财务数据和关键指标变化 - 第一季度零售销量同比下降22%，主要因库存可用性差异，上季度库存已处最低水平，限制利用现有库存满足销售需求的机会 [5] - 生产产量同比持平，为81.2万辆，零售销量与产量持平，为81.9万辆 [6] - 净收入从上年的2.01万亿日元增至2.14万亿日元，运营利润从上年的75.7亿日元降至64.9亿日元，运营利润率为3.0%，净收入降至471亿日元，主要因去年净收入包含出售戴姆勒股份的761亿日元特殊收益 [12][13] - 外汇带来257亿日元积极影响，原材料价格上涨带来507亿日元负面影响，销售表现带来535亿日元积极影响，制造表现带来158亿日元负面影响，其他项目较上年恶化235亿日元 [14][15][16] - 若排除去年一次性收益，运营利润同比提高242亿日元 [17] - 汽车业务自由现金流为负3046亿日元，因供应链中断导致生产低而使用营运资金；汽车业务净现金为8264亿日元 [19] - 按比例计算，净收入从去年的2.32万亿日元增至2.48万亿日元，运营利润达到988亿日元，运营利润率为4%，汽车业务净现金达到1.34万亿日元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 日本Note和Aura车型第一季度细分市场份额达17%，每辆车净收入在无汇率影响下增长4%，且在2022年上半年仍是销量第一的电动汽车 [7][8] - 中国Sylphy车型三个月内细分市场份额达17%，每辆车净收入增长22% [8] - 美国全新Frontier车型细分市场份额达11%，每辆车净收入增长19% [9] - 全新Qashqai车型占欧洲跨界车细分市场的5%，每辆车收入增长26% [9] - 微型车领域，全新Sakura电动汽车收到2.3万份客户订单，超半数是日产新客户 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 关键市场总行业销量（TIV）受不利影响，尤其是乘用车领域 [3] - 美国经济有衰退迹象、利率上升和通胀，但日产产品有良好势头和客户接受度，客户交易价格上升，库存精益且销售效率高，经销商盈利能力增强，参与度得分高，且提前宣布电气化投资 [79][80][81] - 中国自6月宣布降低汽油车购置税，日产关键车型Sylphy受益，公司将聚焦三四线城市，Q1按比例合并有650亿日元贡献，Q2贡献减少，Q3、Q4将回升 [87][89][90] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施Nissan NEXT转型计划，追求销售质量，注重运营效率，利用日元兑美元走弱的顺风因素 [27][28] - 应对上海封锁，使用替代港口解决物流积压，将集装箱交付延迟减少96% [23] - 应对半导体短缺，短期确保芯片库存水平并分配给优先产品和市场，中期开发替代半导体、用通用半导体替代定制半导体并向供应商提供中长期生产展望 [24][25] - 应对原材料成本上升，短期减少贵金属使用，长期探索直接采购原材料并进行实物和金融对冲 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度面临宏观环境挑战和全球不确定性，供应链受限影响生产和交付，但也有有利汇率的顺风因素 [2][3] - 尽管面临挑战，公司对新产品获得客户认可感到满意，认为这是长期业绩的关键 [6] - 对实现全年400万辆销售目标持谨慎乐观态度，有信心实现全年2500亿日元运营利润和1500亿日元净收入目标 [29] 其他重要信息 - 零排放日产Ariya被Auto Express评为年度汽车，并获得iF设计奖和2022年红点设计奖 [9] - 日本市场新推出的X - Trail成为专用e - POWER车型，获积极评价和客户强烈反响 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何评估第一季度业绩，与全年指导相比情况如何，达到全年400万辆销售目标的确定性如何，何时能恢复到每月35万辆的产量？ - 第一季度业绩好于预期，不仅因外汇顺风，还得益于销售质量和运营效率，尽管销量下降15%，仍实现了比预期更好的运营利润，销售表现抵消了原材料和销量下降的负面影响 [33][34] - 生产正在恢复，未来三个季度将努力提升产量，但仍可能有干扰因素，不确定能否达到400万辆目标 [35][36] - 第二季度产量可能略低于100万辆，第三、四季度可能略高于100万辆 [39] 问题2: 第一季度利润强劲，7月后是否有可见风险因素或经济减速，维持2500亿日元运营利润目标的因素是什么，销售金融业务下半年是否有风险因素？ - 上海封锁挑战逐渐过去，半导体短缺有所改善但未达最佳状态，销售需求可达470万辆，公司面临新冠疫情未结束、工厂未达100%效率等风险 [46][48] - 不改变展望是因不确定新冠疫情和供应链及销量情况，想以稳定汇率挑战运营卓越，先通过运营效率和销售质量缓解半导体和原材料风险 [48][49][50] - 销售金融业务今年盈利能力将降低，因去年一次性拨备释放不再发生，且面临利率上升、半导体供应影响汽车销售和资产等逆风因素，但信贷损失低、二手车价格高、残值好、客户还款情况好等因素可平衡，风险和机会大致平衡 [57][58][59] 问题3: 第一季度销量未达预期的因素是什么，如何追赶全年400万辆目标，是否有调整价格的计划，在宏观经济不确定性下定价策略是否会改变？ - 第一季度销量未达预期，8%源于上海封锁，7%源于全球半导体危机，目前情况有所改善，公司通过开发第二货源、签订中期供应合同等措施减少短缺 [62][63] - 公司正在提高价格，但不是单纯转嫁原材料成本，而是通过销售价值、减少激励措施和优化成本来提高每辆车净收入，客户愿意为新车型支付更高价格 [64][65][66] - 公司将坚持以价值为导向的定价策略，减少激励措施并优化成本结构，关注竞争对手动态，确保保持竞争力 [68][72][73] 问题4: 美国宏观经济衰退、利率上升和通胀情况下，经销商流量和需求展望如何，对2022年下半年和2023年需求有何预期，中国降低汽油车购置税后，销售策略或政策是否改变，中国业务盈利能力和前景如何？ - 美国经济衰退时汽车行业通常受影响，但此次因需求高于供应，汽车行业可能是最后受影响的行业之一，日产在美国有产品势头好、客户交易价格上升、库存精益、经销商盈利能力强、提前布局电气化等优势，虽成本和通胀是挑战，但有足够顺风因素抵消 [79][80][81][86] - 中国降低购置税对日产有利，公司将聚焦三四线城市，Q1中国业务有一定贡献，Q2因上海封锁贡献减少，Q3、Q4将回升 [87][89][90] 问题5: 第一季度美国和欧洲激励措施改善，随着产量上升竞争是否会加剧，激励措施改善的可持续性如何，汽车业务自由现金流盈利的可能性如何，中期股息情况如何？ - 激励措施控制将继续，稳定性要等供需平衡，但至少2022年和2023年不太可能实现，公司将通过与产品生命周期事件相关的定价策略提高盈利能力 [103][104] - 去年下半年汽车业务自由现金流为正，今年第一季度为负主要因营运资金问题，预计第二季度起将转正，汽车业务盈利取决于销量和成本控制，公司将努力控制成本、保持盈亏平衡点 [95][98][100] 问题6: 如何预测日本KEV或EV市场，与最初假设相比有何评估，市场渗透是否有更多空间，日产如何定位英菲尼迪品牌，面临哪些挑战，有何计划？ - 日本KEV市场有机会，Sakura电动汽车53%的客户是新客户，因产品优势、客户使用需求匹配、政府补贴等因素，日本市场发展慢不仅因基础设施，还因缺乏国内竞争，未来竞争将促进市场发展 [113][116][117] - 英菲尼迪品牌已复兴，总部迁回日本，利用日产制造资产实现规模经济，在美国和中国市场有发展机会，虽推出车型时遇半导体危机，但表现良好，未来期待新车型推出 [119][120][121]