新车市场价格与消费者行为 - 2025年4月美国新车平均交易价格为48,422美元，略高于过去12个月的平均水平 [1] - 与2020年4月相比，2025年4月新车平均交易价格上涨超过29% [2] - 2025年4月，制造商建议零售价平均约为50,408美元，实际交易价格低于建议零售价表明经销商正在提供折扣 [3] 价格差异与市场结构变化 - 与2020年4月相比，2025年4月三年车龄的二手车价格涨幅高达35% [2] - 高昂的新车价格正驱使消费者转向二手车或继续使用现有车辆 [5] - 新车买家中，选择豪华品牌的比例从疫情前的约11%-12%大幅上升至近19.2% [6] 新车价格上涨的驱动因素 - 政府合规要求、燃油经济性、安全设备和智能技术增加了新车的制造复杂性和成本 [8] - 对从海外采购零部件或完全在海外生产的车型，关税也推高了价格 [8] 技术发展与未来价格压力 - 行业专家认为新车技术正进入平台期，削弱了消费者购买新车而非准新车的动力 [9] - 当自动驾驶、车机互联、倒车影像、前向碰撞预警和车道偏离预防等技术普及后，四年车龄的车型可能拥有与新车相似的技术 [9] - 一旦技术趋同，许多汽车制造商可能需要寻找其他途径来降低价格，因为未来几年车辆将缺乏引人注目的新卖点 [11][12]

本文字数：797，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 葛慧 1月29日，丰田、本田、铃木和日产四大日本汽车先后公布销量数据。其中丰田继续卫冕全球冠军， 铃木汽车以不到10万辆的微弱优势取代日产成为新的日系车三强之一。 2026.01. 29 铃木在印度销售了184.42万辆汽车，在印度市场总销量中占比约56%。日本本土是铃木的第二大市 场，当年销售了72.9万辆，占比22.12%。 日产汽车在2025年全球销售量为320.21万辆，较去年同期下降4.4%，跌出日系三强。 丰田汽车2025年累计销量1132.26万辆，同比增长 4.63%，连续两年首次实现同比增长。其中， 丰田品牌（含雷克萨斯）销量1053.68万辆，同比增长3.72%。 北美市场成为拉动丰田增长的强劲动力之一，当年丰田在北美销售了292.97万辆汽车，同比增 7.31%。而在中国，丰田的销售达到了178.04万辆，同比增长0.25%。丰田也是原日系三强中，去 年唯一在中国实现增长的品牌。 本田汽车2025年累计销量为352.19万辆，在日系三强中排名第二，但较上年的380.91万辆下滑了 约7.5%。 本田汽车的主要市场是北美、中国、日本 ...

2023年12月日产汽车产销数据 - 12月全球产量同比增长10.7% 达到241,227辆 [1] - 12月日本本土产量同比下降8.5% [1] - 12月海外产量同比增长16.6% [1] - 12月全球销量同比下降6.7% 至272,782辆 [1] - 12月日本出口量同比下降21.8% [1] 2023年全年日产汽车产销数据 - 1-12月全球累计产量同比下降5.7% 至2,950,035辆 [2] - 1-12月日本本土累计产量同比下降13.9% [2] - 1-12月海外累计产量同比下降3.5% [2] - 1-12月全球累计销量同比下降4.4% 至3,202,137辆 [2] - 1-12月日本累计出口量同比下降17.3% [2] 公司股价表现 - 日产汽车股价报366日元 当日上涨1.19% [2]

