财务数据和关键指标变化 - 集团层面EPS降幅小于EBIT降幅，净收入受影响较小，股票回购对EPS有增值效应 [7] - 集团实现稳健现金流322亿欧元，季度末净现金头寸超330亿欧元 [8] - 汽车业务收入随销量下降，ASP为7.5万欧元，调整后EBIT为2.3，CFBIT为2.3，调整后销售回报率为9% [17] - 货车业务各项关键指标上升，收入与销量同步增长，调整后EBIT增长11%至8亿欧元，现金转化率增长超50%，调整后销售回报率为16.3% [25] - 出行服务业务新业务保持在同一水平，投资组合与2023年末大致相同，ROE为8.5% [29][30] - 集团调整后EBIT为3.6%，报告EBIT为3.9%，第一季度现金流达22亿欧元，柴油相关法律诉讼现金调整为9000万欧元，季度末NIL为336亿欧元 [31][32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 总销量46.3万辆，受供应限制、产品过渡和市场动态影响 [11] - 核心细分市场因GLC供应限制缓解增长8%，高端车型销量低于去年，为6.7万辆，受产品过渡和供应链瓶颈影响 [13][14] - xEV份额与去年同期持平，行业EV adoption rate放缓，公司调整产品供应 [16] 货车业务 - 销量增长7%，得益于商用车表现强劲，特别是在美国和中国市场 [23] - 新eSprinter和中型货车的推出支持了产品组合，预计EV份额将随着新产品的全面上市而增加 [24] 出行服务业务 - 新业务保持在同一水平，中国市场渗透率因当地银行业竞争激烈而较低，xEV收购率上升 [27] - 新收购业务盈利能力持续改善，信用风险成本上升主要受美国市场影响，充电业务持续发展 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场第一季度表现稳定，但不同市场情况存在差异 [11][40] - 美国市场销售和需求保持强劲势头，同比呈积极发展，特别是SUV车型，如GLC [42] - 中国市场第一季度E级车供应受限，受车型年度更替和产品发布影响，市场整体表现疲软，高端车型也未能完全幸免，但E级车和GLC等产品市场接受度良好，公司对中国市场持谨慎态度 [11][12][41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进从ICE到EV的转型，保持灵活性，同时注重效率提升、现金流生成和资本配置 [50] - 计划在2024年5月年度股东大会后启动额外30亿欧元的股票回购计划，与剩余40亿欧元的回购计划并行执行，预计到第三季度回购总额达40亿欧元，到2025年第一季度年度股东大会前回购总额达70亿欧元 [34][35] - 行业在定价方面保持纪律性，但在销量方面面临挑战，主要受产品供应问题影响，预计下半年销量将改善 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是一个具有挑战性的季度，受市场演变、供应链和产品过渡等因素影响，但公司预计销量将逐步回升，第一季度为低谷 [6][49] - 汽车业务供应瓶颈正在缓解，预计第二季度销量将改善，全年汽车销量预计与去年持平，高端车型细分市场将较第一季度有所改善，xEV份额预计在19% - 21%之间，调整后销售回报率预计在10% - 12%之间 [38][39][43][44] - 货车业务全年指导保持不变，调整后销售回报率预计在12% - 14%之间，预计第二季度回报率健康 [45][46] - 出行服务业务调整后ROE全年预计在10% - 12%之间，第一季度为低谷，下半年有望改善 [47] 其他重要信息 - 第一季度有多款新产品上市，包括全新G级车、电动G级车全球首秀、EQS升级以及多款AMG车型，这些产品将在未来推动销售和产品组合优化 [9][10] - 公司因柴油排放相关刑事调查结束获得1.33亿欧元的法律诉讼收益 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度9%的CAS利润率较低，第二季度现金利润率是否会出现实质性转折点，能否超过10%？