财务数据和关键指标变化 - 本财年上半年，公司销售额下降5%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）仅下降2% [7] - 6月季度，公司核心和报告销售额均下降12%，调整后EBITDA为1.03亿美元，利润率同比增长120个基点至23%，调整后每股收益（EPS）为0.36美元 [7][8] - 预计9月季度，公司综合收入将下降12% - 17%，平台层面的调整后EBITDA利润率将在22% - 24%之间，公司费用约为800万美元，利息费用约为1200万美元，折旧和摊销约为2300万美元 [34][35] - 6月季度，公司自由现金流同比增长两倍，年初至今的自由现金流达到1.47亿美元，预计9个月的中期和2020年全年的自由现金流转化率将超过100% [38] - 公司净债务杠杆率维持在1.9倍，处于长期目标范围2 - 3倍的低端 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 PMC业务 - 核心销售额同比下降15%，主要因多数终端市场销售下滑，8020简化行动使同比销售额减少约190个基点 [27] - 在亚洲和可再生能源领域实现正增长，但仅占本季度销售额的10% [28] - 消费者和发电终端市场的销售额同比降幅相对较小，而过程工业和航空航天终端市场的降幅高于平台平均水平 [28] - 北美分销业务不稳定，6月销售情况有所改善，原始设备制造商（OEM）终端用户的销售表现优于全球维护、维修和运营（MRO）市场 [29] - 尽管航空航天业务表现不佳，但仍实现了26%的递减利润率 [30] 水管理业务 - 核心销售额仅下降5%，考虑收购贡献后仅下降2%，两项收购均实现了同比正增长 [31] - 季度初区域建筑工地停工对业务产生了负面影响，但无接触传感器产品实现了强劲增长，业务整体增长率在季度内和7月有所改善 [32] - 调整后EBITDA增长8%，利润率从去年6月季度的270个基点提高到29.1% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - PMC业务在多数终端市场的销售额出现两位数百分比的下降，但在亚洲和可再生能源领域实现了正增长 [27][28] - 水管理业务受区域建筑工地停工影响，业务增长在季度初受到抑制，但无接触传感器产品在市场上表现强劲 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行资本配置战略，保持杠杆率在2 - 3倍之间，接近2倍，承诺支付股息，在公司内在价值以下回购股票，恢复股票回购和并购活动，继续进行高回报的有机投资，并通过战略收购来拓展业务，重点关注水和消费终端市场 [23][13] - 公司在过去几年中进行了数字化转型，建立了数字基础，拓展了市场渠道，推出了连接产品，以满足客户需求并提高竞争力 [20][21] - 公司在卫生解决方案领域取得了巨大成功，将继续加大在该领域的投资，以满足市场需求并扩大市场份额 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在本季度表现出色，团队和商业模式在面对前所未有的挑战时展现出了敏捷性和韧性 [6] - 尽管市场环境仍然充满不确定性，但公司对自身的竞争力和未来发展充满信心，将继续执行战略计划，加大投资，以实现增长 [9][10] - 公司将密切关注市场动态，根据需求趋势和订单情况调整业务策略，以应对可能的风险和挑战 [33][34] 其他重要信息 - 为了简化财政年度结束日期向12月31日过渡的建模，公司提交了2018年和2019年的预计季度财务报表，并将在投资者网站上发布 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈第三季度的指引，以及两个业务部门之间的差异，还有与上一季度相比的积压订单和7月的订单趋势 - 从整体上看，第三季度与第二季度相比没有太大差异，公司对指引范围感到满意，7月的业务表现良好 [44] 问题2: 请谈谈水管理业务利润率的驱动因素，以及这种高水平的可持续性，还有公司在市场中加大投资的具体领域 - 利润率受益于两个因素，一是改造市场销售占比增加，二是卫生产品类别对利润率有积极影响 公司在卫生领域加大了投资，包括开发售后市场模式和探索未来洗手间的概念 [46][47] 问题3: 请谈谈PMC业务有机销售额下降的原因，以及公司在哪些方面表现出了超越同行的机会 - 公司在过去几年中进行了结构调整，增加了对消费者驱动终端市场、发电和海洋领域的暴露，同时受益于积压订单的释放 目前还没有看到很多同行的报告，需要在接下来的几周内进一步观察 [49] 问题4: 请谈谈自由现金流的预测，除了幻灯片10中列出的现金成本项目外，是否还有其他需要关注的现金项目 - 公司已经列出了主要的现金项目，目前对2000万美元以上的自由现金流预测感到有信心，没有其他重大的现金项目需要关注 [50][51] 问题5: 请谈谈公司回购股票和并购的计划，以及对下半年的信心和方向 - 股票回购将逐步进行，预计下半年的回购金额将低于之前的年度计划 公司对下半年在水管理业务方面进行一到两次并购持乐观态度 [53] 问题6: 请谈谈卫生解决方案业务在本季度的销售增长和订单增长情况，以及团队在满足需求增长方面是否面临供应链问题 - 卫生解决方案业务的订单率大幅高于销售率，公司建立了积压订单 公司正在努力扩大供应链以满足需求，预计在3 - 6个月内能够吸收和交付业务增长 [55] 问题7: 请谈谈水管理业务在下半年是否有可能恢复增长 - 水管理业务在下半年恢复增长是有可能的，但市场仍然存在不确定性，公司将继续努力超越竞争对手，加大业务投资 [56][57] 问题8: 请谈谈PMC业务在下半年的递减利润率是否合理，以及是否存在可变成本回升或其他压力点 - PMC业务在下半年的递减利润率可能不会在25%的中间水平，预计在30% - 34%之间，同时水管理业务也将有较强的递减利润率 [58] 问题9: 请谈谈PMC业务中哪些终端市场的情况正在恶化或改善 - 航空航天终端市场表现不佳，且可能存在下行风险，其他终端市场在6月至7月期间趋于稳定，公司对市场情况持谨慎态度 [60] 问题10: 请谈谈成本削减计划，以及在2021年这些成本是否会被节省下来的成本所抵消 - 成本削减计划的效果将取决于公司在下半年的决策，SCOFR的节省是真实的，但不会完全抵消一次性成本节省，公司将在未来24 - 36个月内进行管理 [61] 问题11: 请谈谈公司对第三季度各业务部门的展望，以及7月的订单趋势是否受到COVID - 19疫情的影响 - 公司提供的是一个结果范围，而不是具体的指导数字 目前在水管理业务方面，尚未看到COVID - 19疫情对建筑周期产生明显影响，但情况可能随时变化 公司对在困难环境中执行能力有信心，将优先考虑照顾员工、投资差异化增长机会、完成SCOFR和超越竞争对手 [64][65][66] 问题12: 请谈谈成本削减计划的进展情况，以及与之前计划相比，6月季度和9月季度的差异 - 6月季度，PMC和公司层面的成本削减基本符合计划，水管理业务的成本削减低于目标，这是因为公司决定进行投资以抓住机会 9月季度，PMC的成本削减将与第二季度基本一致，公司层面保持一致，水管理业务的成本削减将减少，因为公司将继续进行投资 整体来看，成本削减在预期范围内，下半年的递减利润率预计在25% - 30%之间 [68][69] 问题13: 请谈谈水管理业务在下半年和2021年非住宅建筑市场的前景 - 非住宅建筑市场的预测存在不确定性，但公司在过去13年中每年都超越了市场表现 公司认为改造市场机会巨大，利润率较高，有望弥补市场下滑并实现增长 [72] 问题14: 请谈谈公司在疫情后对供应链的风险管理，例如增加供应商或转移地理区域 - 公司已经进行了近四年的供应链优化计划，在过去三年中已经对供应链进行了大量调整，包括减少对中国的依赖 公司将继续根据长期战略进行供应链管理，而不是对疫情环境做出反应 [74]