Zumiez Inc. (ZUMZ) released its 2024 holiday sales results last Monday, reigniting discussions about the stock’s prospects. Investors are confronted with an important question: Should they increase their investment, hold their current position or sell their shares? Zumiez’s results offer both successes and challenges, given the decent performance and a revised cautious outlook for the remainder of the fiscal fourth quarter due to softer-than-expected sales during peak holiday weeks.ZUMZ’s Holiday Performanc ...

公司业绩表现 - Zumiez在截至2025年1月4日的九周内表现良好 但公司下调了2024财年第四季度的预期 原因是假日高峰期的销售低于预期 [1] - 公司可比销售额同比增长5.6% 其中北美市场表现强劲 同比增长6.9% 而国际市场（包括欧洲和澳大利亚）仅增长1.1% [2] - 不同产品类别表现差异显著 女装类别表现最佳 男装和鞋类也有不错贡献 而配饰和硬商品表现最弱 [3] 财务预期调整 - 公司下调了第四季度的销售和盈利预期 预计净销售额在2.75亿至2.77亿美元之间 低于此前预期的2.84亿至2.88亿美元 每股收益预计在72至77美分之间 低于此前预期的83至93美分 [5] - 调整部分原因是2024财年第四季度比去年同期少了一周 预计这将影响净销售额同比增长4% [6] 公司战略与展望 - 公司对商品组合和客户参与策略的调整充满信心 认为这些调整将支持收入和盈利能力的改善 并计划在2025财年继续推进这些策略 [7] - 尽管假日销售表现不佳 但公司管理层相信战略调整将推动未来增长 [8] 股票表现与行业对比 - 公司股票在过去三个月下跌26% 而零售-服装和鞋类行业同期增长10.9% [9] 行业其他公司表现 - Gap预计2025财年盈利和销售额分别增长41.3%和0.8% 过去四个季度的平均盈利超出预期101.2% [11] - Abercrombie预计2025财年盈利和销售额分别增长69.3%和15% 过去四个季度的平均盈利超出预期14.8% [12] - Deckers预计2024财年盈利和销售额分别增长13.6%和13.8% 过去四个季度的平均盈利超出预期41.1% [13]

品牌与产品策略 - 公司通过多元化品牌组合和扩大自有品牌产品线来增强市场地位 这些策略旨在提升客户参与度 紧跟市场趋势并最大化盈利能力 [1] - 自有品牌销售在公司增长中占据越来越重要的地位 2024年前九个月占总销售额的27% 相比2023年的23%和2022年的18%有所提升 [2] 销售表现 - 公司在核心市场的可比销售额持续增长 2024年第三季度可比销售额增长7.5% 北美市场连续三个季度实现正增长 北美净销售额达1.868亿美元 同比增长2.9% 国际销售额达3570万美元 同比增长2.7% [5] - 销售额增长主要由每笔交易金额增加和交易次数上升推动 男装是主要贡献类别 其次是女装和鞋类 [6] 产品类别表现 - 男装类别连续四个季度实现同比增长 女装类别在第一季度转正后 第二季度实现强劲的两位数增长 并在第三季度保持这一势头 [7] - 鞋类需求显著增加 第二季度增长率为中个位数 第三季度增长率为低两位数 [8] 成本管理 - 公司通过关闭31家表现不佳的北美门店和优化物流成本等举措 第三季度毛利率提升140个基点至35.2% 毛利润增长7%至7830万美元 [9] 未来展望 - 公司预计第四季度总销售额在2.84亿至2.88亿美元之间 同比增长0.7-2.2% 