财务数据和关键指标变化 - 2020年集团总收入下降8%，EBITDA下降13%，EBIT下降24%，盈利下降27%，每股净收益为7.56美元，下降27% [4][5] - 债务比率从去年的25%降至22% [6] - 2020年运营现金流为398亿美元，较2019年有显著下降 [12] - 2020年税后、营运资金变动及融资成本后的潜在自由现金流为279亿美元，比去年增加60多亿美元 [15][17] - 净债务比率为22.2%，加权平均到期期限为4.7年，债务资本平均成本降至1.7%，浮动利率占比从去年的33%降至31% [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 港口业务 - 资产为110亿美元，拥有283个泊位和分布在26个国家的52个港口，2020年处理8370万标准箱，较2019年下降3% [23] - EBITDA近110亿美元，为2019年的19% [24] 零售业务 - 总销售额较2019年下降5.7%，EBITDA仅下降15%（按当地货币计算下降16%），若排除2019年一次性稀释收益，EBITDA实际下降11% [30][35] - 电商销售额在2020年增长超90%，2021年前两个月EBITDA和EBIT已恢复到2019年水平 [31] 基础设施业务 - 受COVID - 19事件和递延税会计波动影响，收益有所减少 [54][55] 电信业务 - 总收入850亿美元，按当地货币计算下降约3%，客户基数为3850万，下降5%，ARPU有所改善，使用量增加35% [66][67] 油气业务 - 与Cenovus Energy合并，合并后成为加拿大第三大生产商、北美低成本且一体化程度高的生产商 [61] 铁塔业务 - 2020年获得208亿港元收益，记录了166亿港元的收益，预计2021年将带来731亿美元额外收益和508亿美元额外收益 [74] HAT业务 - 印尼业务与Indosat达成初步合并协议，利润率提高7%，成本也增加7%；越南业务新CEO表现出色，实现盈亏平衡 [79][81] 各个市场数据和关键指标变化 零售业务各市场 - 中国市场：全年销售额下降19%，上半年下降26%，下半年改善至下降11%；EBITDA全年下降39%，上半年下降62%，下半年收窄至下降13%；在线销售额增长123% [43][44] - 亚洲市场：全年销售额下降16%，上半年下降17%，下半年改善至下降14%；EBITDA同比降幅从上半年的39%收窄至下半年的3%；在线销售额增长101% [45][46] - 西欧市场：全年销售额仅下降3%，上半年下降5%，下半年强劲恢复至仅下降1%；EBITDA全年下降9%，上半年下降39%，下半年转为增长14%；在线销售额增长70% [49][50] - 东欧市场：全年销售额与2019年持平，上半年下降2%，下半年增长2%；EBITDA全年下降9%；在线销售额增长108% [51][52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 零售业务采用O + O（线下 + 线上）战略，利用广泛网络和CRM会员基础，O + O客户消费是仅线下客户的3倍 [33][34] - 资本分配优先考虑开设回报快的新零售店、电信市场的市场内整合、收益和现金流增值活动以及部分股票回购 [88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年受COVID - 19和油价下跌影响，但公司运营紧凑且有重大交易达成，整体表现出色 [4][6] - 港口业务虽上半年困难，但下半年恢复良好，2021年吞吐量有望继续增长 [22][26] - 零售业务展现出高度韧性，O + O战略取得良好效果，未来有较大增长潜力 [30][108] - 电信业务5G建设持续推进，有望在未来2年成为业务关键组成部分 [72] - 油气业务与Cenovus合并后前景乐观，有望创造更大价值 [61][62] 其他重要信息 - 公司在ESG方面表现出色，员工健康保护良好，积极保护客户和社区 [83][85] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：公司资本分配的优先级是什么？ - 优先开设回报快的新零售店，参与电信市场的市场内整合，开展收益和现金流增值活动，部分资本用于股票回购，具体时间取决于铁塔交易的完成情况 [88][89] 问题：集团2021年资本支出正常化后现金生成能力如何？ - 公司对资本支出和营运资金持保守态度，预计2021年现金流依然强劲 [91] 问题：公司的目标资产负债率是多少？ - 公司没有简单的目标资产负债率，目标是确保信用评级，有时现金流比简单的收益更能反映公司运营的健康状况 [92] 问题：港口吞吐量在2021年是否会继续改善？ - 前景乐观，中国港口非常繁忙，前两个月情况良好 [96] 问题：O + O战略的进展如何？ - O + O战略取得成功，加速推进，客户在该战略下消费是单渠道客户的3倍，实体门店仍是核心触点，未来将继续在亚洲和欧洲开设门店 [100][106] 问题：CKI在2021年的前景如何？ - 2021年将有监管重置，公司正在寻找新机会，CMA对英国水业务的裁决是积极进展，英国一项公用事业资产的高溢价出售表明CKI资产价值被低估 [109][115] 问题：CK Hutchison是否会对Cenovus进行权益法核算？ - 是的，CKHH及其家族是Cenovus的最大股东集团并对董事会有影响，目前应进行权益法核算 [116] 问题：Three U.K.在2021年的前景如何？ - 预算显示将有很大改善，新管理团队有效，下半年表现比2019年好25%，5G频谱优势明显，未来前景良好 [119][121] 问题：2021年Three U.K.是否仍是5G建设的高投入年？ - 正在纠正英国的相关问题，核心网络已完成建设，5G建设情况有待数据验证，但英国市场表现强劲 [124]