财务数据和关键指标变化 - 2019年合并销售额达299亿欧元，按固定汇率计算增长8.8%，收购带来0.8%的积极影响，考虑2.1%的货币影响后，报告销售额增长10.9% [7] - 欧元在合并销售额中的占比从10年前的超34%降至21.7%，美元占比稳定在23.5% [8] - 毛利率升至73%，营业利润达55亿欧元，占销售额的18.6%创历史新高 [13] - 净利润（不包括非经常性项目）为43亿欧元，增长9.3%，每股收益为7.74欧元，同样增长9.3% [15] - 非经常性项目为负6.07亿欧元，扣除后净利润为37.5亿欧元，略低于2018年 [16] - 现金流达58亿欧元，增长12.1%，运营现金流增长近30%超50亿欧元 [17] - 董事会提议将股息提高10.4%至每股4.25欧元，派息率达44.9% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 专业产品部门 - 2019年增长3.2%，下半年增长3.9%优于上半年 [9] - 美国市场增长5%，亚太地区加速增长11%，东欧增长4%，西欧部分主要市场下半年恢复正增长 [40] - 美发护理业务因卡诗表现出色增长15%，染发业务保持活力 [41][42] 大众消费品部门 - 2019年增长3.3%，第四季度增长4.4% [9] - 亚太地区增长19%，东欧表现良好，美国和巴西市场表现不佳 [48] - 护肤业务加速增长18%，电子商务增长55% [49][50] 奢华产品部门 - 2019年净销售额超110亿欧元，同比增长13.8%，下半年加速增长 [58] - 亚太地区增长30%，西欧增长4%，北美下降2%，东欧和拉丁美洲分别增长9%和10% [60] - 护肤、香水和彩妆业务分别增长22%、9%和8% [61][62][63] - 电子商务占全球销售额的21%，增长53%，直接面向消费者（D2C）渠道增长39% [65] 活性化妆品部门 - 2019年实现创纪录的15.5%增长，为过去20年最强 [31] - 各地区均有贡献，亚洲增长38%，北美增长21%，拉丁美洲、非洲、中东和东欧实现两位数增长，西欧增长4.5% [31] - 电子商务增长55%，药店、药房和旅游零售均实现两位数增长 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 西欧市场增长1.8%，五大市场均有改善 [10] - 北美市场下降0.8%，低于市场水平 [10] - 亚太市场增长25.5%，中国表现突出 [10] - 东欧市场增长9%，俄罗斯实现两位数增长 [10] - 拉丁美洲市场增长2%，得益于巴西市场的稳定 [10] - 非洲、中东市场下降4%，受部分市场不稳定影响 [10] - 护肤品市场增长近20%，占总销售额的35%；彩妆市场增长3%，占26%；护发和染发市场分别增长1.5%和1%；香水市场增长8.4% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是集中资源于增长最快的细分市场，在奢侈品、皮肤化妆品、护肤品、亚洲市场和电子商务等领域表现出色，超越市场增长 [71][72][73][74] - 优化品牌组合，新增9个十亿欧元品牌，调整部分品牌所属部门，计划引入新品牌并出售不适合的品牌 [78] - 掌握数字时代的营销模式，数字媒体占总支出超50%，80%为数据驱动的精准广告，通过ModiFace等服务重塑美容体验 [79] - 掌握电子商务模式，预计电商将占集团销售额的20%并持续快速增长 [80] - 加强责任和可持续发展，在碳、水、森林、性别平等和道德等方面获得认可，计划在2030年宣布新的承诺 [81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美容市场保持动态增长，预计2019年增长5% - 5.5%，受经济、人口、社会、数字革命、电子商务发展、新一代消费需求和市场高端化等因素驱动 [69] - 市场呈现两极分化，奢侈品和皮肤化妆品增长强劲，大众市场和专业市场相对缓慢；电子商务和旅游零售发展迅速，传统分销渠道面临挑战；亚洲市场增长显著，护肤品类增长最快 [70] - 尽管中国新冠疫情短期内会对业务产生影响，但公司相信疫情过后消费将恢复增长，有信心在2020年超越市场，实现销售和利润增长 [82][83] 其他重要信息 - 公司研究和创新投入将达10亿欧元，拥有超4000人的研究团队，专注于绿色科学、外暴露组、微生物群等技术 [78] - 公司在可持续发展方面表现出色，连续四年获得CDP的AAA评级，在性别平等和道德方面也获得全球领先排名 [81] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国业务的最新情况、2019年第四季度消费加速的原因及全年增长率，以及北美业务的扭转策略和2020年展望 - 中国办公室和工厂因疫情延长假期关闭，目前无法与团队互动，1月业务良好，但疫情使销售困难，电商业务占比较高将有所帮助，公司员工均健康 [88][89] - 2019年中国业务整体增长约35%，第四季度加速增长得益于双十一的成功 [90] - 各部门在华表现出色，奢华产品部门增长39%，专业产品部门在沙龙和电商渠道均有增长，活性化妆品部门增长54%，大众消费品部门增长约30% [91][92][93][94] - 美国市场2019年增速放缓，化妆品市场表现不佳，活性化妆品和专业产品部门表现较好，大众消费品和奢华产品部门受化妆品业务影响较大 [95][96] - 各部门已制定计划，加强护肤业务和电商发展，有信心在美国市场恢复增长 [96][103][104][106] 问题2: 公司在护肤品领域成功的同时在彩妆领域失去市场份额的原因，以及香水业务增长的原因 - 彩妆市场趋势变化，公司收购的部分品牌需要时间调整以适应新需求，并非因专注护肤而忽视彩妆，有信心在彩妆领域反弹 [109][110] - 香水业务在西方市场稳定增长，在亚洲市场增长强劲，对提升品牌奢华形象重要，公司将其作为战略重点并收购有潜力的品牌 [112][113] 问题3: 亚洲除中国外市场2019年的表现及长期潜力，以及电子商务的好处 - 2019年印尼、菲律宾、越南和韩国等亚洲市场均有良好增长，亚洲市场整体表现出色，未来仍有巨大增长潜力 [120] - 电子商务是重要增长驱动力，能触达更多消费者，结合服务可增强消费者参与度和转化率，获取消费者数据以提升营销效果 [122][123] 问题4: 公司到2025年减少塑料包装的承诺、成本影响和增长优势，以及增长过程中的挑战和SG&A减少的原因 - 公司致力于成为塑料使用的典范，集团承诺到2025年100%的塑料包装可再填充、再利用、回收或堆肥，大众消费品部门已开始在护发产品中使用回收塑料 [131][132][133] - 公司认为能在不影响盈利能力的情况下实现目标，减少塑料包装并非为了竞争优势，而是履行责任 [133][134][136] - 公司未看到增长带来的痛苦，SG&A减少是因为持续优化组织和运营 [128][129][130] 问题5: 公司在数字领域的投资是否能支持其在美容科技领域的领先地位，是否会进行更多并购，以及这是否会改变竞争对手格局 - 收购ModiFace增强了公司在虚拟现实和增强现实方面的能力，有助于电商销售，未来公司将结合数字和智能技术发展美容科技，有信心在不增加成本的情况下实现目标 [138][139][140] 问题6: 营销投资增加的原因、成本是否更高以及与未来增长的关系 - 公司选择增加营销投资是因为2019年毛利率和SG&A表现良好，为加强品牌地位和推动增长 [143] - 新的营销模式基于数据驱动的精准广告，更具成本效益，同时公司也投资于新品牌的发展 [145][146] 问题7: 大众消费品部门在2020年能否缩小与市场的差距，以及如何跟踪和衡量营销投资的回报 - 大众消费品部门有信心在2020年超越市场，第四季度增长快于市场是积极信号，已针对美国和巴西市场制定计划并取得早期成果 [150] - 各国家和部门通过内部数字驾驶舱和与专业公司合作来跟踪和衡量营销投资的回报，未来将实现自动化监测以增强竞争优势 [152][153] 问题8: 电子商务在亚洲市场对触达新消费者的作用，Stylenanda能否推动中国彩妆市场发展，以及美国电子商务的现状和改进措施 - 电子商务改变了公司在亚洲市场的分销模式，使公司能够触达更多消费者，如在印度和中国等国家 [162] - Stylenanda作为亚洲彩妆品牌，满足了年轻中国女性对亚洲/韩国美妆的需求，与公司其他品牌形成互补，有望推动彩妆市场发展 [163][164] - 各部门在美国电子商务方面表现不同，奢华产品部门目标是到2020年电商销售占比达25%，专业产品部门通过D2C和合作伙伴发展电商，活性化妆品部门电商业务占比约23%且平衡发展，大众消费品部门电商规模小但在加速增长 [165][169][171][172] 问题9: 旅游零售业务的规模，中国第四季度增长是否受益于春节提前采购，以及天然护发产品的发展情况和未来规划 - 旅游零售业务占全球销售额的约9%，春节提前对旅游零售数据有一定影响，但对中国本地市场影响较小 [179][179] - 公司在天然护发领域的举措取得了良好效果，如在法国市场有机产品市场份额翻倍，将逐步扩大相关品牌在南欧国家的业务 [176][177] 问题10: 公司是否会继续小品牌收购策略，是否会有更多品牌出售，以及销售大众市场洗发水是否具有战略意义 - 公司收购品牌有成功也有失败，会根据情况处置不适合的品牌，同时也会继续寻找有潜力的品牌进行收购 [188][189] - 公司将继续留在洗发水市场，凭借在护发领域的强大研究实力，会寻找替代塑料包装的解决方案 [190]