财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收增长55%，若排除外部因素，增长将达60%中高位，营收和运营利润率几乎完全恢复到疫情前水平 [26] - 与2019年相比，第一季度营收增长1%，第二季度增长5%，且第二季度6月营收最高，若排除不利因素，本季度营收将实现两位数增长 [28] - 毛利率同比提高50个基点，排除不利外汇影响，毛利率已恢复到2019年水平 [45][50] - 运营费用较2020年第二季度增长5%，主要是营销和销售点费用增加了17%（近1亿欧元） [46] - 运营利润增至5.43亿欧元，运营利润率恢复至10.7% [47] - 调整后净借款在季度末为31亿欧元，较一年前减少18亿欧元，股权比率保持在32.5% [52][53] - 库存同比下降22%（按不变货币计算），若包含锐步则同比下降14% [53][54] - 应收账款同比增长26%（按不变货币计算），应付账款同比下降16%（按不变货币计算） [56] - 预计2021年全年按不变货币计算的销售额增长高达20%，下半年增长7%，与2019年相比增长高达6% [87] - 预计运营利润率提高至9.5% - 10%，净利润增至14 - 15亿欧元 [88] 各条业务线数据和关键指标变化 数字业务 - 第二季度新增超1500万会员，移动和应用业务占比超三分之二，全价销售份额呈两位数增长，6月是今年以来表现最好的月份 [38] 跑步、户外和足球业务 - 跑步业务通过多元化产品线和技术组合实现增长，如推出UltraBOOST、adiZero、Adios Pro等新产品 [39] - 户外业务销售额翻倍，受益于户外活动趋势和强大的产品供应及成功的市场推广 [39] - 足球业务增长超150%，随着职业和业余赛事的恢复，市场热情高涨 [39] 锐步业务 - 按不变货币计算，销售额较2020年和2019年分别实现强劲的两位数增长，分别为94%和13%，盈利能力显著提升，剥离进程顺利，预计夏季结束前完成签约 [60] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲、中东和非洲（EMEA）市场 - 营收增长99%，D2C业务表现出色，足球和跑步业务实现三位数增长 [25][33] 美洲市场 - 营收增长87%，其中北美市场表现尤为强劲，同比增长35%，与2019年相比增长27%，与主要合作伙伴的销售额翻倍；拉丁美洲业务实现三位数增长 [25][29] 亚太市场 - 销售额增长66%，但由于疫情封锁和地区节奏放缓的负面影响，仍低于2019年水平 [43] 中国市场 - 销售额下降16%，不过业务在本季度呈现缓慢但稳定的复苏态势，电商收入在6月恢复增长，整体与2019年相比基本持平 [33][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 拥有明确的2025年战略方向，“Own the Game”是一项植根于体育的增长投资战略，目前已进入执行阶段 [6] - 优先推出令人兴奋的新产品和全球营销活动，庆祝重大体育赛事，同时继续投资数字能力，以吸引和留住会员 [62] - 计划在五年战略周期内通过股息或回购向股东返还80 - 90亿欧元 [58] 行业竞争 - 行业面临地缘政治局势、供应链问题和部分地区封锁等挑战，但公司凭借强大的品牌实力、创新的产品管线和积极的市场策略，在多个市场实现了强劲增长 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 外部因素如地缘政治局势、行业供应链问题和亚太地区封锁对公司供应和发展造成重大拖累，但市场对公司产品的需求强劲 [24][25] - 全球供应链面临挑战，包括2020年上半年需求下降导致的运输能力和集装箱减少、港口生产减少导致的拥堵，以及东南亚新冠疫情导致的工厂封锁 [80][81][82] 未来前景 - 尽管面临挑战，但公司对品牌和产品的发展势头充满信心，预计下半年销售额将加速增长，全年按不变货币计算的销售额增长高达20% [86][87] - 计划通过一系列产品发布和营销活动，继续推动品牌热度和销售增长，如在奥运会、残奥会、欧洲俱乐部足球赛季和美国NFL赛季等重大体育赛事中展示品牌和产品 [63][64] 其他重要信息 - 公司在多元化、公平和包容方面取得进展，如在美国实现了黑人员工的招聘目标，举办骄傲月活动，计划在9月开展相关活动，并在各国聘请相关管理人员 [9][10] - 公司在可持续发展方面持续创新，如推出碳足迹最低的跑鞋、采用蘑菇替代材料的Stan Smith鞋款，以及举办“Run for the Ocean”活动吸引超500万人参与 [14] - 公司在5月的会员周新增超400万会员，期间创收超1亿美元，目前会员总数超2亿，购买会员数量同比增长80%，该计划被评为2021年美国最佳忠诚度计划 [13][17][18] - 公司在德国Toberg开设了第一家Halo门店，拥有58个数字触点和全球最大的可持续发展零售区域 [19] - 公司现任美洲区总经理Zion Armstrong将于年底离职，Rupert Campbell将于2022年1月1日接任，他目前担任俄罗斯区总经理，在其领导下，阿迪达斯在该地区扩大了市场份额并实现了两位数销售增长 [30][31][32] 问答环节所有提问和回答 问题1: 中国业务6月销售额与2019年相比是否持平，以及集团总销售额6月与2019年相比的增长率和7月的发展趋势；精简批发分销对2021年与2019年相比的营收增长是否有短期阻碍 - 中国业务6月销售额与2019年基本持平；集团第一季度销售额较2019年增长1%，第二季度增长5%，6月增长最高，若排除不利因素，本季度将实现两位数增长 [100][101] - 第二季度批发业务增长强劲，但这是基于去年同期批发业务停滞的异常对比。