财务数据和关键指标变化 - 2023年前九个月有机增长达7.8%，定价为8.4%，反映过去两年成本通胀影响，实际内部增长（RIG）为 - 0.6%，受投资组合优化和产能限制影响 [3][17] - 净剥离使销售额减少0.8%，主要与出售Freshly多数股权和美国Gerber Good Start婴儿品牌有关；外汇因瑞士法郎升值对销售额增长产生 - 7.4%的负面影响；前九个月总报告销售额为688亿瑞士法郎 [18] - 第三季度定价为6.3%，预计全年将持续适度下降；预计2023年下半年毛利率将显著改善 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 北美地区 - 有机增长8%，定价8.9%，RIG为 - 0.9%，投资组合优化对RIG影响约70个基点；多数品牌和类别实现广泛增长，电商是关键增长驱动力；在宠物食品、速溶咖啡和冷冻餐等领域获得市场份额 [25][26] - 主要增长贡献者为Purina PetCare、Nestlé Professional和Starbucks户外产品，均实现两位数增长；冷冻食品受加拿大投资组合优化影响呈负增长，美国受部分产品支持呈正增长 [27] 欧洲地区 - 有机增长8.8%，由定价驱动，RIG为 - 2.3%，受产能限制、投资组合优化和一定弹性影响；电商和户外渠道销售强劲，在宠物食品和婴儿营养领域获得市场份额 [28] - 英国、土耳其以及中欧和东欧是增长的主要贡献地区；主要增长驱动力为Purina PetCare，咖啡、糖果实现个位数增长，水业务增长持平 [29] AOA地区 - 实现高个位数有机增长，定价8.6%，RIG持平；电商和户外渠道推动增长，在咖啡、可可和麦芽饮料以及巧克力领域获得市场份额 [30] - 各地区销售均呈正增长，东南亚由咖啡、烹饪和婴儿营养驱动，南亚各品类实现两位数增长，中东和非洲以实惠产品为主实现两位数增长；婴儿营养是最大增长贡献者，烹饪业务两位数增长，咖啡高个位数增长 [31] 拉丁美洲地区 - 实现两位数有机增长，定价10.5%，RIG为 - 0.6%，第三季度转正；各地区和产品类别均实现强劲增长，在宠物食品、婴儿营养和烹饪领域获得市场份额 [32] - 巴西和墨西哥引领增长；糖果是最大增长贡献者，婴儿营养两位数增长，咖啡广泛实现两位数增长 [33] 大中华地区 - 有机增长4.9%，定价2.6%，RIG为2.3%；户外业务和电商推动增长，在宠物食品和糖果领域获得市场份额 [34] - Nestle Professional是最大增长贡献者，糖果、烹饪业务高个位数增长，婴儿营养低个位数增长 [34] Nestle Health Science - 实现低个位数增长，定价4.4%，RIG为 - 1.9%；维生素、矿物质和补充剂业务负增长，第三季度受IT集成问题导致供应受限，使该业务有机增长减少约700个基点，集团减少约50个基点，预计对第四季度影响略低 [35] - 预计短期供应问题2024年初解决；Pure Encapsulations实现两位数增长，维生素、矿物质和补充剂市场第三季度恢复正增长；活性营养和医疗营养业务未受影响，分别实现中个位数和两位数增长；确认2025年财务目标，但推迟约六个月 [36][37] Nespresso - 实现中个位数有机增长，定价3.5%，RIG为1.6%，第三季度升至3.5%；Virtua System是关键增长贡献者，户外渠道受Momento系统支持增长强劲 [38] - 创新产品受消费者欢迎；北美地区两位数增长并获得市场份额，欧洲正增长，其他地区低个位数增长 [39] 产品类别 - 各品类有机增长广泛，受定价支持；咖啡销售高个位数增长，可可和麦芽饮料低个位数增长，宠物护理业务两位数增长，营养与健康科学业务增长6.3%，婴儿营养业务增长9.2%，人乳低聚糖产品九个月销售额近10亿瑞士法郎 [40][41] - 预制菜肴和烹饪辅助产品增长5.3%，植物性食品持平，乳制品和冰淇淋增长6.6%，糖果增长10.1%，水业务增长3.5% [42][43][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达市场有机增长6.9%，由定价驱动，RIG为负；新兴市场增长9%，基于定价和略正的RIG [19] - 九个月RIG受投资组合优化和产能限制影响为负，第三季度改善至 - 0.3%，调整交易日数后第三季度已转正，预计第四季度和下半年为正，未来将成为增长主要驱动力 [19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续增加营销投资，推进投资组合优化计划，包括停止低增长和低利润率业务，释放资源约7亿瑞士法郎，对前九个月RIG负面影响约60个基点；将资源重新分配到高增长和高利润率产品，客户服务水平九个月提高近600个基点，有望恢复到疫情前超99%水平 [21][22] - Nestle Health Science战略更聚焦，剥离花生过敏治疗业务PALFORZIA后，专注医疗营养、维生素矿物质和补充剂以及活性营养等领域，未来不关注高风险处方药研发 [13] - 针对GLP - 1类药物，公司正在开发配套产品，主要利好Nestle Health Science业务，预计食品和营养类别也将受益；公司认为自身受该类药物潜在收入影响有限，创新机会可弥补 [8][9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 