公司概况 - 北美金属服务中心，1954 年成立，约 1800 名员工，2018 年营收约 17 亿美元，净利润约 3400 万美元[4][29][30] - 拥有 30 个设施，近 400 万平方英尺，94%为自有[7] 业务板块 - 业务分碳扁平产品、特种金属扁平产品、管材与管件产品三个互补板块，2019 年第三季度营收占比分别为 56%、25%、19%[6][8][14] 投资理由 - 产品差异化，加工能力独特，与客户、地域和终端市场契合度高[9][26] - 有机会通过投资和并购扩大 EBITDA 利润率、降低周期性，专注高利润率和金属密集型品牌产品[9][26] - 资本分配策略稳健，连续 15 年季度现金分红，管理层和董事会持股超 18%[11] 市场与客户 - 终端市场和客户基础多元化，2018 年净销售额中，制造商占 25%，工业机械占 23%等[15] 发展战略 - 通过战略并购和高回报投资实现愿景，2018 - 2020 年有多项收购和设施扩张举措[17][19][20] 资金状况 - 有低成本 4.75 亿美元资产支持贷款（ABL），ABL 借款额度充足，房地产无债务负担，S - 3 货架备案可通过债务或股票发行融资达 2 亿美元[22] 财务亮点 - 2019 年第三季度净销售额 3.8423 亿美元，EBITDA 为 822.3 万美元，摊薄后每股收益 0.05 美元[33] 股东回报 - 连续 15 年季度现金分红，2019 年有股票回购，还有约 37.1 万股回购授权[35]