到2025年，预计约80%的公司增长将来自D2C渠道，未来批发业务增长将趋于正常化。同时，批发合作伙伴正在整合，大型合作伙伴的重要性将增加 [96][97][98] 问题2: 最弱渠道在第二季度与第一季度相比的两年累计表现，以及鞋类业务相对较弱的原因 - 由于诸多门店关闭，难以进行季度间比较，但第二季度关键市场如EMEA和北美实现了强劲的两位数增长，消费者转化率提高 [109] - 鞋类业务增长低于公司平均水平，主要是因为服装业务受赛事和足球回归的推动增长更快，这是数学计算的结果。此外，一些跑鞋产品在上半年产量较低，下半年将增加产量和产品线，有助于提升增长 [106][107] 问题3: 运营费用的成本结构是否可持续，以及合理的资本支出金额是多少 - 公司通过建立更专业的采购职能和推出全球业务服务，认为中央职能部门的成本降低在很大程度上是可持续的，尽管受疫情影响招聘有所滞后，但这将使公司更高效 [112][113] - 资本支出方面，由于疫情影响，公司在亚太等市场较为谨慎，且目前不易加速零售门店开业计划，同时不再进行重大的企业大楼投资。未来，资本支出仍建议按净销售额的3% - 4%计算，今年预计约7亿欧元，但可能无法全部支出 [114][115][117] 问题4: 下半年销售加速增长的指引是否考虑了宏观背景，如美国刺激政策；美国实体返校对业务在第二季度和第三季度的销售影响 - 公司认为当前下半年的指引是合适的，尽管美国可能有刺激政策带来的上行空间，但疫情和供应链限制仍存在不确定性，市场环境波动较大 [120][121] - 美国实体返校对业务在第二季度和第三季度都有帮助 [123] 问题5: 下半年约5亿欧元的营收影响中，制造业封锁占比多少；哪些产品受供应链影响最大，特别是越南封锁的影响，以及在这种环境下推出新产品的信心如何 - 制造业封锁约占下半年营收影响的50%，主要影响第四季度，且主要是鞋类产品。这对新产品推出影响较小，主要影响产品销量 [127][128] 问题6: 女性业务在第二季度的表现，以及中国市场全球品牌与本土品牌的消费者需求环境 - 女性业务本季度因新产品推出和发布处于业务拓展阶段，尚未实现预期增长，但第二季度有令人兴奋的产品发布，第三和第四季度还将有更多产品推出 [132][133] - 中国市场整体需求依然强劲，目前需求偏向本土品牌，但公司相信未来会实现再平衡 [134] 问题7: 考虑到潜在库存，下半年能否超过7%的销售增长；库存短缺时如何在B2C、批发和不同地区之间分配库存；库存短缺时是否有提价可能 - 目前的库存和产品供应足以实现7%的销售增长指引，但如果亚洲情况改善，生产加速，销售增长可能更高 [139] - 公司将更明智地管理库存，减少清仓活动，优先考虑D2C渠道，并支持关键批发合作伙伴在假期季节的销售 [140] - 库存短缺时，公司可以在D2C业务中对独家产品提价，也可以与合作伙伴合作，对关键产品优化价格或减少降价幅度，不仅在第四季度，2022年也有提价机会 [142] 问题8: 第三季度末情况正常化后，第四季度是否会比第三季度更强，第三季度是否受库存和生产问题限制；4D技术达到大众市场所需的产能、价格点和盈利能力如何，未来如何扩展 - 去年公司将部分订单从第二季度转移到第三季度，导致第三季度批发业务强劲复苏。今年第三季度与第四季度的对比情况不同，第三季度整体不会受库存限制，可能在亚洲地区有轻微影响，第四季度的对比基数相对较低 [151][152] - 4D技术推出约四年半，公司一直在降低制造成本。目前有不同的4D产品，如从休闲鞋发展到跑鞋，价格从200欧元降至160欧元，但不会降至100欧元。未来将有更多不同用途的4D平台，如跑步、步行、训练等，该技术前景令人兴奋 [146][147][149] 问题9: 因供应链压力可能提价的幅度、涉及类别和地区，以及能否将提价转嫁给消费者且对销量影响有限；与奢侈品牌合作的经验，以及对与其他强大品牌合作机会的看法 - 提价不仅是因为供应链短缺，全球原材料价格上涨也是原因之一。提价将根据产品和地区情况进行，考虑产品定位和价格敏感度 [158] - 与奢侈品牌合作是品牌机会，能将产品定位到不同层次，吸引不同消费者，推动品牌向上发展。未来将继续拓展合作和产品线 [155][156] 问题10: 下半年是否计划加速投资和支出，营销与销售比率是否会达到12% - 13%的上限 - 下半年公司将加速投资，营销与销售比率维持在12% - 13%是合理的，公司将持续投资品牌以确保健康的营收增长 [161] 问题11: 如何看待北美市场下半年的机会，以及对该地区剩余时间的业绩指引；YEEZY产品下半年的发布计划 - 公司预计北美市场今年将继续实现强劲的两位数增长，将继续扩大市场份额，提高利润率。随着人们返回办公室，这将对业务产生积极影响 [166][167][168] - YEEZY Day全球活动非常成功，显示出全球对YEEZY产品的高需求。下半年不仅有YEEZY产品发布，还有与碧昂丝、Jerry Lorenzo等的合作产品推出 [169][170] 问题12: 下半年轻微的两年增长加速预计来自哪些细分市场，哪些市场的假设更为保守；订单趋势如何，何时能看到2022年运动服装产品的销售情况 - 下半年与2019年相比的两年增长加速将来自户外和跑步业务，特别是进入冬季后。从产品细分来看，鞋类和服装业务将更加平衡。第三季度足球业务也将持续增长 [174] - 公司对下半年有可见性，也开始看到2022年春夏产品的订单情况。运动服装产品的订单目前还太早，相关信息将在12月的创新日公布 [175][176]