可比销售额增长6-7.5% 每股收益预计在0.83至0.93美元之间 较去年同期的0.40美元显著提升 [10] - 公司预计2024财年总销售额增长2-2.5% 并计划更有效地利用销售 一般和行政费用 [11] 国际销售与市场表现 - 尽管北美市场表现强劲 但国际销售疲软 特别是欧洲市场 第三季度国际可比销售额下降5.6% 第二季度下降7.6% 第一季度下降10.8% [12] - 公司股票在过去三个月下跌15.3% 而零售-服装和鞋类行业同期增长13.9% [12] 其他公司表现 - Gap公司预计2025财年盈利和销售额分别增长41.3%和0.8% 过去四个季度平均盈利超预期101.2% [15] - Abercrombie公司预计2025财年盈利和销售额分别增长69.3%和15% 过去四个季度平均盈利超预期14.8% [16] - Deckers公司预计2024财年盈利和销售额分别增长13.8%和13.6% 过去四个季度平均盈利超预期41.1% [17]

核心观点 - Zumiez Inc 在截至2025年1月4日的九周内可比销售额同比增长5 6% 其中北美地区增长6 9% 其他国际市场（欧洲和澳大利亚）增长1 1% [1][2] - 公司预计2024财年第四季度净销售额为2 75亿至2 77亿美元 低于此前预期的2 84亿至2 88亿美元 每股收益预计为0 72至0 77美元 低于此前预期的0 83至0 93美元 [3] - 公司CEO表示 尽管第四季度前两个月的可比销售额增长低于预期 但对未来的商品组合和客户参与策略充满信心 预计将在2025财年继续推动增长 [4] 区域销售表现 - 北美地区可比销售额增长6 9% 其他国际市场（欧洲和澳大利亚）增长1 1% [2] - 女性品类销售额增长最为显著 其次是男性和鞋类 而配件和硬商品品类表现最差 [2] 财务预期调整 - 公司下调2024财年第四季度净销售额预期至2 75亿至2 77亿美元 此前预期为2 84亿至2 88亿美元 [3] - 每股收益预期下调至0 72至0 77美元 此前预期为0 83至0 93美元 [3] - 2023财年第四季度比2024财年多一周 预计对净销售额同比增长率产生约4%的负面影响 [3] 公司战略与展望 - 公司CEO表示 尽管第四季度前两个月的可比销售额增长低于预期 但对未来的商品组合和客户参与策略充满信心 [4] - 公司计划在2025财年继续推动增长 并为股东创造更大价值 [4] 公司概况 - Zumiez Inc 是一家专注于年轻男女服装 鞋类 配件和硬商品的领先专业零售商 截至2025年1月4日 公司运营745家门店 包括美国584家 加拿大46家 欧洲88家和澳大利亚27家 [5] - 公司旗下品牌包括Zumiez Blue Tomato和Fast Times 并运营多个电子商务网站 [5]

品牌与产品扩展 - 公司致力于扩展品牌组合和产品线 计划在2024年推出超过100个品牌 2023年已推出150个品牌 这一举措显著提升了销售额并确保公司紧跟潮流 [1] - 公司增加了自有品牌产品 以满足注重潮流和价值的消费者需求 自有品牌产品利润率高于第三方品牌 推动了公司盈利能力 [2] 客户与技术投资 - 公司持续投资于人员和技术 以保持线上线下的最佳服务水平 增强客户互动是公司的重点 旨在加强客户关系 提高忠诚度和销售额 [3] 财务表现与成本管理 - 公司2024年第三季度总销售额达2.225亿美元 同比增长2.9% 可比销售额增长7.5% 北美地区实现低双位数增长 男装、女装和鞋类等品类表现突出 [4] - 公司优化成本结构 关闭了约31家表现不佳的北美门店 并实施结构性调整以降低运输和物流成本 [5] - 公司减少了折扣销售 第三季度毛利润从7320万美元增至7830万美元 同比增长7% 毛利率提升140个基点至35.2% [6][7] 假日季与2024年展望 - 公司对假日季和2024年持乐观态度 第四季度可比销售额增长2.9% 总销售额增长10% [8] - 预计第四季度总销售额在2.84亿至2.88亿美元之间 同比增长0.7-2.2% 可比销售额预计增长6-7.5% 产品利润率将提升180-210个基点 