财务数据和关键指标变化 - 截至6月底，集团收入增长28.1%，达到553.6亿欧元；前6个月集团税前收益达97.4亿欧元，二季度升至近60亿欧元；集团EBT利润率在截至6月底时为17.6%，二季度为20.9% [9] - 上半年研发支出超25.7亿欧元，研发比率为4.6%；资本支出近17.1亿欧元，资本支出比率为3.1%，预计下半年资本支出因新品发布和季节性因素将增加，全年比率低于5% [16][18] - 财务业绩在上半年显著增长，中国合资企业BBA收益贡献升至10亿欧元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 截至6月底，收入达477.5亿欧元，二季度为249.8亿欧元；上半年息税前利润（EBIT）达61.9亿欧元，二季度为39.5亿欧元；EBIT利润率在截至6月底时为13.0%，二季度为15.8% [23][24] - 二季度汽车业务自由现金流达49亿欧元，目标是年底自由现金流超58亿欧元 [26][27] 金融服务业务 - 上半年与零售客户签订103万份新融资和租赁合同，同比增长28%，零售合同总组合为560万份，与年初持平 [29] - 上半年该业务税前收益增至19.4亿欧元，二季度为11.5亿欧元 [30] 摩托车业务 - 截至6月底推出8款新车型，上半年销量达10.7万辆；上半年营业利润升至2.84亿欧元，二季度为1.49亿欧元，EBIT利润率为17.5% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际汽车市场需求强劲，所有地区均呈积极发展态势，中国和美国尤为突出 [23] - 二手车市场发展良好，特别是美国和英国，带来了较高的租赁期满车辆销售收入 [29] - FREE NOW数字服务受益于欧洲疫情限制放宽，出租车和司机接送服务增长140%，SHARE NOW汽车共享业务强劲回升，上半年长期租金同比增长41% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司短期和中期规划聚焦车辆电动化，7月起全电动BMW iX在丁戈尔芬工厂投产，秋季慕尼黑主厂将推出全电动BMW i4 [15] - 2025年将推出Neue Klasse，采用纯电动架构，具备全新IT和软件架构、高性能电动传动系统和电池技术 [66][67] - 公司致力于气候中和，目标是到2030年将每辆车的整个生命周期碳足迹较2019年至少降低1/3，今年全球所有工厂生产已实现净碳中性 [49][50] - 加强数字专业知识，车辆可通过远程软件升级更新代码，年底将有超250万辆具备升级能力的车辆上路；推出新一代BMW iDrive，集成数字服务 [69][71] - 行业竞争方面，不同地区法规和客户需求不同，公司提供多种驱动技术以适应市场，如在欧洲、美国、亚洲不同地区，不同驱动技术需求各异 [54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上半年公司业务表现强劲，预计下半年积极发展态势将延续，但半导体供应不确定性和原材料价格上涨带来挑战 [32][35] - 公司有信心实现全年目标，将通过优化库存、提高效率等措施应对挑战 [39][40] 其他重要信息 - 5月重新评估与欧盟反垄断诉讼相关的14亿欧元准备金，7月8日以3.728亿欧元罚款达成和解，准备金重估使二季度盈利增加约10亿欧元，汽车业务EBIT利润率目标区间提高1个百分点 [80][81][82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：能否从产品、产能和供应链角度实现类似梅赛德斯2025年xEVs达50%销售占比的动力总成组合？当前对内燃机（ICE）的资本支出和研发支出情况及未来收缩预期如何？ - 公司将跟随市场和政治动态，2023年将在几乎所有车型细分市场提供至少一款纯电动BEV选项；充电基础设施方面，企业充电发展最快，公共充电也将加快，但私人充电发展滞后且不透明 [91][92][97] - 2021年研发比率约6%，到2025年ICE动力总成数量将减少约50%，相关支出将显著下降，超50%的研发支出用于产品电动化 [100] 问题2：为何设定300万辆的销售目标，而非追求更高利润率？下半年业绩指引低于上半年的额外不利因素是什么？ - 市场需求呈增长趋势，若不增长会失去市场份额，公司产品战略与300万辆目标一致，基础是盈利性增长，且各细分市场均盈利 [107][108][109] - 下半年不利因素包括原材料价格上涨、半导体供应问题以及四季度管理费用高峰和研发支出增加 [111][113][114] 问题3：上半年是否存在高利润率车辆需求从下半年提前到上半年的情况？对公共充电担忧是否过度，有无关于人们为EV或BEV充电的数据？ - 不存在需求提前情况，高端车型需求持续旺盛，下半年xEVs销量将增加，虽对利润率有一定负面影响，但体现了公司在电动汽车领域的发展 [118] - 大部分充电在家或工作场所进行，但这部分充电基础设施发展滞后，公司有自己的模型来反映基础设施发展情况 [117] 问题4：上半年利润率达到10%，要超越该水平需要什么条件？下半年汽车业务利润率可能降至6%甚至5%，如何解释？养老金影响为何未影响指引？ - 超越10%面临xEV销量增加对盈利能力的负面影响，以及研发投入持续增加等挑战；下半年xEV销量将比上半年增长75%，同时面临原材料价格和半导体供应风险 [122][123] - 养老金影响未影响指引的原因未明确提及 [120] 问题5：明年推出的电池试点生产线产能、资本支出和电池化学方面情况如何？电动马达技术对宝马的差异化和盈利能力有何帮助？ - 电池战略注重快速增长和成本降低，第五代电池已推出，正迈向第六代；试点生产线年产能约10000个电池，公司有4家大型供应商，可实现成本控制和灵活性 [129][130][133] - 2021年插电式和纯电动汽车计划增长约75%，随着iCar和iX推出，有望继续良好表现 [134] 问题6：能否详细说明残值、信贷损失逆转、其他财务收益和对冲收益等数据及其下半年可持续性？中国市场利润率的可持续性如何，二季度是否有特殊影响？ - 中国市场自2020年4月以来销售和利润率呈积极发展态势，公司通过精准管理供需，经销商无库存过剩问题，虽未对2022年给出指引，但目前无下半年市场走弱信号 [139][140] - 信贷损失处于低水平且趋势良好，预计不会改变，这也是提高金融服务全年指引至17% - 20%的原因之一；残值发展受二手车市场定价和行业供需平衡影响，公司将努力维持现状 [141][142][143] 问题7：谁将为e - 燃料和氢气基础设施提供资金？同时发展三种技术和基础设施是否合理？与专注纯电池电动汽车的竞争对手相比，公司灵活方法是否需要更多投资？ - 不同地区发展情况不同，每种驱动技术在特定市场都有相关性，e - 燃料和氢气在一些基础设施建设困难的地区很重要，公司作为全球制造商，采用多种技术是正确策略 [147][148][150] - 从EBIT利润率和资本支出及研发比率来看，公司在行业中表现领先，绝对和相对数字均低于竞争对手，投资聚焦产品电动化和数字化，Neue Klasse电动架构在成本方面将达行业领先水平 [153][154][155] 问题8：是否仍计划从2022年1月起对中国合资企业进行合并？何时沟通合并影响？是否会提供调整后的战略目标利润率范围？2022年及以后行业价格如何演变，是否会导致利润下降？ - 中国合资企业股权从50%增至75%已获批准，正进行行政准备，预计年底或明年初沟通财务影响，目前正在计算对EBIT利润率的影响 [161][162] - 行业因疫情出现库存改善和利润率提升的机会，公司将通过战略计划精确管理供需和物流，维持良好定价，美国和中国市场定价表现良好，欧洲市场有优化潜力 [164][165]