Olympic Steel (ZEUS 1.25%), a metals service center specializing in carbon, stainless steel, and aluminum, reported its latest quarterly earnings on July 31, 2025, covering results for the second quarter of fiscal 2025. The company delivered GAAP revenue of $496 million, beating analyst estimates of $491.13 million, and reported non-GAAP earnings per share of $0.50, ahead of the $0.40 consensus. While results surpassed expectations, both revenue and GAAP net income were down year-over-year. The quarter show ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to ____________ Commission File Number 0-23320 OLYMPIC STEEL, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (I.R.S. Employer Ident ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为4.96亿美元，净利润为520万美元 [6] - 调整后EBITDA为2030万美元，环比增长26% [7] - 第二季度净收入同比下降，2025年为520万美元，2024年为770万美元 [18] - 第二季度调整后EBITDA为2030万美元，2024年为2130万美元 [19] - 第二季度运营费用为1.104亿美元，2024年为1.046亿美元 [19] - 第二季度资本支出为1750万美元，折旧为1300万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 碳钢业务第二季度EBITDA为1250万美元 [13] - 管材业务调整后EBITDA为670万美元 [13] - 特种金属集团EBITDA为590万美元，环比增长超过60% [13] - 特种金属集团在不锈钢和铝产品线上市场份额增加 [13] - 管材业务在数据中心相关工作中需求增加 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业整体发货量在2025年出现收缩，但公司发货量仍略高于2024年 [6] - 不锈钢和铝产品在第二季度销量和盈利能力均有所改善 [13] - 数据中心的管材业务需求显著增长 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括多元化进入高价值金属密集型产品、扩大制造能力和加强运营纪律 [7] - 2025年资本支出计划包括3500万美元，主要用于有机增长机会 [14] - 公司计划通过自动化和有机投资推动盈利增长、提高效率和增强运营安全性 [7] - 公司已完成8项收购，最近收购的Metalworks整合顺利 [9] - 公司拥有超过3亿美元的借款能力，财务状况良好 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税问题在制造业、金属供应链和客户中造成不确定性 [6] - 预计下半年环境仍具挑战性，但看到一些积极趋势，如互惠关税的解决和新税收立法 [10] - 预计第三季度业务季节性放缓，通常比第二季度下降5%-6% [34] - 不锈钢价格上涨25%可能影响第三季度现金流 [65] - 税收立法中的折旧扣除对客户有利，可能推动需求 [47] 其他重要信息 - 公司支付了每股0.16美元的季度股息，并宣布下一次股息支付日期 [21] - 公司自2006年2月以来一直支付季度股息 [22] - 2025年有效税率为28.4%，预计全年税率为28%-29% [21] 问答环节所有的提问和回答 问题: 新加工和自动化设备的效益 - 新设备包括高速激光器和自动化系统，将提高安全性并减少员工接触产品 [25] - 两条新的切割线将分别用于铝产品和轻规格产品 [29] - 新设备将在2025年第四季度投入使用，效益将在2026年显现 [31] 问题: 管材业务利润率保持在30%以上的原因 - 管材业务利润率受益于OEM外包制造工作的增加 [32] - 公司拥有19台高速管材激光器，活跃于多个行业，特别是数据中心业务增长显著 [33] 问题: 7月和8月的业务趋势 - 7月业务季节性放缓，前两周通常非常缓慢，与往年情况相似 [34] - 预计8月业务将正常回升 [43] 问题: 平轧产品利润率改善的原因 - 利润率改善源于指数定价变化和低价库存的销售 [38] - 产品组合优化，包括更多涂层产品和增值工作 [40] 问题: 税收立法的影响 - 税收立法中的折旧扣除对客户有利，可能推动需求 [47] - 公司不会从2025年的项目中获得折旧优惠，但未来项目可能受益 [46] 问题: 热轧钢价格展望 - 预计下半年价格将保持稳定，除非关税从50%降至25%或被配额取代 [57] 问题: 并购机会 - 并购机会在第二季度有所增加，公司正在积极寻找符合战略目标的候选对象 [68] - 公司将继续保持并购纪律，不会为了并购而并购 [69] 问题: 营运资金和现金流 - 第三季度债务可能持平，而非减少，部分原因是考虑不锈钢价格上涨带来的机会 [65] - 第四季度现金流情况将取决于价格走势 [66]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度净利润为520万美元，摊薄后每股收益0.45美元，相比2024年同期的770万美元（每股0.66美元）有所下降[2] - 公司第二季度销售额为4.96亿美元，较2024年同期的5.26亿美元下降5.7%[3] - 调整后摊薄每股收益为0.50美元，较2024年同期的0.60美元下降16.7%[8] - 公司2025年第二季度净销售额为4.964亿美元，同比下降5.7%（2024年同期为5.263亿美元）[17] - 2025年上半年净收入为774.6万美元，同比下降52.6%（2024年同期为1635.7万美元）[17] - 公司2025年第二季度每股基本收益为0.45美元，同比下降31.8%（2024年同期为0.66美元）[17] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度LIFO税前费用为80万美元，而2024年同期为LIFO税前收入100万美元[2] - 2025年第二季度折旧和摊销费用为821.5万美元，较2024年同期的722.7万美元增长13.7%[9] - 公司利息和其他债务费用为395.6万美元，较2024年同期的439.3万美元下降10%[9] - 管材产品部门2025年第二季度LIFO费用为75万美元，而2024年同期为LIFO收益100万美元[21] 调整后EBITDA表现 - 2025年第二季度调整后EBITDA为2030万美元，较2024年同期的2130万美元略有下降[2] - 2025年上半年调整后EBITDA为3642.8万美元，较2024年同期的4500.9万美元下降19.1%[9] 股息和现金流 - 公司宣布每股0.16美元的季度现金股息，将于2025年9月15日支付[5] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为1481.5万美元，较2024年底增长24.4%（2024年底为1191.2万美元）[19] - 公司2025年上半年经营活动产生的净现金流为6492.5万美元，较2024年同期的-551.2万美元显著改善[24] - 公司2025年上半年每股现金股息为0.32美元，同比增长6.7%（2024年同期为0.30美元）[24] 业务线表现 - 碳钢平板产品部门2025年第二季度吨销售均价为1315美元/吨，同比下降2.1%（2024年同期为1343美元/吨）[21] - 特种金属平板产品部门2025年第二季度营业利润为492.6万美元，同比下降37.2%（2024年同期为784.9万美元）[21] 债务和资本结构 - 公司拥有超过3亿美元的借款额度，用于支持增长计划和收购[4] - 截至2025年6月30日，公司债务权益比为0.40:1，较2024年底的0.47:1有所改善[24]

