财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额从2018年第三季度的2.488亿美元增加1520万美元，即6.1%，达到2.64亿美元，主要得益于5.5%的同店销售增长和自去年第三季度末净增加的15家门店，部分被140万美元的外汇汇率变化所抵消 [25] - 第三季度毛利率为35.8%，较去年的34.9%增加90个基点，主要得益于门店占用成本40个基点的杠杆效应、网络履约配送和运输成本30个基点的改善以及过剩或滞销库存核销20个基点的改善 [29] - 第三季度SG&A费用为7030万美元，占净销售额的26.6%，低于去年的6850万美元和27.5%，主要是由于门店成本100个基点的杠杆效应，包括30个基点的折旧 [30] - 2019年第三季度营业收入增长32.2%，达到2430万美元，占净销售额的9.2%，而去年同期营业收入为1840万美元，占净销售额的7.4% [31] - 第三季度净利润增长38.7%，达到1920万美元，即每股0.75美元，而2018年第三季度净利润为1380万美元，即每股0.55美元 [31] - 2019年第三季度有效税率为25%，低于去年同期的26.5%，主要是由于某些司法管辖区净亏损的减少 [32] - 截至2019年11月2日，现金和当前可交易证券增加39.7%，达到1.786亿美元，高于2018年11月3日的1.279亿美元，主要是由于7760万美元的运营现金流，部分被1920万美元的资本支出所抵消 [33] - 2019年第三季度末库存为1.834亿美元，较去年下降1.9%，排除外汇汇率的同比影响，库存较上年下降1.4% [34] - 截至2019年12月3日，本季度同店销售额较2018年12月4日的同期销售结果增长3.3% [34] - 公司预计2019年第四季度同店销售额将增长2% - 4%，总销售额在3.14亿 - 3.20亿美元之间，综合运营利润率预计在12.5% - 13%之间，预计每股收益在1.26 - 1.32美元之间，而去年每股收益为1.18美元 [37] - 公司将2019财年综合同店销售增长预期更新为约4%，此前指引为2% - 4% [39] - 预计2019年产品利润率将较上一年下降10 - 20个基点 [41] - 预计2019财年运营利润同比增长约25% - 30%，全年稀释后每股收益预计在2.38 - 2.46美元之间，高于此前指引的2.10 - 2.20美元，同比增长33% - 37% [42] - 2019年已开设15家新门店，包括北美5家、欧洲7家、澳大利亚3家，2019财年无进一步开店计划 [43] - 预计2019财年资本支出在1900万 - 2100万美元之间，低于2018年的2100万美元，大部分资本支出用于新门店开业和计划中的改造 [44] - 预计全年折旧和摊销（不包括非现金租赁费用）约为2500万美元，较上一年减少约160万美元 [44] - 预计全年股份数量约为2550万股，年内任何股份回购将减少该估计数量 [44] - 2019年12月，公司董事会批准回购至多1亿美元的普通股，该回购授权取代了此前批准的7500万美元回购计划，预计持续至2021年1月30日 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度，硬商品类别是最大的正向同店销售类别，其次是配饰、鞋类和男装，女装是唯一负向同店销售类别 [27] - 从区域来看，北美净销售额增加1190万美元，即5.3%，达到2.385亿美元；其他国际市场（包括欧洲和澳大利亚）净销售额增加330万美元，即14.8%，达到2560万美元。排除外汇汇率影响，北美净销售额增长5.4%，其他国际市场净销售额增长19.8% [27] - 截至2019年12月3日的本季度，硬商品类别是正向同店销售最高的类别，其次是配饰和男装，女装是负向同店销售最大的类别，其次是鞋类 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度，国际业务（欧洲和澳大利亚）表现优于综合同店销售增长，随着同店销售强劲、利润率增长和门店整体增长，运营表现有所改善 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期专注于执行以客户为中心的增长战略，包括提供符合客户需求的产品和品牌、改善本地化商品组合、提高服务速度以及拓展国际业务 [10][11][14][16] - 作为生活方式零售商，公司业务灵活，能随客户趋势和偏好不断发展，通过结合数字和实体销售渠道，为客户提供无缝销售体验，有助于在市场中保持和扩大份额 [19][21] - 公司是生活方式细分领域唯一能为品牌合作伙伴提供全球覆盖主要市场的零售商，满足消费者需求 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度实现了连续第四个强劲的返校季和第13个季度的正向同店销售增长，第四季度开局良好，截至2019年12月3日同店销售额较去年同期增长3.3% [5][8] - 公司通过执行长期战略取得了短期成果，对未来持续成功充满信心，认为当前的运营模式和对客户的关注将支持业务增长和股东价值提升 [9][23] - 尽管面临产品组合变化和国际业务利润率较低等挑战，但公司通过成本管理和运营优化，预计2019年运营利润将实现25% - 30%的增长 [41][42] 其他重要信息 - 