财务数据和关键指标变化 - 2021年集团总销量有机增长7.4%，与疫情前的2019年相比增长5% [5] - 2021年营业利润为109亿丹麦克朗，有机同比增长12.5% [5] - 2021年股东总现金回报达68亿丹麦克朗，较2020年增加近8亿丹麦克朗 [5] - 2021年总收入有机增长10%，报告收入增长13.8%，较2019年高出1% [22] - 2021年毛利润有机增长9%，报告增长10.5%，毛利率下降140个基点 [23] - 2021年总运营费用有机增长8%，销售、一般和行政费用与收入比率下降约60个基点至14% [23][24] - 2021年营销费用有机增长11%，占收入的7.6% [24] - 2021年净利润增长14%，调整后净利润增长9%，调整后每股收益增长11%，较2019年增长18% [26] - 2021年自由现金流显著改善，达89亿丹麦克朗，资本支出为42亿丹麦克朗 [27] - 2021年贸易营运资本与收入比率为 - 18.4%，投资资本回报率提高140个基点至10.3% [27] - 2021年财务杠杆降至1.24倍 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 精酿和特色啤酒 - 2021年精酿和特色啤酒销量增长15% [6] 无酒精啤酒 - 2021年无酒精啤酒销量增长17%，在西欧和中东欧均实现强劲增长 [6] 电子商务 - 2021年电子商务总收入达40亿丹麦克朗，较2020年增长超50% [6] - 2021年企业对消费者电子商务收入增长约40%，企业对企业通过自有Carl's Shop增长约60% [6] 各个市场数据和关键指标变化 西欧市场 - 2021年总销量有机增长4.2%，收购增加约250万百升，报告销量增长10.7% [8] - 2021年其他饮料销量增长快于啤酒销量，无酒精啤酒增长约15%，占地区啤酒销量超5% [8] - 2021年每百升收入增长2%，下半年因积极的产品组合改善 [8] - 2021年营业利润在多数市场增长，营业利润率（不包括收购）提高40个基点，报告利润率下降80个基点 [9] 亚洲市场 - 2021年总销量增长12.1%，主要由中国和印度推动，每百升收入增长3% [13] - 2021年营业利润强劲增长23.9%，营业利润率提高140个基点至24.9% [13] 中东欧市场 - 2021年销量持平或增长，16个市场中有12个市场份额提高，其他饮料增长20%，无酒精啤酒增长19% [18] - 2021年收入有机增长10.1%，每百升收入增长4%，营业利润有机增长1%，营业利润率下降140个基点 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 SAIL'27战略 - 聚焦五个战略杠杆：产品组合、地理区域、执行、文化和为旅程提供资金 [41] 产品组合选择 - 提升高端啤酒表现，明确三个增长机会：发展超高端、选择性使用Tuborg和Carlsberg、扩大本地高端品牌 [44] - 管理主流核心品牌，将其分为四组以确定营销投资水平等 [47] - 继续关注无酒精啤酒，加速西欧销量增长，扩大中东欧产品组合，在亚洲培育市场 [49] - 拓展啤酒以外的酒精饮料类别，将Somersby和Garage作为全球或区域重点品牌 [51] 区域优先事项 - 西欧：通过高端化推动价值增长，提高利润率，不同市场有不同机会 [54] - 亚洲：继续关注中国、印度和越南，中国加强大城市战略和现代零售及电子商务渠道，印度投资高端和超高端增长，越南加速核心区域外增长 [55] - 中东欧：加强高端产品组合和销售执行能力，拓展啤酒以外的增长机会，利用出口和许可业务 [56] 执行重点 - 卓越的购买点表现，嵌入销售执行和价值管理工具，提供优质产品组合 [57] - 掌握数字数据和流程，包括数字营销、电子商务和数据分析 [57] - 优化供应链，开发通用工具和流程 [58] 文化和ESG - 保持以绩效为导向的文化，加强领导力期望、人才培养和多元化、公平和包容 [60] - 推出扩展的ESG计划“Together Towards Zero and Beyond”，关注碳、水、负责任饮酒、卓越、可持续农业和包装 [62] 资金支持 - 将“Funding the Journey”更名为“Funding our Journey”，释放资源用于投资品牌、市场和能力，控制成本 [65] - 保持对现金的关注，包括贸易营运资本和资本支出，应用绩效管理工具 [66] 财务目标 - 目标是年均有机收入增长3% - 5%，有机营业利润增长快于收入 [67] - 有效税率预计为23%，保持对营运资本和资本支出的关注 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年将是充满挑战的一年，疫情在年初仍是逆风，投入成本持续增加，预计每百升销售成本有机增长10% - 12%，物流成本增长4% - 5% [30] - 公司有信心应对挑战，目标是通过提高每百升收入抵消成本上升，预计有机营业利润增长0% - 7% [31][32] 其他重要信息 - 2021年特殊项目受中国和柬埔寨采购价格分配准备金转回的积极影响，金额超过12亿丹麦克朗 [25] - 