每股收益预计在0.83至0.93美元之间 [9] - 2024年预计总销售额增长2-2.5% 产品利润率将有所改善 得益于欧洲的全价销售策略和更稳定的销售环境 [10] 国际市场的挑战 - 公司在欧洲市场面临挑战 不利天气条件导致雪地服装和硬货需求下降 第三季度可比销售额同比下降5.6% 公司已将重点从扩张转向提升门店生产力 [11] - 硬货品类销售下滑 尤其是滑板相关产品 [12] 总结 - 公司通过品牌扩展和自有品牌产品 结合客户互动和技术投资 为增长奠定了坚实基础 强劲的财务表现 有效的成本管理以及对假日季的积极展望 显示了公司的运营韧性和盈利能力 [13][20] - 尽管在国际市场面临挑战 但公司的整体战略为长期价值提供了有力支持 [14]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为2225亿美元 同比增长29% 可比销售额增长75% [19] - 北美地区净销售额为1868亿美元 同比增长29% 可比销售额增长104% 国际地区净销售额为357亿美元 同比增长27% 可比销售额下降56% [21] - 第三季度毛利率为352% 同比提升140个基点 主要得益于产品利润率提升70个基点 店铺占用成本杠杆提升60个基点 网络运输成本改善60个基点 [23] - 第三季度营业利润为24亿美元 占净销售额的11% 去年同期为营业亏损02亿美元 净收入为12亿美元 每股收益006美元 去年同期为净亏损22亿美元 每股亏损012美元 [25] - 截至2024年11月2日 公司持有现金及可交易证券993亿美元 同比下降365亿美元 主要由于252亿美元的股票回购和142亿美元的资本支出 [27] - 截至2024年11月2日 公司无债务 库存为1872亿美元 同比增长65% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 男装品类连续四个季度同比增长 增速加快 女装品类自第一季度转正后 增速显著提升 第二季度实现两位数增长 鞋类需求也明显回升 可比销售额从第二季度的中个位数增长提升至低两位数增长 [8] - 男装是可比销售额增长最大的品类 其次是女装和鞋类 硬商品是可比销售额下降最大的品类 其次是配件 [22] - 可比销售额增长主要由每笔交易金额和交易次数的增加推动 每笔交易金额的增长得益于平均单价和每笔交易商品数量的增加 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美业务表现强劲 可比销售额从中个位数增长加速至低两位数增长 抵消了国际地区的一些预期和意外疲软 [6] - 北美地区可比销售额增长104% 国际地区可比销售额下降56% [21] - 截至2024年12月3日的31天期间 北美地区净销售额同比增长108% 国际业务同比增长73% 剔除汇率影响后 北美地区净销售额同比增长109% 国际业务同比增长83% [31] - 截至2024年12月3日的31天期间 北美地区可比销售额增长55% 国际业务可比销售额下降59% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于通过战略投资加速收入增长 确保赢得客户 包括注入新品牌 扩大自有品牌 提升客户参与度 [9][10][11][12] - 在欧洲 公司从店铺扩张战略转向提升现有近90家店铺的生产力和全价销售 以释放业务潜力 [13][14] - 在北美 公司采取行动改善成本结构 包括关闭约31家表现不佳的门店 优化店铺劳动力 降低运输和物流成本 减少折扣销售 [15][16] - 公司计划在2024年开设7家新店 包括北美3家 欧洲2家 澳大利亚2家 同时计划关闭约33家门店 其中31家在北美 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度业绩表示满意 认为业务还有更大潜力 将继续专注于增长销售和提高盈利能力的战略 [9] - 公司对欧洲业务的长期潜力充满信心 相信通过专注于全价销售可以释放业务价值 [14] - 公司对北美业务的成本管理举措表示乐观 认为这些举措将有助于改善利润率 [16] - 公司预计第四季度总销售额在284亿美元至288亿美元之间 同比增长07%至22% 可比销售额增长6%至75% 产品利润率提升180至210个基点 营业利润率在73%至8%之间 每股收益在083美元至093美元之间 [33][34][35] - 公司预计2024年全年总销售额增长2%至25% 产品利润率将增长 营业利润率将转正 全年有效税率约为80% [37][38] 其他重要信息 - 公司预计2025年部分进口商品可能面临新的关税 正在评估受影响地区的产品流入 并考虑提前采购库存 [35] - 公司预计2024年资本支出在14亿美元至16亿美元之间 折旧和摊销费用约为23亿美元 稀释后股份数约为193亿股 [40][41] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度可比销售额指引与当前趋势的差距 - 公司预计第四季度可比销售额增长6%至75% 当前趋势为29% 预计12月销售将大幅增长 基于历史数据和当前业务趋势 [43][44][45][46][47] 问题: 鞋类品类从第三季度正增长转为第四季度负增长的原因 - 鞋类需求在高峰期更为集中 预计12月将有显著回升 11月的疲软部分由于去年同期的折扣销售 [52][53][54][55][56] 问题: 第四季度店铺占用成本预期 - 由于店铺关闭和销售增长 预计店铺占用成本将有所波动 但总体上希望获得杠杆 [57][58][59][60] 问题: 促销策略和库存管理 - 公司促销策略全年基本不变 注重通过自有品牌和独特产品提供价值 减少折扣销售 [64][65][66][67][68] 问题: 美国和欧洲盈利能力的提升路径 - 北美业务重点是通过销售增长和成本管理提升盈利能力 国际业务重点是通过销售增长和产品利润率提升实现盈利 [74][75][76][77][78][79][80][81][82][83] 问题: 硬商品品类的趋势和前景 - 硬商品品类仍面临压力 但澳大利亚业务已连续五个月正增长 预计其他地区将逐步企稳 [84][85][86][87][88][89]

公司业绩表现 - Zumiez最新季度每股收益为0.06美元，超出市场预期的0.03美元，较去年同期每股亏损0.12美元大幅改善，调整后收益惊喜率达100% [1] - 公司最新季度营收为2.2248亿美元，略超市场预期的0.19%，较去年同期的2.1634亿美元有所增长 [2] - 过去四个季度，公司连续四次超出每股收益预期，并四次超过营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - 今年以来Zumiez股价累计上涨11.4%，但表现不及同期标普500指数27.6%的涨幅 [4] - 公司当前Zacks评级为3级（持有），预计未来表现将与市场持平 [7] 未来展望 - 公司下一季度预期每股收益为0.96美元，营收预期为2.8348亿美元 [8] - 本财年预期每股收益为0.07美元，营收预期为8.932亿美元 [8] - 未来业绩预期将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] 行业表现 - 零售-服装和鞋类行业在Zacks行业排名中位列前31% [9] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50%行业，优势超过2:1 [9] 同行公司表现 - 同行业公司Designer Brands预计最新季度每股收益为0.35美元，同比增长45.8% [10] - Designer Brands最新季度营收预期为8.075亿美元，同比增长2.7% [11]

