财务数据和关键指标变化 - 净收入beia有机增长12.2%，达219亿欧元，主要得益于部分销量恢复和果断定价 [16] - 全年总合并销量有机增长3.6%，第四季度总销量增长5.2% [16] - 每百升净收入增长8.3%，恒定地理基础上的潜在价格组合增长7.1% [16] - 货币换算影响全年净收入减少5.26亿欧元，主要受巴西雷亚尔和尼日利亚奈拉影响 [17] - 2021年营业利润达34亿欧元，有机净收入增长转化为超10亿欧元营业利润有机增长，转化率44% [17] - 营业利润率为15.6%，提高331个基点 [5] - 联营公司和合资企业利润份额增长70%，超过2019年水平 [19] - 净利息支出降低12.5%，平均有效利率降至2.7%，净债务减少 [20] - 净利润beia同比增长80.2%，每股收益增长77%至3.54欧元，但仍比2019年低19% [20] - 净债务与EBITDA比率改善至2.6倍，接近长期目标2.5倍以下 [20] - 全年自由运营现金流为25亿欧元，较去年增加10亿欧元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 啤酒业务 - 啤酒销量方面，Heineken品牌有机增长17.4%，超60个市场实现两位数增长；AMEE地区有机增长10.4%；美洲地区有机增长8.2%；亚太地区有机下降11.7%；欧洲地区全年增长3.8%，第四季度增长15% [5][7][8][9] - 每百升啤酒收入方面，全年增长8.3%，下半年因应对通胀和不利货币影响而加速增长 [16] 非啤酒业务 - 美洲地区非啤酒销量下降约一半 [7] 各个市场数据和关键指标变化 AMEE地区（非洲、中东和欧洲） - 净收入有机增长25.9%，营业利润增长89% [5] - 啤酒销量有机增长10.4%，领先于2019年，尼日利亚、南非和刚果民主共和国表现突出 [6] - 价格组合在恒定地理基础上强劲增长12.5%，主要受尼日利亚和埃塞俄比亚定价以及俄罗斯、尼日利亚和埃及高端化推动 [6] 美洲地区 - 净收入和营业利润分别有机增长17.9%和90.5%，主要由墨西哥和巴西推动 [7] - 有机啤酒销量增长8.2%，与2019年持平 [7] - 价格组合在恒定地理基础上增长10.3%，巴西增长30%以上 [7] 亚太地区 - 啤酒销量有机下降11.7%，净收入下降6.1%，营业利润有机下降13.5% [8] - 价格组合在恒定地理基础上增长2.1% [8] 欧洲地区 - 净收入增长8.6%，营业利润翻倍以上 [9] - 啤酒销量全年增长3.8%，第四季度增长15% [9] - 堂食销量增长两位数，仍比2019年低30%；非堂食销量与去年基本持平，比2019年高近10% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 实施Evergreen平衡增长算法，聚焦产品组合更新、数字化触达消费者和强化市场布局 [11] - 推进Refresh Brew, a Better World战略，包括实现净零环境影响、打造包容公平世界和促进适度无有害使用 [9] 行业竞争 - 公司通过高端化战略提升竞争力，40%的啤酒收入来自高端产品，高于同行 [11] - 加速推出自有eB2B平台，已在30个市场运营，占净收入的75%，目标是到2025年实现100亿欧元的数字化收入 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年经营环境充满挑战，复苏速度不确定，面临重大通胀挑战，但业务表现强劲，Evergreen战略正在成型 [4] - 2022年将继续应对不确定环境，预计COVID - 19仍会影响收入，亚太市场有望逐步反弹，欧洲堂食全面恢复可能需要更长时间 [28] - 预计每百升投入成本将增长15%左右，将通过定价抵消成本增加，但可能导致消费疲软 [28] - 计划扭转2021年的成本缓解措施，加大品牌支持、数字化和可持续发展举措的投资，部分由生产力计划的额外节省抵消 [28] - 预计2022年营业利润率稳定至适度改善，继续目标2023年达到17%的营业利润率，但鉴于当前和不断变化的经济及投入成本情况，不确定性增加，将在今年晚些时候更新2023年指引 [28] 其他重要信息 - 公司计划到2040年在全价值链实现净零碳排放，并发布了气候行动计划 [9] - 科学碳目标倡议（SBTI）批准了公司到2030年在生产中实现净零排放和到2030年将总价值链排放减少30%的目标 [10] - 公司成立了两个可持续发展责任委员会，分别在监事会和执行管理层层面 [11] - 公司正在评估如何使薪酬政策与可持续长期价值创造保持一致，并将在4月的2022年年度股东大会上提交提案 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：影响利润率的关键因素有哪些，B2B系统带来了哪些好处？ - 影响利润率的关键因素包括堂食恢复程度、定价及其粘性和弹性、EverGreen节省计划再投资后的净收益，此外公司有意继续投资业务也是重要因素。2022年利润率稳定至适度改善的展望与定价、已知的投入成本通胀相关，不确定性更多在于COVID恢复和价格弹性；2023年情况尚不确定 [31][33] - B2B系统对客户的好处是提高客户满意度和净推荐值，使客户关系更稳定；对公司的好处是提高生产力，使销售人员从交易性工作中解放出来从事更有价值的活动 [34][35] 问题2：哪些地区或产品组合可能因定价导致销量疲软，剩余7亿欧元效率节省与再投资水平如何平衡？ - 目前尚不确定哪些地区或产品组合会因定价导致销量疲软，尽管2021年下半年提价但销量仍有韧性，新兴市场因习惯应对通胀可能风险较小 [37][38] - 公司对实现20亿欧元的节省目标有越来越清晰的规划，会在成本控制和再投资之间保持平衡，以实现长期业务增长和健康发展 [39] 问题3：美国业务的进口模式是否仍有意义，2022年资本支出增加是否会成为新常态？ - 从海运成本角度看，当前情况对美国市场有影响；从ESG角度看，海运的碳足迹相对较小，且替换为国内生产会带来大量资本支出和内陆运输成本，因此是否改变进口模式需从战略、财务和ESG等多方面持续评估 [44][45] - 2021年资本支出约为7.5%，正常指引为9%，2022年的增加会逐渐回归到9%的正常水平，同时公司会关注投资回报 [46] 问题4：价格组合中的定价成分是什么，在发达市场尤其是西欧定价的可行性如何，某些类别是否会出现负销量，高端化趋势是否会放缓？ - 价格组合由SKU价格和组合构成，但具体细节不便透露。目前高端化趋势在加速，公司对高端产品销量有信心，定价能力不仅取决于弹性，还与品牌实力有关 [50][51] - 通胀影响的不仅是啤酒行业，宏观环境可能导致消费变化，但目前啤酒销量和高端产品仍在增长，公司会谨慎应对高通胀的长期影响 [52] 问题5：通过价格弥补投入成本逆风是否包括组合因素，2022年价格组合能否与2020 - 2021年相当，当前情况下能否实现17%的利润率目标？ - 公司目标是通过价格组合抵消投入成本通胀，2022年实现合适的每百升收入也会综合考虑价格组合 [56][58] - 公司继续目标2023年达到17%的营业利润率，但由于投入成本、通胀对弹性和销量的影响存在不确定性，将在今年晚些时候更新指引 [57] 问题6：20亿欧元成本节省目标是否有更多节省空间，定价的竞争格局如何，对定价合理性的信心如何？ - 目前不会表明20亿欧元节省目标有额外的上行空间，仍有7亿欧元的目标待实现，公司会确保成本节省指标与EverGreen战略相匹配 [61][63] - 各市场参与者都面临类似的投入成本通胀，公司不太担心定价对市场份额的影响，更关注定价对啤酒市场的长期影响 [62] 问题7：2022年指引中未提及EBITDA低于2019年水平，是否可以认为2022年不会出现这种情况，从营销和销售角度看，EverGreen战略中最令人兴奋的是什么，为何有信心加大投入？ - 公司希望以更平衡的方式实现超越2019年的更快复苏，结合果断定价、逐步复苏和营业利润率的平稳至适度增长，可以推断EBITDA情况 [66][68] - EverGreen战略涵盖多个方面，最终目标是塑造啤酒及相关行业的未来。公司对Heineken品牌及多个高端品牌的增长势头感到兴奋，相信产品组合的力量，因此有信心加大营销和销售投入 [69]