财务数据和关键指标变化 - 2023年前9个月集团有机收入增长14%，报告收入增长10%，货币影响为负4%，主要因欧元兑美元、人民币和日元走强 [3][6] - 各业务线中，除葡萄酒与烈酒业务外均实现增长，时尚与皮具、香水与化妆品、手表与珠宝、选择性零售分别有机增长16%、12%、9%、26%，葡萄酒与烈酒有机下降7% [3][4][5][11] - 各地区中，亚洲增长32%，日本增长7%，法国和其他地区各增长1个百分点，美国占比24%，较去年下降2个百分点但高于2019年同期 [7] - 第三季度集团收入增长从上半年的17%放缓至9%，主要因亚洲和欧洲增长放缓 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 葡萄酒与烈酒 - 前9个月收入47亿欧元，有机下降7%，报告下降10%，香槟与葡萄酒收入24亿欧元，有机增长2%，报告下降2%，干邑与烈酒收入23亿欧元，有机下降14%，报告下降18% [11][12] 时尚与皮具 - 前9个月收入309亿欧元，有机增长16%，报告增长11%，货币影响为负5% [14] 香水与化妆品 - 前9个月收入60亿欧元，有机增长12%，报告增长8%，货币影响为负4% [19] 手表与珠宝 - 前9个月收入从去年同期的76亿欧元增至80亿欧元，有机增长9%，报告增长5%，货币影响为负4% [24] 选择性零售 - 前9个月收入124亿欧元，有机增长26%，报告增长23%，货币影响为负3% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲除法国外占比16%，亚洲增长32%，日本增长7%，法国和其他地区各增长1个百分点，美国占比24%，较去年下降2个百分点但高于2019年同期 [7] - 第三季度亚洲增长从上半年的23%放缓至11%，欧洲因本地和游客需求正常化增长放缓，日本和美国与上半年趋势基本一致 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 集团专注于加强全球领导地位和市场份额，保持灵活性和警惕性，各品牌将继续专注于创新和高品质产品，进行选择性投资，包括战略门店网络扩张，同时注重成本管理 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观和地缘政治存在不确定性，集团将保持灵活和警惕 [31] - 预测中国市场2024年情况困难，目前业务数据与2021年相比有良好进展 [44][45] - 第四季度增长受多种因素影响，难以预测，集团将努力应对货币等不利因素对利润的影响 [67][68] 其他重要信息 - 葡萄酒与烈酒业务中，香槟与葡萄酒增长得益于欧洲和日本的持续增长及价格效应，干邑与烈酒受美国需求和库存影响，但在亚洲和全球旅游零售有复苏 [13] - 时尚与皮具业务中，路易威登、迪奥等品牌表现出色，各品牌有新品发布和展览活动 [15][16][17][18] - 香水与化妆品业务中，各品牌在香水、彩妆和护肤领域表现良好，有新品推出 [20][21][22][23] - 手表与珠宝业务中，各品牌有新店开业、新品发布和活动举办 [24][25][26] - 选择性零售业务中，丝芙兰在各地区表现出色，DFS持续复苏，计划在海南开设7星级豪华零售和娱乐目的地，巴黎乐蓬马歇和大食品杂货店表现良好 [28][29][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 不同国籍消费者表现，时尚与皮具业务中欧洲消费者Q3是否仍为正增长 - 中国消费者在时尚与皮具业务中过去两年增长约40%，Q3无明显变化，中国大陆消费者境外购物增多；欧洲多数国籍消费者Q3从高个位数到低两位数增长变为中个位数下降，但欧洲游客流量接近疫情前水平 [35][36][37] 问题2: 时尚与皮具业务各品牌表现，部分中型品牌是否失去动力 - Q3时尚与皮具业务中，路易威登、迪奥接近平均水平，赛琳、路易威登、罗意威和马克·雅各布斯等品牌表现出色 [38] 问题3: 第三季度高净值个人和有抱负消费者销售差距变化 - 难以识别高净值个人消费情况，有抱负消费者在美国市场上半年面临压力，Q3情况无明显变化 [39][40] 问题4: 对中国消费者2024年展望及成本管理对话情况 - 