比亚油井干预和完整性工作方面有机会 [17] - 公司预计下半年中东和北非地区在冲突解决和活动正常化后，北非业务（特别是大型生产解决方案项目）将增加贡献 [18] - 公司预计下半年亚太地区东南亚的油井建设和油井管理业务以及中国的一些海底设备销售将贡献增量增长 [18] - 公司预计下半年Coretrax产品线在各个地理区域将带来增量贡献 [18] - 公司预计下半年欧洲和撒哈拉以南非洲地区业务将保持稳定，并对整体营收和EBITDA做出可观贡献 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布收购Enhanced Drilling，这是一家专注于深水海上作业的控压钻井技术和行业领导者 [12] - 收购价格为20亿挪威克朗，约合2.15亿美元，预计将增加超过5000万美元的年化调整后EBITDA，其调整后EBITDA利润率超过30% [13][14] - 收购将立即增加现金流和EBITDA利润率，并带来超过2.75亿美元的订单积压 [12] - 公司计划利用手头现金和循环信贷额度借款为收购提供资金，预计交易在第三季度初完成 [14] - 公司计划利用其全球平台将Enhanced Drilling的技术推广到新市场，如加勒比海、西非、巴西和澳大利亚 [13] - 公司战略支柱包括：改善财务结构（EBITDA利润率扩张和增加自由现金流）、技术和创新部署、通过可扩展的收购（如Enhanced Drilling）实现增长 [24] - 公司资本配置框架包括：投资于业务的资本支出、用于无机增长的并购、通过股票回购向股东返还现金、以及维持强劲的资产负债表 [31][32] - 公司预计2026年下半年及以后活动将加强，凭借其强大的海上和国际定位以及生产优化能力，公司能够管理近期不确定性并从未来几个季度和年份增加的活动受益 [10] - 行业趋势显示，海上和深水开发因其提供稳定、低风险的增长途径以及能源安全角度而保持吸引力，同时运营商为降低资本风险而优化棕地资产也带来机会 [9] - 公司认为资本纪律的行业行为不会改变，地缘政治紧张局势、大宗商品价格波动以及对长期能源安全的日益关注正在影响全球能源市场 [6][7] - 公司认为新的常态将与中东冲突前不同，行业可能需要到第二季度末才能完全明朗 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026年及以后保持建设性展望，预计活动将在下半年加强 [10] - 公司预计第二季度营收将受到中东冲突1000万至1500万美元的影响，且这些影响对EBITDA计算具有较高的边际递减效应 [16][17] - 公司预计2026年剩余季度营收和调整后EBITDA将连续改善，下半年将出现增长 [16] - 尽管存在全球冲突和不确定性，公司认为当前行业乐观情绪是切实的，特别是2026年底以及进入2027年及以后 [16] - 公司预计中东冲突的不利影响将在第二季度消退，第三和第四季度不会产生持久影响 [34] - 公司预计2026年将产生良好的调整后自由现金流水平，符合年度指引 [29] - 公司预计2026年将扩大利润率，受益于全年的“Drive 25”成本效率计划、增加高利润的客户钱包份额以及将先前收购的服务和技术国际化 [19][27] - 中期目标是实现调整后EBITDA利润率超过25%的里程碑 [27] - 公司净债务与调整后EBITDA的比率远低于1倍，财务状况强劲 [30] 其他重要信息 - 第一季度业绩受到北半球冬季天气导致的正常季节性影响，以及客户在年度预算周期开始时资本支出和运营支出周期较低的影响 [4][5] - 公司强调其创新的技术能力，例如在挪威成功交付了全球首个完全远程完井接头连接（带井下控制管线和夹具），无人在红区；iTONG产品在油田作业中累计成功运行和拉出超过120万英尺套管和油管；推出用于海底干预和弃置作业的Solus单剪切密封阀；成功部署MultiTrace气体示踪技术用于火炬气体精确测量 [21][22] - 公司通过其“Drive 25”成本效率计划，已实现接近4000万美元的成本节约，超过最初设定的2500万至3000万美元目标，这些是结构性成本削减，将在2026年及以后产生全面影响 [47][48] - 公司拥有全球业务版图，能够将内部开发或通过并购获得的服务和技术部署到多个运营地区，例如2024年收购的Coretrax业务已从约15个国家扩展到超过31个国家 [20] - 公司认为其服务和技术广度、创新和地理覆盖范围是其区别于竞争对手的特点，有助于扩大客户钱包份额和基础利润率 [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Enhanced Drilling收购的增长前景和钱包份额扩张策略 [44] - 收购被视为市场份额扩张机会，而不仅仅是钱包份额扩张，该技术主要应用于深水盆地，如圭亚那、巴西、西非（加纳、安哥拉）、澳大利亚 [44][45] - 公司将采用与推广Coretrax技术类似的策略，预计未来几个月能在关键地区（特别是圭亚那）获得良好渗透 [45][46] 问题: “Drive 25”成本削减计划的进展，以及收购Enhanced Drilling后的影响 [47] - “Drive 25”计划已超额完成目标，成本削减接近4000万美元，这些是结构性成本削减，将在2026年及以后产生全面影响，使公司能够在市场复苏时实现营收增长，而无需显著增加支持成本结构 [47][48] 问题: 自上次财报会以来，客户对话是否有明显变化，哪些业务线活动可能因此增加 [54] - 观察到更多关于生产型项目、运营支出相关项目和增量石油的客户对话，特别是在亚洲市场 [54] - 对能源安全的情境意识普遍增强，预计将转化为深水盆地更多的钻完井活动，这有利于公司的油井建设、海底产品线以及新收购的Enhanced Drilling业务 [55][56] - 预计2026年下半年全球活动水平将比60天前的预期更高 [56] 问题: Enhanced Drilling收购相关的MPD全球市场渗透率，以及是抢占新市场还是替代现有技术 [57] - 目前全球约130座浮式钻井设施中，大约100座已配备MPD技术，Enhanced Drilling目前市场份额不足10% [58] - 该双梯度技术适用于所有130座钻井设施，但并非全部需要，收购更多是关于用此技术替代当前的MPD技术，而非仅针对未配备MPD的钻井设施 [58][59] 问题: 技术部署和价值获取的时间安排，特别是在对2027年预期改善的情况下 [66] - 公司的创新重点是为客户创造运营效率，例如远程夹具安装系统、iTONG技术以及油井流量管理/测试的自动化，旨在减少人员需求、提高效率和安全，并将人员重新部署到其他作业中 [67][68] 问题: 中东冲突结束后，公司如何参与该地区的复苏和潜在增产 [69] - 预计中东将出现与历史不同的客户和运营动态，可能更注重提高产量和作业效率，这将有利于公司的油井建设业务组合 [70][71] - 短期假设是第二季度恢复常态，但地缘政治局势仍不明朗，公司保持业务灵活 [72] - 中长期来看，中东丰富的储层将在未来全球产量中扮演重要角色，前景广阔 [73] 问题: 公司如何定位以避免在冲突延长的情况下受到影响 [77] - 目前中东业务收入主要来自服务而非产品销售，因此对设备运输的依赖较低，短期内影响不大 [78] - 如果冲突持续数月甚至数个季度，可能会对维护物资的运输造成一些限制，但当前影响不显著 [79][80] 问题: 收购Enhanced Drilling后，实现业务地域多元化的时间框架 [81] - 将采用与Coretrax类似的、有计划的国际市场推广策略，优先进入特定国家以最大化市场渗透和定价 [83] - 推广速度可能受到资本支出能力和新系统交付能力的限制，将重点放在深水盆地 [84] - 未来几个月将提供更多关于具体推广计划的信息 [85] 问题: 第二季度业绩指引，考虑季节性反弹、利润率扩张与中东冲突影响的交互作用 [90] - 2026年业绩将呈阶梯式增长，第二季度高于第一季度，第三季度高于第二季度，以此类推 [91] - 第二季度中东冲突将造成约1000万至1500万美元的营收影响，并伴随较高的EBITDA边际递减效应 [91][92] - 第三季度将是恢复的支点，假设第二季度优于第一季度但低于第三季度，这勾勒出恢复的大致形态 [93] 问题: 在海上行业进入多年上升周期之际，对市场整合的展望 [94] - 公司认为市场（尤其是海上和国际领域）需要持续整合，以增强对客户和投资者的吸引力 [95] - 公司积极寻求能增强客户相关性的收购机会，无论是技术聚焦、市场扩张还是地域扩张 [96][97] - 目标不是单纯追求规模扩大，而是通过收购（如Enhanced Drilling）变得对客户更具相关性 [97]

业绩总结 - Q1 2026公司收入为3.68亿美元[7] - 2026年第一季度总收入较上一季度下降4%[101] - 北美和拉丁美洲(NLA)收入为1.28亿美元，环比下降2%，同比下降5%[101] - 欧洲及撒哈拉以南非洲(ESSA)收入为1.14亿美元，环比下降2%，同比增长1%[101] - 中东及北非(MENA)收入为8200万美元，环比下降12%，同比下降13%[101] - 亚太地区(APAC)收入为4400万美元，环比增长3%，同比下降14%[101] 财务指标 - 