财务数据和关键指标变化 - 上半年营收降至432.3亿欧元，上半年税前利润近5亿欧元，二季度为 - 3亿欧元 [47][48] - 上半年集团税前利润率为1.2%，二季度为 - 1.5% [48] - 上半年研发比率为6.6%，资本支出约14.8亿欧元，资本支出比率降至3.4%，全年物业、厂房及设备资本支出将低于40亿欧元 [53][54] - 二季度财务收益增至3.66亿欧元，截至6月底财务收益为 - 2.11亿欧元 [54][55] - 上半年各业务间抵销额为13亿欧元，高于去年 [56] - 截至6月底，集团流动性增至217亿欧元 [64] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 上半年汽车销量下降23%至近96.3万辆，二季度中国销量同比增长，6、7月全球有复苏迹象 [58] - 上半年营收328.7亿欧元，二季度为148.8亿欧元 [59] - 截至6月底营业亏损13.3亿欧元，二季度为15.5亿欧元，上半年息税前利润率为 - 4.0%，全年指导目标为0% - 3% [60][61] - 二季度自由现金流近 - 3亿欧元，预计三四季度转正并持续改善 [62][63] 金融服务业务 - 上半年与零售客户签订约80.4万份新融资和租赁合同，同比减少17.2%，零售合同总组合为550万份，与年初持平 [66] - 上半年税前利润降至5.81亿欧元 [67] 摩托车业务 - 上半年交付约7.7万辆摩托车，营业利润6500万欧元，息税前利润率为6.0% [68] 各个市场数据和关键指标变化 - 二季度中国市场交付量同比增长近17%，欧洲和美洲交付量显著降低 [11] - 7月集团汽车销量同比显著增长，中国因2019年3系车型换代，德国因增值税降低有积极影响 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将扩大慕尼黑研发活动至2050年，推进电动化，计划到2023年推出25款电动化车型，2030年交付超700万辆电动化车辆，三分之二为纯电动 [14][29] - 公司将可持续性和资源效率贯穿各部门，以2019年为起点，到2030年在使用阶段、生产阶段和供应链分别减少40%、80%和20%的单车二氧化碳排放，降低单车总碳排放至少三分之一 [25][26] - 公司所有全球工厂今年起仅使用绿色电力，系统应用数据分析，扩大可再生能源，2021年起抵消剩余二氧化碳排放 [32] - 公司将二氧化碳作为600亿欧元采购合同的授予标准，要求供应商仅使用绿色电力生产电池，未来逐步扩大绿色电力在供应链的使用 [34] - 公司注重资源回收利用，目前车辆回收率达95%，向循环经济发展业务模式 [37] - 公司计划到2025年投资300亿欧元用于研发 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对下半年持谨慎乐观态度，新车型将带来动力，虽市场复苏速度和强度不同，但公司有信心实现全年目标，不过未考虑疫情二次爆发等风险 [13][45] - 公司流动性良好，能灵活应对情况恶化，若市场稳定，年底集团流动性将恢复到危机前水平 [64][65] 其他重要信息 - 公司与德国工作委员会达成措施，降低人事成本，利用自然减员和自愿补偿，今年学徒招聘水平与2019年相同 [7][8] - 公司加强绩效计划至2021年底，各部门强调绝对成本纪律，通过挖掘市场潜力等提升公司绩效 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 宝马如何利用当前危机变得更强，能否确认中期实现6% - 8%利润率目标，与工会协议中40 - 38小时工作时长减少对汽车部门息税前利润的影响及起效季度，6000名员工逐步离职的时间框架，墨西哥和匈牙利工厂的情况及双品牌进展 - 