财务数据和关键指标变化 - 2021年公司营收按实际汇率计算同比增长27%，达到近13亿欧元，较2019年下降2% [32] - 2021年调整后息税前利润（EBIT）为1.49亿欧元，较2020年增长超7倍，较2019年增长39%，调整后EBIT占营收的11.5%，超过2019年的8.1% [35] - 2021年调整后利润为7500万欧元，较2019年增长75% [37] - 2021年资本支出为4800万欧元，预计2022年将增至约8000万欧元 [44][45] - 贸易营运资金有所改善，预计2022年将进一步改善 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 Zegna品牌 - 2021年Zegna业务板块营收同比增长23%，达到略超10亿欧元，较2019年低11% [32] - 2021年Zegna业务板块调整后EBIT为1.11亿欧元，超过7月业务计划的8000万欧元和2019年的9100万欧元 [36] Thom Browne品牌 - 2021年Thom Browne营收较2020年增长47%，达到6.64亿欧元，两年累计增长64% [33] - 2021年Thom Browne调整后EBIT为3800万欧元，超过2019年的2900万欧元和7月业务计划的3100万欧元 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年北美、欧洲和中东市场与2020年相比实现稳健增长 [33] - 大中华区是公司关键市场，占销售额的4% - 6%，年初销售情况良好，但受疫情影响，销售额下降，部分门店关闭 [58] - 美国市场表现出色，新品牌定位和门店创新起到积极作用，新运动鞋销售良好，部分地区提价后市场反应积极 [106][107] - 欧洲市场自俄乌危机以来消费未见放缓，英国市场过去两个月表现出色，迪拜市场增长迅速 [92][93] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心为Zegna品牌、意大利制造的奢侈纺织男装和Thom Browne品牌 [20] - 推进Zegna的One Brand战略，预计今年完成，已推动增长和盈利 [15][21] - 加强意大利制造的纺织业务，收购Filati Biagioli 40%的羊绒纱线产能，提升针织品业务 [17] - 注重可持续发展，去年发布首份可持续发展报告，将在5月投资者日分享全面战略和新承诺 [19] - 寻找独特合作机会，提升品牌知名度和影响力 [22] - 聚焦高增长市场，如美国、中东和大中华区，提升品牌形象，推动直接面向消费者（DTC）业务发展 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司里程碑之年，战略成效显著，各项指标显著超越2020年，营收接近2019年水平，调整后EBITDA和调整后基本每股收益超过2019年 [11][12] - 2022年公司开局良好，核心系列产品定价积极，但需关注地缘政治环境和疫情发展带来的不确定性，特别是中国市场 [52] - 预计2022年营收实现低两位数增长，调整后EBIT将实现绝对增长，尽管投资成本、物流成本、租赁相关间接费用和品牌重塑成本预计增加 [52][53] 其他重要信息 - 公司将于5月17日在Oasi Zegna举办投资者日，届时将提供更多详细信息 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍当前中国市场情况及整体区域趋势，以及One Brand战略投资和营销对Zegna品牌2022年利润率的影响，还有Thom Browne扩张成本是否为一次性，2022年利润率如何看待 - 大中华区是关键市场，占销售额4% - 6%，年初销售良好，但受疫情影响销售额下降，部分门店关闭，不过电商业务正常运营，公司认为业务具有韧性，有望快速恢复，且公司指导方针有应对空间 [58][60] - Zegna品牌2021年利润率超计划，得益于营收增长、价格提升、全价销售改善和成本管理，这些积极因素将延续至2022年 [61][62][63] - Thom Browne扩张成本是业务发展预期内的，从长期看对公司利润率有积极影响 [65] 问题2: 在当前中国市场情况下仍维持指导方针不变，能否谈谈春、夏、秋、冬订单情况，以及成本效率、全价销售增长规模和2022年预期，还有如何保持良好现金流，以及对并购的考虑 - 公司优先关注有机增长，也会认真考虑合适的并购机会，目前供应链满负荷运转，正在意大利工厂招聘员工 [74][76] - 新产品在门店销售情况良好，定制业务有所回升，批发业务有低两位数反应，但受俄罗斯贸易禁令影响，2023年春夏系列产品出色 [76][77][78] - 成本效率体现在供应链满负荷运转带来固定成本吸收、产品系列聚焦降低原型成本和库存过时风险、门店改造提高效率等方面；全价销售占比逐季提高，清仓销售占比降至极低水平；定制业务在正装和休闲装领域均有增长，带来更高溢价 [81][82][84] - 目标是2022年进一步改善营运资金，使其接近2019年水平，但需注意从三个系列向一个系列过渡可能需要几个月时间 [85] 问题3: 请提供Zegna品牌2021年销售密度，以及未来三到五年的销售生产率水平和最有提升潜力的零售关键绩效指标（KPI），还有自俄乌战争开始后西欧消费者行为是否有变化 - 公司不披露Zegna品牌销售密度指标，但可根据披露的营收和门店数量估算 [90] - Zegna品牌增长将是有机的，关键驱动因素包括全价销售率、平均客单价上升（因提价和购买单位增加）、产品系列聚焦和门店改造等 [91][94][95] - 自俄乌危机以来，欧洲消费未见放缓，美国市场趋势强劲，英国市场过去两个月表现出色，迪拜市场增长迅速 [92][93] 问题4: 公司未来营销支出计划，数字业务占营收比例和机会，以及美国市场趋势、最成功业务和面临的挑战 - 公司决定增加Zegna品牌营销支出，用于品牌重塑、项目和社交媒体等，支持奢侈休闲装系列；Thom Browne董事会支持大幅增加营销投入，以传达产品故事和品牌信息 [109][110][111] - 数字业务呈现积极趋势，包括官网、平台和本地化电商平台，全价非促销销售趋势明显，DTC业务成为主要销售渠道；Zegna品牌不仅关注电商，还通过数字化手段促进线下销售，目前纯电商销售占DTC销售的中个位数百分比，且通过零售商的销售也在增长 [113][114][117] - 美国市场表现出色，原因包括批发商库存改善、新库存销售良好、新运动鞋受欢迎、部分地区提价无阻力，以及新品牌门店客流量增加；拉丁美洲市场也表现健康 [106][107][108]