财务数据和关键指标变化 - 2021年上半年净收入有机增长14.1%，达近100亿欧元，仍比2019年上半年低13%，主要得益于销量增长和每百升收入增长 [15][43][48] - 啤酒销量有机增长8.2%，第二季度综合销量增长19.3%，约四分之三的上半年销量增长来自墨西哥、南非和尼日利亚 [44] - 每百升净收入增长5.5%，价格组合在固定地理基础上增长5%，美洲和AMEE地区价格组合接近两位数增长 [45] - 货币换算使净收入减少6.1%，即5.67亿欧元，主要归因于巴西雷亚尔、尼日利亚奈拉和越南盾的贬值 [47] - 上半年运营利润翻倍，达16亿欧元，仍比2019年水平低9%，主要受收入增长、结构成本节约、持续成本缓解和营销及销售费用调整的推动 [49][54] - 联营公司和合资企业的利润份额增长强劲，主要由中国华润啤酒、智利CCU和印度UBL推动 [63] - 净利息收入和支出改善9.9%，净利润是去年的三倍，每股收益增长近两倍至1.56欧元，但仍比2019年低15% [64][65] - 截至2021年6月30日，总净债务增加8.54亿欧元，预计将回到长期净债务与EBITDA比率低于2.5倍的目标 [66][67] - 2021年上半年自由运营现金流为6.5亿欧元，较去年增加约15亿欧元，主要由于运营利润改善和营运资金变化 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 啤酒业务 - 啤酒销量增长9.6%，喜力品牌增长19.6%，增长基础广泛 [15] - AMEE地区啤酒销量有机增长16.8%，尼日利亚、刚果民主共和国、科特迪瓦、布隆迪、卢旺达和黎巴嫩的销量超过2019年 [17] - 美洲地区有机啤酒销量增长16.7%，接近2019年的销量 [19] - 亚太地区啤酒销量有机下降1%，与2019年相比下降5.6% [23] - 欧洲地区上半年啤酒销量增长3.2%，第一季度下降9.7%，第二季度增长13% [29] 非啤酒业务 - 南非苹果酒销量增长超过一倍，推动总销量增长 [19] - 公司推出了Inch's Cider等非啤酒产品 [12] 数字业务 - B2B数字平台在上半年实现了超过10亿欧元的数字销售价值，连接了超过20万家传统渠道客户，是去年的四倍多 [33] - D2C平台也继续强劲增长，欧洲的Beerwulf净收入增长近60%，墨西哥的D2C业务量增长约90% [35] 各个市场数据和关键指标变化 AMEE市场 - 净收入有机增长30.4%，运营利润增长190.2%，主要得益于南非和尼日利亚的强劲增长 [17] - 价格组合增长9.5%，主要由尼日利亚、俄罗斯和埃塞俄比亚的价格上涨推动 [18] - 尼日利亚市场持续复苏，高端产品组合增长近60%，低酒精和无酒精产品组合增长20%以上 [18] - 南非市场总销量增长50%以上，苹果酒销量增长超过一倍 [19] 美洲市场 - 净收入和运营利润分别有机增长25.7%和85.7%，主要由墨西哥和巴西推动 [19] - 价格组合在固定地理基础上增长9.4%，主要由巴西推动 [19] - 墨西哥啤酒市场强劲复苏，增长30%以上，高端产品组合增长50%以上 [20] - 巴西继续调整产品组合，在高端和主流市场获得份额，喜力成为非即饮渠道价值排名第一的品牌 [21] 亚太市场 - 净收入有机增长5.4%，运营利润增长15.9%，主要由印度尼西亚和马来西亚推动，部分被柬埔寨抵消 [23] - 越南市场在今年年初表现强劲，但在过去两个月因疫情限制而急剧下降 [24] - 中国市场喜力品牌增长两位数，Amstel在推出后的几个月内的销量和覆盖范围令人鼓舞 [25] - 印度尼西亚市场部分复苏，但仍远低于2019年水平 [25] 欧洲市场 - 净收入增长3%，价格组合增长0.8%，渠道组合相对稳定 [29] - 即饮渠道上半年销量下降个位数，与2019年相比下降约50%，6月的销量仍比2019年低个位数 [30] - 非即饮渠道增长超过2019年，高端产品组合增长10%以上，低酒精和无酒精产品增长约10% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 推出EverGreen平衡增长战略，旨在实现卓越和盈利增长，包括卓越增长、持续生产力改进、加速未来投资和可持续发展与责任四个要素 [7][10] - 实施组织重新设计，包括总部，以提高生产力和应对危机 [14] - 加大数字转型投资，部署B2B平台，扩大其覆盖范围，并继续标准化和改造ERP平台 [55] - 为实现“酿造更美好世界2030”的目标提供资金，特别是在脱碳、实现水平衡和循环利用方面 [56] 发展方向 - 通过收购印度联合酿酒厂（UBL）加强在印度的业务，认为印度具有巨大的长期增长潜力 [11][27] - 继续推动高端化，推出Dos Equis Ultra等高端产品 [12] - 扩大非酒精产品组合，推出Desperados Virgin Mojito等产品 [12] - 拓展啤酒以外的业务，如推出Inch's Cider和试验Pura Piraña Seltzer [12] 行业竞争 - 公司在各个市场面临不同的竞争挑战，如在巴西通过调整产品组合和提高价格来应对竞争 [21] - 在欧洲市场，即饮渠道的复苏仍面临挑战，需要应对竞争对手的反弹 [96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情仍对公司业务产生影响，特别是在亚洲市场，越南受到严重影响 [72] - 预计今年剩余时间市场将继续波动，一些市场将逐步重新开放，而另一些市场将继续实施限制措施 [73] - 预计下半年投入成本将面临逆风，2022年商品成本将产生重大影响，公司将采取果断的定价措施和收入及成本管理来应对挑战 [73] - 预计下半年营销和销售费用将增加，运营利润率将低于去年同期，全年财务业绩预计仍将低于2019年 [74] - 尽管存在不确定性，但公司对上半年的业绩、EverGreen战略的进展和员工的承诺感到信心，认为公司正朝着实现长期目标的正确方向前进 [75] 其他重要信息 - 公司在可持续发展和社会责任方面取得了早期进展，多个市场已承诺提前实现生产中的碳中和目标 [37] - 公司将利用品牌优势提高对社会问题的认识和支持，如在巴西开展的“我就是我”Amstel活动 [38] - 公司计划在多数运营公司中为至少两个战略品牌推出零酒精产品线延伸，其中三分之一已经实施 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: EverGreen战略是否变得更加以消费者和客户为中心？ - 公司认为EverGreen战略旨在实现卓越的盈利增长，注重平衡。目前公司在足迹、产品组合和创新方面取得了进展，但仍需加强以消费者为中心的创新能力，包括加强CMI、数据和数据分析能力，以更快地将创新产品推向市场 [79][81] 问题2: 对实现2023年20亿欧元成本节约目标的信心如何？以及2023年后通过全球标准化ERP平台实现生产力提升的机会有哪些？ - 公司对实现20亿欧元的成本节约目标充满信心，目前已在组织重新设计、供应链效率和商业有效性等方面取得了进展，预计到今年年底将实现超过10亿欧元的节约。关于2023年后的生产力提升机会，目前还不宜过早讨论 [88][89] 问题3: 对印度市场最感兴趣的是什么？是长期销量机会还是向多品牌公司转型的机会？ - 公司对印度市场的长期潜力感到兴奋，印度拥有14亿人口，每年有大量人口进入法定饮酒年龄和中产阶级，但人均啤酒消费量仍然很低。公司认为收购UBL后，可以通过应用全球标准和最佳实践，加速国际产品组合的发展，并解锁收入和成本协同效应 [82][85] 问题4: 未来面临的投入成本逆风规模如何？2022年的情况如何？ - 上半年投入成本增长了中个位数，主要由交易性外汇驱动。