财务数据和关键指标变化 - 一季度货币中性收入增长27%，若排除欧洲长期封锁和行业供应链挑战，增长将达35%左右 [23][32] - 毛利率提高210个基点至51.8%，剔除汇率影响已恢复到疫情前水平，预计全年毛利率将升至52%左右 [33][38] - 运营费用较2020年第一季度下降5%，营销和销售点费用减少，运营间接费用增加1%，因电子商务增长带来物流成本上升 [33] - 运营利润率达13.4%，恢复到两位数水平 [34] - 季度末调整后净借款为33亿欧元，较一年前改善15亿欧元，股权比率保持在33.6% [39] - 库存和运营营运资金减少，库存按货币中性计算同比下降8%，应收账款同比下降12%，支出同比下降70% [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直接面向消费者（D2C）业务收入增长31%，占总销售额超三分之一，本季度新增超3000万会员 [22][27] - 电子商务（e - com）销售额增长43%，较上一季度的35%增长进一步提升，两年内几乎翻倍 [26] - 鞋类业务全球收入增长最强，达31%，训练、跑步、户外和生活方式等品类实现两位数增长 [28] - 户外业务增长近60%，训练业务增长超30% [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 大中华区收入增长156%，受成功的农历新年系列产品推动 [24] - 北美市场增长8%，若排除港口拥堵影响，增长将达两位数，D2C业务两位数增长，与主要批发合作伙伴业务也有强劲增长 [24][25] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）市场增长8%，D2C收入增长超20%，电子商务增长65%，若排除封锁影响，增长也将达两位数 [25] - 拉丁美洲市场收入增长18%，D2C业务增长45% [30] - 亚太市场收入增长4%，电子商务增长约46% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于3月推出“On the Game”增长战略，以消费者为核心，聚焦提升品牌可信度、提升消费者体验和推动可持续发展，通过创新思维和加速数字化转型实现成功 [7][8] - 计划剥离锐步，目前销售流程进展顺利，锐步一季度净销售额实现两位数增长 [44][45] - 公司致力于成为全球最佳体育品牌，通过与运动员合作、举办大型活动和推出创新产品提升品牌影响力 [10][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临外部因素限制，一季度业绩仍超预期，D2C业务表现出色，反映了品牌和产品的强劲势头 [77] - 随着全球疫苗接种推进，预计公共生活将快速恢复，体育赛事回归将为品牌展示和产品销售带来机会 [48][49] - 公司升级全年销售展望，预计实现高个位数增长，二季度全球货币中性销售额预计同比增长约50%，将恢复到2019年水平 [72][73] - 对中国市场长期增长充满信心，尽管3月底出现流量下降，但过去几周已开始缓慢稳定复苏 [74][76] 其他重要信息 - 公司计划在第四季度举办创新日活动，展示2022年未发布的平台和产品，包括新运动服装系列 [78][79] - 公司在可持续发展方面取得进展，推出多款可持续产品，如采用蘑菇材料的Stan Smith和可回收再利用的Ultraboost [58][59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国市场消费者抵制事件的负面影响量化、Q2增长假设、产品发布和营销情况，以及库存是否会再次积压和促销环境是否会加剧 - 目前难以确定中国市场具体情况，已构建相关情景并反映在二季度和全年指导中，预计2021年中国市场仍将强劲增长 [83] - 公司在2020年有处理库存经验，中国市场有有效的在线基础和采购灵活性，会逐市场管理库存，相关情况已纳入指导 [84][85] 问题2: 