财务数据和关键指标变化 - 2023年上半年持续经营业务销售额按固定汇率计算增长12%，按实际汇率计算增长6% [6] - 营业利润为27亿欧元，较上年同期下降2%，营业利润率为26%，较上年下降210个基点；按固定汇率计算，营业利润增长15%，营业利润率提高90个基点至28.5% [6][9] - 持续经营业务利润为22亿欧元，较上年同期增长3% [7] - 经营活动现金流为17亿欧元，净现金状况为58亿欧元 [7] - 毛利润增长5%至70亿欧元，毛利率为68.2%，按固定汇率计算为69.9% [32] - 净运营费用按实际汇率计算增长9%，按固定汇率计算增长13%，占集团销售额的42.2% [33][35] - 净财务成本降至5200万欧元，改善1.5亿欧元 [37] - 已终止经营业务（YNAP）销售额下降13%，经营亏损6.03亿欧元 [38] - 资本支出总计3.78亿欧元，占销售额的3.3% [40] - 自由现金流流入为8.66亿欧元，较上年同期增加5800万欧元 [41] - 截至2023年9月30日，股东权益占比46%，净现金为57.85亿欧元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 珠宝品牌业务 - 销售额增长10%，运营利润增长5%至25亿欧元，运营利润率为35.5%；按固定汇率计算，运营利润增长20%，运营利润率提高120个基点 [20][21] 专业制表业务 - 销售额较上年同期下降3%，运营利润为3.91亿欧元，运营利润率为19.7%；按固定汇率计算，运营利润和运营利润率分别下降1%和100个基点 [26] 其他业务 - 销售额较上年同期下降1%，整体经营亏损600万欧元，时尚与配饰品牌经营利润为2500万欧元，运营利润率为2.1% [29] 各个市场数据和关键指标变化 亚太地区 - 销售额增长23%，占集团销售额的42%，中国大陆、香港和澳门销售额增长34% [11] 欧洲地区 - 销售额实现中个位数增长，占集团销售额的22%，第二季度销售额基本持平 [12] 美洲地区 - 销售额按报告汇率计算较为疲软，按固定汇率计算与上年同期基本持平，占集团销售额的21% [12] 日本和中东及非洲地区 - 销售额持续强劲增长，合计占集团销售额的15%，与上年同期基本持平 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加强公司治理，任命新董事会成员和SEC成员，发布符合GRI标准的ESG报告 [10] - 持续投资珠宝品牌的制造能力和分销渠道，提升零售网络，加强创意设计和工艺投入 [20][21][24] - 专业制表业务注重门店内部化和提升门店生产力，加强与文化机构合作传承工艺 [27][28] - 时尚与配饰品牌注重创意和成本控制，拓展零售渠道 [29] - 推进与Farfetch和Alabbar的合作，出售YNAP部分股份，采用Farfetch平台解决方案推动电商业务转型 [47][49] - 珠宝业务在行业中表现出色，持续扩大市场份额；手表业务预计市场将持续增长，公司注重平衡供需，避免库存积压 [70][71][86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济和政治环境不确定、外汇不利变动和高基数对比给业务带来挑战，但公司业务展现出韧性 [6] - 对中国市场持谨慎乐观态度，预计中国客户需求将逐步恢复，但可能需要几年时间才能恢复到疫情前水平 [56][57][72] - 美国市场已开始正常化，公司业务在该地区表现尚可 [56] - 行业将进入正常化阶段，需求可能会出现一定程度的放缓，但公司凭借强大的品牌资产和稳健的财务状况有信心应对挑战 [55][52] 其他重要信息 - 公司建立内部可持续发展学院提升员工能力，获得ESG评级机构Sustainalytics的认可 [45] - 拥有并与多所学校合作培养奢侈品行业人才，投资学徒计划传承工艺 [46] - 股东忠诚度计划的认股权证即将到期，行使期为11月20日上午9点至11月22日中午12点（中欧时间） [50][51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对2024年展望及欧洲市场表现的驱动因素 - 公司难以预测2024年展望，行业受利率上升影响进入正常化阶段，中国市场需谨慎乐观，美国市场已开始正常化；欧洲市场上半年增长5%，欧洲客户增长3%，第二季度旅游消费减少与外汇和欧元价值有关，欧洲客户表现出较强韧性 [55][56][58] 问题2: 美国市场增长是否意外及中国客户消费需求变化 - 美国市场本季度略有改善进入正增长并非意外，是部分品牌出色表现的结果；中国客户旅游和消费需求明确，在周边地区旅游和消费增长明显，对“低调奢华”风格产品需求增加，不同价格区间产品需求无明显差异，强势品牌和品类表现较好 [63][64][67] 问题3: 手表需求周期演变及中国市场潜力 - 手表市场长期需求呈增长趋势，新世代对手表兴趣增加，公司注重平衡供需避免库存问题；中国市场需谨慎乐观，消费者需求存在，消费更理性，公司对中国消费者对产品的喜爱有信心 [70][71][72] 问题4: 珠宝品牌利润率及YNAP交易的Plan B - 珠宝业务利润率在30% - 35%的区间内，目前仍遵循该逻辑，产品组合对利润率影响较大；无法透露YNAP交易的Plan B相关信息 [75][76][78] 问题5: YNAP合作保障措施及软奢侈品市场并购机会 - 与Farfetch的合作有保障措施，公司更倾向于通过有机增长提升市场份额，避免因并购带来的文化整合问题 [80][82] 问题6: 珠宝业务表现及外汇对冲政策 - 无法提供珠宝与手表业务的对比数据，珠宝业务表现优于同行；外汇影响与公司业务所在地和销售市场有关，采用12个月滚动对冲计划，无法预测未来汇率变化 [86] 问题7: 珠宝市场假冒问题及消费者收入阶层变化 - 未发现假冒问题增加，公司通过多种方式监测市场，消费者对知识产权保护意识增强；不同收入阶层消费者决策更理性，更倾向于选择知名品牌 [91][92][94] 问题8: 下半年汇率影响、价格调整及认股权证稀释问题 - 下半年美元走弱可能减少对营收的影响，但瑞士法郎影响不确定；Watches and Wonders活动支出将分摊在本财年末和下一财年初；近期已进行价格调整，未来两年奢侈品行业不太可能将定价作为主要手段；认股权证行权对股东有利，不会刻意抵消稀释影响 [97][98][100] 问题9: 手表行业销售与需求情况 - 难以代表同行发表意见，但行业应吸取过去库存积压的教训；手表行业受节日和物流影响，分析季度数据需谨慎；不同手表制造商受供应能力限制情况不同，公司供应链更具灵活性和可见性 [103][104][106]