行业普遍面临销量疲软问题，若下半年新车型上市需弥补大量销量，公司在定价方面有何准备？ - 公司目标是尽快摆脱9%的利润率区间，预计第二季度销量将高于第一季度，原材料成本将带来进一步顺风，有信心在第二季度实现两位数利润率，产品组合改善将在下半年体现，以实现全年10% - 12%的指导目标 [52][53] - 公司认为产品需求强劲，如GLC和E级车，产品供应改善后市场需求将得到释放，定价将保持稳定，ICE车型定价处于稳健区间，竞争主要集中在EV定价方面 [54] 问题2: 第一季度批发量下降，其中E级车更替、需求动态和供应链约束分别占多少比例？是否同意对欧盟车队CO2立法进行全面审查，立法变更是否对公司经济上有利？ - 第一季度销量下降的主要原因是产品供应问题，特别是e - cars供应，其次是产品过渡，尤其是高端车型，最后是中国和海外高端市场的疲软 [58][59] - 公司支持在2025年欧盟层面评估EV渗透率与2035年ICE禁令的情况，以务实态度看待，但仍坚持电动化和CO2中和的目标 [60][61] 问题3: 如何看待中国市场的发展，包括ICE和BEV的激励活动和定价水平？ - 中国市场E级车供应改善后需求良好，定价健康，EV市场竞争激烈，公司将根据客户需求定位产品，不盲目追求市场份额 [63][64] - 受宏观经济和消费者情绪影响，中国市场整体动态仍较缓慢，包括高端细分市场，但公司高端产品如S级车在全球市场保持领先地位 [65] 问题4: 第一季度梅赛德斯 - 奔驰汽车因供应瓶颈未交付的车辆数量是多少？供应瓶颈在第二季度缓解的原因及相关实例？如何看待中国市场电动汽车的份额，未来是否计划增加？ - 第一季度销量受影响最大的是产品供应问题，特别是E级车，随着GLC供应改善，有信心E级车供应也将在未来改善 [68][69] - 公司将根据客户需求确定EV份额，全球范围内今年预计保持在19% - 21%，中国市场也适用该范围 [70] - 2025 - 2026年公司将推出更多EV产品，如MMA、电动C级车和GLC，预计将推动EV份额增长 [71][72][73] 问题5: 第一季度研发表现的顺风因素中有多少是季节性疲软，后续会如何恢复正常？行业向EV过渡时间可能延长，是否需要对ICE进行再投资？是否考虑在奔驰产品组合中引入增程器？ - 插电式混合动力车在市场过渡中可发挥重要作用，公司拥有丰富的插电式混合动力车产品组合，第一季度插电式混合动力车份额有所上升，无需额外研发投资 [76][77] - 公司不会放缓对EV的投资，同时也会对ICE产品进行投资以保持其竞争力，第一季度研发投资存在阶段性因素，公司会对投资进行优先排序 [78][79] 问题6: 净定价中是否包括二手车残值或再营销收益及其同比变化情况，预计全年如何发展？如何解释公司定价稳定与市场上看到的折扣之间的差异，这种定价稳定性是否可持续，未来是否需要调整折扣？ - 二手车再营销业务预计全年会有所疲软，已包含在EBIT计算的销量结构定价部分，但不影响定价稳定性的评论，预计全年再营销结果仍将保持健康的三位数水平 [84][85] - 公司定价保持稳定是新定价和折扣的综合结果，采用价值高于销量的策略，同时会根据市场情况进行灵活调整，第一季度部分经销商的库存清理措施导致较高折扣，预计后续这些措施将减少，ICE车型定价相对更健康 [86][87][88] 问题7: 自第四季度以来利息收入强劲，能否将当前约1.5亿欧元的正净利息收入运行率外推至未来几个季度？工业表现预计将保持强劲，未来几个季度是否会比第一季度更好？外汇负担是否会持续全年还是会在未来几个季度减弱？ - 利息收入运行率可能会略有下降，但仍可能保持在三位数水平 [90] - 外汇走势难以预测，土耳其里拉可能仍会带来一定逆风，公司会在定价方面进行抵消 [91] - 工业表现方面，公司团队在供应链管理和运营方面的努力将带来进一步顺风，尽管可能仍会面临一些一次性索赔的逆风，但整体应能为未来几个季度提供积极影响 [92][93][94]