行业整体展望 - 对Zacks外国汽车行业的展望保持谨慎 尽管关键市场存在需求韧性 [1] - 行业前景受到更广泛的盈利能力担忧和竞争加剧的影响 [1] - 行业高度依赖商业周期和经济状况 技术广泛应用导致市场根本性重组 [3] - 更严格的排放和燃油经济性目标以及充电基础设施的扩建推动了绿色汽车的销售 [3] - 随着公司加强电气化竞争 竞争日趋激烈 [3] 主要区域市场分析 - 中国汽车市场在2025年达到创纪录水平 汽车销量和产量连续第三年超过3000万辆 主要由新能源汽车的强劲需求推动 [4] - 预计中国2026年增长将放缓 因2025年的强劲表现已消化大部分被压抑需求 且新能源汽车政策支持逐步缩减 [1][4] - 欧洲汽车销量在2025年实现约2.5%的温和增长 预计2026年势头将持续 [5] - 欧洲需求进一步向大众市场和电动车型转移 这两者通常利润率较低 加上竞争加剧和持续重组 预计利润率将承压 [1][5] - 日本汽车市场在2025年稳步改善 汽车销量增长约3.3% 2026年生产前景改善 [6] - 日本市场继续向电气化转变 混合动力汽车仍占主导地位 同时纯电动汽车的普及率逐渐提高 [6] - 印度汽车市场在2025年实现增长 汽车销量增长约5% 受政府主导的减税政策支持 [7] - 印度对电动出行的推动正稳步重塑汽车格局 政策激励和新车型发布支持了采用率的上升 [7][8] 行业排名与市场表现 - Zacks汽车-外国行业目前排名第184位 处于约245个Zacks行业中垫底的25% [9] - 该行业排名靠后是由于成分股公司整体盈利前景负面 过去一年对2026年的盈利预期已下调62.6% [10] - 过去一年 该行业股价上涨11% 表现落后于标普500指数（上涨约16%）和汽车轮胎卡车行业（上涨约14%） [12] 行业估值 - 基于过去12个月的企业价值与息税折旧摊销前利润比率 该行业目前交易于10.48倍 低于标普500指数的18.90倍和汽车轮胎卡车行业的27.29倍 [15] - 过去五年 该行业的EV/EBITDA比率最高为12.48倍 最低为6.97倍 中位数为9.24倍 [16] 值得关注的股票：小鹏汽车 - 小鹏汽车继续成为中国增长最快的电动汽车制造商之一 2025年汽车交付量同比增长126%至429,445辆 [19] - 产品线涵盖轿车、SUV和多用途车 并通过MONA M03等车型扩大对注重价值的买家的吸引力 [19] - 国际扩张势头强劲 2025年海外交付量增长96% 业务进入60个国家和地区 [20] - 公司在人工智能驱动的智能驾驶系统和先进软件方面具有技术领导地位 并投资于飞行汽车和人形机器人等未来技术 [20] - 小鹏汽车目前Zacks评级为2（买入） 市场对其2026年销售额和利润的共识预期分别意味着同比增长35%和170% [21] 值得关注的股票：日产汽车 - 日产汽车是日本领先的汽车制造商之一 正在其“The Arc”战略下进行重大重置 [24] - 公司启动了积极的成本削减计划 目标是在2026财年前节省高达5000亿日元 措施包括关闭工厂、降低劳动力成本和重组生产 [24] - 日产正在加速其电气化进程 近期推出了面向欧洲的第六代Micra EV和第三代LEAF 并与SK On达成长期电池供应协议 [25] - 公司投资于先进技术 包括其下一代ProPILOT系统 并计划在2027年前在日本推出自动驾驶共享出行服务 [25] - 日产汽车目前Zacks评级为2 市场对其2027财年销售额和利润的共识预期分别意味着同比增长1%和127% [26] 值得关注的股票：马自达汽车 - 马自达汽车利用其强大的品牌和高品质车辆声誉 通过更严格的产品组合和战略执行来稳步提高盈利能力 [29] - 公司已决定放缓其电动汽车推出速度 下一款主要电动汽车预计在2029年左右 反映出对市场需求、政策支持和充电基础设施准备情况的重新评估 [29] - 马自达正将更多重点转向混合动力汽车 并正在开发一套内部混合动力系统 预计将在2027款年左右在一款高销量车型上首次亮相 [29][30] - 公司正在扩大其混合动力和插电式混合动力汽车阵容 如CX-50 Hybrid、CX-70 PHEV和CX-90 PHEV [30] - 马自达汽车目前Zacks评级为2 市场对其2027财年销售额和利润的共识预期分别意味着同比增长8%和700% [31]