中国市场当地名人是否回归合作，以及不同国家门店重新开业时消费者行为的观察 - 中国市场仍有很多合作伙伴，公司与离开的合作伙伴保持密切对话 [89] - 不同国家门店重新开业时，整体模式是客流量低于疫情前但转化率更高，各行业情况类似 [89][90] 问题3: 门店重新开业后，哪些品类受益或不受益 - 与运动相关的品类如跑步、网球等受益，欧洲足球因球场关闭仍受拖累，预计体育场开放后，足球相关的授权销售将大幅增加 [91][92] 问题4: 上调全年营收展望但下半年营收增长预期保守的原因，以及中国市场趋势“积极”的含义和Q2假设 - 从一季度低点开始，中国市场正缓慢稳定复苏，未提供中国市场二季度指导，50%的增长指导包含了对中国市场的假设但未披露 [98] - 下半年仍处于全球疫情中，需考虑旅游恢复情况，公司关注季度增长和品牌势头，目前的增长势头有望延续 [98][99] 问题5: 新推出的运动服装系列在零售商处的反馈和进展情况 - 目前与零售商的沟通仅处于概念阶段，他们对此非常兴奋，但尚未看到产品，四季度资本市场日将有完整反馈 [104] - 公司内部对该系列产品充满期待，预计2022年可看到完整产品线 [105] 问题6: 美国和北美市场增长前景，以及中国市场的营销沟通策略 - 公司对北美市场给出高个位数增长指导，一季度已实现该增长，市场有品牌势头且受刺激支票影响，但暂未更新具体关键绩效指标 [111] - 4月下旬开始在数字渠道重新讲述品牌故事，近期有所加速，同时也开始振兴实体零售，参与当地活动，预计积极趋势将持续 [109][110] 问题7: 中国市场与供应商合作是否有挑战，以及西欧市场一季度市场份额表现 - 与中国供应商合作没有限制 [117] - 由于欧洲处于封锁状态，目前谈论市场份额还为时过早，但公司在欧洲有良好势头，特别是在线零售商和D2C业务，电子商务增长显著 [118] 问题8: 电子商务增长的来源，网站独家产品收入占比和产品展示情况 - 电子商务业务在过去几年几乎翻倍，会员数量同比增加约1亿，业务增长主要通过会员实现，公司在不同地区推行会员和应用结构，以提高全价销售和利润率 [123][124] - 网站尚未展示所有产品，仍有很大扩展空间，独家产品收入占总体收入比例仍较低，但新推出产品越来越多地通过在线渠道首发 [128][129] 问题9: 如何看待线上和线下业务平衡，以及上调营收展望但未上调利润率的原因 - 长期来看，线上业务是主要增长驱动力，门店将成为线上业务的一部分，但短期内，门店重新开业会因消费者的积压需求导致线下业务短期增长 [134][136] - 未上调利润率主要有两个原因，一是供应链挑战导致运费增加，为确保产品供应可能产生更高物流成本；二是公司希望加速营销投入，利用体育赛事回归的机会建立品牌势头 [138][140] 问题10: Q1因供应链问题损失的高个位数增长在Q2能否弥补 - 大部分可以弥补，二季度增长将超过50% [141] 问题11: 供应链约束和挑战的具体情况，以及是否会通过定价来应对 - 供应链挑战主要包括运费上涨、苏伊士运河事件和全球港口拥堵，与行业整体复苏和需求增长有关，缅甸的政治局势对公司影响较小 [145][146][147] - 公司会考虑定价，但不一定会提价，可能会减少折扣，具体取决于品类和季节 [148] 问题12: 中国市场未来线下和线上渠道的发展趋势，以及应用程序在电子商务销售中的占比和中期目标 - 到2025年，公司目标是线上线下业务各占50%，中国市场也将类似，同时会加强与特许经营伙伴在数字基础设施上的整合 [154][155] - 应用程序产生的收入占总数字收入的50%，该模式客户粘性更高，公司将加快推广 [156] 问题13: 资本结构展望，以及如何看待股票回购 - 下周将召开年度股东大会，公司建议恢复股息支付，在确保股息稳定后，若流动性允许，将考虑股票回购，但仍需考虑全球疫情和债券偿还情况，后续会根据业务进展更新计划 [160][161] 问题14: 西欧市场重新开放的假设，以及对全年指导的影响 - 预计欧洲二季度将实现显著增长，无论门店是否开放，关键是客流量和转化率的恢复，随着夏季和体育赛事到来，预计零售业务将恢复 [162][163]