销售额 - 第三季度净销售额增长2.9%至2.225亿美元[3] - 第三季度可比销售额增长7.5%[2] - 前三季度净销售额增长2.8%至6.1亿美元[4] - 前三季度可比销售额增长3.2%[4] - 第四季度可比销售额预计增长6.0%至7.5%[2] - 第四季度净销售额预计在2.84亿至2.88亿美元之间[8] 利润 - 第三季度毛利率增加140个基点至35.2%[2] - 第三季度每股收益从-0.12美元改善至0.06美元[2] - 前三季度净亏损从2910万美元减少至1650万美元[4] - 净亏损为16,467千美元，相比上期的29,122千美元有所减少[18] 财务状况 - 截至11月2日，公司持有现金和短期有价证券9930万美元，较去年同期减少3650万美元[5] - 总流动负债为170,113千美元，相比上期的144,087千美元有所增加[18] - 总长期负债为158,773千美元，相比上期的166,929千美元有所减少[18] - 总负债为328,886千美元，相比上期的311,016千美元有所增加[18] - 股东权益总额为317,088千美元，相比上期的353,210千美元有所减少[18] - 总负债和股东权益为645,974千美元，相比上期的664,226千美元有所减少[18] 现金流 - 经营活动使用的净现金为33,990千美元，相比上期的22,922千美元有所增加[18] - 投资活动提供的净现金为22,098千美元，相比上期的10,383千美元有所增加[19] - 融资活动使用的净现金为24,600千美元，相比上期的705千美元有所增加[19] - 现金、现金等价物和受限制现金的净减少为36,734千美元，相比上期的34,243千美元有所增加[19]

财务表现 - 第三季度可比销售额增长7.5% [1] - 第三季度毛利率提升140个基点至35.2% [1] - 第三季度每股收益从-0.12美元改善至0.06美元 [1] - 第三季度净销售额增长2.9%至2.225亿美元 [2] - 第三季度净收入为120万美元，去年同期净亏损220万美元 [2] - 前九个月净销售额增长2.8%至6.1亿美元 [3] - 前九个月净亏损从2910万美元收窄至1650万美元 [3] 现金流与资产负债表 - 截至2024年11月2日，公司现金及可交易证券为9930万美元，较去年同期减少 [4] - 前九个月经营活动净现金流出3399万美元 [14] - 前九个月投资活动净现金流入2209.8万美元 [14] - 前九个月融资活动净现金流出2460万美元 [14] 业务发展 - 第四季度可比销售额预期增长6.0%-7.5% [1] - 第四季度至今总销售额增长10.0%，可比销售额增长2.9% [6] - 2024财年第四季度净销售额预期为2.84-2.88亿美元 [7] - 2024财年第四季度每股收益预期为0.83-0.93美元 [7] - 2024财年新开6家门店，计划第四季度再开1家 [8] - 2024财年预计关闭约33家门店 [8] 公司概况 - 截至2024年11月30日，公司运营752家门店，其中美国592家，加拿大46家，欧洲87家，澳大利亚27家 [9] - 公司运营Zumiez、Blue Tomato和Fast Times品牌 [9] - 公司运营多个电商网站，包括zumiez.com、zumiez.ca、bluetomato.com和fasttimes.com.au [9] 管理层评论 - 北美业务增长推动可比销售额加速增长390个基点 [5] - 服装和鞋类品类表现强劲 [5] - 返校季和假日季初表现良好 [5] - 公司致力于提高盈利能力和为股东创造长期价值 [5]

财务表现 - 公司2024财年前九个月净销售额为6.1亿美元，同比增长2.8%，主要受北美地区可比销售额增长的推动[93] - 2024财年第三季度净销售额为2.225亿美元，同比增长2.9%，主要受北美地区可比销售额增长的推动[88] - 2024财年第三季度可比销售额增长7.5%，主要受每笔交易金额和交易次数增加的推动[89] - 2024财年第三季度毛利润为7830万美元，同比增长7.0%，毛利率提升140个基点至35.2%[90] - 2024财年第三季度销售、一般及行政费用为7590万美元，同比增长2.6%，占净销售额的34.1%[91] - 2024财年第三季度净利润为120万美元，摊薄每股收益为0.06美元，去年同期净亏损为220万美元[92] - 2024财年前九个月毛利润为2.02亿美元，同比增长9.6%，毛利率提升210个基点至33.1%[96] - 