召回事件概述 - 日产汽车因车门锁闩潜在缺陷 正在召回数千辆2025和2026年款车辆 缺陷可能导致行驶中车门意外打开 增加受伤或碰撞风险[1] - 此次召回由美国国家公路交通安全管理局发布通知 涉及日产北美公司 总计召回约26,432辆汽车[1] - 公司估计约1%的召回车辆存在引发召回的缺陷[1] 召回具体原因与细节 - 召回原因为车门锁闩可能焊接不当并可能断裂 该部件负责固定车门[1] - 若锁闩钢丝仅一侧开裂 客户可能会注意到车门锁闩发出异响 若两侧均开裂 则故障前可能没有任何预警[1] - 此次召回仅涉及装有可疑车门锁闩的特定车辆 公司明确表示其他日产或英菲尼迪车辆未受影响[1] 涉及车型与生产信息 - **2026款日产Kicks**：涉及7,627辆 生产日期为2025年8月4日至9月8日[1] - **2025款日产Altima**：涉及8,383辆 生产日期为2025年8月4日至9月8日[1] - **2025-2026款日产Frontier**：涉及6,988辆 生产日期为2025年8月21日至9月6日[1] - **2025款日产Sentra**：涉及3,434辆 生产日期为2025年8月23日至9月26日[1] - 所有受影响车辆的生产时间均集中在2025年8月至9月之间[1] 公司近期召回历史 - 此次召回发生在日产上一次召回之后仅两个月 上一次召回因挡风玻璃缺陷可能导致能见度下降 涉及超过41,000辆汽车[1]

文章核心观点 - 外资企业在华研发投入持续加大，正从“生产车间”向全球“创新大脑”转型，深度参与全球技术变革 [1] - 以苏州工业园区为代表的中国区域，凭借产业集聚、政策支持和创新生态，正成为外资企业设立全球研发中心和创新总部的重要枢纽 [1][2][5] - 耐世特汽车系统（苏州）有限公司是外资企业在中国实现研发跃迁、从本土化适配到全球创新策源地的典型成功案例 [2][7] 外资在华研发整体趋势 - 2013年后的十年间，在华规模以上外资工业企业研发经费增长超过86%，有效发明专利数增长336% [1] - 外资企业研发模式正由市场导向型、成本导向型延伸至创新驱动型，“在华研发、服务全球”成为内在需求 [7] - 近七成在苏州的规模以上外资企业已设立研发机构，苏州工业园区外商及港澳台投资规上工业企业的研发机构建有率接近90% [1] 耐世特苏州公司发展历程与战略 - 公司于2007年落地苏州工业园区，从租赁厂房起步，主要从事技术引进与本土化适配 [2] - 2020年亚太区技术中心启用，形成全流程创新能力闭环，成为集团全球五大技术中心之一 [2] - 正在建设总投资10亿元的亚太智能制造总部项目，预计2026年7月建成投用，将引入电动助力转向和线控转向等前沿技术 [3][5] - 公司已实现从区域性生产基地向全球创新策源地的转变，研发投入占比常年保持在6%以上 [5] - 2025年全球战略峰会首次在中国（苏州）举办，标志着公司进一步深化本土战略 [14] 耐世特研发能力与技术创新 - 在最前沿的线控转向与下一代电动转向系统领域，累计申请及授权发明专利20项，并参与国家标准制定和修订 [2] - 研发模式实现了从“本土应用为主”到“区域能力建设”再到“开放式创新”的三级跳 [7] - 已具备全栈式自主研发能力，构建了强大的软件与电子控制、网络安全和系统架构团队 [9] - 已具备L3及以上自动驾驶的全冗余转向系统开发能力，双小齿轮式电动助力转向系统及后轮转向产品已量产，线控转向产品预计近两年量产 [9][11] - 建立“平台+模块”创新架构和硬件在环与车辆在环仿真实验室，以平衡高效与定制，并大幅缩短研发周期 [12] 政府支持与产业生态 - 2024年苏州首次以专项政策形式明确支持外资企业设立研究院，并公布首批19家立项名单，其中苏州工业园区占10席 [1] - 耐世特的“运动控制技术研究院建设”入选首批立项项目，并获得1000万元专项资金支持 [11] - 公司积极联合主机厂、高校、科研机构及上下游企业建立合作关系，加速技术成果转化，打造发展“第二曲线” [11][12] - 完善的供应链配套、长三角区位优势以及良好的营商环境是吸引并支持外资企业在当地发展的重要因素 [5]

