财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度收入为1.31亿欧元，较22年第三季度增长20.8%，按固定汇率计算增长25%，其中11.3%为有机增长 [14] - 2023年前9个月总收入达13亿欧元，较去年同期增长近23%，按固定汇率计算增长近20%，有机增长19.2% [14] - 公司重申到25财年末，预计年收入超20亿欧元，调整后息税前利润率至少达15%（不包括Tom Ford Fashion业务） [14] 各条业务线数据和关键指标变化 Zegna业务线 - 第三季度收入达2.98亿欧元，按报告基础较去年同期增长3%，有机增长12.7% [18] - 前9个月有机增长20%，Zegna品牌产品表现强劲，尤其是零售渠道，纺织品业务也有积极贡献 [19] - 第三季度Zegna品牌收入2.42亿欧元，较去年第三季度增长8%，按固定汇率计算增长12.2%，鞋子占品牌收入约15%，奢侈休闲装和定制业务表现良好 [22] Thom Browne业务线 - 第三季度收入7400万欧元，同比增长6.3%，有机增长8.5% [18] - 前9个月有机增长15.7%，在直接面向消费者（DTC）和批发渠道表现良好 [19] - 第三季度收入7300万欧元，有机增长8%，女性业务增长显著，占品牌收入近30% [22] Tom Ford Fashion业务线 - 第三季度收入7500万欧元 [18] - 前9个月贡献1.39亿欧元，占集团收入10%（4月底开始合并） [23] 纺织品业务线 - 前9个月占集团收入8%，为1.09亿欧元，较去年同期增长9.4%，第三季度较去年增长17% [23] 第三方产品业务线 - 第三季度按报告基础下降86%，因22年秋冬后Tom Ford男装分销范围变化 [23] 渠道业务线 - DTC渠道：目前占集团收入65%（去年前9个月为59%），第三季度收入2.82亿欧元，较去年增长29.9%，有机增长12.9%；前9个月收入8.65亿欧元，增长34%，有机增长24.6% [24] - 批发渠道：第三季度和前9个月均实现高个位数有机增长，前9个月收入4.66亿欧元，有机增长9.9%；第三季度收入1480万欧元，有机增长8.1% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国占收入近20%，北美占21%，较疫情前提高4个百分点，EMEA占36%（2019年为32% - 33%） [20] - 第三季度，EMEA收入1.52亿欧元，较去年增长27%，有机增长18%，阿联酋表现出色，有机增长33% [20][21] - 北美收入1.11亿欧元，较去年增长44%，有机增长12.3%，美国增长50% [21] - 前9个月所有地区均实现两位数增长，业务在全球表现良好，对地区经济疲软具有较强韧性 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续执行品牌转型战略，品牌多元化且地域布局更均衡，具有较强竞争力 [6] - Zegna品牌重新定位，今年前9个月新开12家门店，未来将继续扩张，同时注重提高门店生产力 [9] - Thom Browne有良好扩张机会，吸收韩国业务增加17个销售点，加强品牌控制 [9] - 整合Tom Ford Fashion，新CEO上任，米兰时装周表现获行业认可，未来将继续投资营销和新店开业 [9][13][66] - 加强成本控制和现金保护，同时投资品牌营销和门店网络，以实现可持续长期增长 [10] - 与洛杉矶品牌合作推出羊绒系列，续签与马德里的合作，赞助体育赛事，提升品牌影响力 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对品牌转型执行情况满意，过去几年增长强劲，2年复合增长率近25% [6] - 意识到明年经营环境面临挑战，但集团新架构使其在品牌和地域方面更具韧性，有市场机会 [9] - 看好中国市场，虽本季度有放缓，但前9个月有机增长20%，将继续投资Zegna、Thom Browne和Tom Ford品牌 [35] - 对24年保持积极态度，虽不能给出具体数字，但会积极应对，注重成本控制和现金保护，同时继续投资营销和资本支出 [50] 其他重要信息 - 12月5日将在纽约证券交易所举行资本市场日，分享集团战略和更新后的中长期财务目标，包括Tom Ford Fashion业务 [14][32] - Tom Ford交易的购买价格分配（PPA）对2023年盈利能力和调整后息税前利润有影响，全年预计影响在中高个位数欧元百万范围，大部分为一次性影响 [28][29][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：中国市场第三季度趋势及增长较弱原因，以及对利润率的影响 - 中国市场本季度有放缓，但前9个月有机增长20%，公司对未来仍持积极态度，认为品牌转型未完成，需在产品方面做工作，会通过培训、活动等方式推动转型 [35][36] - 公司不担心业务向其他地区转移会稀释利润率，因已在欧美提价，向全球定价逻辑靠拢 [38] 问题2：9月提到中国集群转为负增长是否正确，以及2024年各地区增长展望 - 公司未说中国集群为负增长，上半年和第三季度均与2021年持平 [46] - 目前第四季度前三周，Zegna DTC和Thom Browne DTC仍保持两位数增长，未看到国籍消费的重大变化，大部分中国消费者仍在国内消费 [48] - 公司不能给出2024年具体增长数字，但保持积极态度，会注重成本控制和现金保护，同时继续投资营销和资本支出 [50][51] 问题3：高消费群体的韧性、占比及不同地区差异，以及第三季度价格和销量的分解及未来定价思路 - 高消费群体购买更豪华产品的趋势良好，美国消费者表现突出，预计该趋势将持续，Zegna品牌DTC业务中，5%的客户贡献40%的收入，Thom Browne品牌DTC业务中，年消费超3.5万欧元的客户至少贡献35%的收入 [55][58][59] - 第三季度有机增长11.3%，约40%来自价格，40%来自销量，20%来自产品组合 [57] 问题4：全年外汇影响、2024年利润率逆风的应对措施、Tom Ford春季系列反馈和订单情况、第四季度与第三季度对比，以及Thom Browne批发业务增长和女装业务推动原因 - 公司有外汇对冲政策，第四季度预计高于第三季度，因7 - 8月是零售销售淡季 [67] - Tom Ford春季系列商业反响良好，新CEO正在制定战略，加强组织建设，未来将分享更多细节，预计第四季度远高于第三季度 [66][67] - Thom Browne推动女装业务是为平衡业务，挖掘品牌潜力，目前女装业务客户质量高，是很好的机会 [65]