财务数据和关键指标变化 - 全年销售额按固定汇率计算下降5%，按实际汇率计算下降8%；4 - 9月销售额按固定汇率和实际汇率分别下降25%和26%；10 - 3月销售额按固定汇率和实际汇率分别同比增长17%和12%，第四季度销售额按固定汇率和实际汇率分别增长36%和30%，4月增长势头加速 [5][6] - 营业利润率从去年的10.7%增至11.2%，营业利润略降至14.78亿欧元；全年利润达12.89亿欧元，较上一年的9.31亿欧元增长38% [7] - 经营活动现金流强劲，改善8.48亿欧元；净现金头寸达33.93亿欧元，比上一年高出近10亿欧元 [7] - 第四季度销售额按固定和实际汇率分别比两年前高出10%和7%；珠宝 Maison 和在线分销商销售额高于2019年同期水平，专业制表商和时尚与配饰 Maison 销售额低于两年前同期 [8] - 毛利润下降9%，毛利率下降70个基点至59.8%；净营业费用降至63.83亿欧元，下降10%，占集团销售额的比例从49.8%降至48.6%；营业利润率同比提高50个基点至11.2% [38][41] - 净财务收入达2500万欧元，而去年为净财务成本3.37亿欧元；全年利润增长38%至12.89亿欧元，利润率提高330个基点至9.8%；有效税率降至15.1%，去年为22.6% [42][43] - 经营活动产生的现金流达32.18亿欧元，增长36%或8.48亿欧元；资本支出降至5.13亿欧元，下降30%，占集团销售额的比例从5.2%降至3.9%；自由现金流流入达17.9亿欧元，比上一年增加7.66亿欧元 [43][44][46] - 董事会提议每股A类股或每10股B类股派息2瑞士法郎，股息较上一年翻倍，恢复到疫情前水平 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 珠宝 Maison - 全年销售额增长3%，第四季度销售额增长54%，全年销售额超过疫情前水平；亚太和中东及非洲地区实现两位数增长，美洲地区销售额有小幅下降 [24] - 零售渠道销售强劲增长，在线零售增长三位数，批发销售下降；营业利润提高11%，营业利润率增至31%，较上一年提高220个基点 [24] 专业制表商 - 销售额比上一年下降21%，下半年有显著改善，第四季度增长11%；亚太地区实现两位数增长，其他地区销售额下降 [27] - 在线零售增长三位数，零售渠道销售有个位数下降，批发销售受疫情影响较大；营业利润率降至5.9%，下降470个基点 [27][28] 在线分销商 - 销售额收缩9%至21.97亿欧元，第四季度增长3%；中东和非洲地区增长无法抵消其他地区的下降，欧洲和日本表现相对稳定 [31] - 营业亏损改善1800万欧元至2.23亿欧元，EBITDA亏损减半至3700万欧元；库存状况改善，现金流出大幅减少 [32] 其他业务 - 销售额下降25%，各地区均出现两位数下降，但亚太地区表现相对较好；在线零售增长强劲，占销售额的比例从9%增至17%；营业亏损增至2.41亿欧元 [35] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲 - 销售额下降30%，受临时门店关闭、配送中心关闭和国际旅游业缺乏影响，仅部分被当地需求增加所缓解；除俄罗斯外，所有主要市场均出现两位数下降 [13][14] - 在线零售增长三位数，零售和批发渠道均出现两位数下降；销售额占集团销售额的比例从30%降至23% [14] 亚太地区 - 销售额全年增长22%，各主要市场表现不一；中国大陆增长107%，香港特别行政区和韩国下半年有所改善，第四季度销售额实现三位数增长 [15] - 珠宝 Maison 和专业制表商实现两位数增长，时尚与配饰 Maison 和在线分销商销售额下降；零售销售增长，在线零售增长两位数，批发销售略有下降；销售额占集团销售额的比例从35%增至45% [15] 美洲 - 销售额占集团销售额的比例从20%降至18%，全年下降10%，但随着时间推移有所改善，第四季度增长21% [16] - 在线零售销售增长三位数，其他渠道销售下降；珠宝 Maison 表现相对较强，有个位数销售增长，其他业务领域销售额下降 [16] 日本 - 