交易概述 - 日产汽车宣布已达成协议 将其在南非表现不佳的制造设施出售给中国汽车制造商奇瑞汽车 交易尚需满足包括监管批准在内的特定条件 [1] - 此次出售工厂的决定 源于日产2025年在南非的销量下降了20% 至8,700辆 [1] 交易标的详情 - 奇瑞南非公司同意购买位于比勒陀利亚罗斯林的工厂 包括土地、建筑、制造设备以及附近的一个冲压工厂 [2] - 该组装厂生产日产纳瓦拉皮卡 年产能为45,000辆 [2] 交易影响与后续安排 - 交易预计在2026年中完成 完成后 奇瑞南非公司将向日产制造业务的大部分员工提供工作机会 雇佣条款和条件与当前基本相似 [3] - 日产非洲总裁表示 此举旨在为大部分员工保障就业 同时维护供应商网络的机会 并确保罗斯林工厂能继续为南非汽车行业做出贡献 [3] - 出售工厂后 日产确认将继续在南非为客户提供车辆和服务 并计划在2026财年推出包括日产Tekton和日产Patrol在内的多款新车型 [3]

日产的南非工厂 日产南非工厂的年产能为4.5万辆，但开工率一直较低。日产计划作为重组的一环而在全球范 围内削减7家工厂…… 日产于2025年5月发布了在全球范围内削减7家工厂的经营重建计划。在日本国内，除了结束 主力工厂追滨工厂（神奈川县横须贺市）的整车生产外，也将不再委托子公司的湘南工厂 （神奈川县平塚市）进行生产。 在海外，日产已宣布削减墨西哥的两家工厂以及阿根廷和印度的工厂，加上此次的南非工 厂，共计5家工厂。 奇瑞汽车于1997年作为安徽省芜湖市政府系企业而成立。该公司自2001年开始海外出口，很 早就开始推进国际化布局。 2014年，奇瑞开始在首个海外生产基地巴西工厂进行量产。奇瑞在西班牙等地也有工厂。奇 瑞的西班牙工厂原本是日产的商用车工厂，由奇瑞与当地新兴企业共同接手。 包括商用车等在内，奇瑞集团2025年的全球销量达到280万6393辆，比2024年增长8%。 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。 日产汽车日前宣布将南非的整车工厂出售给中国奇瑞汽车。预计将在2026年中期出售土地、 建筑物以及附近的冲压设备，交易金额未公开。日产计划作为重组的一环而在全球范围 ...