调整后EBITDA为630万美元，调整后EBITDA利润率为17.1%，环比下降600个基点[7] - NLA的EBITDA利润率为20%，较上一季度的24%下降[66] - ESSA的EBITDA利润率为28%，较上一季度下降[74] - MENA的EBITDA利润率为29%，较上一季度的39%下降[83] - 调整后的自由现金流为300万美元，流动性为5.17亿美元[7] - 2026年调整后自由现金流预计在1.25亿至1.45亿美元之间[31] 未来展望 - 预计2026年收入在16亿至16.5亿美元之间，调整后EBITDA在3.55亿至3.75亿美元之间[31] - 公司计划将资本支出保持在收入的7%[61] - 2026年资本支出预计在1.1亿至1.2亿美元之间[31] 收购与市场扩张 - 预计收购Enhanced Drilling将增加超过5000万美元的年度调整后EBITDA，增幅超过10%[18] - Enhanced Drilling的订单积压超过2.75亿美元[18] 股东回报 - 公司回购约120万股股票，耗资2000万美元[7] - 公司承诺每年向股东返还至少三分之一的自由现金流[107] 其他财务数据 - 调整后的EBITDA在Q1 24为6700万美元，Q4 24为1亿美元，Q1 25为7600万美元[109] - 净收入在Q2 24为1500万美元，Q4 24为2300万美元，Q1 25为1400万美元[109] - 自由现金流在Q1 24为-100万美元，Q4 24为5300万美元，Q1 25为800万美元[114] - 总收入在Q1 24为3.83亿美元，Q4 24为4.37亿美元，Q1 25为3.91亿美元[119] - 毛利在Q1 24为3500万美元，Q4 24为6700万美元，毛利率在Q1 24为9%，Q4 24为15%[119] - 调整后的净收入在Q1 24为1000万美元，Q4 24为4300万美元，Q1 25为2900万美元[117] - 调整后的净收入每股摊薄收益在Q1 24为0.09美元，Q4 24为0.36美元，Q1 25为0.25美元[118] - 经营现金流量在Q1 24为3000万美元，Q4 24为9700万美元，Q1 25为4200万美元[114] - 资本支出在Q1 24为3100万美元，Q4 24为4400万美元，Q1 25为3300万美元[114] - 调整后的自由现金流率在Q1 24为2%，Q4 24为15%，Q1 25为4%[114]

核心业绩表现 - 公司2026年第一季度每股收益为0.09美元，远超市场预期的每股亏损0.07美元，实现228.57%的盈利惊喜 [1] - 公司2026年第一季度营收为3.6757亿美元，超出市场预期1.54% [2] - 过去四个季度中，公司有三次超过每股收益预期，有两次超过营收预期 [2] 历史与近期表现对比 - 本季度每股收益0.09美元，低于上年同期的0.25美元 [1] - 本季度营收3.6757亿美元，低于上年同期的3.9087亿美元 [2] - 上一季度公司每股收益为0.21美元，与市场预期完全一致，无惊喜 [1] 股价与市场表现 - 公司股价自年初以来已上涨约35.3%，同期标普500指数仅上涨5.2% [3] - 股价的短期走势可持续性将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] 未来业绩预期与评级 - 当前市场对下一季度的共识预期为营收3.83亿美元，每股收益0.13美元 [7] - 当前市场对本财年的共识预期为营收15.9亿美元，每股收益0.54美元 [7] - 在此次财报发布前，公司的盈利预期修正趋势不利，导致其获得Zacks Rank 4（卖出）评级，预计短期内将跑输大盘 [6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的Zacks“石油与天然气-生产与管道”行业，目前在250多个Zacks行业中排名前38% [8] - 研究显示，Zacks排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [8] - 同业公司South Bow Corporation预计将于5月7日发布财报，市场预期其季度每股收益为0.46美元，同比下降2.1% [9] - South Bow Corporation的预期营收为5.1426亿美元，较上年同期增长3.3% [10]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度营收为3.68亿美元，净亏损100万美元[7] - 2026年第一季度总收入为3.67573亿美元，环比下降4%[59] - 2026年第一季度净亏损为103.4万美元，基本每股亏损0.01美元[59] - 公司2026年第一季度运营收入为315.6万美元，环比下降73%[59] - 