财务数据和关键指标变化 - 第三季度集团税前收益超22亿欧元，同比增长23.4%；净利润超15亿欧元，增长11.5%；汽车业务息税前利润率为6.6% [13] - 前三季度研发成本按国际财务报告准则比上年同期高14.2%，达近3.7亿欧元；研发比率为5.9%，略低于上年 [40] - 1 - 9月资本支出达33.1亿欧元，资本支出比率为4.4%，略高于去年 [40] - 前三季度税前收益总计50.6亿欧元，息税前利润率为6.8% [43] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 前三季度收入为648.5亿欧元，略高于上年；第三季度收入增长9.0%，运营收益攀升至15.2亿欧元 [48][49] - 第三季度息税前利润率为6.6%，高于上年；前三季度息税前利润总计26.7亿欧元，利润率为4.1% [50] - 第三季度税前收益攀升至15.3亿欧元；前三季度收益为29.9亿欧元，同比显著降低 [50][51] - 截至前三季度末，自由现金流总计10.24亿欧元，预计全年约为20亿欧元 [51] 金融服务业务 - 第三季度管理约540万份零售合同，新增超50万份零售客户合同 [52] - 第三季度税前收益增长8.7%，达近6亿欧元；前三季度税前收益攀升5.4%，至略低于18亿欧元 [52] 摩托车业务 - 第三季度销量增长9.9%，运营结果增至3500万欧元 [52] - 前三季度交付近13.7万辆摩托车，税前收益增长8.7%，至2.26亿欧元；第三季度息税前利润率为6.3%，前三季度为12.1% [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年第三季度，宝马集团在所有主要地区的核心市场均实现增长，交付量同比增长3.6%，超61万辆 [11] - 宝马和劳斯莱斯在第三季度和前九个月的销量均创历史新高，MINI品牌也实现增长，宝马摩托车业务有望连续第九年创纪录，第三季度增长近10% [12] - 自2016年以来，宝马集团在德国电动汽车市场一直处于领先地位，目前在德国电动汽车市场的份额为21% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于明确的能力概况，核心专长在于满足目标群体需求和连接需求的豪华汽车，车辆的进一步发展是可行且盈利的商业模式 [5] - 以客户为中心，满足不同地区和客户的多样化需求，加强与当地专家对话，将区域需求融入战略，提供定制化产品和服务 [6][7][8] - 利用全球汽车市场增长机遇，目标是超越豪华汽车细分市场表现 [10] - 推进车型攻势，提供多种驱动技术和连接标准的车型，为应对气候变化和减少排放做贡献 [14] - 从2021年起设计灵活的下一代车辆平台，适应不同驱动方式，预计电动汽车从2021年起将取得重大进展 [15] - 致力于满足欧盟和全球监管要求，提前做好准备应对法规变化 [16] - 推出多款电动汽车，如2020年的宝马iX3、2021年的宝马i4和iNEXT [17] - 加强电池技术研发，慕尼黑新的电池技术能力中心下周将投入运营 [19] - 通过Performance > NEXT计划提高效率，到2022年实现至少120亿欧元的潜力，包括销售端管理、降低产品开发复杂性等措施 [45] - 优化资本使用，通过与戴姆勒在自动驾驶和移动服务方面的合作和伙伴关系，整合专业知识，提高效率 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境动荡，受政治变化和情绪化讨论影响，但也有稳定趋势支持业务模式，公司将持续调整战略 [4] - 个人出行在全球各地区仍是稳定的长期业务前景，豪华汽车细分市场预计增长高于整体市场 [10] - 尽管面临挑战，但公司处于有利竞争地位，有雄心勃勃的目标，将努力提高收益和盈利能力 [57] 其他重要信息 - 公司全力支持《巴黎气候协定》目标，过去20年将欧洲车队二氧化碳排放量平均降低40%，今年排放量将再次略有下降 [20] - 未来几年将增加电动汽车在产品线中的占比，欧洲市场2021年占比1/4，2025年占比1/3，2030年占比1/2；氢燃料电池未来仍是选择之一 [21] - 公司对新宝马330e轿车进行了全生命周期二氧化碳认证，插电式混合动力车在清洁能源充电时比汽油版有约60%的优势，使用欧洲平均电力混合充电时优势仍超20% [27] - 移动服务和与戴姆勒的合资企业YOUR NOW受到欢迎，超8300万客户使用，9月交易数量增至超4.2亿笔 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2020年二氧化碳合规成本、第五代技术是否有助于降低成本以及欧洲需要多少电动汽车；CEO上任几个月是否会对战略和品牌定位做出重大改变及关键优先事项 - 公司将专注于系统集成，这是过去5年的战略延续，有信心实现减排目标并取得积极成果 [62][63] - 罚款不是战略选择，公司有能力实现2020年欧洲二氧化碳目标，虽有成本但可控制，明年成本与今年大致相同 [64][67] 问题2：48伏、混合动力和电动三种汽车技术中，哪种更容易将增量成本转嫁给消费者；能否实现7.5克超级积分；能否在未来12 - 24个月将SUV份额提高5% - 10% - 48伏是传统内燃机的基础配置，插电式混合动力车（PHEV）进入门槛较低，未来几年将占主导地位，但电动汽车（EV）份额将逐渐增加，三种技术都有未来相关性 [71][72][73] - 2020 - 2021年将使用超级积分支持目标实现；SUV在各主要销售地区需求高，公司有完整的SUV产品线，份额正在增长 [74] 问题3：对实现全年20亿欧元现金流目标有信心的原因；过去5年宝马品牌在全球豪华车市场单位销量增长未跟上整体市场，而竞争对手奔驰表现更好的原因 - 实现20亿欧元现金流目标的原因是第四季度资本支出将低于2018年同期，且计划减少至少8万辆营运资金库存 [82] - 整体市场过去2.5年萎缩，但豪华车市场增长，宝马集团全球市场份额为2.9%；公司SUV战略定位良好，X7很成功，符合家庭实用性趋势，且将对该细分市场进行电动化 [79][80] 问题4：2020年二氧化碳增量成本是否在3 - 4亿欧元左右；目前二氧化碳排放足迹和排放数量；过去几年宝马集团实力被低估的具体所指及如何改善这种看法 - 2020年二氧化碳增量成本约为3 - 4亿欧元，公司将通过Performance > NEXT计划抵消负面影响 [88][89] - 2018年二氧化碳排放量为128克，计划2019年略有下降 [92] - 汽车行业是增长领域，公司所处细分市场增长快于行业平均；汽车本身是最盈利的细分市场，公司将专注于技术集成挑战，以在未来竞争中生存 [86][87] 问题5：成本削减是否在2019年对收益有三位数百万欧元的积极影响，2020年是否会显著提升；中国市场未来增长预期；12月15日中国关税是否会加速本地化战略 - 2019年效率提升对收益有中三位数欧元的积极影响，2020年将继续产生积极影响，有望降低人员成本和资本支出 [95][96][97] - 2019年中国市场预计增长5% - 10%，目前略高于预期，对未来持乐观态度；按计划明年将本地化生产iX3，无需加速本地化战略 [95]