财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并销售额同比增长27%，达到5.68亿美元，核心增长21%，外币换算带来300个基点的收益，Hadrian收购带来400个基点的积极贡献，PMC平台的小笔剥离使总销售额减少约100个基点 [16] - 调整后EBITDA从去年第二季度增长29%至1.33亿美元，调整后EBITDA利润率同比扩大50个基点至23.5% [17] - 6月底净债务杠杆降至1.7倍，低于3月31日的2倍 [22] - 预计9月季度调整后税前收益的税率约为27% - 28%，利息费用约为1200万美元，非现金股票薪酬费用约为1200万美元，折旧和摊销约为2400万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 水管理业务（Water Management） - 销售额较去年6月季度增长39%，Hadrian收购贡献9个百分点的增长，外币换算贡献1个百分点，核心业务增长29%，订单增长超35%，积压订单改善 [18] - 调整后EBITDA较上年增长20%，本季度利润率为26.8%，处于预期高端 [19] - 预计该平台总销售额将实现高个位数百分比增长，调整后EBITDA利润率在26% - 27%之间 [23] 动力与控制业务（PMC） - 销售额增长18%，包括外币换算带来的400个基点收益、2020年第四季度中国小笔剥离带来的200个基点减少以及16%的核心销售增长，非航空航天终端市场增长21%，航空航天终端市场核心销售下降15% [20] - 非航空航天终端市场订单同比增长超35%，积压订单增加，订单出货比略高于1.1；航空航天终端市场需求趋势持续改善，订单同比增长60%，积压订单增加，订单出货比略低于1.1 [20] - 调整后EBITDA利润率同比提高260个基点至24.2% [21] - 预计该平台总销售额将实现中个位数百分比增长，调整后EBITDA利润率在23% - 24%之间 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 非航空航天终端市场需求趋势持续改善，核心订单在本季度增长超35%，来自几乎所有终端市场和地区 [20] - 北美分销渠道除航空航天终端市场外，同比增长率逐月改善 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进与Regal的RMT交易，股东投票定于9月1日，交易预计在第四季度初完成，取决于美国国税局的裁决 [9] - 水管理业务将独立为Zurn Water Solutions，在纽约证券交易所交易，股票代码为ZWS [10] - 加大增长投资，推出BrightShield品牌，整合卫生和环保产品，提供安全清洁的空间解决方案，具有积极的投资回报率 [11][12] - 推出Hydro X传感器水龙头和Flo Force Stream排水系统等新产品，具有高性能和成本效益，增强市场竞争力 [13][14] - 利用独特的水解决方案组合，抓住精益建筑和可持续解决方案的机遇，推动未来增长 [15] - 计划在核心业务及相关领域进行并购，以实现增长 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司本季度表现出色，两个平台均有强劲势头，为RMT交易创造了良好背景 [4] - 水业务增长广泛，非住宅市场区域表现良好，预计今年剩余时间和明年前景乐观 [27] - 教育领域的额外资金将为公司带来积极影响，是此前未充分预期的顺风因素 [36] - 认为当前的通胀是暂时的，到冬季通胀将缓解 [66] - 预计下半年运费和运输成本上升趋势在第三季度更为明显，但公司已做好应对准备 [67] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，部分比较涉及非GAAP指标，公司鼓励投资者查看GAAP信息 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度水业务增长的驱动因素是什么，非住宅市场情况如何？ - 增长是全业务范围的，卫生业务是重要机会，但流量系统业务也开始启动，水安全和控制产品也有良好表现。非住宅市场是高度本地化的，各地有不同的活动，预计今年剩余时间和明年市场表现良好 [27] 问题2: 剔除汇率、Hadrian收购和临时成本等因素后，业务的潜在增量如何，Hadrian的整合和利润率提升计划进展如何？ - Zurn核心业务本季度EBITDA利润率约为20%，核心业务表现良好，团队有效管理价格成本关系。Hadrian整合因疫情旅行受限受到一定影响，预计下半年和2022年加速提升利润率，目前订单和询价率高于预期 [29][32] 问题3: 教育领域对Zurn业务的当前势头和2021年增长展望有何影响？ - 教育领域的额外资金是积极的顺风因素，特定地区的人口增长带动相关设施建设，资金分配需通过学校董事会等渠道，公司正在跟踪资金流向和报价机会 [36] 问题4: Hadrian今年的增长预期如何？ - 预计Hadrian今年的增长为中到高个位数，业务核心增长良好，下半年增长更多，利润率也将有显著改善 [37] 问题5: 如何看待2022年的市场前景？ - 目前用“不错”来描述2022年前景是合适的，随着时间推移，如果情况保持良好，将相应上调展望，总体对前景感到乐观 [39] 问题6: ZWS作为独立实体，将如何介绍业务，是否会有新的细分结构？ - 计划按水安全和控制、卫生和环境、流量系统三个部门介绍业务，未来接近独立运营时将进行小型路演，让投资者了解业务动态和预期表现 [45] 问题7: 与5年前相比，产品活力如何，新产品对有机增长和利润率的贡献预期如何？ - 过去5年的创新和新产品开发比之前20年更多，新产品的财务利润率优于平均水平。重要的是通过新产品驱动高规格，同时做好前期规格工作。公司将继续推出新产品，打造竞争优势，推动有机增长，并通过并购实现进一步增长 [47] 问题8: PMC业务复苏与以往周期相比有何不同，对业务有何影响？ - 此次复苏更广泛，较少依赖个别终端市场，公司在食品饮料等稳定终端市场的多元化布局发挥了作用。与Regal合作后，将继续拓展基于流程的行业，并向更广泛稳定的终端市场多元化发展，有望在首次安装和售后市场取得长期优势 [51] 问题9: Zurn在学校领域的现有积压订单中，有多少是去年推迟的改造工作，有多少是刺激资金带来的新工作？ - 公司按地区看待每个机会，无法提供具体的细分数据 [58] 问题10: 公司及其供应商在供应链方面面临哪些挑战，供应链策略如何帮助应对短缺问题？ - 公司采用设计 - 采购 - 组装 - 测试模式，建立了多个供应源，实施了强大的销售与运营计划（SIOP）流程，以预测需求并确保按时获得所需物资。尽管面临个别组件供应商和运输成本等挑战，但该流程帮助公司保持了领先的交货期和服务水平，从而赢得业务 [60] 问题11: 如何看待供应链和通胀问题，与Dover的情况有何不同？ - 公司未遇到Dover提到的劳动力挑战，认为当前的通胀是暂时的，到冬季将缓解。公司预计下半年运费和运输成本上升趋势在第三季度更为明显，但已将这些因素纳入展望并进行管理 [66][67] 问题12: 公司的并购管道情况如何，如何看待估值？ - 公司认为有许多并购机会，将专注于核心业务和相关产品线扩展。公司一直是有纪律的收购者，将继续遵循创造高投资回报率的原则进行收购 [68]