财务数据和关键指标变化 - EBITDA （息税折旧及摊销前利润）在特殊项目前增长 162%，从 2020 年第二季度的 11 亿欧元增至 32 亿欧元 [26] - EBIT（息税前利润）在特殊项目前从 2020 年第二季度的 2.26 亿欧元增至 24 亿欧元，特殊项目在 EBIT 中为 -3900 万欧元，而 2020 年第二季度为 -1.67 亿欧元，EBIT 达到 23 亿欧元，2020 年第二季度为 5900 万欧元 [26] - 净收入从 2020 年第二季度的 -8.78 亿欧元增至 17 亿欧元，税率为 18%，报告的每股收益从 2020 年第二季度的 -0.96 欧元增至 2021 年第二季度的 1.80 欧元，调整后每股收益增至 2.03 欧元，2020 年第二季度为 0.25 欧元 [28] - 2021 年第二季度经营活动现金流增加 2.95 亿欧元至 25 亿欧元，投资活动现金流为 +3.23 亿欧元，较上年同期改善约 10 亿欧元，融资活动现金流为 -41 亿欧元，较 2020 年第二季度下降 45 亿欧元，自由现金流增加 2.54 亿欧元至 18 亿欧元 [29][30] - 截至 2021 年 6 月底，总资产增加 26 亿欧元至 829 亿欧元，净债务增加 16 亿欧元至 162 亿欧元，较 2020 年 6 月底减少 43 亿欧元，权益为 381 亿欧元，较 2020 年末增加 37 亿欧元，6 月 30 日权益比率为 45.9% [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021 年第二季度所有业务线销量均增长，表面技术和材料业务线销量增长最强，工业解决方案、化学品和农业解决方案业务线销量也显著增长，整体销量较上年同期增长 28%，绝对值增加 35 亿欧元 [10] - 巴斯夫集团销售额较 2020 年第二季度增长 56% 至 198 亿欧元，有机销售额增长 63%，货币影响为 -7%，主要与美元贬值有关，投资组合措施对销售影响可忽略不计 [11] - 化学品、材料、表面技术和工业解决方案业务线息税前利润显著提高，营养与护理和农业解决方案业务线息税前利润显著下降，其他业务息税前利润也较 2020 年第二季度显著下降 [12] - 营养与护理业务线息税前利润下降 46%，主要受营养与健康部门影响，动物营养部门收益下降最明显，护理化学品部门收益也下降，预计 2021 年下半年该业务线收益将改善 [13][14] - 农业解决方案业务线息税前利润下降 38%，尽管团队成功推动销量增长 15%、价格上涨 3%，但持续的外汇逆风、固定成本增加、运费成本增加和产品组合效应拖累了收益 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021 年第二季度全球化工生产较上年同期增长近 10%，巴斯夫集团销量增长 28%，高于全球化工生产增速，所有地区需求均强劲增长，亚洲（不包括中国）和欧洲最为明显 [7][8] - 大中华区过去 5 个季度销量呈两位数增长，2021 年第二季度增长 10%，欧洲和北美 2021 年第二季度销量显著增长，因上年同期受疫情封锁影响严重 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021 年 5 月，巴斯夫与杉杉股份成立合资企业，生产正极活性材料和前驱体，巴斯夫将持有多数股权，购买价格在中三位数百万欧元范围内，到 2022 年将使巴斯夫年产能增至 16 万吨，交易预计今年夏天晚些时候完成 [17][19] - 2021 年 6 月，巴斯夫与 Vattenfall 签署合同，购买其 49.5% 的荷兰海上风电场股份，购买价格为 3 亿欧元，总承诺约 16 亿欧元，预计 2023 年全面运营，2022 年开始发电，交易预计 2021 年第四季度完成 [20][21] - 2021 年 6 月 30 日，巴斯夫完成全球颜料业务剥离，出售给 DIC，现金和无债务基础上的购买价格为 11.5 亿欧元，工业解决方案业务线特殊项目包括出售颜料业务的初步处置收益 [22] - 2021 年 7 月，巴斯夫与 Clayton, Dubilier & Rice 签署协议，将其在 Solenis 的 49% 股份出售给 Platinum Equity，预计处置收益约 10 亿欧元，交易完成后预计有中三位数百万欧元的处置收益 [23][24] - 2021 年 6 月，巴斯夫宣布推迟 Wintershall Dea 的首次公开募股，战略上仍致力于剥离其股份 [25] - 巴斯夫塑料添加剂团队推出新全球品牌 VALERAS，专注可持续解决方案，帮助客户减少二氧化碳排放，支持循环经济 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基于上半年强劲业务发展，公司提高 2021 年展望，预计销售额在 740 亿 - 770 亿欧元之间，特殊项目前息税前利润预计达到 70 亿 - 75 亿欧元，资本回报率预计在 12.1% - 12.9% 之间，化学品和材料业务线收益预期大幅增加是提高预测的主要原因 [36] - 预计下半年上游业务利润率和收益将有所正常化，但程度小于此前预期，加速器销售额预计在 210 亿 - 220 亿欧元之间，预计二氧化碳排放量预测无变化 [36] - 调整后的展望基于 2021 年全球经济环境假设，国内生产总值预计增长 5.5%，工业生产和化工生产预计各增长 6.5%，假设平均汇率为 1 欧元兑 1.20 美元，布伦特原油年均价格为 65 