财务数据和关键指标变化 - 2019年净销售额增加超17亿欧元，全年按固定汇率计算增长6%，Q4实现两位数增长 [35] - 毛利率全年增长20个基点至52%，Q4下降300个基点，主要因负面汇率影响和不利定价组合 [39] - 营业利润率增至11.3%，净利润按指引增长12%，排除IFRS 16后净利润增长15%，每股收益增长18% [37][38] - 平均运营营运资金占销售额的百分比降至创纪录的18.1%，年末净现金较上年减少8600万欧元，股权比率下降8个百分点至36% [45][47][48] - 2019年通过股息和股票回购向股东返还约15亿欧元，2020年拟将股息提高15%至每股3.85欧元，计划现金返还增至18亿欧元 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 adidas品牌 - 所有市场均有增长，亚太和新兴市场实现两位数增长，整体增长7%，运动表现类增长5%，运动时尚类增长8%，鞋类和服装业务均衡增长 [21] Reebok业务 - 持续实现盈利增长，增幅为2%，北美、新兴市场和俄罗斯业务增长强劲，经典款增长为低个位数，运动款略有下降 [22] eCom业务 - 连续一年实现出色增长，目前规模近30亿欧元，中国是最大增长贡献者，销售额增长超50%，美国和欧洲的创作者俱乐部会员销售额占eCom的超50% [23] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 销售额增长8%，尽管上半年供应链短缺，adidas品牌增长7%，Reebok增长12%，毛利率下降120个基点至40% [28] 亚太市场 - 销售额增长10%，主要由大中华区和东南亚两位数增长推动，adidas品牌增长11%，Reebok下降，毛利率增长80个基点至57% [29][30] 欧洲市场 - 销售额增长3%，全年呈逐季改善趋势，adidas品牌加速增长4%，Reebok略有下降，毛利率增长390个基点至51.5% [31] 新兴市场 - 销售额增长13%，尽管部分国家存在地缘政治紧张局势，adidas品牌增长12%，Reebok增长14%，毛利率下降50个基点至52.3% [32] 拉丁美洲市场 - 收入增长7%，宏观经济环境具有挑战性，adidas品牌增长8%，Reebok增长3%，毛利率下降40个基点至44.5% [33] 俄罗斯CIS市场 - 销售额增长8%，尽管与上一年世界杯高基数相比有挑战，adidas品牌增长7%，Reebok增长11%，毛利率下降420个基点至61.7% [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司处于“Creating the New”战略最后一年，目标是实现两位数底线增长，平衡销售增长和利润率扩张 [53] - 公司是可持续发展领域的领导者，有“Three Loop Strategy”，目标是到2024年100%使用再生聚酯，未来循环产品计划2021年商业推出 [55][56][57] - 借助2020年体育赛事推动产品激活和消费者参与，如欧洲杯和东京奥运会，若赛事取消，预计销售影响在5000 - 7000万欧元，占营收约0.3% [59][60] - 持续推出新产品，如游戏鞋、4D系列、Adizero Pro、SL20、RDY系列等，Superstar庆祝50周年，Ivy Park和Yeezy也有新动作 [61][62][63][67][68][69] - 继续扩大Reebok业务，Zig系列推出效果良好，品牌重塑获消费者和合作伙伴好评 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情前预计销售额增长6% - 8%，毛利率略有下降，营业利润率增至11.5% - 11.8%，净利润实现两位数增长 [71] - 疫情对中国业务影响重大，2020年初大中华区表现强劲，春节至2月底收入同比下降约80%，3月略有改善，预计Q1中国收入较上年减少8 - 10亿欧元，营业利润减少4 - 5亿欧元 [77][78] - 除中国外，日本和韩国业务也受负面影响，预计Q1净销售额减少9 - 11亿欧元，总公司营业利润减少超5亿欧元 [80][81] - 体育用品行业仍具吸引力，中国业务长期增长趋势不变，预计2021年及以后恢复可持续增长 [82] - 公司基本面健康，有强大的未来前景，将继续投资品牌和业务，管理疫情影响，专注完成“Creating