财务数据和关键指标变化 - 公司目标到2024/25年实现约20亿英镑的收入和5亿英镑的调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA），目前进展良好，有望以低于原预期的销量实现这些目标 [5] - 公司目标是从2024年开始实现可持续的正自由现金流 [4] - 市场共识目前预计公司2023年EBITDA利润率为18.5%，公司期望达到20% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - DBX707在市场上获得高度评价，占据超20%的市场份额，是记者评分最高的SUV，且订单已排到2023年第三季度 [14] - 新的一代前置发动机跑车正在生产中，首款车型将于2023年第三季度交付客户，未来18个月内，整个新跑车系列将推向市场，且所有车型目标贡献利润率超40% [14][17] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为全球最令人向往的超豪华英国高性能品牌，过去三年重新平衡了供需关系，推出了结合超豪华与高性能的新产品，与一级方程式车队合作提升品牌形象 [3][4] - 2023年开始交付新一代跑车，包括高利润率的特殊车型，这将重新定位公司以实现未来成功 [5] - 公司目前专注于混合动力的Valhalla车型，关于整个新车型组合的更多信息将在今年夏天的资本市场日公布 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管过去12个月行业面临挑战，但公司对未来充满信心，2022年底实现了显著的增长、利润率提升和正自由现金流，订单量达到多年来最强 [3] - 公司认为目前需求强劲，随着新一代跑车的推出，需求将进一步增强 [27] - 公司相信已解决供应链问题，从去年的经验中吸取教训，今年有望顺利推出新的前置发动机跑车 [42] 其他重要信息 - 公司今年资本支出（CapEx）将大幅增加，预计为未来几年的峰值，主要原因包括高通胀、投资110周年特别版车型以及内燃机和电气化投资的过渡，预计2024年起会进行调整 [19] - 公司将于今年夏天举行资本市场日，届时将展示未来产品组合、混合动力计划和全电动计划等 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明2023年上半年和下半年EBITDA在单位销售、每单位收入和成本方面的差异原因，以及新前置发动机车型的过渡时间、订单情况和利润率，还有上半年预计负自由现金流情况下年底的流动性水平和是否需要更多资本 - 2023年下半年业务权重较大，原因一是要逐步引入新一代跑车，从第三季度开始推出；二是成本基础增加，持续投资业务以提升未来业绩；三是下半年有高利润率的特殊车型推出，新一代跑车也将开始大量交付 [10] - 只要按计划执行，公司认为不存在流动性需求 [14] - 新一代前置发动机跑车目前正在生产，首款车型将于第三季度交付客户，未来18个月内整个系列将推向市场，所有车型目标贡献利润率超40% [14] 问题2: 能否介绍GT车型的更新情况，以及公司是否仍致力于在未来推出中置发动机车型，同时解释Q4毛利率仅略有改善的原因和今年资本支出的情况及未来趋势 - 新一代跑车包括Vantage、新DB11和新DBX的轿跑和敞篷版共六种车型，首款车型正在生产，第三季度交付，未来18个月内全部推向市场；目前公司专注于混合动力的Valhalla车型，更多信息将在资本市场日公布 [17] - Q4毛利率未达预期的主要原因包括地理区域销售组合、供应链恢复成本以及特殊车型销售组合的影响，但预计今年毛利率将呈强劲上升趋势 [18] - 今年资本支出增加是未来几年的峰值，原因包括高通胀、投资110周年特别版车型以及内燃机和电气化投资的过渡，预计2024年起会进行调整，具体细节将在资本市场日公布 [19] 问题3: 公司目标EBITDA利润率达20%，是否有最低阈值，目前库存情况如何，不同地区价格差异的原因，以及与梅赛德斯技术合作协议中的参考价格是否仍然有效 - 公司未设定EBITDA利润率的下限，但预计今年盈利能力将显著改善，若按计划执行有望达到20% [25] - 目前需求强劲，跑车、DBX707和DBX550的订单已排到2023年第三季度，这得益于新产品和一级方程式车队的推广 [27] - 公司与梅赛德斯的合作关系非常牢固，技术合作协议中的参考价格在招股说明书中的表述是事实，但公司预计这不会成为与梅赛德斯讨论的重点 [24][28] 问题4: 新车型推出是否存在执行风险，除执行计划外还有哪些因素会影响达到20%的EBITDA利润率，以及Q4核心平均销售价格（ASP）下降的原因 - 首款前置发动机跑车将于4月1日开始正式生产，第三季度交付，目前与主要供应商的合作会议进展积极，预计生产启动情况好于DBX707 [31] - 公司预计今年EBITDA利润率将显著提升，有望达到20%，信心来自强劲的订单和毛利率上升趋势，前提是按计划执行并按时推出新跑车 [32] - Q4核心ASP下降主要是由于地理区域销售组合的影响，并非基本面问题，预计今年ASP将呈上升趋势 [32] 问题5: 公司采取了哪些措施来维持2023年的生产计划，如何应对供应链瓶颈，资本市场日将披露多少电气化相关的细节，以及若出现现金流中断，公司有哪些应对措施和可接受的现金底线 - 公司通过调整生产线组织和加强与供应商的合作来维持生产计划，从DBX707的经验中吸取教训，目前新车型生产启动情况良好 [37] - 资本市场日将分享未来产品计划、资本需求、完整的电气化战略和中期指导，届时将展示部分实车和原型车 [38] - 公司有信心有足够资源实现2023年及以后的计划，目标是从2024年开始实现正自由现金流，若出现极端压力，首先会考虑控制内部可变成本支出，目前暂无外部融资计划 [39]