财务数据和关键指标变化 - 截至6月底，收入达67亿欧元，按固定汇率计算增长25%，按当前汇率计算增长22% [19] - 毛利率较2022年上半年提高1.2个百分点 [28] - 经常性营业收入为29亿欧元，较2022年同期增长28%，经常性经营利润率达44%，较2022年上半年提高2个百分点 [32] - 金融收入为7500万欧元，上半年税率为27.5% [33] - 联营公司收入为4300万欧元，集团净利润超22亿欧元，较2022年上半年增长36%，净利润率达创纪录的33%，较2022年上半年提高3个百分点 [34] - 2023年上半年投资2.5亿欧元，2022年为1.9亿欧元，全年运营投资预计达9亿欧元，2022年为5亿欧元 [36][37] - 现金流为26亿欧元，同比增长36%，调整后可用现金流为17亿欧元，重述后净现金头寸半年内增加1亿欧元，6月底达98亿欧元 [38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 马具和皮革手袋业务增长21% [24] - 服装和配饰业务增长35% [24] - 丝绸和纺织品业务增长22% [25] - 香水和美妆业务增长10% [25] - 手表业务增长24% [25] - 其他业务增长32% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 法国市场增长24%，除法国外的欧洲市场增长22% [22] - 日本市场增长26% [22] - 除日本外的亚洲市场增长28% [22] - 美洲市场增长20% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速生产能力、分销网络和供应链的战略投资，上半年在法国三个地区开设三家皮革工坊，宣布2027年在沙勒维尔 - 梅济耶尔开设新皮革工坊 [5][9] - 持续投资多地区零售网络，2023年有超20个扩建和翻新项目，上半年在美国阿斯彭、欧洲汉堡、中国北京半岛、中东阿布扎比等地有店铺动作 [11] - 电子商务业务呈动态增长，全渠道互补有助于接近客户和吸引新客户 [12] - 坚持可持续和负责任的增长，通过人员、气候战略、地域扎根和负责任行动履行企业社会责任承诺 [13] - 公司不关注竞争对手，价格由生产成本决定，而非产品受欢迎程度 [88][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司凭借独特商业模式，对2023年充满信心，将继续保持活力，下半年加速创造就业和加强各业务投资 [41][42] - 下半年将在美国托潘加和洛杉矶、中国成都开店，在法国波尔多和美国芝加哥扩建店铺 [42] - 下半年将推出第五篇章爱马仕美妆眼部产品，爱马仕企业基金会将继续在教育、手工艺和多样性方面投入 [43] 其他重要信息 - 2023年上半年举办多个活动，如《爱马仕世界》亭、爱马仕巡游等 [12] - 2023年上半年招聘超900人，超500人在法国，下半年各业务线招聘将继续 [14] - 推出第六个免费股票计划，让全球员工成为股东 [14] - 继续推进内部培训安排，爱马仕工艺学校有新毕业生并开设新裁剪师培训课程 [15] - 公司员工中6.85%为残疾人 [16] - 两个最新皮革工坊是法国首批获得E4C2认证的工业建筑，有助于实现到2030年将碳排放量较2018年减半的目标 [17] - 10年内能源强度减半，法国电力供应100%可再生 [18] 问答环节所有提问和回答 问题1: 皮革和马具部门上半年有机增长超年度指引，年度指引是否谨慎？EBIT利润率下半年预计收缩90个基点是否谨慎，建模时需考虑哪些因素？ - 皮革业务21%的增长或可推算全年，一是2022年第一季度生产受疫情干扰，二是与中国市场对比基数有利，预计全年产能增长7% - 8%，加上价格效应约7%，共约15% [46][47] - 上半年EBIT利润率受益于货币对冲和期权套期保值收益（1.4亿欧元），下半年无此一次性收益；全年资本支出预计达9亿欧元，上半年为2.5亿欧元；全年通信支出预计6亿欧元，上半年为2.5亿欧元；下半年招聘加速，预计超1000人；免费股票计划全年费用6亿欧元，主要影响下半年；SaaS模式投资费用化，将加大零售和物流基础设施投资 [48][49][50] 问题2: 旅游市场反弹对哪些市场和业务线有影响？去年下半年影响利润率的一次性因素有哪些，外汇期权收益情况如何？ - 旅游市场反弹不改变公司战略，本地客户是上半年成功的主要驱动力；旅游流量主要在欧洲、中东、南亚、美洲、美国本地和夏威夷、亚洲内部；所有业务线都受益于旅游市场，除沙发主要面向本地客户；历史上上半年利润率高于下半年，因上半年投资多，下半年通信和招聘多；比较基数复杂，受疫情影响，生产和销售有季度间的追赶效应 [56][57][60] - 俄罗斯成本在2022年第一季度入账；2022年下半年外汇期权收益约2000万欧元；4000万欧元因会计考虑在去年底入账，成本和利润在今年上半年体现；减值费用无大变化 [65] 问题3: VIP客户比例今年是否增加，中美有无差异？年中部分地区成衣和鞋类提价原因，免费股票计划对下半年利润表影响？ - 爱马仕客户忠诚度高，亚洲和美国中产阶级增长推动成功，亚洲平均客单价最高；今年仅年初提价，美国提价3.5%，增长主要来自销量；免费股票计划归属期四年，费用分摊，下半年影响大，未知因素是四年后基于股价的税费 [69][70][72] 问题4: 欧洲和法国市场下半年本地客户趋势如何，是否超10%？综合汇率影响（含期权）对毛利率的基点影响，何时对冲失效？皮革业务上半年增长21%，扣除提价因素后，产品组合因素能否解释？ - 无法国本地和非本地客户细分数据，两类客户上半年均增长，非本地客户平均购买量更大，欧元贬值吸引国际游客；生产受人力限制，上半年生产和生产率好，因工匠病假少，且疫情期间店铺关闭影响销售基数；2021年第四季度皮革业务受疫情一次性影响，生产和销售有波动，但整体趋势不变 [78][80][81] - 法国和欧洲外国游客主要来自东亚、南亚、中东和美国，中国游客在法国和欧洲占比低；2023年外汇流量已对冲，开始对冲2024年，因美元、日元和人民币汇率变化，对冲率为负；上半年盈利能力高得益于成衣系列和时尚业务线的成功，销售率高 [84] 问题5: 美洲市场运营价格点有无疲软，美国新店每米定价情况？今年提价低于7%，如何考虑2024年定价，与同行相比如何？ - 美国市场产品受欢迎，客户忠诚度高，店铺流量和数字销售表现好，提价3.5%，增长主要来自销量；公司价格由生产成本决定，不关注竞争对手价格定位，注重产品工艺、创造力和客户信任 [88][89] 问题6: 美国第二季度强劲增长是否适用于所有产品类别，有无放缓产品？中国市场第二季度中国客户增长率是多少？ - 亚洲除日本外增长均匀，中国市场与其他国家表现相似；美国所有产品类别均增长，鞋类、珠宝、成衣等业务线增长强劲，大店铺如洛杉矶和纽约表现出色；美国市场有潜力，困难时期消费者倾向高品质产品，爱马仕品质受认可 [93][94][96]