财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司营收3.967亿美元，较上年同期的4.086亿美元下降2.9%；经调整EBITDA为1.683亿美元，较上年同期的1.616亿美元增长4.1%；经调整摊薄后每股收益为2.26美元，较2021年第四季度经调整后结果增长3.7% [16] - 2022财年，公司总营收13.91亿美元，较2021年剔除剥离业务后的营收增长0.6%；经调整EBITDA为5.072亿美元，较2021财年经调整EBITDA增长4.6%；经调整摊薄后每股收益为6.65美元，较2021年经调整摊薄后每股收益增长7.1% [17] - 2022年广告收入较2021年下降6%，第四季度广告收入较上一时期下降8%；第四季度净广告收入留存率约为92%；2022年第四季度，公司有2044家广告商，平均每家广告商季度收入超11.8万美元 [18] - 2022年第四季度订阅收入较去年增长4%，过去12个月较2021年剔除剥离业务后的订阅收入增长9%；第四季度总订阅客户基本持平，平均季度每位订阅者收入下降1%至46.33美元；整体客户流失率从2022年第三季度的3.55%增加26个基点至3.81% [19] - 2022年第四季度其他收入同比增长超30%至1440万美元，主要受Ekahau新推出的Sidekick 2销售推动 [19] - 2022年有机收入下降7%，经外汇调整后下降6% [20] - 截至2022年第四季度末，公司拥有6.53亿美元现金及现金等价物，超1.86亿美元短期和长期投资；总杠杆率为过去12个月经调整EBITDA的两倍，净杠杆率为0.7倍，若计入金融投资价值则为0.3倍 [21] - 2022年自由现金流为2.303亿美元，公司核心业务自由现金流转化率目标为中到高50% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 广告业务 - 第四季度广告收入下降8%，全年下降6%，受外汇市场负面趋势影响 [18] - 游戏垂直领域第四季度出现中个位数下降，主要因AAA级游戏发布延迟；购物垂直领域中，RetailMeNot实现低个位数增长，offers.com仍呈下降趋势；健康广告业务下降低个位数；科技类别连续出现两位数下降 [8] 订阅业务 - 第四季度订阅收入增长超4%，过去12个月增长9% [9][19] - 连接业务表现强劲，收入实现强劲两位数增长；网络安全和MarTech业务第四季度收入下降近10%，全年剔除剥离业务后基本持平，经调整EBITDA增长近12% [9][10] 其他业务 - 2022年第四季度其他收入同比增长超30%至1440万美元，由Ekahau新推出的Sidekick 2销售带动 [19] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括专注盈利和降低投资组合风险、通过资源和成本的谨慎重新分配进行有机增长投资、吸引和留住市场上的优秀人才、继续加强资产负债表以收购高增值和优质资产 [6] - 公司认为在多个类别（购物、医疗保健、科技、游戏和娱乐）实现多元化是竞争优势 [8] - 公司在七个平台（科技、游戏、购物、连接、健康、网络安全和MarTech）积极寻找并购机会，也关注可能代表第八个平台的收购 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年第一季度有机增长可能延续2022年下半年的下降趋势，随后将逐步改善，特别是下半年，全年总营收可能增长约1%，也可能因挑战持续而出现低个位数下降；经调整EBITDA利润率有望达到2022年36.5%的水平，低端可能收窄100个基点 [12] - 公司在健康广告业务看到积极信号，2023年广告预定量同比实现高个位数增长；对购物垂直领域保持适度增长持乐观态度 [25] 其他重要信息 - 2022年公司管理员工人数减少超10%，超半数通过自然减员实现，同时在有前景的领域继续招聘 [10] - 2022年11月，公司正式向科学碳目标倡议组织（SBTI）提交排放减排目标进行验证；12月底，MSCI将公司评级上调至AA，ISS在社会和治理质量评分中均给予最高分 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Q4业务下滑趋势及当前积极信号的含义 - 第四季度购物业务中RetailMeNot有轻微增长，抵消了科技业务的部分压力；健康广告业务第四季度预算释放未如往常；2023年健康业务广告预定量同比有个位数增长，若购物业务保持适度增长，公司对进入2023年持谨慎乐观态度 [25] 问题2：整体并购环境、时机和机会的看法 - 公司在七个平台和公司层面积极寻找交易机会，形成了大量潜在交易管道；当前市场倾向于以合理价格收购优质业务，公司今年将积极参与并购，但无法确定具体时机 [26] 问题3：对全年利润增长节奏及运营费用增长的看法 - 2022年公司在有机收入下降情况下实现了利润率扩张，优化了成本基础；2023年将继续在资本支出和运营支出方面投资业务；公司预计经调整EBITDA利润率在35% - 36.5%之间 [29] - 公司将谨慎控制支出，在市场更有利于广告和订阅业务增长时，有资金支持业务发展 [30] 问题4：生成式AI发展对数字媒体业务的影响 - 搜索运营商会确保内容提供商获得流量价值，高质量内容提供商将受益于搜索引擎的发展；生成式AI可提高内容生产效率，公司已在使用并将继续使用；公司还关注利用专有数据集训练AI模型，如连接业务、RetailMeNot购物业务和mod业务的数据集 [33][40] 问题5：公司业务的长期增长和利润率水平，以及连接业务的规模和利润率情况 - 公司对广告市场的长期增长和利润率看法不变，目标是实现15%的整体增长，有机和无机增长各占一半；连接业务一直是增长引擎，利润率高于公司平均水平，随着新总裁加入，有望进一步发展 [37] 问题6：ChatGPT类产品对广告业务编辑内容成本的影响，以及第一季度广告业务类别表现 - 生成式AI可在编辑工作流程的部分环节发挥作用，结合人工可产生高质量内容，提高生产力；公司还关注利用专有数据集训练AI模型的潜力 [40] 问题7：订阅业务中用户增减情况 - 订阅业务中连接业务表现良好，网络安全业务尤其是直接面向消费者的VPN业务表现不佳；公司改进了VPN购买体验，有望拓展北美以外市场；2022年年中收购的LoseIt业务对订阅业务指标产生较大影响 [45][46] 问题8：公司在有机增长和资源重新分配方面的举措，以及如何在市场反弹中受益 - 公司在健康和 wellness 广告业务中，为制药行业打造广告解决方案，利用招聘广告解决医疗行业劳动力短缺问题；在购物业务中，投资改善会员产品体验和会员获取 [50] 问题9：网络安全业务销售团队和市场策略的进展及效果 - B2B网络安全业务新销售团队在第四季度取得进展，电子邮件安全产品获得多个大客户的多年合同，有新的合作伙伴和分销商；B2C业务仍面临挑战，公司将继续探索解决方案 [51] 问题10：从宏观角度看网络安全和MarTech业务的客户流失情况，以及2023年的假设 - B2B网络安全业务客户流失率低，MarTech业务因中小企业客户存在一定流失情况；公司正在为客户构建技术，提高电子邮件营销的针对性和投资回报率；预计2023年订阅收入将实现低个位数增长 [54][55] 问题11：公司在并购中对业务规模、回报和协同效应的要求 - 新平台业务需符合决策媒体主题，公司要有技术、专业知识和商业模式来创造独特价值，而不仅仅是增加优质业务到投资组合中 [58]