2021年底决定对尼泊尔业务进行非合并处理，对营业利润影响约5000万丹麦克朗，对收入影响约5亿丹麦克朗 [25] - 2022年将继续进行季度股票回购，今日启动的回购金额为10亿丹麦克朗，至2022年4月 [28][29] - 拟向年度股东大会提议将每股股息提高9%至24丹麦克朗，派息率为49% [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2022年通过收入举措能弥补多少成本增加，提价对酒吧消费有无显著影响，COGS每百升指导的可见度及套期保值情况 - 公司计划通过每百升收入增加来覆盖每百升销售成本的增加，包括渠道、产品组合和价格上涨等举措，部分市场提价未对啤酒消费产生显著影响 [77][80] - 集团层面约25%的销售成本为原材料，45%为包装材料，30%为非材料成本，约20%的销售成本可套期保值，已对2022年需求的80% - 90%进行套期保值 [77][79] 问题2：2022年提价对销量的潜在影响，中国市场未来每百升收入的发展趋势 - 目前无法确定提价对销量的影响，取决于竞争、渠道和消费者可支配收入等因素，公司认为通过多种因素组合可确保2022年仍为增长年 [84] - 对中国市场每百升收入前景持乐观态度，主要来自产品高端化、渠道和品牌力量 [85] 问题3：中国市场在集团0 - 7%有机EBIT指导中的增长预期，2022年EBIT利润率情况，西欧市场高端化和提高利润率的情况 - 未对中国市场具体增长进行指导，但对前景持乐观态度，预计能保持目前的EBIT利润率水平 [91] - 认为西欧市场可通过高端化和降低供应链成本提高利润率，拥有多个高端品牌资产，消费者在高端市场有不同选择 [92] 问题4：SAIL'27下营销再投资水平，玻璃成本受能源成本影响及合同情况 - 预计未来营销投资占收入的比例将高于历史水平，资金来自“Funding our Journey”的节省和效率提升 [97] - 能源成本对玻璃有影响，部分通过合同覆盖，部分仍未确定 [98] 问题5：2022年运营费用展望，特别是营销和管理费用情况 - 2022年将增加营销投资以支持收入增长，资金来自对一般运营费用的额外关注和节省，预计SG&A与收入比率将进一步改善 [105] 问题6：尼泊尔业务问题及去合并原因，SAIL'27中未涉及的内容及不涉及能量饮料的原因 - 2021年底决定对尼泊尔业务进行非合并处理，是由于当地少数股东限制公司运营影响，公司正在通过当地法院解决，印度业务结构不同，不受此影响 [110][111] - SAIL'27中“超越啤酒”将聚焦苹果酒、硬苏打水和硬柠檬水等相邻类别，目前专注于Somersby和Garage的全球推广，能量饮料目前为区域或本地业务 [113] 问题7：2022年西欧餐饮渠道最佳和最差情况假设，亚洲Q4价格组合为负的原因 - 假设Q1西欧餐饮渠道指数为80%，预计全年剩余时间餐饮渠道将完全开放，但消费者是否全部回归有待观察 [118] - 亚洲Q4价格组合为负与中国有关，是去年一次性收入导致，剔除该因素后为正 [119][120] 问题8：电子商务业务销售细分，净债务与EBITDA比率的理想水平 - 2021年电子商务营业额为50亿丹麦克朗，企业对企业为40亿丹麦克朗，企业对消费者为10亿丹麦克朗，Carl's Shop已在10个国家开展，未来将加大投资 [123] - 公司希望保持保守的资产负债表，指导比率低于2倍，目标在1.5倍左右，目前为1.24倍 [124] 问题9：Carl's Shop与传统系统相比的关键优势，SAIL'27中并购的情况 - Carl's Shop可通过提供更广泛的产品组合、基于数据更好地与客户互动和定制产品，显著提高每百升净收入，将在合适国家进一步推广 [131] - SAIL'27是有机增长计划，但有资金用于并购，若有符合战略和财务要求的机会将考虑 [131] 问题10：中国市场2022年和2027年大城市目标，23%税率是否为可持续水平及降低原因 - 将加强中国大城市战略，合并现有销售国际高端品牌的大城市和仅销售乌苏品牌的城市，将比近年来更快地扩展到更多城市 [136][137] - 认为22% - 23%的税率是可持续水平，通过专注税务合规和降低有效税率的举措实现了税率降低 [138] 问题11：近期欧洲市场提价水平，与零售商谈判进展，“Funding our Journey”效率是否全部再投资，SAIL'27现金转换效益规模 - 目前处于年度客户谈判阶段，目标是通过多种举措提高每百升收入以抵消成本上升，谈判具有挑战性，但公司谨慎乐观能达成互利协议 [141] - “Funding our Journey”的效率部分将再投资于品牌、能力、数字、ESG等领域，延续之前的50 - 50分配理念 [142] - 现金是“Funding our Journey”的重要部分，目标保持贸易营运资本在 - 18.4%的水平，资本支出占营业额约7% [144] 问题12：SAIL'27中期预期利润率目标，中国和印度资本支出需求及项目启动时间 - 不提供SAIL'27的长期或中期利润率指导，目标是收入增长3% - 5%，营业利润增长高于此水平 [151] - SAIL'27期间未看到重大新项目或需求，目前对中国的投资已增加，将继续保持但无显著变化 [151]