公司在2019年经历了产品类别销售趋势向硬商品和鞋类的转变，而男装和女装类别表现较弱，这与去年服装类别推动正向同店销售的情况不同 [20] - 2018年公司实现了产品利润率的峰值，尽管品牌周期较重导致自有品牌份额下降370个基点 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待SG&A未来的增长情况 - 公司在过去几年努力进行成本管理，2019年SG&A增长受益于激励池达到目标水平以及各实体的强费用管理，包括本地化、单成本结构、门店工资管理、网络业务优化和公司SG&A控制等方面 [49][50][51] - 未来公司将努力使SG&A增长率低于销售额增长率，国内计划在低个位数同店销售增长的情况下控制SG&A增长，国际市场虽增长机会大，但也会严格管理SG&A以提高利润 [53][54] - 这并非单纯的成本节约，而是业务优化，公司同时在进行投资以推动长期业绩 [55][56] 问题2: 商品利润率或产品利润率在第四季度的影响因素是地理因素还是类别组合 - 第四季度国际业务占比增加会对产品利润率产生更大影响，但类别组合中滑板硬商品和鞋类的增长也会有影响 [58][59] 问题3: 历史上在强劲的滑板硬商品周期中，雪上硬商品相关服装业务有何表现，是否有相关性 - 雪上硬商品业务在很大程度上取决于天气，与滑板周期没有相关性 [62][63] 问题4: 公司所售品牌的新兴趋势以及在服装业务品牌周期中的位置，鞋类业务趋势和前景如何 - 公司对新品牌的推出情况感到满意，认为品牌组合应从整体角度看待，不同时期不同品牌和类别会驱动业务 [65][66][67] - 从趋势来看，公司前20大品牌每年有20% - 30%的更替率，今年第三季度略高于此，且前20大品牌的总渗透率较去年有所提高，表明品牌周期仍较强 [68][70] - 鞋类业务全年表现良好，本季度至今略有下降但接近持平，有一个供应商贡献较大，其他领域也有增长 [71][72] 问题5: 女装业务表现较弱的原因及前景 - 女装业务趋势变化较快，波动性较大，且女性消费者在很大程度上会购买男装产品，一些新兴品牌可能没有女装产品 [75][76] - 虽然今年前三个季度女装业务下降，但此前10个季度表现良好，两年累计仍为正增长 [79] 问题6: 关税情况以及从品牌合作伙伴处了解到的信息 - 公司密切关注关税情况，约41% - 42%的产品来自中国，但大部分业务可筛选，进口空白产品的价值远低于成品价值 [81][82] - 第三季度和第四季度计划中，关税没有重大影响，有部分领域关税增加和品牌转嫁情况，但对今年业务影响不大 [83][84] - 公司将继续与供应商合作，尽可能转移生产，寻找价格抵消措施，必要时可能提高产品价格 [84][85] 问题7: 鞋类业务本季度至今略有下降的原因及前景 - 鞋类业务全年趋势良好，过去两个第四季度11月销售较弱，12月通常会增强，符合圣诞节礼品需求，目前没有迹象表明鞋类业务会下滑，预计仍是第四季度销售的重要组成部分 [88][89] 问题8: EBIT利润率接近8%后，如何进一步提高至更高水平 - 公司希望将EBIT利润率提高到接近10%，需要优化和最大化北美成熟业务的潜力，同时使国际业务盈利 [94] - 其他有助于提高EBIT利润率的因素包括降低损耗率、管理过剩和过时库存、利用门店占用成本杠杆以及进行配送中心和运输优化项目等 [96][97] 问题9: 欧洲业务的盈利情况及前景 - 公司运营利润增长的很大一部分来自北美，但国际团队也有很大贡献，欧洲业务亏损在减少，预计2019年将有重大改善，2020年将继续取得实质性进展，未来一两年有望实现盈利 [99][100] - 欧洲市场需要投资以实现规模效应，从而实施全渠道工具和流程，目前部分地区已开始看到这些工具的效益 [103][104] 问题10: 如何看待当前业务驱动类别组合的持续时间，是否需要让服装业务更好以维持同店销售表现 - 公司采用组合方法看待业务，关注消费者需求，不同趋势周期速度不同，时尚趋势周期较快，品牌周期较长 [109][111][114] - 滑板周期通常是多年周期，公司预计未来能恢复到历史上滑板硬商品的渗透率水平 [111][112][115] 问题11: 滑板产品是节日礼品还是明年春季业务，竞争格局变化后能否在上升周期中获取更多份额 - 滑板产品是很好的节日礼品，虽然在节日季可能不如春季增长高，但其他类别如T恤和配饰在节日季销售更高 [121] - 目前滑板硬商品领域竞争对手比上一周期少，公司滑板业务增长迅速，表明可能拥有更大份额，但还需观察 [117][118] 问题12: 如何看待库存水平，能否通过释放更多库存来推动销售，以及年末库存情况 - 本地化配送对库存管理有很大帮助，关闭配送中心并将部分库存分配到门店，优化了库存管理，提升了实体店体验 [127][128] - 公司对库存管理感到满意，各团队共同努力优化了库存，虽然仍有提升空间，但目前库存处于良好状态，较去年更及时 [129][130][131] - 去年增加库存并未带来更多销售，今年适当降低库存也取得了良好效果，因此认为目前库存无需增加 [130] 问题13: 第四季度税率情况以及明年税率预期 - 预计第四季度税率将较第三季度的25%进一步下降，主要是因为国际业务在第四季度盈利，运营利润直接计入净利润，抵消了部分净运营亏损，从而带来税收优惠 [137] - 2019年的税率情况可作为2020年的参考基准，国际业务盈利能力越强，税收优惠越大，公司将在第四季度财报电话会议中提供更多信息 [140]