财务数据和关键指标变化 - 第二季度货币中性净销售额增长4%，以欧元计算收入增长10%，但宏观经济限制带来超3亿欧元负面影响 [25][41] - 毛利率下降1.5个百分点至50.3%，主要受中国市场销售下滑、采购成本上升、运费和关税增加影响，定价使平均销售价格（ASPs）增长10%，但销量呈中个位数下降 [25][45] - 运营利润下降28%至3.92亿欧元，运营利润率下降3.7个百分点至7%，持续经营业务净收入为3.6亿欧元，受一次性税收优惠超1亿欧元支持 [43][44] - 库存按货币中性计算增长28%，应收账款增长22%，应付账款增长50%，平均运营营运资金略有下降至21% [57][60][61] - 2022年公司预计实现中到高个位数的营收增长，毛利率约为49.0%，运营利润率约为7.0%，持续经营业务净收入预计达到约13亿欧元 [117][118][119] 各条业务线数据和关键指标变化 - 足球业务增长超20%，跑步业务增长17%，户外业务增长14%，生活方式业务中Originals整体呈高个位数增长，北美市场生活方式业务增长19%，运动表现业务增长23% [23][33][164] - 直接面向消费者（DTC）业务增长4%，电子商务（e-com）增长13%，其中北美e-com增长33%，大中华区增长12%，拉丁美洲增长15%，adiClub全球会员超2.7亿 [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场净销售额增长21%，DTC增长23%，批发增长20%；EMEA市场排除俄罗斯后增长13%，D2C业务增长22%；拉丁美洲市场增长37%；亚太市场实现3%的货币中性增长 [21][22][36] - 大中华区销售额下降35%，与第一季度降幅一致，电子商务实现两位数增长，DTC业务下降18% [24][27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施“Own the Game”增长和投资战略，专注产品创新和转化强大产品管线，利用重大体育赛事和与批发合作伙伴的补货机会推动营收增长 [10][11] - 加强品牌建设，通过与时尚品牌合作提升生活方式业务的高端化，利用adiClub提升消费者体验，推进可持续发展项目 [17][18][20] - 面对行业挑战，公司灵活应对短期问题，追求长期机会和体育用品行业的结构性增长驱动因素 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临俄乌战争、通胀压力和中国市场疫情相关限制等外部挑战，但在西方市场保持强劲势头，亚太市场恢复增长，有信心在下半年实现营收加速增长 [5][9][102] - 尽管大中华区市场仍面临挑战，但公司将继续投资该市场，预计下半年净销售额降幅将有所改善，长期看好该市场潜力 [40][41][103] - 考虑到宏观经济挑战，公司对消费者持保守看法，调整了2022年的业绩指引，但预计代表超85%业务的市场将实现强劲两位数增长 [112][114] 其他重要信息 - 公司计划到2025年通过股息支付和股票回购向股东返还80 - 90亿欧元，2022年已完成16亿欧元，包括10亿欧元股票回购和6亿欧元股息支付，另有最高15亿欧元股票回购计划用于返还锐步剥离的现金收益，目前已完成超三分之二 [64][65] - 公司将CapEx从约9亿欧元调整至最高7亿欧元，以应对中国市场的挑战 [200] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年毛利率的逆风、顺风因素及应对货币压力的措施，以及Q2欧洲市场增长未达预期的原因 - 目前谈论2023年毛利率为时尚早，毛利率将面临外汇等挑战，但公司可通过发展DTC业务等应对，具体指引将在2023年3月给出 [129] - 排除俄罗斯影响后，EMEA业务增速从10%提升至13%，因俄罗斯危机在第一季度有部分影响，第二季度为全面影响 [130] 问题2: 2023年西方市场的供需情况及应对策略，以及中国市场疫情结束后能否迅速反弹至2019年水平 - 公司在2022年秋冬指引中已考虑西方市场需求疲软因素，2023年将利用创新产品管线、速度能力和DTC渠道应对供需变化 [134][135] - 公司认为当前中国业务受疫情影响大于BCI事件，线上业务增长表明产品有潜在需求，主要问题是门店客流量 [136][137] 问题3: 北美财年指引上调的原因，以及增长市场中运营费用的去杠杆化情况和未来预期 - 北美指引基于上半年表现和下半年订单情况，但考虑到下半年消费者可能放缓，公司持谨慎态度 [141] - 上半年运营费用去杠杆化部分受货币因素影响，公司在多个领域进行了投资，预计明年将进入杠杆化阶段 [142][143] 问题4: 中国市场的过剩库存规模、促销活动强度和财务影响，以及美国市场的库存情况和返校季预期 - 公司计划从中国零售商收回约4亿欧元产品，这将在下半年及未来几个季度清理，已纳入公司整体指引 [149] - 美国市场库存健康，预计返校季表现良好，未出现库存过剩情况 [148] 问题5: 今年和2023年新产品的销售份额预期，以及中国市场的转化率和平均客单价情况 - 公司认为目前产品管线优于过去几年，增长将来自新产品推出，但未量化新产品销售份额 [154] - 7月中国批发和DTC业务收入差异大，因收回库存，销售未达预期，但DTC业务较Q2有所改善，表明产品有需求，问题在于库存和客流量 [155][156] 问题6: 公司坚持2025年展望的假设依据，以及Q2生活方式业务的表现和与运动表现业务的收入增长拆分 - 公司专注执行“Own the Game”战略，85%的业务表现出色，若假设发生永久性变化将提供更新，目前首要任务是做好2022年工作 [161][162] - Originals整体呈高个位数增长，北美市场生活方式和运动表现业务增长均衡，公司整体4%的收入增长由部分表现出色的运动表现类别和Originals增长共同构成 [164][167] 问题7: 支撑公司今年约7%集团利润率的中国市场利润率假设，以及北美DTC业务Q2的平均销售价格和全价销售比率情况 - 公司盈利能力由增长两位数且利润率超20%的85%业务支撑，中国市场利润率难以恢复到以前水平，上半年情况可作为下半年参考 [172] - 北美DTC业务平均销售价格上涨，上半年全价销售情况良好，但公司未提供更多细节 [171] 问题8: 下半年在中国和西方市场提价及清理库存对品牌形象的影响，以及与预期的毛利率变化对比和世界杯影响与2018年的比较 - 公司在品牌建设上的投资大幅增加，高于整体营收，清理库存主要是中国问题，不影响全球品牌形象，且新产品有助于提升品牌资产 [177][178] - 下半年广泛提价将对毛利率有更大影响，但需应对中国库存清理和其他市场促销活动，两者相互抵消，世界杯影响与2018年规模相似，但时间更集中 [179][180][181] 问题9: 中国市场长期利润率结构，以及北美市场促销环境变化和假期促销预期 - 公司认为中国市场中期有潜力，利润率有望回到约30%，因市场受益于全球营销和采购优势 [190][191] - 北美市场未出现促销环境显著变化，运营利润率稳定，预计会有正常促销期 [193] 问题10: 下半年西方市场促销风险在服装和鞋类的分布，以及今年约9亿欧元资本支出是否仍在计划内 - 公司预计下半年消费者信心减弱，促销活动可能更多影响服装而非鞋类，因鞋类产品差异化更大 [198][199] - 公司将2022财年资本支出从约9亿欧元调整至最高7亿欧元，以应对中国市场挑战 [200] 问题11: 下半年生活方式新产品推出时间是否变化及集中季度，以及7月阿迪达斯在中国市场表现与其他国际消费品牌不同的原因 - 新产品推出时间与指引相关，制造工厂正常运行，运输时间和费率仍是挑战 [205] - 公司无法评论其他品牌情况，7月DTC业务较Q2显著改善，但整体客流量4 - 5月低、6月改善、7月恶化 [204] 问题12: 7月中国市场-21%的影响因素及收回库存的影响 - -21%是自有门店客流量，原预计6月客流量改善趋势在7月延续，但因疫情新增病例增加未实现，D2C业务较Q2改善，批发业务受收回库存影响表现更差 [206][207]