财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度，巴斯夫集团销售额下降25%，至173亿欧元，主要因价格和销量下降，负面汇率影响也使销售额降低 [14] - 与去年同期相比，特殊项目前息税折旧及摊销前利润（EBITDA）下降41%，至19亿欧元；特殊项目前息税前利润（EBIT）下降13亿欧元，至10亿欧元，主要因化学品和材料业务板块盈利下降 [15][33] - 与2022年第二季度相比，股份净收入下降3.41亿欧元，至9200万欧元，主要因温特斯霍尔能源公司（Wintershall Dea）盈利下降；巴斯夫净收入为4.99亿欧元，而去年同期为21亿欧元 [34] - 2023年第二季度，税率为35%，去年同期为18%，主要因德国税务亏损结转的递延税项资产目前不计入会计核算 [35] - 第二季度经营活动现金流显著改善，增加9.5亿欧元，至22亿欧元；6月底，权益比率为47.1%，略低于2022年底 [35] - 支付的物业、厂房和设备及无形资产款项较去年同期增长43%，至13亿欧元，主要与增长项目有关；自由现金流增加5.69亿欧元，至9.05亿欧元 [44] - 截至6月底，总资产为835亿欧元，较去年底减少10亿欧元，主要因流动资产减少8.07亿欧元，至366亿欧元；非流动资产几乎不变，为469亿欧元；非流动负债增加18亿欧元，至250亿欧元，主要因金融债务增加；净债务增加40亿欧元，至202亿欧元 [45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 化学品和材料业务板块特殊项目前息税前利润大幅下降，主要因销量和利润率降低，二者导致巴斯夫集团特殊项目前息税前利润下降约80% [15][36] - 工业解决方案业务板块特殊项目前息税前利润较2022年第二季度显著下降，主要因销量和利润率降低，且去年同期包含高岭土矿产业务盈利贡献，该业务已于2022年9月剥离 [37] - 表面技术业务板块盈利略有增长，主要受涂料部门以及移动排放、化工和炼油催化剂业务推动；2023年全球轻型汽车产量预计增长5.3%，该业务板块前景乐观 [38][39] - 营养与护理业务板块特殊项目前息税前利润远低于去年同期，主要因利润率和销量降低，维生素业务利润率尤其疲软 [40] - 农业解决方案业务板块第二季度特殊项目前息税前利润较去年同期略有下降，主要因作物商品价格下跌，客户采购谨慎，销量降低，且渠道库存增加；但2023年第一季度表现良好，北半球全季表现强劲 [41] - 其他业务仍为亏损贡献者，但特殊项目前息税前利润同比显著改善，主要因保险公司贡献增加 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球化工生产与去年同期相比停滞，主要因全球需求疲软；大型化工市场中，仅中国实现增长，但主要因2022年第二季度新冠疫情封锁导致基数较低 [6] - 欧洲化工生产与去年同期相比再次大幅下降，主要因高通胀、新冠疫情期间耐用品消费提前以及天然气价格上涨导致需求下降；2023年第二季度，天然气价格仍约为2019 - 2021年平均水平的两倍，是当季亨利中心报价的五倍，部分欧洲化工企业已临时或永久关闭产能 [7][8] - 北美化工生产在消费品需求疲软的环境下与去年同期相比下降；除中国外的亚洲地区，需求下降和能源价格上涨也是化工生产下降的主要原因，印度除外，其实现温和增长 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进湛江一体化基地项目，预计到2030年，该基地销售额将达40 - 50亿欧元，息税折旧及摊销前利润（EBITDA）将达10 - 12亿欧元；项目进展顺利，工程塑料首座工厂已于2022年8月投产，热塑性聚氨酯工厂将于今年第三季度投产，核心综合体计划于2025年底投产，目前正在进行预营销并已签订多份销售合同；公司还计划从2028年起进一步拓展和多元化价值链，以满足当地客户不断增长的需求；该项目将采用股权和多种债务工具融资，主要在中国发行，预计得到中外银行支持；基地将成为可持续发展的灯塔项目，一期生产将使用100%绿色能源，公司已与明阳智能达成协议，将在华南地区共同建设和运营一座500兆瓦的海上风电场，预计2025年全面投入运营 [16][17][21] - 公司于2023年1月在美国路易斯安那州盖斯马的一体化基地启动了MDI扩建项目的第三阶段，预计到2026年将产能提高至约60万吨/年，以支持北美MDI客户的持续增长；2022 - 2025年，该阶段投资7.8亿美元，包括前两阶段，总投资约10亿美元，是公司在北美的最大全资投资项目；公司将评估美国《降低通胀法案》提供的激励措施，以用于未来投资 [24][25] - 2023年6月，公司与雅苒国际（Yara）宣布联合开展一项可行性研究，计划在美国墨西哥湾沿岸地区建设一座世界级低碳蓝氨生产设施，年产能120 - 140万吨，以满足全球对低碳氨不断增长的需求；预计到2023年底完成可行性研究；约95%的生产过程中产生的二氧化碳将通过碳捕获与封存（CCS）技术进行捕获和永久储存，该项目将部分用于公司的后向一体化，降低氨基产品的碳足迹 [26][27] - 6月底，公司在德国施瓦茨海德庆祝欧洲首个电池材料生产与电池回收联合中心开业，高性能正极活性材料（CAM）生产设施和电池回收厂是完善欧洲电池价值链的重要一步；CAM工厂自2022年底逐步投产，未来几年产品已全部售罄，将为欧洲电池制造商和汽车原始设备制造商提供定制产品；电池回收厂已开工建设，预计2024年开始生产；公司目标是到2030年建立一个销售额超过70亿欧元的电池材料业务，特殊项目前息税折旧及摊销前利润率（EBITDA）不包括金属超过30% [28][30] - 公司正在实施成本节约计划，重点关注欧洲，调整路德维希港的一体化结构；结合全球服务部门已开展的举措，到2026年底将固定成本降低约10亿欧元/年，预计到2023年底，欧洲成本节约计划的运行率将超过3亿欧元/年；公司还将严格控制固定成本，永久管理可自由支配成本，加强现金管理，提高现金转化率，降低库存水平；2023年资本支出（CapEx）预计约为57亿欧元，低于2月全年报告中宣布的63亿欧元 [47][48][50] - 公司完成了移动排放催化剂和贵金属服务业务的分拆，成立了巴斯夫环境催化剂和金属解决方案公司（BASF Environmental Catalyst and Metal Solutions，简称ECMS），总部位于美国新泽西州伊泽林；该公司在15个国家开展全球业务，拥有4500多名员工和20个生产基地，是催化和贵金属领域的全球领导者；未来，ECMS将专注于更严格的轻型和重型排放法规带来的市场机会，进一步拓展循环解决方案和氢经济领域的增长机会；该业务仍将作为表面技术业务板块催化剂部门的一部分进行报告 [51][52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管欧洲和美国出现衰退，中国经济发展放缓，但公司预计2023年下半年全球需求不会进一步减弱，多数客户行业的化工原料库存已大幅减少；西欧和北美的库存指标已低于长期平均水平，且处于从去库存到补库存的历史转折点；亚太地区库存指标高于长期平均水平，但需结合工业生产增长势头进行解读；这些观察和统计数据与公司运营部门的订单情况相符，部分客户意识到采购价格不会进一步下降，这将支持需求逐步复苏，同时消费者信心也将谨慎回升 [10][12][13] - 公司预计2023年下半年销售额和盈利将弱于此前预期，因此调整了全年展望；预计2023年销售额为730 - 760亿欧元，特殊项目前息税前利润为40 - 44亿欧元，基于盈利表现较弱，预计资本回报率（ROCE）为6.5% - 7.1%；预计2023年二氧化碳排放量为1700 - 1760万吨 [54][55] - 公司认为全球消费品需求增长将慢于此前预期，因此预计利润率仍将面临压力；尽管GDP增长预期因服务业强劲发展而提高，但公司下调了工业和化工生产的增长预期 [56] 其他重要信息 - 公司表示前瞻性陈述基于执行董事会的当前估计和预测以及现有信息，不保证未来发展和结果，受多种因素影响，存在风险和不确定性，相关风险因素见《巴斯夫2022年报告》中的“机遇与风险”部分；公司除法律要求外，不承担更新前瞻性陈述的义务 [3][4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 农业业务如何处理第二季度渠道库存增加的问题，巴西应用季节需求情况如何，以及在草铵膦价格下降的情况下，农化产品价格为何能保持稳定？ - 农业解决方案部门上半年表现出色，价格维持高位；第二季度与去年同期相比略有放缓，但上半年整体结果良好，对全年表现仍有信心；草铵膦价格下降的影响相对较小，为个位数百分比；下半年产品表现应不错，但需管理渠道库存，其是否会导致需求显著下降尚不确定；巴西目前需求较高，但价格压力也在增加 [60][61][63] 问题2: 中国电池材料业务盈利下降的原因是什么，目前情况是否有所改善？ - 2023年第二季度及上半年，电池材料业务盈利下降主要因锂价自1月以来下跌超过40%，以及全球消费电子市场需求疲软，巴斯夫杉杉合资企业受此影响较大；预计下半年盈利将增加，主要受销量增长和成本节约措施支持，传统催化剂业务（炼油催化剂和化工催化剂）下半年盈利也有望增长 [64][65] 问题3: 公司为改善集团现金管理可采取哪些措施，削减全年销售指引对营运资金释放有何影响？ - 公司采取的措施包括：削减资本支出，从年初预计的63亿欧元降至57亿欧元，部分归因于基础资本支出节约和与中国合作伙伴的谈判；实施成本节约计划，到2026年运行率约为10亿欧元/年；降低库存水平，6月库存较5月减少超过4亿欧元，较去年6月减少超过5.5亿欧元；下半年农业业务现金回收高峰期将减少应收账款，释放现金；关于削减销售指引对营运资金释放的影响，目前难以准确预测，但趋势明确 [70][72][75] 问题4: 中国第三季度需求趋势如何，施瓦茨海德电池材料工厂何时能实现盈利，营养与护理业务中营养细分领域下半年及2024年前景如何？ - 中国经济复苏面临挑战，消费者信心和支出不足，主要因人们对政府信心不足、教育支出高、年轻人失业率达20%、房地产市场亏损等因素；但从长期来看，中国市场潜力巨大；施瓦茨海德电池材料工厂目前正在调试，审批过程需要时间，无法确定何时实现盈利，但满负荷生产并与客户同步后有望实现盈利；营养与护理业务中，维生素A和E价格处于历史低位，需求下降，整个行业面临困境；公司通过削减固定成本、投入新投资并提高产能来应对，巴斯夫在维生素A领域传统上是成本领先者，有信心度过难关 [78][81][84] 问题5: 在能源价格高企的情况下，巴斯夫在维生素业务上是否仍保持成本领先地位？ - 能源价格高企时，成本领先地位受到挑战；但随着能源价格下降，公司通过投入新资产、提高产能和效率，有信心未来保持成本领先 [85] 问题6: 公司认为需求不会进一步减弱是基于统计数据还是订单情况，第三季度除农业化学品业务外，其他业务是否能保持与第二季度相同水平，成本节约措施是否已在上半年体现？ - 公司通过研究需求模式和自身订单数据，发现订单虽曾下降但目前已触底，且近期有所回升；部分业务如亚洲MDI、化工炼油催化剂等已开始企稳，客户也有类似反馈，因此认为需求已触底；关于第三季度除农业化学品业务外的其他业务表现，目前难以确定；成本节约措施方面，预计今年实现3亿欧元，目前约2.6亿欧元已体现在业绩中，部分可从人员费用下降3.6%看出 [90][91][98] 问题7: 完成ECMS业务分拆后，该业务的战略选择有哪些，欧洲化工行业的结构性变化是否已基本完成，对欧洲实现净零或能源转型目标有何影响？ - ECMS业务已完成分拆，该业务投资充分、市场定位良好、追求市场份额增长且现金流回报丰厚；公司可继续持有该业务，享受其市场专注度和现金流，也可考虑其他战略选择，但尚未做出决定；欧洲化工行业面临竞争力下降问题，产量损失约20% - 25%，部分原因是出口竞争力不足和客户竞争力缺乏，同时还面临过度监管和能源成本问题；公司已采取成本削减措施，但行业仍需政治支持；欧洲化工行业的结构性变化可能会持续，这可能会影响欧洲在能源转型方面的贡献，但公司会在其他地区加快脱碳进程，如在中国建设海上风电场和在湛江建设低碳一体化基地，以及利用美国《降低通胀法案》的激励措施在美国投资 [101][102][113] 问题8: 上游业务增加10%的销量对价差有何影响，在当前资本支出和股息支出情况下，维持当前股息水平是否谨慎，何时会考虑削减股息以支持长期资本支出？ - 上游业务增加10%的销量将显著改变市场动态，价格将回升，利润率将改善，但不一定能达到最高水平，具体影响还取决于需求来源和分布；对于股息政策，股东价值和有吸引力的股息对公司董事会至关重要，过去在困难年份也保持了股息稳定；2023年公司面临行业挑战，已削减资本支出，第二季度自由现金流强劲，能否维持全年股息水平将取决于下半年业绩表现 [117][118][122] 问题9: 公司资本支出是延迟还是削减，与雅苒国际的北美合资项目是否包含在五年预算中，第三季度汽车业务是否面临艰难的同比比较？ - 公司对资本支出非常谨慎，采取了削减和推迟项目的措施；与雅苒国际的合资项目不包含在五年预算中，且为少数股权项目，不会体现在资本支出数据中；汽车业务方面，今年整体仍为增长行业，但第三季度面临一定挑战，半导体短缺问题已解决，但消费者购车更加谨慎，订单减少，同时存在基数效应 [128][129][131] 问题10: 汽车行业需求是否开始下滑，分拆后的排放控制业务和贵金属业务的销售和盈利情况如何？ - 汽车行业订单总体较为稳定，排放催化剂业务和涂料业务表现良好，是公司投资组合中较稳定的部分；催化剂业务方面，与2022年第二季度相比，2023年第二季度因贵金属服务业务价格和销量下降而有所下滑，但整体业务保持良好，汽车行业的ECM涂料业务在销量和价格方面均有增长 [135][136][137]