预测中国消费者2024年情况困难，目前业务数据与2021年相比有良好进展；成本管理方面需考虑货币对销售的影响，要求运营经理在预算中考虑该因素 [44][45][46] 问题5: 中国需求复苏原因及Q2、Q3中国消费者境内外消费比例 - 对中国业务表现满意，中国消费者境外消费占比从去年的15%增至今年的约30%；中国市场在2020年下半年就接近2019年水平，2021年有增长 [50][52] 问题6: 时尚与皮具业务长期盈利能力结构性变化原因，短期应对低增长环境措施及库存情况 - 时尚与皮具业务规模增大，各品牌因规模效应享受更高利润率，虽有成本增加等因素但利润率已达新水平并将维持；目前无库存数据，但上半年库存过剩情况可能略有改善，预计年末库存仍高于原计划 [56][57] 问题7: 时尚与皮具业务H2及明年产品组合考虑，手表与珠宝业务按国籍、珠宝与品牌及不同价格点表现，葡萄酒与烈酒业务干邑库存及香槟Q3放缓情况 - 时尚与皮具业务Q3仍受益于产品组合影响，价格影响与上半年相近；手表与珠宝业务中，中国大陆消费者表现良好但增速低于时尚与皮具业务，各国籍Q3在欧洲表现平淡，日本和其他亚洲国家较好，美国趋势与Q1、Q2相同；干邑库存在中国和美国缓慢下降，美国需求疲软，中国需求复苏慢于预期，VSOP与2021年业务水平相当，XO略低于2021年 [60][61][62][63] 问题8: 明年价格增长因素是否有限，Q4能否实现两位数或中两位数增长，集团是否能维持全年利润率稳定 - 明年价格增长影响有限；Q4增长受多种因素影响难以预测；利润率方面有货币等不利因素，集团在努力应对但无法预测结果 [66][67][68] 问题9: 手表与珠宝业务中珠宝与手表、蒂芙尼与宝格丽表现，时尚与皮具和珠宝业务中其他亚洲国家近期消费趋势 - Q3手表与珠宝业务中珠宝表现略好于手表，宝格丽表现优于蒂芙尼，因蒂芙尼美国市场无增长贡献，宝格丽更受中国市场影响；Q3时尚与皮具和珠宝业务中，除中国外多数亚洲国家消费数据低于上半年，香港和澳门除外 [71][72][73] 问题10: 集团在美国市场表现，迪奥品牌发展周期，外汇对利润率影响时间 - 美国市场Q3略有改善，各业务表现不一，整体趋势与年初以来一致；迪奥品牌规模在7年内增长两倍多，增长速度需正常化，业务需巩固以实现健康增长；外汇影响主要在下半年，虽有对冲策略但仍会对利润率产生负面影响 [76][77][78] 问题11: 欧洲国内消费者消费行为变化原因及对其他国籍参考意义，葡萄酒与烈酒业务在中国等地区表现不佳原因，弗雷德引入合成钻石是否会推广到其他品牌 - 难以分析欧洲消费者消费行为变化原因，可能与多种因素有关，需从长期周期分析；干邑在中国消费复苏慢于预期，春节消费低迷导致库存增加，中秋数据未出，对市场持谨慎态度；弗雷德引入蓝色合成钻石是为获取稀缺资源，目前难以判断是否会推广到其他品牌 [82][83][85] 问题12: 时尚与皮具业务中中国消费者中秋消费情况，奢侈品长期增长率明年能否实现，Q3、Q4营销举措情况 - 中秋消费情况因时间近无法提供；奢侈品长期增长率是平均值，明年能否实现难以确定，增长正趋向历史平均水平；营销举措会继续推进，下半年会有很多精彩活动 [88][89][90] 问题13: 路易威登和迪奥战略变化，葡萄酒与烈酒业务干邑和香槟价格与销量情况 - 路易威登和迪奥战略重点是提高品牌吸引力，不会改变；干邑价格影响小，销量基本持平，Q3有轻微负混合影响；香槟Q3有5% - 6%的正价格影响，销量低于报告销售数据 [92][93] 问题14: 时尚与皮具业务中中国消费者境外消费平均金额和消费者画像与2019年对比，手表与珠宝业务中中国消费者境内外消费比例 - 与2019年相比，中国消费者境内外消费比例变化导致平均消费金额变化，境内消费平均金额较低，平均价格点因产品组合和产品供应提升；手表与珠宝业务境外消费占比低于时尚与皮具业务，目前不到20%，而时尚与皮具业务平均约30% [96][97] 问题15: 海南DFS奢侈品零售和娱乐综合体详情，时尚与皮具业务在海南战略，香水与化妆品业务受免税店去库存和中国代购打击影响程度 - 海南目前免税模式将在2025年底改变，DFS计划在海南进行重要商业开发，希望复制在澳门的成功经验；各品牌考虑在海南选择性开店，除DFS外暂无其他决定；香水与化妆品业务受代购影响，市场出现大量折扣产品，集团因提前减少代购业务受影响 [100][101][102]