业绩总结 - 2024年公司总收入为19亿美元，其中碳平面产品占58%，特种金属平面产品占26%，管道和管材产品占16%[5] - 2025年第一季度净销售额为492,941千美元，较2024年第一季度的526,642千美元下降6.4%[31] - 2025年第一季度EBITDA为16,090千美元，较2024年第一季度的23,272千美元下降30.5%[31] - 2025年第一季度净收入为2,509千美元，较2024年第一季度的8,697千美元下降71.2%[31] - 2024年公司每股净收入为1.97美元，较2023年的3.85美元下降48.5%[31] - 公司在2024年第一季度的运营收入为7,793千美元，较2024年第一季度的15,938千美元下降51.1%[31] 市场表现 - 公司拥有6.1%的其他市场份额，1.1%的废料市场份额，显示出市场的多样性[11] - 公司在2024年实现了四年连续的季度股息增长，从每股0.02美元增加至0.16美元[6] 战略与扩展 - 公司在2024年进行了战略性并购，扩展了其在冷轧和涂层业务的能力[22] - 公司拥有6.25亿美元的资产基础贷款，具有200百万美元的附加额度，计划于2030年到期[27]

公司动态 - NANO Nuclear Energy Inc 向美国专利商标局提交了6项与ZEUS™微型反应堆相关的新专利申请 [1] - ZEUS™设计为固态核心电池反应堆 采用全密封堆芯和高效导热慢化剂矩阵 消除了堆芯内流体 降低了传统冷却剂事故风险 [2] - ZEUS™系统可集成至标准集装箱内 具备卓越运输性能 适用于缺乏传统能源基础设施的地区 并能直接输出热能或转化为电能 应用场景包括区域供暖 发电及制氢等非电力用途 [4] 技术进展 - 专利布局旨在保护ZEUS™关键工艺和组件 不仅强化公司知识产权组合 还将推动整个先进核反应堆行业的技术进步 [5] - 公司反应堆产品线包括：处于NRC建设许可预审阶段的KRONOS MMR™高温气冷堆 固态堆ZEUS 低压冷却堆ODIN 以及太空应用便携堆LOKI MMR™ [7] 业务布局 - 公司五大业务板块涵盖：微型反应堆技术 核燃料制造 核燃料运输 太空核应用 核工业咨询服务 是美国首家上市便携式微型反应堆企业 [6] - 子公司Advanced Fuel Transportation Inc 专注高丰度低浓铀燃料运输 已获得美国三大国家实验室开发的专利燃料运输篮独家授权 [8] - 子公司HALEU Energy Fuel Inc 致力于建立国内高丰度低浓铀燃料供应链 服务自身及行业需求 [9] - 子公司NANO Nuclear Space Inc 探索微型核反应堆太空商业化应用 初期聚焦地月空间项目 涉及LOKI MMR™系统及深空推进技术 [10]

员工与集体谈判协议情况 - 截至2025年3月31日，公司约有2187名员工，其中约229名小时制工厂人员由七个独立的集体谈判单位代表[85] - 各集体谈判协议到期时间不同，如明尼苏达州圣保罗为2025年5月25日，伊利诺伊州罗马奥维尔为2025年5月31日等[86] 业务部门构成与特点 - 公司经营三个可报告业务部门，即特种金属扁平产品、碳钢扁平产品和管材及管件产品[87] - 特种金属扁平产品部门平均售价通常最高，其次是管材及管件产品部门和碳钢扁平产品部门[89] - 特种金属扁平产品部门每吨毛利通常高于碳钢扁平产品部门[89] - 管材及管件产品和特种金属扁平产品部门的毛利占净销售额的百分比通常高于碳钢扁平产品部门[89] 公司业务模式 - 公司作为金属生产商和需要加工金属的制造商之间的中介，为多个行业的客户服务[90][91][93] - 公司主要通过直销团队分销产品[90][91][93] 市场因素对公司经营的影响 - 公司的经营业绩受金属市场价格影响，金属价格波动会影响净销售额、材料销售成本等[95] - 公司的国际销售对合并财务结果和各业务部门的结果影响不大[81] - 金属价格上涨会增加公司和客户的营运资金需求，且未来公司不一定能将价格上涨转嫁给客户[153] - 金属价格下跌通常对公司净销售额和净收入产生不利影响，上涨则通常产生有利影响[153] - 通货膨胀会增加公司员工工资和福利、运输服务、能源、信贷安排借款、加工设备和采购金属的成本[155] - 2025年第一季度和过去两年，总体通货膨胀未对公司运营和财务业绩产生重大影响，但未来可能产生重大影响[155] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额为4.929亿美元，较2024年第一季度的5.266亿美元减少3370万美元，降幅6.4%，主要因平均售价下降10.2%，部分被销量增长4.3%抵消[100] - 