财务数据和关键指标变化 - 2021年公司营收增加近30亿，毛利率提升0.7个百分点至50.7%，营业利润增长超150%，持续经营业务净收入增加超10亿，尽管营销支出增加2亿且有超2.2亿与锐步业务剥离相关的滞留成本 [20][21] - 2021年其他运营费用增长4%至89亿，运营间接费用微增2%，若剔除锐步业务剥离的滞留成本则会下降 [32][33] - 2021年库存按固定汇率计算下降12%，应收账款增长6%，应付账款下降6%，平均运营营运资金占比从2020年的25.3%降至20% [39] - 2021年资本支出增长超50%至6.67亿，主要用于新店或改造自有零售店、电子商务业务及更广泛的IT基础设施 [41] - 2021年已通过股票回购返还10亿，股息支付6亿，总计返还16亿给股东；2022年1 - 2月已完成10亿股票回购，宣布的股息支付将再增加6亿，还将在二、三季度推出高达15亿的额外股票回购计划，2022年总计将返还高达31亿给股东 [42] - 2022年预计货币中性营收增长率在11% - 13%，毛利率将提升至51.5% - 52%，营业利润率将显著提升至10.5% - 11%，持续经营业务净收入预计增至18 - 19亿 [64][65] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年直营零售收入增长18%，电子商务业务增长4%，过去两年增长60%，北美电子商务全价销售占比提升近20个百分点至超70% [23] - 2021年D2C业务（包括直营零售和电子商务）占净销售额的38%，其中自有电子商务约占50%；数字业务（包括自有和第三方电子商务）占总净销售额的34%，自有电商占比超50% [24] - 2021年跑步和训练品类实现两位数增长，足球品类大幅增长，户外品类持续增长，生活方式品类收入也实现两位数增长 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年欧洲、中东和非洲（EMEA）市场增长24%，北美市场增长17%，拉丁美洲市场增长47%，亚太市场增长8%，大中华区市场增长3% [18][22] - 2021年约70%的市场未受重大干扰，这些市场整体增长23% [22] - 俄罗斯及独联体市场2021年营收约5亿，占总收入约2%，75%的收入通过自有D2C业务实现 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2025年“掌控比赛”战略以消费者为核心，基于休闲、提升、数字化、可持续性和高端化五大消费趋势，聚焦提升品牌可信度、提升消费者体验和推动可持续发展边界，将持续投资于人才、创新和数字化转型 [10] - 2021年公司在人才方面，确保员工和供应商的健康与安全，推进多元化和包容性，女性在高管管理职位中的占比从35%提升至37% [11] - 创新方面，跑步领域引入三项行业领先的中底技术，实现强劲两位数增长；数字化方面，缩短部分产品生产时间，提升D2C全价销售占比，招聘2000名数字专家 [12][14] - 消费者体验方面，2021年新增7500万数字生态系统会员，总数达2.4亿，新增6.1万平方米净销售空间 [15] - 品牌建设方面，推出“一切皆有可能”品牌活动，触达超10亿社交媒体用户，开展“留驻运动”活动，推动女性参与运动 [16] - 可持续发展方面，2021年可持续产品占比达69%，目标是到2025年90%的产品为可持续产品，成功商业化“循环制造”概念，与Allbirds合作推出低碳跑鞋 [17] - 2022年公司将投资近30亿用于品牌活动、重要产品发布和新合作伙伴，聚焦足球、跑步、训练、户外和生活方式五大品类，推出“一切皆有可能”品牌活动的四个关键篇章 [46][47] - 公司将继续加强D2C和数字化业务，计划2022年开设超20家光环店，对会员计划进行重新品牌化，推出“阿迪俱乐部” [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司仍面临乌克兰战争、大中华区市场挑战、疫情相关限制、供应链挑战和通胀压力等不确定性，但将果断应对挑战，实现两位数的营收和利润增长，对长期增长机会保持乐观 [45] - 公司认为体育赛事回归将为业务带来机遇，创新产品管线丰富，品牌势头加速，有助于获得市场份额 [45][47] 其他重要信息 - 公司向难民和儿童慈善机构捐赠100万，并捐赠衣物，员工也积极参与捐赠 [4] - 公司任命阿拉斯代尔·威利斯为新的首席创意官，他将领导设计团队塑造品牌未来的创意方向 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2022年美国消费者的整体健康状况，以及公司对美国市场中高个位数增长的信心来源 - 公司认为美国市场有巨大的市场份额获取机会，过去两年在平衡增长和盈利方面取得进展，目前消费者需求超过供应，供应链问题对Q4营收产生负面影响；公司拥有强大的合作伙伴组合，与关键批发合作伙伴有合作机会，因此对美国市场持乐观态度 [70][71] 问题2: 越南工厂关闭导致的10亿净销售额影响，这些销售是延迟到后续季度还是已损失 - 这些销售基本已损失，Q2及以后的订单是新的订单，工厂无法弥补未来的销售损失，目前工厂已满负荷运转 [72] 问题3: 公司实施中高个位数的价格上涨，如何确保销量不受影响，以及对需求弹性的看法，批发合作伙伴对此的反馈 - 公司认为消费者已适应通胀，有高端化战略和价格调整经验，相信价格上涨不会导致销量下降，能弥补产品成本和运费的增加 [77] 问题4: 公司2022年11% - 13%的营收增长指引在多大程度上考虑了宏观消费环境放缓的因素，在不利情况下能否实现较低端的指引 - 公司认为体育用品行业极具吸引力，2021年在诸多不利因素下仍实现了强劲增长，产品创新和潜在需求高，大部分产品价格在50 - 200美元之间，是可负担的奢侈品，因此认为该指引合理且可实现 [78][79] 问题5: 订单可见性如何，是否包括Q4、Q1未交付的订单；中国市场的消费者活动情况、客户反应以及重新使用网红的条件 - 公司对Q4有可靠的可见性，Q2有部分假设，Q3在北美返校季有一定可见性，已清理订单簿以确保合理；在中国市场，网红从娱乐领域转向体育领域，公司持续投资市场，增加体育合作伙伴数量，认为市场机会高，长期有望恢复两位数增长 [84][85] 问题6: 中国市场本地化产品设计的自主性可以达到什么程度；与洛伦佐、古驰等合作的新产品在2022年的销售贡献如何 - 公司认为应在全球品牌和本地化之间找到平衡，目前约30%的产品为本地化设计，未来可能会略有增加，但需利用全球特许经营权和营销资源；与洛伦佐、古驰等的合作将在下半年对增长有意义贡献，并提升品牌热度，为2023年的增长奠定基础 [91][92] 问题7: 2021年在面临诸多不利因素的情况下仍实现了与预期相似的利润率，是否提前实施了原本计划在未来几年的自我提升措施，未来是否更易受市场和销售发展的影响 - 公司认为是运营模式更加规范，在美国市场的利润率提升超出预期，有可扩展的商业模式，注重营收和利润率的平衡，通过营收增长带动利润率提升 [97] 问题8: 毛利率展望中，采购逆风的估计是否假设了年内投入成本的正常化，公司对成品成本的前瞻性可见性如何 - 公司不认为2022年运费和原材料成本会缓解，预计2023年运费会有所正常化；对2023年有一定可见性，但尚未最终确定所有供应商协议 [102] 问题9: 毛利率发展中，是否会出现广泛的折扣活动，地理组合会有什么影响；2022年营收增长指引从之前的8% - 10%提升到12% - 14%的原因 - 公司认为上半年市场供应不足，不会有促销活动，下半年需保持销售纪律，坚持D2C战略以控制价格；之前提供的不是正式指引，只是预计至少增长8% - 10%，随着时间推移，对2022年营收增长更有信心 [108][110] 问题10: 中国市场的潜在趋势如何，增长指引是否意味着将重新获得市场份额或稳定市场份额；除俄罗斯外，亚太地区的情况如何，对疫情形势有何预期 - 公司认为中国市场的增长将与西方竞争对手大致一致，当地竞争对手将继续以较高速度增长，公司将先稳定市场份额，再逐步恢复；亚太地区基数较低，下半年限制有望缓解，将为公司增长做出贡献 [116][117] 问题11: 中国市场2022年中个位数增长指引下，一季度的增长情况如何，是否仍会出现两位数营收下降；市场份额被本土品牌抢占的原因是消费者趋势和价格因素，还是本土品牌产品创新和质量提升的结构性因素 - 公司预计一季度营收将出现两位数下降，随后几个季度将恢复正常增长；认为中国市场竞争环境有利于本土品牌，但消费者趋势有望回归正常，公司对在中国市场的地位有信心 [122] 问题12: 2022年公司在合同中锁定的美元对毛利率的顺风效应有多少个基点；在D2C转型方面，美国市场是否会有所不同，是否认为哥伦比亚批发客户的需求是一个机会 - 公司不会披露对冲头寸的细节，但2022年美元对冲将带来顺风效应，有助于提升毛利率；公司的D2C战略是通用的，但在美国市场，与高质量合作伙伴有增长机会，这与D2C战略并不矛盾 [126][127] 问题13: 石油衍生品价格上涨对2022年毛利率的影响如何；世界杯对2022年营收增长指引的贡献是否可假设为2个百分点 - 2022年石油价格上涨对产品成本影响不显著，成本增加主要来自其他材料；世界杯等赛事对公司品牌展示很重要，但假设其对营收的贡献为2个百分点过于高估 [135][136]