销售额比上一年下降21%，受国际旅行限制和入境旅游支出下降影响；下半年销售额增长，但比较基数较低 [17] - 所有业务领域销售额均下降，在线零售增长良好，销售额占集团销售额的比例与上一年基本持平，为7% [17] 中东和非洲 - 销售额全年增长4%，第二和第三季度大幅增长，受益于旅游支出增加和当地购买力的恢复；珠宝 Maison 和在线分销商两位数增长抵消了其他业务领域的下降 [18] - 零售销售增长，在线零售增长两位数；销售额占集团销售额的比例与上一年持平，为7% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在疫情期间迅速行动，专注于保护团队、客户、合作伙伴和社区的健康与福祉，同时在各方面展现出敏捷性和韧性，实现了多个领域和地区的增长以及净现金的显著增加 [4] - 继续推进数字化转型，加速线上零售业务发展，通过线上活动、数字化营销和客户互动等方式增强与客户的联系；加强新零售基础建设，推出销售团队CRM计划和客户关系管理应用程序，激活新的全渠道销售路径 [11][56][57] - 与阿里巴巴和Farfetch建立合作伙伴关系，投资3亿美元购买Farfetch的私人可转换债券，并计划在中国大陆与Farfetch和阿里巴巴成立合资企业，以加速奢侈品行业的数字化进程 [58] - 调整Net - a - Porter、Mr. Porter、YOOX和The Outnet的业务和运营模式，引入寄售模式，向混合模式转型，建立市场平台，以更好地满足客户和合作伙伴的需求，降低资本要求 [59] - 注重品牌建设和产品创新，珠宝 Maison 和专业制表商不断丰富产品系列，推出新的款式和系列；加强可持续发展战略，在环境、社会和治理方面设定短期、中期和长期目标，推动负责任的商业实践 [25][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球疫情带来了前所未有的挑战，但公司在困难时期展现出了强大的适应能力和恢复能力，通过迅速行动和严格的成本控制，实现了财务业绩的提升和现金流的改善 [4][54] - 数字化转型在疫情期间发挥了重要作用，线上零售业务的增长和数字化营销的成功实施为公司带来了新的机遇，未来将继续加速数字化进程，提升客户体验和市场竞争力 [11][56] - 随着全球经济的逐步复苏，公司预计市场需求将继续回升，但仍面临一些不确定性，如疫情的持续影响、宏观经济环境的变化和市场竞争的加剧等 [91] - 公司对奢侈品行业的长期前景持乐观态度，认为品牌的强大遗产、工艺、创造力和创新精神将支撑其持续增长，同时战略合作伙伴关系将为公司带来更多的发展机会 [61] 其他重要信息 - 公司在可持续发展方面取得了进展，成立了治理与可持续发展委员会，加强了对环境、社会和治理事项的管理；推出了全球员工援助计划，开展了多样性、公平性和包容性培训；承诺在原材料采购中实现透明度和可追溯性，到2025年实现集团运营使用100%可再生电力 [49][50][51] - 各品牌在可持续发展方面采取了具体举措，如卡地亚设立自然基金，IWC获得责任珠宝委员会认证，沛纳海推出高比例回收材料手表，Chloé采用低影响材料等 [52][53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 珠宝 Maison 零售组件及运营模式对 YOOX 和 Net - a - Porter 的影响 - 珠宝 Maison 最强的销售渠道是电商，其次是零售，专业零售商和批发渠道表现相对滞后；高珠宝业务因活动组织困难和社交机会缺乏受到影响，日常佩戴珠宝表现较好 [70][71] - YOOX 和 Net - a - Porter 向混合模式转型，结合1P和3P模式，可扩大产品选择范围，更好地满足客户需求，且对资本无影响；该模式的技术支持与平台重构相关，在中国等地区的技术选择正在确定中 [72][74] 问题2: 手表类别与专业制表商部门表现差异及公司长期战略重点 - 手表类别与专业制表商部门表现差异主要是由于第四季度专业制表商的库存重新平衡，不存在重大的时间差或其他实质性因素 [82] - 公司的长期战略是在所有 Maison 中建立品牌资产，但不同品牌的发展速度和方式不同，取决于资本和人力资源的分配 [83] 