2025年中国汽车市场格局分化分析 - 文章核心观点：2025年中国汽车市场呈现明显的“能量守恒”与格局分化，本土新能源车企销量猛增，而多数跨国车企销量疲软，其中德系豪华品牌（BBA）及部分日、美、韩系品牌市场份额显著下滑，仅丰田、通用等少数跨国车企通过战略调整实现企稳或增长 [1][3] 跨国车企整体表现分化 - 市场呈现结构性分化，跨国车企阵营内部差距拉大，部分品牌销量与品牌影响力同步下滑 [3] - 奔驰、宝马已向国内供应链给出2026年初步需求预测量，均不足50万辆，接近其2016年在中国的销售水平 [1] 表现稳健：丰田与通用 - **丰田汽车**：2025年在华销量超过178万辆，同比增长0.23%，为自2022年负增长后首次转正 [3] - **丰田混动技术**是重要支撑，一汽丰田智能电混双擎车型全年销量超38万辆，同比增长14%；广汽丰田智能电混双擎车型销量超39万辆，占其总销量一半以上 [5] - **战略调整**：2025年上半年推行“ONE R&D研发体制”和“中国首席工程师制度”，并将更多决策权交予中国团队，同时与华为、小米、Momenta等中国科技公司合作 [7] - **上汽通用**：2025年全年销量53.5万辆，同比增长22.99%，结束了自2018年开始的“七连跌” [3] - **增长动力**：别克品牌成为主力，GL8家族年销达11.2万辆；新电动子品牌“至境”首款车至境L7两个月交付超6000辆；凯迪拉克纯电车锐歌交付量同比增长90% [8] - **成功因素**：2024年下半年将产品定义和经营决策权交由中国团队，产品针对中国路况和需求优化，本地化服务提升 [8][10] 表现疲软：韩系品牌 - **市场份额萎缩**：韩系品牌市场份额从2020年的3.8%收缩至2025年的0.9%，而同期日系和德系份额分别保持在12.2%和15.4%左右 [11] - **北京现代**：2025年全年销量21万辆，同比增长14.8%，但自2017年跌破百万辆后持续下滑，2024年销量仅15.4万辆，跌幅超30% [13] - **主力车型下滑**：伊兰特2025年销量6.3万辆，同比下滑18.1%；ix35月销量长期停留在三位数 [13] - **起亚汽车**：2025年在华销量约25.4万辆，同比微增2.3%，远低于2016年巅峰时期的65万辆 [14] - **核心问题**：电动化进程迟缓，起亚2023年才在中国推出EV6，北京现代首款纯电专用平台车型EO羿欧2025年10月才上市，错失市场红利 [16] - **定位困境**：原有的“高性价比”优势受到上下两端挤压，品牌溢价不及德日系，产品力与智能化体验又落后于中国品牌 [18] 显著下滑：德系、部分日系及美系品牌 - **奔驰**：2025年在华销量57.5万辆，同比下滑19.5%，较2020年峰值77.44万辆蒸发超30万辆销量 [2][19] - **宝马**：2025年在华销量62.55万辆，同比下滑12.5%，较2023年高点82.49万辆损失约20万辆份额 [2][20] - **奥迪**：2025年在华销量61.75万辆，同比下降5% [21] - **大众汽车**：2025年在华销量269万辆，同比下降8%，较2019年巅峰423万辆下滑严重 [24] - **保时捷**：2025年在华交付量4.19万辆，同比下降26%，连续四年销量下挫 [24] - **本田与日产**：2025年在华销量分别为64.53万辆和65.3万辆，同比下降24.28%和6.26%，其中日产销量已连续七年下滑 [24] - **长安福特**：2025年零售量仅9.94万辆，相比2024年24.7万辆几近腰斩，较2016年超95.7万辆的巅峰萎缩近90% [24] 市场份额流失的核心原因 - **消费者观念转变**：购车决策从追逐品牌光环转向更注重产品的科技体验与实用性，中国品牌在技术、品质上的快速崛起改变了竞争格局 [24][25] - **电动化与智能化布局滞后**：在新能源汽车渗透率已超59%的中国市场，这些品牌转型速度慢于市场节奏，早期“油改电”产品影响了电动领域口碑 [25] - **新能源车型市场表现不佳**：即便2025年加大投放，其新能源车型销量远不及预期，例如奥迪E5 Sportback月销量未能突破2000辆，奔驰全新纯电CLA最后两月销量合计仅为1241辆 [26][27] 跨国车企的反击策略 - **宝马**：2026年预计陆续推出多款“新世代”车型，智驾与Momenta合作城区领航 [30] - **奔驰**：预计2026年推出至少18款新车，包括全新纯电AMG GLC，新车将搭载自研MB.OS架构，支持L2++级高阶智驾 [30] - **奥迪**：将继续推进与上汽合作的联合开发项目，推出AUDI品牌第二款车型E7X [30]

根据协议条款，在满足包括监管审批在内的各项先决条件后，奇瑞南非公司将于2026年年中正式收购日产位于罗斯林的生产设施资产，涵盖厂区土地、建筑 物及相关配套设施，其中包括邻近的冲压工厂。这一收购范围将确保生产场地的完整性与生产流程的连续性，为后续运营奠定坚实基础。 员工安置方面，协议明确规定，绝大多数与日产罗斯林基地相关的员工将由奇瑞南非公司聘用，且聘用条款和条件与当前基本保持一致。这一安排充分保障 了员工的核心权益，有效规避了企业资产交接过程中可能出现的就业波动，彰显了双方企业对当地员工的责任与担当。 日产非洲区总裁约尔迪·维拉（Jordi Vila）对此表示："日产在南非拥有悠久而辉煌的发展历史，一直致力于为我们的员工、客户和合作伙伴寻求最佳解决方 案。外部因素对罗斯林工厂的产能利用率及其在日产全球体系中的未来可行性产生了众所周知的影响。通过此次协议，我们不仅为大多数员工保障了就业岗 位，也为供应商网络保留了发展机会，同时确保罗斯林基地将持续为南非汽车产业发展贡献力量。" 值得注意的是，即便完成工厂资产收购，日产仍将继续像以往一样，为南非市场的客户提供车辆产品和相关服务。为进一步巩固当地市场地位，日产计划在 ...