墨西哥工厂已运营三年，目前满负荷运转，与美国斯帕坦堡工厂供应良好，分别生产3系和X车型 [81] - 6000名员工减员目标在2021年底完成，今年完成约一半，目前进度略快于原计划，临时员工不在此列，疫情期间已减少超1.2万名临时员工，部分已重新雇佣 [82][83] - 减员预计在2020年产生中三位数欧元的准备金，整体人事成本相关措施将带来中三位数欧元的积极影响 [86] - 公司坚持在正常情况下实现8% - 10%息税前利润率目标，三年前已制定绩效计划，不仅关注成本，也注重提升业务质量和定价 [87] 问题2: 基于二季度结果，如何维持2020年汽车息税前利润率指导目标，三季度营运资金情况 - 三季度营运资金情况略好于二季度，虽部分市场销售有动力，但供应生产会产生平衡效应，预计全年四季度表现更强 [97][98] - 维持指导目标是因为二季度后销售将增强，亚洲和欧洲市场需求改善，产品势头强劲，生产顺利，有保修和效率提升的积极影响，且认为已为全年做好准备金安排 [99][100] 问题3: 二季度较高的信贷和残值准备金是“洗大澡”策略还是假设更激进，2030年二氧化碳目标是否合规驱动而非追求销售更多电动汽车，是否应全力投入电动汽车并激励管理团队，是否坚持灵活架构方法，与戴姆勒自动驾驶合作暂停后如何应对自动驾驶话题 - 准备金计算采用结构化方法，按市场假设和宏观经济因素计算，二季度汽车和金融服务部门分别增加中三位数欧元准备金，主要关注美国和德国市场，目前对准备金水平感到满意 [115][116] - 到2030年欧洲电动汽车市场占比不会达100%，公司“选择的力量”战略旨在兼顾增长的电动汽车市场和现有市场，保持盈利和增长，当前市场情况支持该战略，未来几年该战略仍适用 [107][109][111] - 与戴姆勒自动驾驶合作暂停是因产品开发周期时间线不匹配，并非能力问题，后续可能继续合作，明年将推出有竞争力的产品 [112][113] 问题4: 在汽车息税前利润率指导目标上限情况下，实现自由现金流为正的条件，息税前利润桥中其他成本变化情况，2020年汇率潜在影响 - 坚持息税前利润率0% - 3%的指导目标，有信心实现自由现金流为正和该息税前利润率目标，自由现金流正向因素包括税前利润发展，负向因素包括资本支出、研发、保修和可变薪酬准备金以及营运资金应付账款减少 [122] - 其他成本变化下半年将为正，因价值成本降低，保修同比为正，研发资本化成本略高 [123][124] - 坚持3月和一季度电话会议给出的汇率和原材料中三位数欧元影响的指导目标，暂无调整理由 [122] 问题5: 到2025年300亿欧元研发投资是否意味着每年约60亿欧元，是否前两年更高后降低，资本支出是否有类似数字，eDrive zones是否为新插电式混合动力车型标配，能否追溯应用于去年销售的混合动力车型，客户使用比例及80个城市的趋势 - 未来几年研发投资不会每年固定60亿欧元，未来两年可能略高，因大力投资电动汽车，之后会下降 [135] - 资本支出方面，2020年较2019年显著降低，未来会继续关注，但因取决于车型发布和工厂更新等因素，暂不按年指导 [136] - eDrive zones功能结合城市需求和车辆能力，目前超80个城市支持且每周增加，仅在支持的城市有客户需求，证实插电式混合动力车将长期存在 [132][133] 问题6: 投资者倾向投资电动化和互联业务模式，公司作为电动汽车领先者，为何不提供i品牌财务透明度，为何特斯拉粉丝常谈OTA功能而宝马客户似乎不知，目前可通过OTA更新的内容 - BMW i品牌是宝马品牌一部分，分离会影响宝马整体发展，宝马品牌注重技术前沿，目前有两款电动车，三年后将有12款，未来电动化将增长 [145][147] - 宝马不单独为劳斯莱斯和MINI提供类似财务数据，认为目前没必要为i品牌提供更多透明度 [149] - 宝马可通过OTA更新每一行代码，与其他竞争对手无太大差异 [147]