问题3: 珠宝业务受市场重新开放的影响及专业制表商销售评论的含义 - 珠宝业务在市场重新开放时，实体店和线上销售都有积极表现，客户对珠宝的吸引力依然强劲；市场重新开放对珠宝需求的影响难以预测，但从长期来看，品牌珠宝的前景较为乐观 [93][95] - 专业制表商的销售评论是指公司长期以来采取的清理市场库存、保持积极的销售与进货比率的策略取得了成效，并非短期的库存调整 [89] 问题4: 远程销售和客户关系管理能力及高珠宝业务的恢复情况 - 疫情期间，远程销售是维持与客户联系的重要方式，在中国，直播活动和天猫平台的营销发挥了重要作用；在其他地区，呼叫中心为客户提供了服务连续性 [103] - 高珠宝业务在去年上半年受到活动取消的严重影响，下半年在亚洲部分地区有所改善，第四季度有一定的发展前景；公司通过举办小型、本地化的活动与高珠宝客户互动，预计未来会有所改善 [104][105] 问题5: 珠宝定价策略及地区销售表现差异的原因 - 公司的珠宝定价策略注重全球公平定价，避免价格差异对客户购买决策的影响；过去在定价上的谨慎策略在疫情期间得到了回报，未来可能会因黄金价格上涨和成本因素进行价格调整 [113][114] - 各地区销售表现差异主要受市场重新开放情况、卫生条件和客户心态的影响；美国市场开始稳定并增长，中东市场也在夏季开始恢复，不存在明显的减速迹象 [117] 问题6: 珠宝 Maison 达到峰值利润率的时间及时间价值概念的发展计划 - 由于市场的不确定性，公司无法预测珠宝 Maison 达到峰值利润率的时间，利润率受黄金价格、汇率等多种因素影响 [126][131] - 时间价值概念最初是为了在中国二线城市提供产品培训和服务，现在随着中国市场的发展，该概念扩展到了三四五线城市；它促进了与传统合作伙伴的合作，加速了批发分销的现代化 [132] 问题7: 沟通费用的恢复速度及与 Farfetch 和阿里巴巴合作的情况 - 沟通费用将恢复到更稳定的长期比例，但形式会有所不同，更多地采用数字化方式并针对个体消费者；公司与阿里巴巴和Farfetch的合作按计划进行，目标是实现混合模式，目前已在中国市场取得了初步收益 [136] 问题8: 成本控制和现金流管理以及资本支出和营运资金的预期 - 公司在疫情期间通过严格的成本控制和现金流管理取得了良好的业绩，随着业务的恢复，成本和现金流也在逐步正常化；未来，公司将继续推动固定成本向可变成本的转化，以适应业务的变化 [149] - 资本支出预计将恢复到5% - 7%的较低范围，但会根据战略目标进行投资；营运资金的变化难以预测，取决于业务的恢复情况 [150] 问题9: 卡地亚表现出色的原因及其他部门经营亏损的情况 - 卡地亚表现出色的原因包括品牌规模大、地理布局广泛、零售和电商业务发展良好、供应链灵活、品牌资产强、定价公平以及能够快速适应市场变化等 [156] - 其他部门经营亏损主要是由于万宝龙对旅行零售的高暴露以及为保护品牌资产而关闭制造商导致的；随着业务的恢复，预计亏损将显著缩小 [158] 问题10: 专业制表商达到20% EBIT 利润率的可能性及门店扩张的原因 - 公司未对专业制表商的 EBIT 利润率进行指导，不同 Maison 实现战略目标的路径不同，不能一概而论；专业制表商门店扩张一方面是将多品牌销售点转变为品牌专卖店，另一方面是与当地合作伙伴在有潜力的市场开展合作 [166][167] 问题11: 珠宝业务第四季度表现及与竞争对手合作的类型 - 珠宝业务第四季度表现温和积极，但短期业绩难以衡量，活动重启和与客户的频繁接触有望带来未来的交易增长 [171][173] - 公司愿意与竞争对手在有意义的领域进行合作，如 ESG 和电子商务等；在电子商务方面，公司曾邀请竞争对手共同建立平台，但未得到响应，目前与阿里巴巴和Farfetch的合作平台对所有人开放 [175] 问题12: 在线分销商毛利率及未来税率的情况 - 在线分销商的毛利率在过去一个财年有所恢复，EBITDA亏损减半，这主要得益于团队的努力和对一次性 Brexit 影响的处理 [183] - 公司中期税率指导范围为19% - 21%，实际税率受地理销售组合和一次性因素影响，今年的15.1%税率是在一次性因素影响下的结果，未来应关注全年的地理销售组合对税率的影响 [182]