纸浆模塑优势 - 植物纤维包装制品可自然降解为二氧化碳和水，降解成本低且环保 [2] - 原材料为甘蔗渣、竹子等植物纤维，来源广泛 [2] - 利用农作物秸秆制造产品，利于资源重复利用和循环经济 [2] - 行业处于起步阶段，未来技术进步空间大，制造成本预计下降 [2] 纸浆模塑应用场景 - 主要应用于一次性餐饮具、工业缓冲包装、精品工业包装三个赛道 [2] - 一次性餐饮具赛道开发出纸浆模塑杯盖、刀叉勺和生鲜托盘等产品 [2] - 众鑫纸浆托盘产品已通过欧洲客户性能测试，可替代塑料生鲜托盘 [2] 技术与成本 - 杯盖技术成熟，但大批量交货需满足质量稳定等条件，星巴克因众鑫技术确保产品质量稳定性而合作 [2] - 自动化提升空间更大，未来2 - 3年聚焦设备自动化、智能化和工厂规划设计，设备标准化后纸浆模塑产品制造成本预计下降 [2] 原材料使用 - 公司一般使用100%甘蔗渣，除非客户有特殊要求才添加其他原料，总体使用木浆和竹浆较少 [2] - 湿浆非垄断产品，但使用需特殊工艺技术 [2] - 甘蔗不够时还有芦苇等植物纤维可用，原料来源广泛，今年原材料价格波动正常 [3] - 过去4年美国对竹浆制品豁免关税，现政策取消，2019年公司关税由5%加征到25% [3] 外部影响因素 - 过去几年美国对行业征收25%关税，因FOB定价，关税基本由美国消费者承担，公司采取海外布局等措施应对 [3] - 欧美经济下行，消费者可能减少非必需支出，但对行业需求影响预计无显著波动 [3] 市场与产能 - 全世界纸浆模塑餐饮具产能主要在中国，随着全球禁塑力度加大，行业规模预计逐年扩大，头部企业扩大市占率主要靠技术进步带来的产品优势 [3] - 公司每年有新客户拓展计划，需对新市场进行孵化和开荒 [4] - 公司未来2 - 3年产能扩产计划需关注公司公告 [3] 产品硬度问题 - 不同技术参数和纤维可使纸浆模塑刀叉勺强度不同，但存在吸潮回软问题，公司未来考虑用新工艺或符合降解和食品安全的材料解决 [3]