2025年第一季度材料销售成本为3.745亿美元，较2024年第一季度的4.075亿美元减少3300万美元，降幅8.1%，与金属价格下降有关[101] - 2025年第一季度毛利润占净销售额的比例从2024年第一季度的22.6%增至24.0%，因库存平均成本降幅大于平均售价[102] - 2025年第一季度运营费用为1.107亿美元，较2024年第一季度的1.032亿美元增加750万美元，增幅7.3%，占净销售额比例从19.6%增至22.4%[103] - 2025年第一季度债务利息及其他费用为420万美元，占净销售额0.9%，2024年第一季度为400万美元，占0.7%，有效借款利率从7.0%降至5.8%[104] - 2025年第一季度税前收入为360万美元，2024年第一季度为1190万美元[105] - 2025年第一季度净收入为250万美元，合每股基本和摊薄收益0.21美元，2024年第一季度为870万美元，合每股0.75美元[107] - 2025年第一季度净销售额为7720万美元，较2024年第一季度的9610万美元减少1900万美元，降幅19.7%，主要因平均售价降9.2%和发货量降11.6%[125] - 2025年第一季度材料销售成本为5040万美元，较2024年第一季度的6430万美元减少1400万美元，降幅21.7%，因行业金属定价下降和发货量降11.6%[126] - 2025年第一季度毛利润占净销售额的比例升至34.7%，2024年第一季度为33.1%，因库存平均成本降幅超平均售价[127] - 2025年第一季度运营费用为2270万美元，较2024年第一季度的2420万美元减少150万美元，降幅6.3%，但占净销售额比例从25.2%升至29.3%[128] - 2025年第一季度运营收入为410万美元，占净销售额5.4%，2024年第一季度为760万美元，占7.9%[129] - 2025年第一季度公司费用为480万美元，较2024年第一季度的430万美元增加50万美元，增幅12.4%，因专业服务费用增加[130] - 截至2025年3月31日的三个月，公司运营活动产生净现金4940万美元，2024年同期使用净现金260万美元[133] - 2025年第一季度投资活动使用净现金880万美元，2024年同期为480万美元，用于现有设施的加工和自动化设备资本支出[136] - 2025年第一季度融资活动使用现金3920万美元，2024年同期产生450万美元[137] - 2025年和2024年前三个月，公司合并净销售额分别约43%和49%与工业机械及设备制造商及其加工厂直接相关[154] 各业务线数据关键指标变化 - 特种金属扁平产品2025年第一季度销量增长5.9%至3.2万吨，净销售额持平于1.295亿美元，平均售价从每吨4332美元降至4089美元[110][111] - 碳扁平产品2025年第一季度销量增长6.0%至23.3万吨，净销售额为2.862亿美元，较2024年第一季度的3.010亿美元减少1470万美元，降幅4.9%，平均售价从每吨1370美元降至1229美元[117][118] - 管状和管道产品2025年第一季度净销售额为7716.3万美元，较2024年第一季度的9613.3万美元减少，运营收入为414.5万美元，占净销售额5.4%，2024年为762.7万美元，占7.9%[124] 公司股息与金融衍生品情况 - 2025年5月，董事会批准每股0.16美元的定期季度股息，将于6月16日支付给6月2日登记在册的股东[138] - 2024年8月15日，公司为7500万美元基于SOFR的ABL信贷安排未偿还借款，进行了为期两年的远期起息固定利率利率对冲，固定利率为3.82%[157] - 2025年和2024年，公司应客户要求进行了金属掉期交易，这些衍生品未被指定为套期工具[156] 公司利率风险与客户合同关系 - 公司主要利率风险来自可变利率债务[157] - 公司与某些客户建立了合同关系，有权转嫁代表客户与其他第三方进行交易头寸的经济影响[156]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为250万美元，2024年第一季度为870万美元 [17] - 2025年第一季度EBITDA为1610万美元，2024年同期为2330万美元 [17] - 2025年第一季度无LIFO调整，2024年第一季度有40万美元LIFO费用 [18] - 2025年第一季度综合运营费用为1.106亿美元，2024年第一季度为1.032亿美元 [18] - 2025年第一季度运营现金流强劲，使债务减少3700万美元，第一季度末总债务降至2.35亿美元 [19] - 2025年第一季度资本支出为880万美元，折旧为650万美元，预计2025年资本支出约为3500万美元 [19] - 2025年第一季度有效税率为30.1%，2024年同期为27%，预计2025年税率约为28% [20] - 第一季度支付每股0.16美元的季度股息，董事会批准下一次常规季度现金股息为每股0.16美元，将于2025年6月16日支付给2025年6月2日登记在册的股东 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 碳业务 - 第一季度扁平材运输量环比增长24%，同比增长6%，达到2021年第三季度以来的最高水平 [7] - EBITDA为1090万美元，涂层碳钢产品线的持续增长对业绩产生积极影响 [13] 管材业务 - 第一季度EBITDA为640万美元，市场通常滞后碳业务3 - 6个月，目前OEM订单较慢 [14] 特种金属业务 - 尽管镍附加费持续下降，第一季度EBITDA仍为360万美元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 1月宣布25%的钢铁和铝关税后，热轧价格在本季度迅速上涨超过30%，现货订单显著增加 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是向金属密集型终端市场多元化发展、扩大制造能力、专注高利润率金属产品组合，并通过并购和有机增长投资来实现盈利性增长 [8] - 过去七年完成八次收购，2024年末收购的Metalworks已立即为业绩带来增益，公司将继续把并购作为增长的持续来源 [8][9] - 公司致力于对运营进行关键有机增长投资，以提高吞吐量和安全性，多项资本投资计划按计划推进 [15] - 公司90%以上的金属供应和几乎所有销售都基于国内，制造能力能为美国的OEM提供解决方案，与国内钢厂的长期关系在当前关税环境中有益 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管金属行业面临挑战，但公司第一季度业绩反映了战略的成功，对继续推动盈利性增长充满信心 [7][11] - 公司将继续控制可控制的因素，应对市场输入和宏观经济变量的变化，相信这些努力能使公司在各种市场条件下持续增长并实现盈利 [16] 其他重要信息 - 公司被评为约翰迪尔2024年卓越成就计划的合作伙伴级供应商，这是约翰迪尔的最高供应商评级 [13] - 3月在休斯顿开设新工厂，将增加运营面积，扩大西南地区的分销制造能力 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 碳扁平材第一季度销量增长有多少与提前拉动需求有关 - 公司表示大部分增长与提前拉动需求有关，本季度现货销售更强，通常销售合同与现货比例为65:35，且第一季度销量增长远超季节性正常增幅 [26][27] 问题2: 管材业务第一季度7700万美元的收入基础上，今年是否能保持或改善 - 管材业务未像碳业务那样出现销售增长，主要因其更基于合同而非现货，目前情况与2024年下半年碳业务类似，进入第二季度情况与第一季度相似 [28][29] 问题3: 公司目前对并购的意愿、潜在领域及市场情况 - 并购仍是公司战略增长的关键部分，第一季度潜在卖家和候选者流入放缓，但4月开始有回升迹象，预计将延续过去五到七年的并购节奏 [30][31][32] 问题4: 如果今年未完成并购交易是否会失望 - 公司希望每年至少完成一笔交易，认为有能力保持这一节奏 [34] 问题5: 管材业务第二季度之后的前景 - 预计管材业务将迎来更传统的一年，在国内回流机会方面有持续机遇，公司在扁平材和管材的制造方面都有投资，预计会有较大增长 [40][41] 问题6: 如何管理营运资金和库存以应对10%非国内供应 - 第一季度营运资金减少3700万美元，部分是因为减少库存，预计第二季度债务可能适度减少，年底债务有望降至2亿美元以下；公司认为库存水平合适，供应将相对稳定，国内供应可支持增长 [43][45][46] 问题7: 碳扁平材运营费用较去年增加的原因及后续管理措施 - 增加原因一是2024年11月收购Metalworks带来约250万美元额外运营费用，二是季度环比和同比运输量增长带来仓库、加工和分销费用增加；公司按同店基础监控费用，通胀调整后费用增长在1% - 2%的低个位数水平 [52][53] 问题8: 关税对并购战略的影响 - 关税对并购战略无直接影响，公司收购均在国内；关税对制造业务影响更大，若美国制造业回流计划实现，公司有优势；年初并购管道放缓，目前有潜在卖家和候选者回流 [54][56] 问题9: 关税是否会增加并购竞争 - 公司认为如果计划按预期进行，美国制造业基础扩大，可能会有其他公司选择通过并购而非资本支出投资来更快增长，从而增加并购竞争 [57]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为250万美元，2024年第一季度为870万美元 [16] - 2025年第一季度EBITDA为1610万美元，2024年同期为2330万美元 [16] - 2025年第一季度无LIFO调整，2024年第一季度有40万美元LIFO费用 [17] - 2025年第一季度综合运营费用为1.106亿美元，2024年第一季度为1.032亿美元 [17] - 2025年第一季度运营现金流强劲，使债务减少3700万美元，第一季度末总债务降至2.35亿美元 [18] - 2025年第一季度资本支出为880万美元，折旧为650万美元，预计2025年资本支出约为3500万美元 [18] - 2025年第一季度有效税率为30.1%，2024年同期为27%，预计2025年税率约为28% [19] - 第一季度支付每股0.16美元的季度股息，董事会批准下一次常规季度现金股息为每股0.16美元，将于2025年6月16日支付给2025年6月2日登记在册的股东 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 碳业务 - 扁平材运输量环比增长24%，同比增长6%，达到2021年第三季度以来的最高水平 [6] - EBITDA为1090万美元，涂层碳钢产品线的持续增长对业绩产生积极影响 [12] 管材业务 - 尽管OEM订单较慢，但该业务仍实现EBITDA 640万美元 [13] 特种金属业务 - 尽管镍附加费持续下降，但该业务仍有稳健表现，EBITDA为360万美元 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 1月宣布25%的钢铁和铝关税后，热轧价格在本季度迅速上涨超过30%，现货订单显著增加 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是向金属密集型终端市场多元化发展、扩大制造能力、专注于高利润率金属产品组合，并通过并购和有机增长投资来实现盈利性增长 [7] - 公司在过去七年完成了八次收购，最近一次是2024年末收购的Metalworks，已立即为业绩带来增益，公司将继续把并购作为增长的持续来源 [7][8] - 公司致力于在运营中进行关键的有机增长投资，以提高吞吐量和安全性 [8] - 公司密切管理营运资金，提高了库存周转率，以应对不确定的市场 [8] - 公司90%以上的金属供应和几乎所有销售都基于国内，其制造能力为寻求在美国进行制造的OEM提供解决方案，与国内钢厂的长期关系在当前关税环境中具有优势 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管金属行业面临挑战，但公司第一季度的业绩反映了战略的成功，公司有信心在任何市场条件下继续推动盈利性增长 [6][10] - 公司认为自身在当前关税环境中处于有利地位，能够支持美国制造业的增长 [9] - 公司相信通过各项努力，能够在所有市场条件下继续增长并实现盈利 [15] 其他重要信息 - 公司宣布将6.25亿美元的资产支持循环信贷安排延长五年，为公司的持续增长提供灵活、低成本的资金 [9][18] - 公司在3月于休斯顿开设了新工厂，扩大了西南地区的分销制造能力 [13] - 公司其他计划中的资本投资按计划进行，大部分预计在今年晚些时候或2026年初投入运营 [14] 问答环节所有提问和回答 问题: 碳扁平材第一季度销量增长中有多少与提前拉动需求有关 - 