财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，销售额增长8%至159亿欧元，销量增长7%，价格增长7%，投资组合效应贡献1%，货币效应使销售额下降7% [30] - 2020年第四季度，息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长15%至21亿欧元，息税前利润（EBIT）增长32%至11亿欧元，净利润达11亿欧元，而2019年第四季度为1.5亿欧元 [31][38] - 2020年全年，销售额达591亿欧元，基本稳定；EBITDA为74亿欧元，同比下降11%；EBIT为 - 1.91亿欧元，2019年为42亿欧元；净亏损11亿欧元，2019年净利润为84亿欧元 [41][42] - 2020年全年，经营活动现金流为54亿欧元，自由现金流为23亿欧元，较2019年有所下降；年末总资产降至803亿欧元，净债务降至147亿欧元，权益比率为42.8% [43][44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 第四季度 - 化学品业务EBIT显著改善，石化和中间体部门因固定成本降低和权益收益改善而盈利增加 [32] - 材料业务EBIT改善更明显，单体部门因需求复苏和市场供应减少，利润率提高 [33] - 工业解决方案业务EBIT大幅增加，分散体和颜料部门因固定成本降低和利润率提高而盈利增长 [34] - 表面技术业务EBIT略有下降，催化剂部门因固定成本增加而盈利下降，涂料部门因固定成本降低部分抵消利润率下降，EBIT略有增加 [35] - 营养与护理业务EBIT略有下降，护理化学品部门因固定成本降低而盈利略有改善，营养与健康部门因固定成本增加抵消利润率增长，盈利大幅下降 [36] - 农业解决方案业务盈利大幅下降，主要受巴西雷亚尔和美元汇率影响，固定成本降低部分抵消了负面影响 [37] 全年 - 除工业解决方案业务外，各业务板块盈利均下降，工业解决方案业务EBIT与2019年持平 [14] - 上游业务贡献大幅下降，汽车行业需求骤降对表面技术业务盈利影响较大 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，全球化工生产增长4.9%，主要得益于中国的增长，欧洲和北美在下半年也实现了强劲复苏 [8] - 2020年，大中华区几乎所有业务板块连续三个季度实现两位数销量增长；欧洲和北美销量在第四季度转正，且高于市场增长 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划到2025年实现220亿欧元的加速器产品销售额，2020年为167亿欧元，同比增长11% [19] - 公司目标是到2030年实现二氧化碳中性增长，2020年排放量为2080万吨，较上年增长3.5% [18] - 公司在2020年碳管理和循环经济项目上取得重要进展，如建成甲烷热解试点反应堆，部分工厂获得可再生能源供应，成功销售循环产品等 [20][21][22] - 公司卓越计划进展顺利，2020年实现约14亿欧元的EBITDA贡献，预计2021年实现20亿欧元的年度目标 [23] - 公司将继续推进广东湛江一体化基地项目和电池材料投资，以推动未来增长 [25][53] - 公司计划在2021 - 2025年进行229亿欧元的资本支出，低于上一个规划期，其中41%将分配给亚太地区，39%分配给欧洲 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2021年全球经济将复苏，但不确定性仍然很高，若没有重大负面影响，公司有信心实现预测区间上限的盈利 [47] - 公司预计全球经济增长4.3%，全球化工生产增长4.4%，布伦特原油均价为每桶50美元，欧元兑美元汇率为1.18 [48] - 公司目标是将销售额提高到610 - 640亿欧元，EBIT提高到41 - 50亿欧元，资本回报率（ROCE）达到8.0% - 9.2% [49][50] - 公司预计加速器产品销售额将增长到180 - 190亿欧元，二氧化碳排放量将稳定在2050 - 2150万吨 [51] 其他重要信息 - 公司将在年度股东大会上提议每股派息3.30欧元，总计派息30亿欧元，股息收益率为5.1% [24] - 公司预计未来经营活动现金流能够覆盖资本支出和股息支付，并有望进一步降低财务杠杆 [25] - 公司计划在2021年完成颜料业务出售，并根据市场情况进行Wintershall Dea的首次公开募股（IPO） [29][54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 农业业务指导是否因年初表现平淡或保守估计？与西门子的氢能联盟是否有商业用途？ - 公司年初农业业务表现良好，指导考虑了汇率影响；与西门子的合作主要是在路德维希港建立脱碳试点项目，也会共同研究水电解催化，但不排他 [56][57][58] 问题2: 德州工厂受冻影响及异氰酸酯装置运行情况，农业业务谨慎指导的原因？ - 美国墨西哥湾沿岸工厂受冻影响，部分已恢复生产，预计2 - 3周供应链稳定；异氰酸酯工厂已恢复正常；农业业务指导考虑了美元汇率下降的影响 [61][62][63] 问题3: 对中国市场的看法及一季度非农业业务表现？ - 中国市场消费信心和工业生产稳定，1月实现两位数销量增长；一季度业务势头强劲，订单量同比和环比均实现两位数增长，公司有信心达到一季度共识水平 [67][68][69] 问题4: 欧洲碳减排目标及配额情况，上游裂解装置产能离线情况？ - 公司将在3月26日资本市场日提供更详细的二氧化碳减排计划；目前上游C2产能在北美受影响较大，异氰酸酯装置逐步恢复，亚太和欧洲情况基本正常 [73][74][77] 问题5: 股息框架中特殊资本支出情况，农业业务南美库存情况？ - 2020年特殊资本支出较少，今年开始增加，预计2023 - 2024年达到峰值；农业业务南美库存正常 [80][83][87] 问题6: 2020 - 2024年资本支出未因印度项目取消而下降的原因，2021年资本支出指导未包含的项目？ - 2021 - 2025年资本支出低于2020 - 2024年规划，部分原因是印度项目取消；2021年36亿欧元资本支出不包括IT项目，预计约1.5 - 2亿欧元 [91][92][93] 问题7: 丙烯短缺对巴斯夫供应链和利润率的影响，油气IPO时间？ - 丙烯短缺主要是北美问题，下游部门可通过提高产品价格应对成本上升；Wintershall Dea IPO预计在下半年9月开始 [96][97][99] 问题8: 指导区间中供应链中断缓冲的含义，其他部门盈利增长的因素？ - 指导区间考虑了疫情导致的封锁和市场不确定性，若没有严重中断，公司有信心达到上限；其他部门盈利增长预计来自原材料贸易业务改善、成本降低措施和 captive 保险活动回报增加 [102][103][106] 问题9: 公司过去是否区分维持性和增长性资本支出，若Wintershall IPO无法在9月进行的应对方案？ - 公司有股息政策，会努力维持股息支付；未提及Wintershall IPO无法进行的应对方案 [110][111] 问题10: 回顾过去目标与实际的差异，如何应对未来挑战，2012年目标是否可实现？ - 公司在2015年调整了战略，目前正按2018年战略逐步执行，虽未预见2020年疫情，但相信未来能实现目标 [113][114][115] 问题11: 异氰酸酯市场下半年走势？ - 公司预计异氰酸酯业务全年将实现正常化 [118][119] 问题12: Wintershall在巴斯夫账目中的账面价值，以及在每桶50美元油价下的收入贡献？ - Wintershall Dea在108亿欧元的权益投资中占比超90%，即102亿欧元；其收入贡献未计入EBIT和销售指导 [122][123] 问题13: 化工和材料业务价格上涨的真实性，以及与机构报告的比较？ - 化工上游产品价格普遍上涨，主要受油价和需求影响，公司能够转嫁原材料价格上涨压力，提高盈利能力 [126][127]