预计下半年压力将持续，主要是由于货币波动。商品成本在过去几个月大幅上涨，但由于公司采取了12至18个月的商品套期保值措施，2022年才会开始受到显著影响 [104][106] 问题5: 对欧洲即饮渠道中期复苏的看法如何？ - 欧洲即饮渠道的复苏情况因地区而异。美国的即饮渠道反弹至2019年水平或以上，而欧洲的即饮渠道在6月初才开始重新开放，上半年仍比2019年低50%，6月仍比2019年低个位数。预计政府支持结束后，部分门店可能无法恢复营业，但从中长期来看，人们社交饮酒的需求仍然存在。同时，非即饮渠道的增长可能在疫情后得到一定程度的保留 [98][101] 问题6: 2021年实现的10亿欧元成本节约是底线交付的总额还是年化运行率？ - 2021年实现的10亿欧元成本节约是年化节约额 [103] 问题7: 下半年每百升收入是否会加速增长？以及目前在市场上采取了哪些定价措施，未来哪些市场可能会有定价行动？ - 下半年每百升收入将有所加速增长。公司在巴西等关键市场采取了积极的定价措施，如巴西今年迄今实现了20%以上的增长，主要是由于价格上涨和产品组合调整。在美洲和AMEE地区，价格组合也接近两位数增长。在欧洲市场，定价面临挑战，但公司将根据情况灵活采取定价行动 [112][114][115] 问题8: 印度市场能否成为强大的啤酒市场？需要进入低酒精市场吗？以及如何解锁人均消费潜力？ - 公司认为印度市场具有长期潜力，但人均啤酒消费量低且啤酒在总酒精消费中的份额低是长期存在的问题。要实现增长，需要采取长期战略，包括创新、拓展新消费者和新市场。目前印度只有8万个酒精和啤酒销售点，这与文化因素有关，需要加以改善 [120][122] 问题9: 非洲市场表现良好的原因是什么？价格上涨的趋势是否会在南非以外的地区持续？ - 非洲市场表现良好主要是由于尼日利亚业务的转型，包括重建产品组合和成本结构，加强主流和高端品牌的投资。同时，埃塞俄比亚市场也在恢复，南非市场尽管受到疫情影响，但仍实现了50%的增长。公司对非洲市场的未来发展充满信心，认为品牌建设和市场拓展将继续推动增长 [123][127] 问题10: 能否评论Stella收购的潜力？ - 公司表示无法对Stella收购发表评论，但强调南非是关键市场，无论是否进行该交易，公司对该市场的增长和承诺不变 [129] 问题11: 能否解释欧洲市场利润率扩张的构成，以及成本节约是否在上半年起到了作用？ - 欧洲市场利润率的增长主要由成本缓解、10亿欧元成本节约计划的初步成果以及商业支出向下半年调整等因素推动。渠道组合对利润扩张的影响不大，且欧洲市场的复苏仍有很大空间 [135][136] 问题12: 巴西市场的路线市场和Tiger品牌的推出情况如何？消费者对持续价格上涨的反应如何？ - 巴西市场正在进行产品组合和路线市场的重大转变。产品组合方面，公司减少了低利润的经济型产品，增加了高端和主流产品的份额，目前高端和主流产品的销量已超过60%。路线市场方面，公司与可口可乐瓶装商达成新协议，将部分品牌过渡到自己的直接分销平台，并通过该平台推出了Tiger品牌。公司对目前的定价和市场反应感到满意，但仍需增加产能以满足增长需求 [137][145] 问题13: 输入成本通胀可以通过价格和EverGreen节约来抵消吗？渠道组合是否会成为逆风？明年货币是否会对公司有利？ - 价格和成本节约将在应对输入成本压力方面发挥作用，但渠道组合的影响难以预测，因为需要考虑产品组合和亚洲市场的不确定性。目前货币对公司不利，预计下半年仍将对输入成本产生压力，明年货币影响将相对较小，但不足以抵消商品成本的上涨 [151][153] 问题14: 今年全年的税率是否会高于去年但低于2019年？上半年税率比2019年高3个百分点，下半年是否也大致如此？ - 公司预计今年的税率将与之前的指导大致一致，上半年税率异常是由于不可扣除项目和去年运营利润较低的影响，预计到年底将恢复正常 [154]