美元/桶，假设下半年不会因抗击疫情措施对经济活动实施更严格限制 [37] 其他重要信息 - 公司将于 9 月 27 日举办巴斯夫投资者更新活动，届时将介绍主要增长项目，包括湛江新一体化基地和电池材料业务 [112][113] 总结问答环节所有的提问和回答 问题 1: 营养与护理业务中维生素 A 工厂的启动成本规模以及农业部门的产品组合效应 - 2021 年第二季度营养与护理业务中维生素 A 工厂启动成本约在 2000 万 - 3000 万欧元之间，同时还有一些未具体说明成本的检修活动也影响了该业务的业绩 [41] - 农业部门产品组合方面，2020 年第二季度种子和性状业务销售高于 2021 年第二季度，且该业务利润率高于作物保护业务，这对产品组合和业绩产生重大影响，此外，约 4000 万 - 5000 万欧元的汇率影响是农业解决方案业务息税前利润下降的关键原因 [42][43] 问题 2: 高性能化学品价格势头相对较弱是否因客户行业周期性较晚，以及营养与健康部门价格压力情况 - 高性能化学品价格上涨 13% 未能完全抵消原材料价格上涨，从上游业务向下游业务传递价格需要更长时间，这是价格势头相对较弱的原因 [49] - 营养与健康部门存在价格压力和原材料成本压力，上游业务能较快转嫁原材料价格上涨，下游业务则较慢，同时 2020 年第二季度该业务需求异常强劲，对比之下 2021 年第二季度表现较弱 [46][48] 问题 3: 对 Fit for 55 计划提案的看法，化工行业在 CBAM 机制中的情况及对巴斯夫脱碳战略的影响，以及 2021 - 2023 年资本支出更新 - Fit for 55 计划是一个庞大的监管方案，公司已将其纳入计划，对 CBAM 机制持批评态度，认为其难以实施且不符合 WTO 规则，化工行业中只有氨和化肥受影响较大，2023 年免费分配的二氧化碳证书将取消，这对整个行业是重大成本负担 [53][54][56] - 2021 年资本支出预计约 36 亿欧元，2022 - 2023 年资本支出将增加，主要是中国和黄金岛的大型投资项目，但目前无法提供详细数字 [58] 问题 4: 农业部门利润大幅下降的主要问题是否是外汇因素，固定成本增加是否与运费有关或是否为业务投资，以及 Wintershall 的战略选择和避免成为搁浅资产的方法 - 农业部门收益受显著外汇影响，若排除外汇因素，业绩与 2020 年第二季度相当，固定成本增加包括因销量增加导致的固定制造成本、销售成本和运费成本增加，以及原材料价格上涨的影响 [63][64] - Wintershall Dea 不会成为搁浅资产，公司决定推迟 IPO 是基于市场估值情况，股东已同意通过 IPO 退出，公司战略上明确将剥离该资产 [65][67] 问题 5: 2018 年设定的 3% - 5% EBITDA 复合年增长率目标的可持续性，以及电池业务如何从资本市场解锁价值 - 公司 2018 年底推出新公司战略，包括投资组合调整、成本措施和客户聚焦等，目前业务增长强于化工行业整体，公司有信心实现 3% - 5% 的复合年增长率目标 [71] - 在中国投资电池材料业务是因为中国是最大市场，通过与杉杉的合作，巴斯夫能快速获得产能、进入市场并建立新联盟和客户基础，从而加速业务增长和解锁价值 [72][75] 问题 6: 上游业务正常化的具体假设和风险，以及农业部门全年息税前利润能否略有增长 - 化学品和材料业务第二季度情况好于第一季度，主要因需求强劲、库存低和供应链问题，目前利润率处于高位，预计下半年会有一定程度的正常化，但仍处于较高水平，同时存在意外停产等不确定因素 [78][79][80] - 农业部门目前情况不如预期，原材料成本和汇率等因素不利，下半年发展仍不确定，比 2 月给出指导时更具挑战性 [83] 问题 7: 今年高息税前利润情况下，是否考虑向股东返还超额现金或倾向于增长投资和战略并购 - 公司首先要完成今年的目标，现金分配优先级未变，但未明确是否返还超额现金或进行投资并购 [85] 问题 8: 汽车行业下半年情况以及对表面技术业务的影响 - 半导体短缺是汽车行业长期问题，今年汽车产量预计为 8300 万辆，低于预期，下半年机会稍弱，但电动汽车发展带来更多化学产品需求，对巴斯夫是机遇 [88][89][90] - 表面技术业务中，未来几年内燃机仍占较大比例，欧洲和中国的新法规将推动催化系统创新，该业务仍有发展空间 [92] 问题 9: 第三季度化学品业务价格情况，以及拉丁美洲农业业务下半年价格上涨情况 - 化学品业务部分利润率在第二季度末已开始下降，预计第三季度平均利润率略低于第二季度 [95] - 拉丁美洲农业业务定价需考虑外汇和原材料价格上涨因素 [96] 问题 10: 下游业务如涂料行业应对通胀的情况及对其他业务的影响 - 公司与同行观点相似，涂料业务传递价格上涨较慢，需求总体良好，但价格方面仍需努力，不过只要需求健康，无需过度担忧 [99][100] 问题 11: 上游业务利润率可能略有下降是否可作为第三季度收益的参考，以及现有正极活性材料业务的销售和盈利情况 - 上游业务利润率会有一定正常化，同时需考虑季节性因素，但利润率仍具吸引力 [103][104] - 公司未提供正极活性材料业务的财务数据，但该业务增长良好，与电动汽车行业整体增长一致 [106] 问题 12: 巴斯夫收购杉杉材料业务 51% 股份的购买价格及未披露原因，以及达到 2022 年底 16 万吨产能的额外有机资本支出 - 购买价格是中三位数百万欧元，因协议中的保密规则未披露更多信息 [110][111] - 目前除欧洲已执行的投资项目外，其他产能扩张通过中国项目实现，暂无额外产能扩张计划 [109]