2024财年前九个月销售、一般及行政费用为2.202亿美元，同比增长1.8%，占净销售额的36.0%[97] - 2024财年前九个月可比销售额增长3.2%，主要受每笔交易金额增加的推动[95] - 公司截至2024年11月2日的九个月净亏损为1650万美元，每股稀释亏损0.86美元，相比2023年同期净亏损2910万美元，每股稀释亏损1.51美元[98] 现金流与资本支出 - 公司预计2024财年资本支出在1400万至1600万美元之间，主要用于新店开业和现有店铺的改造或搬迁[102] - 公司截至2024年11月2日的九个月经营活动净现金流出为3400万美元，相比2023年同期的2290万美元增加了1110万美元[104] - 公司截至2024年11月2日的九个月投资活动净现金流入为2210万美元，主要来自3210万美元的市场证券净销售额，部分被1000万美元的资本支出抵消[105] - 公司截至2024年11月2日的九个月融资活动净现金流出为2460万美元，主要用于2520万美元的普通股回购[106] - 公司的主要流动性来源是经营活动产生的资金以及可用的现金、现金等价物和当前市场证券[107] 信贷与流动性 - 公司此前与富国银行签订的2500万美元的信贷协议已于2024年5月3日取消，预计将在2024财年第四季度与新的贷款方签订类似信贷能力的信贷协议[108] - 公司截至2024年11月2日未提取的商业信用证余额为270万美元，截至2024年2月3日为340万美元[109] - 公司没有根据SEC相关法规定义的“表外安排”，这些安排可能对财务状况、经营结果、流动性、资本支出或资本资源产生当前或未来影响[110] 风险因素 - 公司的大部分商品由外国制造商生产，国际贸易风险和其他国际条件可能对商品的供应、质量和成本产生负面影响[124] - 公司依赖购物中心和电子商务的客流量，若客流量下降可能对销售和运营结果产生重大不利影响[127] - 北美增长战略依赖于优化客户参与度，计划在未来几年开设新店并改造现有店铺，但可能面临资源紧张和业务绩效下降的风险[129] - 国际扩展计划包括欧洲和澳大利亚市场，可能面临竞争、招聘和分销挑战，且国际市场的运营可能不如北美市场成功[130][132] - 公司可能通过收购扩展业务，但整合收购企业可能面临困难，导致运营效率下降和财务表现受损[133] - 季度运营结果受季节性影响显著，第三和第四财季的销售和利润通常较高，但任何负面因素可能对全年财务表现产生重大不利影响[135] - 疫情等健康危机可能影响公司业务运营、产品需求、供应链和财务表现，具体影响取决于疫情的严重程度和持续时间[136] - 信息技术系统的故障或安全漏洞可能影响公司运营和财务结果，需持续投资和改进信息技术系统[138] - 公司面临网络安全风险，未能保护客户数据可能导致诉讼、罚款和声誉损害[139] - 原材料、劳动力和运输成本的波动可能对公司的毛利率和运营结果产生不利影响[141] - 外汇汇率波动可能影响公司的财务表现，尤其是国际业务扩展增加了汇率风险[142] - 公司依赖单一配送中心，位于美国加利福尼亚州科罗纳，负责大部分国内商品的接收、存储和分发[162] - 公司在奥地利格拉茨设有配送和电商履行中心，支持欧洲的Blue Tomato电商和门店运营[162] - 公司在加拿大不列颠哥伦比亚省德尔塔设有配送中心，负责加拿大门店的商品分发[162] - 公司在澳大利亚墨尔本设有配送和电商履行中心，负责澳大利亚门店的商品分发[162] - 公司总部位于华盛顿州林伍德，任何影响这些中心或总部的不可预见事件都可能对业务产生重大不利影响[162] - 公司大部分门店位于购物中心，恐怖袭击或其他暴力事件可能导致购物中心客流量下降，进而影响销售[164] - 公司依赖运营现金流来支持当前运营和增长战略，包括支付运营租赁费用、工资和门店运营成本[161] - 公司面临知识产权保护风险，未能保护商标或侵犯他人知识产权可能对运营结果产生负面影响[165] - 公司面临诉讼风险，包括集体诉讼，可能导致重大潜在责任和成本，影响业务和财务状况[167] - 公司面临税收波动风险，国内外税收法律的变化可能对财务状况、运营结果或现金流产生重大影响[173]