纪要涉及的行业或者公司 行业为啤酒行业，公司为喜力（Heineken N.V.） 纪要提到的核心观点和论据 2022年业绩表现 - 整体业绩：尽管环境充满挑战和不确定性，公司2022年仍取得强劲业绩，营收和利润全面恢复且超过2019年，实现17亿欧元毛节省，有望在2023年超过20亿欧元目标，员工敬业度得分提高 [6] - 财务亮点：净营收有机增长21.2%，每百升营收有机增长13.9%，总销量有机增长6.4%，喜力品牌除俄罗斯外增长14.5%，营业利润有机增长24.0%，利润率为15.7%，净利润和每股收益增长更快 [7] - 区域表现 - AMEEE：净营收有机增长21.8%，营业利润增长超31.5%，啤酒销量有机增长1.5%，价格组合上涨19.7%，尼日利亚、南非和埃塞俄比亚表现良好 [9] - 美洲：净营收有机增长15.2%，啤酒销量有机增长3.7%，价格组合增长15.6%，营业利润增长1.8%，墨西哥和巴西表现突出 [11] - 亚太：啤酒销量有机增长29.3%，净营收增长37.4%，营业利润增长45.3%，下半年强劲复苏，高端产品组合表现出色 [13] - 欧洲：净营收增长19.2%，价格组合增长11.8%，营业利润有机增长5%，啤酒销量有机增长4.6%，高端啤酒销量表现优异 [15] - 品牌表现：高端品牌增长占总有机销量增长一半以上，喜力品牌增长强劲，Heineken 0.0和Heineken Silver表现出色，Tiger增长54% [18][19][22] 战略举措 - EverGreen战略：专注五大优先事项，包括营收增长、业务数字化、提高生产力、加强可持续发展责任和释放员工与网络潜力，以实现长期价值创造 [4][5] - 品牌投资：营销和销售占净营收比例达9.5%，与去年持平，绝对投资额增加，面向消费者的支出占比超70% [23] - 业务数字化：推出新的单一品牌eazle，将全球eB2B平台迁移至该品牌，2022年平台商品总值达92亿欧元，连接超50万客户 [25][26] - 可持续发展：推进“Brew a Better World”战略，在减少碳排放、水资源管理、性别多样性和负责任消费等方面取得进展 [28] 财务状况 - 营收增长：净营收达287亿欧元，有机增长21.2%，受销量、价格和组合因素驱动，外汇和合并变化也有积极影响 [34][35][36] - 利润增长：营业利润达45亿欧元，有机增长24%，各地区表现不同，成本压力对利润率有一定影响 [37][39][40][41] - 成本驱动因素：投入成本每百升高个位数增长，营销和销售费用有机增长22.4%，人员费用有机增长9.1% [44][45][46] - 其他财务指标：联营公司和合资企业净利润份额增长12.1%，净利息费用降低6.8%，其他净融资费用降低12.3%，净利润增长30.7%，每股收益增长39%，拟提高股息40%，净债务与EBITDA比率改善至2.1倍 [47][48][49] - 现金流：自由运营现金流为24亿欧元，较去年减少约1亿欧元，受资本支出、营运资金和所得税支付影响 [50] 2023年展望 - 业绩预期：预计营业利润有机增长中到高个位数，销量稳定至适度增长，发展中市场增长，欧洲下降，净营收有机增长将领先于营业利润 [59][60][61] - 成本预期：预计投入成本每百升高个位数增长，能源成本显著增加，将继续实施负责任定价以覆盖大部分通胀影响 [60] - 其他预期：预计平均有效利率约3.1%，有效税率约27%，其他净融资费用显著增加，净利润有机增长与营业利润持平或低于营业利润 [62] - 交易预期：预计与Distell和Namibia Breweries的交易将在未来几个月完成，对每股收益和利润率有积极影响，计划在2023年上半年达成俄罗斯业务所有权转让协议 [63] 其他重要但是可能被忽略的内容 - Q&A环节 - 平衡销量和价格组合：通过激励市场份额和关注营收管理、毛利率，实现可持续的产品组合转型，确保不过度偏向价格组合 [70][71][72] - 欧洲销量表现：欧洲销量在第四季度表现好于预期，但年初大幅提价可能会产生影响，预计欧洲销量将下降，营销和销售投资增加有助于提升品牌定价能力 [74][75][76] - 增长和利润转换的选择：公司注重增长，通过提高生产力释放资本进行再投资，中期希望实现运营杠杆 [77][78] - 资本配置：优先投资于有机增长和业务扩张，维持净债务与EBITDA比率低于2.5%的目标，保持可预测和一致的股息政策 [82][83] - 越南市场竞争：越南市场表现出色，有机会拓展至南部以外、非城市和非高端领域，竞争有助于推动市场发展，对未来前景充满信心 [85][86][87] - 欧洲定价谈判：对年初欧洲提价更有信心，但不确定竞争和消费者反应 [93] - 亚洲利润率差距：亚洲利润率差距主要受UBL影响，排除后利润率有所提升 [91] - 成本阶段和价格维持：投入成本通胀在上半年更明显，运营利润增长偏向下半年，当前现货价格部分低于2023年对冲价格，公司通过提升品牌实力和创新来维持价格 [96][97][100] - 欧洲定价目标：定价会考虑市场条件和竞争，努力使欧洲更具竞争力，通过产品组合高端化、投资和成本转型提升盈利能力 [103][104] - 巴西和墨西哥市场：巴西业务势头强劲，市场份额创新高，逐步减少低利润软饮料和经济型产品影响；墨西哥受OXXO混合影响，2024年将消除该影响，Six业务是增长关键支柱 [105][107][108][109] - 利润率压缩原因：利润率压缩部分受欧洲渠道组合和定价分母问题影响，20亿欧元增长节省计划对盈利至关重要，公司努力降低固定成本占比，未来有望实现运营杠杆 [117][118][119] - 美洲成本问题：巴西运营利润率低于公司平均水平，通过与供应商合作增加产能将减少进口，海洋运费合同2024年才会大幅减少 [120][121][122] - 欧洲定价充足性：年初提价有望覆盖大部分投入成本，但不能保证没有第二轮提价 [126] - FEMSA投资可能性：资本配置优先考虑有机增长和业务扩张，需根据具体机会和情况做出决策 [127][128]