财务数据和关键指标变化 - 运营贡献连续第三次达到新高，增长18%至略高于7亿美元[7] - 每股收益增长19%至每股14.24美元，全年派息为每股0.23港元，较2022年增加1便士[8] - 总债务和净债务分别为15亿美元和14亿美元保持不变，混合利息成本为5.4%高于去年[11] - 投资级信用评级，利息覆盖率为4.4倍[10] - 股息收入达到3.24亿美元为历史新高[11] - 2023年底公司每股资产净值（NAV）折扣约为55%，目前接近45%[33][36] 各条业务线数据和关键指标变化 Indofood - 净销售额和核心利润达到历史新高，其消费品牌产品部门销售额也达到历史新高，面条业务的息税前利润率（EBIT margin）在2023年达到历史最高水平[15] - 2024年销售额预计增长5% - 8%，EBIT利润率将保持强劲[17] Metro Pacific Investments（MPIC） - 核心利润和运营贡献达到历史新高[19] - 旗下Meralco的营收、核心利润和核心EBITDA达到历史最高水平，2024年各项数据预计将继续改善[21] - 旗下收费公路业务平均每日车辆通行量超过100万辆，营收、核心利润和交通流量达到历史新高[22] - 旗下Maynilad营收达到历史新高，核心利润增长强劲[23] PLDT - 服务营收和EBITDA达到历史新高，2024年核心利润将以中个位数增长至至少350亿，资本支出（CapEx）将降至750 - 780亿[24][26] - 旗下Maya银行储户数量翻倍，存款余额增长近三倍，累计贷款发放数量增长近七倍[27] PacificLight Power（PLP） - 营收和EBITDA达到历史最高水平，净债务在年内下降超过三分之二[29] Philex Mining - 2023年收益下降但仍为正数[32] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年公司股票市场表现出色，全年上涨三分之一，2024年至今上涨约22%，连续两年跑赢全球和区域内的同行和主要指数[13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心持股预计在中期将实现持续的盈利增长[9] - 公司可能会发行债券以优化债务结构，目前倾向于发行7 - 10年期债券[46][47] - MPIC在菲律宾和印度尼西亚的收费公路业务有多项发展计划，包括项目完工、新的投资和潜在的合并[51][55][57] - 公司在新加坡和印度尼西亚有可再生能源项目正在筹备中，需要为此储备现金[41] - 公司的并购活动更多会发生在运营公司层面，各运营公司也在开展多项数字化举措以创造价值[102][103] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司核心持股的整体广泛盈利增长充满信心[35] - 公司将通过增加透明度、扩大宣传等方式缩小资产净值（NAV）折扣[65] - 尽管PLP的利润率可能会下降，但由于其在天然气采购方面的优势、债务状况的改善以及市场需求的增长，未来几年仍将保持盈利并支付可观的股息[77][78][79] 其他重要信息 - 公司总部的温室气体排放量在2023年大幅下降，实现了碳中性的Scope 2排放[14] 问答环节所有的提问和回答 问题: 截至今日的资产净值（NAV）是多少 - 答案: 在今日收盘时，NAV折扣为44.4%[36] 问题: 如何决定本次的最终股息金额以及未来的股息政策，如何在潜在投资、股息、回购和债务削减之间取得平衡 - 答案: 股息政策将股东分配与利润数字脱钩，基于股息收入来确定分配金额；2024年如果能维持股息水平，将有一定资金用于资本分配的思考，需要考虑投资、股东回报和债务削减，同时要为新加坡和印度尼西亚的可再生能源项目储备现金[38][40][41][42] 问题: MPIC的投票股权情况 - 答案: 从经济角度看为46%，从投票角度看为58%[44] 问题: 能否详细解释发行美元债券的可能性 - 答案: 公司已安排好偿还2024年第二季度到期的2.1亿美元债务，市场反应良好，可能会比2026年到期的4亿美元多筹集一些资金，在偿还2024年贷款后，有18个月左右的时间观察市场，再决定如何处理2026年剩余贷款余额和2027年债券，如果市场和利率环境合适，将在未来18个月左右发行新债券[46][47][48] 问题: 收费公路业务未来的发展情况以及公司的企业发展思路 - 答案: 菲律宾的收费公路业务近期有新的关税调整，利润有所提高，年内有多个项目接近完工；在印度尼西亚是Trans - Java收费公路35%股权的最高出价者；正在与San Miguel Corporation就合并收费公路业务进行讨论，预计交易将在4 - 6个月内完成，合并后的EBITDA将显著增加，计划在2025年上市[51][55][57][59] 问题: 股息收入增长43%但派息仅增长5%的原因 - 答案: 资本投资使用了部分增加的股息收入，如MPIC的退市以解锁价值并维持在MPIC的持股比例，从而为股东带来回报[62] 问题: 如何缩小与资产净值（NAV）的差距，尤其是Indofood和CBP - 答案: 通过增加透明度、扩大宣传、向内地基金经理展示等方式，随着公司不断报告季度和半年度数据，将巩固公司强大且不断增强的形象，使NAV折扣逐渐缩小[65] 问题: 2024年Indofood的消费品牌产品EBIT利润率低于2023年的原因 - 答案: 虽然预计2024年大宗商品价格相对稳定，但Indofood倾向于保守预测，给自己留一些缓冲空间[67] 问题: 非经常性损失的构成 - 答案: 约1.2亿美元的非经常性项目主要包括ICBP对Deauville投资的减值准备（由于尼日利亚货币奈拉大幅贬值）以及PLDT层面与搁浅家庭用户相关的资本化为用户获取成本的核销[69] 问题: PLP太阳能项目的情况，包括资本支出（CapEx）和股权比例 - 答案: 该项目由太平洋之光的股东和其他两个集团组成的财团参与，PLP在项目中的持股比例为37%，无法透露总资本支出；在股权要求方面，由于与摩洛哥发电单位MGen的合资企业，PLP的应占权益和股权要求份额约为15% - 16%[72][73] 问题: 去年续签的零售合同情况 - 答案: 过去零售合同通常为一年期，现在市场变化导致合同期限变为两年、三年甚至更长，PLP签署了许多三年或以上的合同；虽然去年的利润率高于长期水平，但市场仍然强劲，目前非燃料利润率在70 - 80美元/兆瓦时[75][76] 问题: 公司的债务策略，是否考虑进一步去杠杆、延长债务期限、对本币债券的看法以及固定利率与浮动利率的考虑 - 答案: 目前没有立即增加债务的计划，对现有14 - 15亿美元的债务规模比较满意；目前固定利率和浮动利率债务各占50%，如果2024年下半年利率下降将对公司有利（因为75%的债务为银行贷款，其中50%为浮动利率）；发行债券有助于分散信用资源，但会耐心等待合适时机；考虑到流动性，美元债券市场更具吸引力，但也在关注菲律宾和印度尼西亚本币债券市场，不过需要考虑多种因素；公司在债券市场经验丰富，会在时机合适时利用该市场[82][83][84][85][86] 问题: 公司的资本管理政策，特别是与债务相关的目标，如债务与资本比率、EBITDA与利息比率、债务期限结构目标等 - 答案: 公司净债务约为13 - 14亿美元，资产价值约50亿美元以上，债务占资产价值的比例约为25%，但不局限于单一比率；更关注利息覆盖率，目前为4.4倍处于历史高位且符合贷款契约和信用机构要求；随着2024年下半年利率可能下降，公司将密切关注利息费用和股息收入情况[87][88] 问题: SPNEC项目的潜在资本支出（CapEx）情况 - 答案: 这是一个3500兆瓦峰值的太阳能项目，总资本支出约为2000亿比索（约合36亿美元），目前融资银行对该项目很感兴趣，正在进行项目融资讨论，同时也在与有兴趣的各方讨论少数股权投资[89][91][92] 问题: MPIC旗下收费公路和电力业务未来几年的发展思路 - 答案: 在电力业务方面，Meralco的最大项目是3500公顷的太阳能项目，价值约40亿美元，正在寻找投资者，同时从San Miguel收购了天然气厂的权益；Meralco的配电业务在2024年前几个月的业务量增长了8% - 11%，对其前景感到乐观；在收费公路业务方面，公司在菲律宾和印度尼西亚有扩张计划，与Meralco的潜在合并将对MPIC和First Pacific有吸引力；在水务业务方面，由于2024年1月起关税提高20%，利润将显著增加[94][95][96][97][98] 问题: 公司是打算继续运营现有资产，还是通过并购扩大现有业务或拓展新业务领域 - 答案: 大多数并购活动将发生在运营公司层面，各运营公司正在开展多项数字化举措以创造价值，包括FinTech领域的Maya，PLDT、Meralco、MPIC、Indofood和ICBP等公司也在开展自己的数字化举措[102][103]