2026年第一季度总营收为3.67573亿美元，较2025年第四季度的3.82127亿美元下降3.8%，较2025年同期的3.90872亿美元下降6.0%[65] - 2026年第一季度净亏损为103.4万美元，而2025年同期净利润为1394.8万美元[63] - 2026年第一季度总收入为3.67573亿美元，同比下降5.9%（对比2025年第一季度3.90872亿美元）[73] - 2026年第一季度净亏损103.4万美元，净亏损率0%；调整后净利润为969.6万美元[73][75] - 2025年第四季度调整后净利润为2418.1万美元，调整后EBITDA为8837.3万美元[73][75] 财务数据关键指标变化：盈利能力指标 - 2026年第一季度调整后EBITDA为6300万美元，利润率为17.1%[7] - 2026年第一季度调整后EBITDA为6290.9万美元，利润率为17%，低于2025年第四季度的8837.3万美元（利润率23%）和2025年同期的7622.8万美元（利润率20%）[65] - 2026年第一季度调整后EBITDA为6290.9万美元，调整后EBITDA利润率为17%，低于去年同期的20%和上一季度的23%[73] - 2026年第一季度调整后每股摊薄收益为0.09美元，去年同期为0.25美元，上一季度为0.21美元[76] - 2026年第一季度贡献利润为1.40332亿美元，贡献利润率为38%，低于2025年第四季度的1.6826亿美元（利润率44%）和2025年同期的1.576亿美元（利润率40%）[69] 财务数据关键指标变化：现金流与资本支出 - 2026年第一季度经营活动现金流为2500万美元，占营收的7%[7] - 2026年第一季度资本支出为2600万美元，其中90%用于支持已签约客户活动[7][24] - 公司2026年第一季度折旧和摊销费用为4539.5万美元[59] - 2026年第一季度经营活动产生的净现金为2528.4万美元，较2025年同期的4150.9万美元下降39.1%[63] - 2026年第一季度资本性支出为2576.4万美元，较2025年同期的3311.2万美元减少22.2%[63] - 2026年第一季度经营活动现金流为2528.4万美元，经营现金流利润率为7%[73] - 2026年第一季度自由现金流为负48万美元（自由现金流利润率0%），调整后自由现金流为303.4万美元（利润率1%）[73] - 2026年第一季度折旧与摊销费用为4539.5万美元，重组及其他费用为322.6万美元[73] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司2026年第一季度所得税费用为621.7万美元[59] - 2026年第一季度基于股份的薪酬费用为727.4万美元[73] 各地区表现 - MENA地区第一季度营收为8200万美元，环比下降12%，主要受中东冲突影响[35] - 预计中东地区中断对第二季度营收影响约为1000万至1500万美元[14] - 亚太地区2026年第一季度收入为4400万美元，环比增长100万美元或3%[37] - 亚太地区2026年第一季度EBITDA为700万美元，利润率稳定在16%[38] - 按区域划分，2026年第一季度营收占比为：NLA 34%（1.28183亿美元），ESSA 31%（1.13919亿美元），MENA 22%（8166.3万美元），APAC 12%（4380.8万美元）[65] 各条业务线表现 - 按业务能力划分，2026年第一季度营收中，建井业务占33%（1.22605亿美元），油井管理业务占67%（2.44968亿美元）[66] 管理层讨论和指引 - 公司重申2026年全年指引：营收16亿至16.5亿美元，调整后EBITDA为3.55亿至3.75亿美元[17] 公司战略与资本配置 - 公司宣布以约20亿挪威克朗（约2.15亿美元）现金收购Enhanced Drilling，预计2026年第三季度完成[1][19] - 2026年第一季度回购约120万股股票，价值约2000万美元[7][10] - 2026年第一季度股票回购支出为1999.8万美元，高于2025年同期的1002万美元[63] 公司财务状况与流动性 - 截至2026年第一季度末，公司总流动性为5.17亿美元，现金及等价物为1.71亿美元[7][23] - 2026年第一季度末现金及现金等价物为1.70738亿美元，较2025年末的1.96093亿美元减少约14.5%[61] 其他重要内容 - 公司员工总数约为7000人[42] - 公司业务覆盖全球超过60个国家[42] - 公司加权平均基本流通股约为1.136亿股[59] - 2026年第一季度已发行稀释后加权平均普通股为1.13624亿股[76]