财务数据和关键指标变化 - 2021年公司营收近640亿欧元，经常性运营利润超170亿欧元，运营自由现金流超130亿欧元，运营利润率26% [3][37] - 与2020年相比，有机增长36%，结构影响加10%，货币效应2%，整体增长44%；与2019年相比，有机增长14% [38][39] - 2021年毛利润率68.5%，较2019年提高2.3个百分点；经常性运营利润较2019年增长50%，较上一年增长100%；净利润120亿欧元，较2019年增长68% [52][53][55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 葡萄酒与烈酒业务：香槟和干邑需求旺盛，全球需求超生产能力；美国和欧洲香槟需求强劲，日本受疫情影响；轩尼诗花园气泡酒和玫瑰葡萄酒增长迅速；干邑供应低于需求，在亚洲开设多家专卖店；该业务利润较2019年增长8% [10][13][56] - 时尚与皮具业务：全年有机增长47%，Q4较2019年增长51%，较2019年整体增长42%；旗下各品牌表现出色，如路易威登、迪奥、芬迪、赛琳等；利润较2019年提高75% [4][41][56] - 香水与化妆品业务：实现强劲增长，如迪奥的旷野香水成为全球领先香水，娇兰护肤品和香水也取得成功；业务已恢复到2019年水平 [19][21][50] - 手表与珠宝业务：蒂芙尼整合成功，创纪录业绩，即使旗舰店关闭仍实现营收和利润增长；宝格丽、泰格豪雅、宇舶表等品牌也持续增长；有机增长7%（不考虑蒂芙尼合并） [23][25][50] - 精品零售业务：DFS受旅游零售影响仍面临挑战，但亏损减少；丝芙兰强劲反弹，营收接近纪录水平，运营利润达数亿欧元；乐蓬马歇和老佛爷百货开始良好增长 [29][30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：表现出色，较2019年增长25%，季度间增长在15% - 30%之间，占销售份额26%，较两年前增加2个百分点 [42][43] - 日本市场：全年整体增长5%，上半年-3%，下半年+13%，增长在下半年加速 [44] - 亚洲市场：表现优异，整体增长30%，各季度增长在25% - 40%之间，占销售份额35%，较两年前增加5个百分点 [42][45] - 欧洲市场：情况较具挑战性，但呈上升趋势，Q1 - 18%，Q2 - 15%，Q3 - 6%，Q4 + 1%，尚未恢复到危机前水平 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司注重品牌文化建设，如路易威登不仅是时尚品牌，更是文化创意品牌，通过创新吸引不同年龄段客户 [14] - 持续推进可持续发展和企业社会责任，包括员工权益保障、材料回收、生物多样性保护、供应链可追溯性等方面 [6][7][8] - 在通胀环境下，公司凭借品牌优势和价格灵活性应对挑战，认为需求将保持强劲 [33][34] - 对于收购持谨慎态度，注重品牌培育和长期发展，不急于进行新的收购 [87][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 若经济形势如1月般持续，2022年前景乐观，1月数据显示增长与去年底持平 [32] - 通胀是关注焦点，专家观点不一，公司认为自身有应对通胀的能力，需求将保持强劲，但仍需保持警惕 [32][33][34] - 国际旅行预计在2023年或2024年才能完全恢复，公司将继续关注并适应这一情况 [5] 其他重要信息 - 公司在企业社会责任和环境方面取得进展，如女性员工占比71%，管理岗位占比65%；培养1500名学徒；30%材料可回收，目标2030年包装回收率达70%；再生64万公顷动植物栖息地，目标2026年达500万公顷；供应链可追溯性目标2030年达100% [6][7][8] - 公司将向4月的年度股东大会提议每股分红10欧元，与净利润增长相符 [69] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：美国和欧洲客户增长的驱动因素，以及增长的周期性和结构性优势；各部门是否需要更多再投资；葡萄酒与烈酒业务下半年利润率下降的原因 - 客户增长是因为客户更具选择性，优先选择能提供更多价值的品牌，如路易威登销售文化；公司注重与本地客户的关系，这种增长具有可持续性 [72][73][74] - 公司会谨慎关注利润率，预计当前利润率水平在未来几年可持续 [76] - 葡萄酒与烈酒业务下半年利润率下降是由于传统周期性因素，上半年供应有限，销售较高，营销费用较低；下半年销售下降，营销费用增加，产生剪刀效应 [77][78] 问题2：中国市场封闭的影响；提价的现实性和风险；未来在葡萄酒、烈酒或化妆品领域的收购优先级 - 2021年中国客户即使无法出国旅行，购买量也超过2019年，公司将继续贴近中国客户，提供优质创意产品 [81][82] - 提价需适度，若产品需求高、质量好，客户愿意支付高价，但不能过度提价 [84][86] - 公司不急于进行收购，会谨慎寻找有吸引力的收购机会 [87] 问题3：是否考虑处置某些品牌；谁将取代路易威登的维吉尔·阿布洛 - 公司会分析每个品牌的表现，很少处置品牌，过去几十年可能只有两三次 [88][89] - 维吉尔·阿布洛的离世是巨大损失，公司仍在哀悼，之后会考虑下一步行动 [90] 问题4：蒂芙尼收购的主要运营情况；化妆品部门营收表现不佳的原因及长期展望；元宇宙对集团主要品牌的影响 - 蒂芙尼收购后实现重大转变，公司带来专业团队，提升了产品生产和店铺运营，尽管旗舰店关闭仍取得优异业绩 [93][95][96] - 化妆品部门营收表现不佳是公司有意为之，为保护品牌形象，避免通过免税店低价销售产品 [97][98] - 目前公司更关注现实世界的产品销售，对元宇宙持谨慎态度，需警惕泡沫，但也会关注其潜在应用 [98][99] 问题5：公司展望的解读；时尚皮具部门的定价预期；美国市场增长的结构性和周期性，以及是否考虑扩大店铺规模 - 公司对前景有信心，1月增长与去年底持平，但无法进行长期经济预测，通胀影响不确定 [103] - 定价会合理调整，既要保证合理利润，也要对客户负责，避免价格虚高 [104] - 美国市场部分品牌需增加市场份额，公司会根据自身能力把握机会，不急于扩张 [105] 问题6：时尚与皮具部门增长加速的驱动因素；运营利润率上升的原因；路易威登当前运营利润率是否可作为未来两年的参考 - 增长加速得益于设计、生产、分销和客户关系团队的努力，产品更具吸引力；产品日益精致，平均价格提高，推动营收增长 [110][111] - 运营利润率上升是由于销量显著增加，折旧减少，运营费用更好地被吸收，且2021年没有如2020年的租约重新谈判等特殊项目 [114] - 未确认具体数字，但承认路易威登利润率可能上升，未明确是否可作为未来两年参考 [114]