the New”战略 [83][88] 其他重要信息 - 公司庆祝成立70周年，举办多项活动，推出多款新产品，开设伦敦旗舰店，提升品牌实力 [6][7] - 公司在战略优先事项和加速领域取得进展，如Speed计划、开源项目、数字业务等 [11][14] - 公司将业务分为中国和其他地区，分别制定应对策略，量化中国业务影响，目标是其他地区实现6% - 8%增长 [75][76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国批发产品回收后能否通过其他渠道按全价清仓，以及过剩产品需求情况 - 公司有信心通过自有工厂店清仓回收产品，虽会降价但能清理库存，确保渠道有新鲜产品以恢复增长 [96] 问题2: 2020年如何激励管理层，LTI目标是否不变 - 监事会已讨论管理层激励问题，有自由裁量权调整，短期激励中增加中国业务市场份额目标，确保管理层得到适当激励 [97][98] 问题3: 今年如何管理营销预算以平衡保护利润和推动未来增长 - 公司营销支出高于行业平均，会在有意义的领域投资，不考虑取消合同，继续投资资产和推动收入及品牌的活动 [105][107] 问题4: 若下半年世界恢复正常，能否在2021年实现库存清零 - 公司有信心，过去几年已扩大中国工厂店网络，预计能清理回收库存，其他市场情况类似，2019年库存状况良好，部分计划采购可取消 [108][109] 问题5: 确认奥运会和欧洲杯取消的销售影响金额，并解释为何金额较低，以及对美国和欧洲增长的信心来源 - 销售影响金额为5000 - 7000万欧元，因很多销售在活动前已完成，且相关产品需求不受活动取消影响；对美国和欧洲增长的预测基于当前情况，若情况变化预测也会改变 [114][115][117] 问题6: Q1 EBIT减少约5亿欧元的具体构成，以及是否已取消下半年生产订单 - EBIT减少主要因中国8 - 10亿欧元的收入损失，包含潜在产品回收成本，中国运营成本仍在发生；目前未根本改变下半年订单，为清理库存重新安排了工厂店订单，会根据情况每周评估 [121][122][125] 问题7: 2月后运往中国的货物是否减少，能否转移到其他地区，以及供应链管理有何变化 - 2月未在中国供应链下新订单，因门店库存充足，目前开始将回收产品运往中国门店，供应链不是问题，主要挑战是消费者需求 [131][132][133] 问题8: Q1 5亿欧元的EBIT影响是毛影响还是净影响，以及零售网络关键地点的客流量情况 - 中国的影响基本等同于公司整体影响，因总部成本会抵消其他地区的利润增长；部分门店客流量略有下降，公司正努力将流量从实体店转移到数字网络 [138][139][141] 问题9: 3月中国消费者在数字和实体渠道的行为差异，以及Q4北美毛利率负面定价组合的原因和2020年毛利率展望 - 中国制造业逐渐恢复正常，线上流量显著增加但转化率未同步提升，线下门店开业和客流量略有改善；Q4全球毛利率受一次性影响、促销活动、关税和汇率影响，2020年计划通过工厂店清理过剩库存 [145][146][147] 问题10: 中国约11000家门店目前的开业比例，对COVID - 19影响延续到2021年的担忧，以及Reebok的EBIT利润率进展 - 约70%的门店已开业，但部分门店营业时间缩短，客流量较低；难以确定疫情结束时间；对Reebok的Muscle Up计划进展满意，2019年北美业务增长12%，但整体2%的增长未达预期 [153][154] 问题11: 从中国应对疫情中吸取的成本管理经验，以及中国生产材料对供应链的潜在风险 - 目前中国供应链无相关问题，公司不会为短期季度优化而牺牲长期利益，会谨慎管理成本，等待市场恢复正常 [160][161][162] 问题12: 中国除武汉外市场的复苏情况，以及随着电商业务增长是否需重新考虑实体和批发业务布局 - 武汉交易接近零，其他城市有差异，整体有改善但速度较慢，预计会继续改善；公司D2C业务过去四年取得巨大进展，未来将继续扩张，实体零售店角色正在重新定义 [169][170][174] 问题13: Yeezy新鞋型的销售情况 - 新鞋型销售情况非常好，如芝加哥款很受欢迎，Yeezy品牌无疲劳迹象 [175] 问题14: 下半年业务正常化时，需求是否会恢复到之前水平或因积压需求而增加 - 公司假设未在4月实现的销售不会在8月加倍，不认为积压需求会导致需求大幅高于正常水平 [181][182]