北美经济方面，补贴减少和消费者疫情储蓄耗尽可能对消费有一定影响，但无重大担忧，预计是后疫情时期的软着陆；公司Utop利润率指导范围较宽是为保持投资灵活性，对今年Utop表现有信心，且计划下半年营销投资增加100个基点 [46][47][48] - RIG有望在第四季度转正，下半年实现正向增长，未来将成为增长主要驱动力；定价将继续适度下降，市场从供应受限阶段过渡到增加促销活动以刺激需求阶段 [65][66][67] 其他重要信息 - 今年夏天庆祝Nestlé Needs YOUth倡议十周年，该倡议由Laurent Freixe领导，为全球各地创造经济机会，是公司对当地社区贡献的关键部分 [14] - 确认2023年有机销售增长、基础交易营业利润率和基础每股收益（恒定货币）的预期，但鉴于Nestle Health Science供应链问题，对增长持更谨慎态度 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：北美消费者环境变化是否暂时，是否会在欧洲出现类似情况；如何解读公司基础交易营业利润率指导范围较宽 - 北美经济补贴减少和消费者疫情储蓄耗尽对消费影响不大，无重大担忧，预计是后疫情软着陆；基础交易营业利润率指导范围宽是为保持投资灵活性，对今年表现有信心，计划下半年营销投资增加100个基点 [46][47][48] 问题2：Nestle Health Science供应链问题原因、解决时间、成本及对2025年目标影响；Perrier和宠物食品供应链及RIG情况；宠物食品在北美和其他地区表现及竞争力 - Nestle Health Science供应链问题因IT集成时系统和SKU过多，预计2024年初解决，第三季度定价低因支付零售商罚款；Perrier供应限制预计年底结束，宠物食品供应链限制2024年缓解 [55][56][58] - 宠物食品增长适度放缓属正常，公司专注领域需求良好，无担忧 [60][61] 问题3：RIG全年是否转正，2024年能否回到2% - 3%；价格减速原因及是否面临降价压力 - 预计第四季度RIG转正，下半年正向增长，但对全年转正持谨慎态度；市场进入正常化阶段，定价减少，RIG增加，目标是回到疫情前RIG为主要增长驱动力状态 [65][66] - 价格下降主要因去年同期基数高，仍会在部分类别和地区选择性提价，未看到大幅降价压力，市场从供应受限转向增加促销活动刺激需求 [67][68] 问题4：根据中期有机增长指导，RIG明年是否应回到2% - 3%；RIG主要增长驱动的产品类别和地区 - 确认RIG是增长基石，但难以准确预测何时回到2% - 3%；核心增长类别咖啡、宠物护理和糖果有机会，GLP - 1药物为Nestle Health Science和食品类别提供创新平台 [71][73] 问题5：有机增长指导微调是否仅因Nestle Health Science问题；关闭爱尔兰IMF工厂原因及对中国IMF市场的假设 - 有机增长指导微调仅因Nestle Health Science问题，其他方面与预期一致；关闭爱尔兰工厂是因全球出生率下降，需求变化，且中国消费者对本地制造产品兴趣上升 [76][77][78] 问题6：GLP - 1药物对咖啡增长是否有影响；户外食品增长是否为后疫情恢复及何时正常化 - 目前咖啡受GLP - 1药物影响仅为传闻，无确凿数据，咖啡低热量且能提供咖啡因，预计影响不大；户外业务增长并非后疫情恢复，而是公司此前投资的回报 [82][83][89] 问题7：公司是否处于供应链困难时期；今年前九个月RIG中混合成分情况 - 各品类供应链问题无关联，宠物食品因疫情需求激增，Perrier是计划内事件，Nestle Health Science是一次性问题，婴儿营养是调整产能以适应需求；RIG中混合成分占比大且持续改善，通过高端化和创新创造价值 [92][94][95] 问题8：公司定价竞争力与成本关系；促销方面标价和净价差距变化；宠物食品北美和新兴市场RIG差异及是否会改善 - 并非所有商品成本下降，仍有部分商品如罗布斯塔咖啡、糖和可可成本上升，会选择性提价；乳制品价格下降有调整，但不会大幅降价，因毛利率此前下降，且其他成本如工资仍在上升 [100][101][102] - 标价和净价差距主要因贸易支出，去年增加贸易支出使产品更易获得，今年继续增加促销但幅度较小，重点是增加营销支出 [103] - 预计新兴市场宠物食品RIG增长更多，因热量转换机会大；发达市场如北美和欧洲主要是高端化，对RIG影响较小 [104] 问题9：公司对GLP - 1药物影响判断的依据 - 该药物推广受成本和产能限制，使用人数、使用时长和治疗后需求未知；公司在Nestle Health Science和配套产品方面有研究和产品储备，如OptiFast和Boost系列，明年有新创新产品上市 [107][109][110] 问题10：明年宠物护理新设施产能增加情况及是否仍受产能限制；第三季度水业务一次性影响量化 - 预计宠物护理剩余产能限制2024年缓解，Perrier供应限制年底结束，难以提供产能限制影响的具体量化数据 [114] 问题11：Q3和年初至今Nescafe和Starbucks的RIG情况；对RIG明年转正的信心来源 - Starbucks持续增长，新创新产品贡献增加，Nescafe发展稳定；公司对RIG转正有信心源于创新能力强，研发预算领先，预计从定价驱动增长过渡到RIG驱动增长 [121][118][120]