公司表示很大一部分增长与提前拉动需求有关，本季度现货业务表现强劲，通常公司销售合同与现货比例为65:35，本季度现货业务更强，且从第四季度到第一季度的正常季节性增长为10 - 12%，而本季度增长翻倍，额外增长主要来自现货业务 [25][26] 问题: 管材业务第一季度是否仍是最强收入季度，今年后续是否会有改善 - 公司称管材业务未像碳业务那样出现销售增长，主要因为其业务更多基于合同而非现货，目前管材业务进入第二季度的情况与第一季度相似，预计后续将在国内制造机会方面看到增长 [27][28][39] 问题: 公司目前对并购的意愿、潜在关注领域以及当前市场与近期相比的情况 - 公司表示并购仍是战略增长的关键部分，第一季度潜在卖家和候选公司流入放缓，但4月开始有所恢复，预计将继续保持过去五到七年的并购节奏，希望每年至少完成一笔交易 [29][30][31] 问题: 若今年未完成交易是否会失望 - 公司表示会失望，认为应该至少完成一笔交易并继续保持该节奏 [33] 问题: 管材业务第二季度之后的前景如何，购买模式是否表明其相对于碳扁平材反应更平淡，还是会有反弹 - 公司认为管材业务将迎来更传统的一年，在国内制造机会方面将有持续机会，公司在管材和扁平材制造方面都进行了大量投资，预计将有很大的增长机会 [39][40] 问题: 如何管理营运资金和库存以应对10%非国内供应 - 公司在第一季度将债务减少3700万美元，部分是通过降低库存实现的，预计第二季度债务可能会有适度减少，大幅减少预计在下半年，公司认为库存水平合适，大部分材料来自国内供应，关税对其影响不大，国内供应能够支持公司增长 [42][44][45] 问题: 碳扁平材运营费用较去年上涨是否因收购导致，后续如何管理 - 运营费用上涨一是因为2024年11月收购Metalworks带来约250万美元额外运营费用，二是因为业务量增长带来的仓库、加工和分销费用增加，公司在同店基础上继续监控费用，通胀调整后费用增长在1% - 2%的低个位数水平 [51][52] 问题: 关税对并购战略有何影响 - 关税对并购战略没有直接影响，公司的收购都在国内，关税对制造业务影响更大，公司认为随着市场对关税情况逐渐适应，并购候选公司数量开始增加 [53][55] 问题: 关税是否会增加并购竞争 - 公司认为如果美国制造业基础继续扩大，可能会有其他公司选择通过并购而非资本支出投资来更快增长，从而增加并购竞争 [56]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为250万美元，而2024年第一季度为870万美元 [18] - 2025年第一季度EBITDA为1610万美元，2024年同期为2330万美元 [18] - 2025年第一季度无LIFO调整，2024年第一季度有40万美元的LIFO费用 [19] - 2025年第一季度合并运营费用为1.106亿美元，2024年第一季度为1.032亿美元 [19] - 2025年第一季度运营现金流强劲，使债务减少3700万美元，第一季度末总债务降至2.35亿美元 [9][20] - 2025年第一季度资本支出为880万美元，折旧为650万美元，预计2025年资本支出约为3500万美元 [20] - 2025年第一季度有效税率为30.1%，去年同期为27%，预计2025年税率约为28% [21] - 第一季度支付每股0.16美元的季度股息，董事会批准下一次常规季度现金股息为每股0.16美元，将于2025年6月16日支付给2025年6月2日登记在册的股东 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 碳业务 - 第一季度扁平材发货量环比增长24%，同比增长6%，达到2021年第三季度以来的最高水平 [6] - 碳业务EBITDA为1090万美元，涂层碳钢产品线的增长对业绩产生积极影响 [13] 管材业务 - 管材市场通常滞后碳业务3 - 6个月，该业务第一季度仍实现EBITDA 640万美元 [14] 特种金属业务 - 尽管镍附加费持续下降，该业务第一季度仍实现EBITDA 360万美元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 1月宣布25%的钢铁和铝关税后，热轧价格在本季度迅速上涨超过30%，现货订单显著增加 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是向金属密集型终端市场多元化发展、扩大制造能力、专注于高利润率金属产品组合，并通过并购和有机增长投资来实现盈利性增长 [7] - 公司过去七年完成了八次收购，最近一次是2024年末收购的Metalworks，已立即为业绩带来增益，公司将继续把并购作为增长的持续来源 [7][8] - 公司致力于在运营中进行关键的有机增长投资，以提高吞吐量和安全性 [8] - 公司密切管理营运资金，提高库存周转率，以应对不确定的市场 [8] - 公司90%以上的金属供应和几乎所有销售都基于国内，制造能力能为美国的OEM提供解决方案，与国内钢厂的长期关系在当前关税环境中是一项优势 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管金属行业面临挑战，但公司第一季度的业绩反映了战略的成功，对继续推动盈利性增长充满信心 [6][11] - 公司认为自身在当前关税环境中处于有利地位，能够支持美国制造业的增长 [10] - 公司相信通过各项努力，能够在所有市场条件下继续增长并实现盈利 [16] 其他重要信息 - 公司被评为约翰迪尔2024年卓越成就计划的合作伙伴级供应商，这是约翰迪尔的最高供应商评级 [13] - 3月在休斯顿开设了10.5万平方英尺的新工厂，将增加Action Stainless Houston业务面积7.3万平方英尺，扩大公司在西南地区的分销制造能力 [14][15] - 其他计划中的资本投资按计划进行，大部分预计在今年晚些时候或2026年初投入运营，包括明尼阿波利斯卷材厂的新定尺切割线、柏林金属公司的新高速轻规格窄幅特种金属纵切机、伊利诺伊州绍姆堡的新白色金属定尺切割线以及钱伯斯堡制造业务的自动化 [15] - 4月22日，公司宣布将6.25亿美元的资产支持循环信贷额度延长五年，延长后该额度下约有2.69亿美元可用资金 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 碳扁平材第一季度销量增长有多少与提前拉动需求有关 - 公司表示很大一部分与提前拉动需求有关，传统上合同与现货销售比例为60:35，本季度现货销售更强，且通常第四季度到第一季度销量季节性增长为10 - 12%，本季度翻倍，额外增长主要来自现货业务 [26][28] 问题2: 管材业务第一季度是否为最强营收季度，今年后续是否会有改善 - 管材业务未像碳业务那样出现销售增长，主要因其更依赖合同而非现货销售，目前该业务进入第二季度的情况与第一季度相似 [29][30] 问题3: 公司目前对并购的意愿、潜在关注领域以及当前市场与近期相比的情况 - 并购仍是公司战略增长的关键部分，公司积极寻找机会，第一季度潜在卖家和候选对象流入放缓，但4月开始有所回升，预计将延续过去五到七年的并购节奏 [31][32][33] 问题4: 如果今年未完成并购交易是否会失望 - 公司希望每年至少完成一笔并购交易，认为没有理由不保持这一节奏 [34] 问题5: 管材业务第二季度之后的前景如何，购买模式是否表明其反应相对碳扁平材更平淡，还是会出现反弹 - 公司认为管材业务将迎来更传统的一年，增长机会在于美国国内制造回流，公司在管材和扁平材制造方面都进行了大量投资，预计会有良好的增长机会 [40][41] 问题6: 公司如何管理营运资金和库存，以应对10%非国内供应的情况 - 第一季度营运资金减少3700万美元，部分是由于降低了库存，预计第二季度债务会有适度减少，大幅减少预计在下半年，到年底债务有望降至2亿美元以下；公司认为库存水平合适，大部分材料来自国内供应，关税对其影响不大，国内供应能够支持公司增长 [43][45][46] 问题7: 碳扁平材运营费用较去年上涨是否因收购，未来如何管理 - 运营费用上涨一是由于2024年11月收购Metalworks带来约250万美元额外运营费用，二是季度环比发货量增长24%，同比增长6%，导致仓储、加工和分销费用增加；公司在同店基础上持续监控费用，扣除通胀和销量因素后，通胀率在1% - 2%，运营费用管理良好 [51][52] 问题8: 关税对公司并购战略有何影响 - 关税对并购战略无直接影响，公司业务和收购都基于美国国内；关税对制造业务影响更大，若美国制造业回流计划成功，公司将处于有利地位；年初资本市场和并购存在一些顾虑，导致并购候选对象流入放缓，但随着企业逐渐适应，更多公司进入并购候选名单 [53][55] 问题9: 关税是否会增加并购竞争 - 公司认为如果美国制造业基地继续建设，可能会有其他企业选择通过并购而非资本支出实现更快增长，从而增加并购竞争 [56]